基金05年主要持股行業(yè)——交通運(yùn)輸龍頭股分析

平常心 2005-05-31

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基金05年主要持股行業(yè)——交通運(yùn)輸龍頭股分析

www.hexun.com 【2005.04.11 14:53】華泰證券/裴雷

『和訊股票池』『漲停先鋒』『價(jià)值尖鋒』『股道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估』『股道沙龍－早盤評(píng)述』『股市大戰(zhàn)』

　　在宏觀調(diào)控的背景下，周期性行業(yè)也就成為不少投資基金的重點(diǎn)減持方向。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速、公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度見頂?shù)谋尘跋?，交通運(yùn)輸板塊憑借其增長(zhǎng)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛的良好行業(yè)背景成為弱市中的亮麗風(fēng)景，走

勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤。選擇非周期性行業(yè)品種將成為投資基金戰(zhàn)略防御的重要選擇。在眾基金4季度的報(bào)告中也都把交通運(yùn)輸作為05年的主要持股行業(yè)。

　　交通運(yùn)輸行業(yè)呈現(xiàn)良性發(fā)展格局

　　雖然交通運(yùn)輸行業(yè)屬于非周期性行業(yè)，但近幾年，交通運(yùn)輸行業(yè)卻呈現(xiàn)出良性發(fā)展格局。盡管實(shí)施了宏觀調(diào)控，但作為煤、電、油、運(yùn)等瓶徑行業(yè)的緊張狀況仍難以緩解。特別是運(yùn)輸行業(yè)，鐵路建設(shè)的長(zhǎng)周期、港口普遍的超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，使得運(yùn)輸?shù)木o張狀況將持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，04年1-11月份我國(guó)貨物周轉(zhuǎn)量同比增長(zhǎng)21。3%，其中，鐵路增長(zhǎng)11。2%，公路增長(zhǎng)11。7%，水運(yùn)增長(zhǎng)28。9%，民航增長(zhǎng)24。6%。1-11月旅客周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)20。7%，其中，鐵路增長(zhǎng)21。5%，公路增長(zhǎng)16。4%，水運(yùn)增長(zhǎng)11。3%，民航增長(zhǎng)44。5%。

　　2004年我國(guó)外貿(mào)額突破1萬億美元的大關(guān)，這是港口業(yè)高速發(fā)展的基礎(chǔ)。05年雖然外貿(mào)增長(zhǎng)速度有所下滑，但我國(guó)港口業(yè)仍能保持較高的增長(zhǎng)速度。今后幾年將是我國(guó)港口建設(shè)投資的高峰期。前幾年我國(guó)港口投資不足，沿海港口吞吐能力處于超負(fù)荷運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。1996--2000年我國(guó)港口建設(shè)投資總額只有46億元，港口吞吐能力已現(xiàn)不足。自2001年國(guó)家明顯加大港口建設(shè)力度，當(dāng)年完成投資額140億元。2002年也取消了外資不能控股港口的限制。今后幾年投入港口建設(shè)的資金巨大，天津港、大連港、青島港、上海洋山、深圳港、寧波港都將大力投資碼頭建設(shè)。重點(diǎn)關(guān)注具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)（腹地經(jīng)濟(jì)容量大、港口地理?xiàng)l件好）和擴(kuò)張空間大的上市公司。

　　航運(yùn)業(yè)，景氣程度持續(xù)走高。從03年開始，全球航運(yùn)市場(chǎng)開始復(fù)蘇，去年依然保持了強(qiáng)勁上升勢(shì)頭，波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）在短暫調(diào)整后于去年12月8日攀升至6208點(diǎn)而再創(chuàng)歷史新高，我國(guó)沿海運(yùn)輸業(yè)也非常繁忙。目前，業(yè)界普遍認(rèn)為，今年的航運(yùn)市場(chǎng)仍將保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　高速公路行業(yè)，進(jìn)入快速發(fā)展期。從上世紀(jì)九十年代開始，中國(guó)進(jìn)入了公路建設(shè)快速發(fā)展的時(shí)期。以高速公路建設(shè)為例，截至去年10月，我國(guó)高速公路總里程已突破3萬公里，位居世界第二。根據(jù)我國(guó)政府的"國(guó)家高速公路網(wǎng)規(guī)劃"，我國(guó)高速公路總里程將在2010年達(dá)到5萬公里，在2020年達(dá)到7萬公里，基本上形成國(guó)家高速公路網(wǎng)。

　　基金重倉(cāng)持有

　　從基金年報(bào)中可以看出，基金增持的股票中交通行業(yè)的為數(shù)最多。在融通行業(yè)景氣證券投資基金提出重點(diǎn)看好的十多個(gè)行業(yè)中，機(jī)場(chǎng)港口、航空與公路運(yùn)輸名列榜首。各細(xì)分行業(yè)的良性發(fā)展也推動(dòng)了相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)明顯提升，皖通高速、中集集團(tuán)、中遠(yuǎn)航運(yùn)等個(gè)股業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，因此投資基金參與交通運(yùn)輸板塊不僅能夠防御市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并且還可以分享行業(yè)高速增長(zhǎng)的喜悅，這也是近期交通運(yùn)輸板塊表現(xiàn)搶眼的一個(gè)重要原因。

　　從以下兩個(gè)方面把握機(jī)會(huì)：

　　一、重點(diǎn)關(guān)注板塊及航運(yùn)板塊，航空板塊應(yīng)以謹(jǐn)慎為主。雖然交通運(yùn)輸板塊成為投資基金的建倉(cāng)方向，但是并不是各細(xì)分行業(yè)都將成為投資基金的青睞對(duì)象。航空運(yùn)輸行業(yè)因?yàn)閲?guó)際油價(jià)的上漲而遭受很強(qiáng)的負(fù)面沖擊，進(jìn)而也將影響到相關(guān)上市公司的盈利能力，高速公路板塊因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)積累及一些政策風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者對(duì)這兩個(gè)板塊保持適當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎。相反，港口及航運(yùn)業(yè)仍將維持良性發(fā)展態(tài)勢(shì)，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。

　　二、重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)公司，如航運(yùn)業(yè)的中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展；港口業(yè)的上港集箱、深赤灣A、振華港機(jī)；高速公路行業(yè)的中原高速、皖通高速、天津港，這些行業(yè)內(nèi)的重點(diǎn)公司具有很強(qiáng)的盈利能力，業(yè)績(jī)的良性增長(zhǎng)也是可以預(yù)期的。

　　重點(diǎn)公司：

　　天津港（600717）：05年集裝箱泊位投產(chǎn)，這將大幅提升公司集裝箱的吞吐量，同時(shí)煤炭泊位改造完成，天津港的煤炭中轉(zhuǎn)量也會(huì)大幅增長(zhǎng)。未來5年公司將保持25%的高速增長(zhǎng)，可以逢低關(guān)注。

　　鐵龍物流（600125）：04年下半年股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，中鐵集裝箱運(yùn)輸有限責(zé)任公司持股占公司總股本的24%，成為公司第一大股東。中鐵集裝箱的普通箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)也將陸續(xù)注入上市公司。這樣鐵路集裝箱運(yùn)輸將成為鐵龍物流的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，公司成長(zhǎng)空間凸現(xiàn)，可以逢回檔關(guān)注。

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來自：平常心 > 《證券業(yè)界》

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