sabmiller可能宣布收購(gòu)bavaria

胡琳柟 2005-07-19

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SABMiller PLC (SAB.JO)將要宣布以大約60億美元收購(gòu)哥倫比亞釀酒商Grupo Empresarial Bavaria，后者是南美洲第二大啤酒釀造商，此舉將使SABMiller在發(fā)展迅猛的南美洲市場(chǎng)獲得立足之地。

據(jù)知情人士稱，此筆交易最早可能于周二宣布。但同時(shí)警告稱，周一雙方仍在就一些細(xì)節(jié)進(jìn)行磋商，交易仍有可能無(wú)果而終。

根據(jù)目前已經(jīng)完成的框架，SABMiller將以現(xiàn)金加股票的方式收購(gòu)這家哥倫比亞公司，交易價(jià)值約為60億美元。SABMiller將利用價(jià)值35億美元的本公司股票收購(gòu)控制著B(niǎo)avaria大約70%股份的家族所持有的Bavaria股份。其余上市交易的股份將以現(xiàn)金收購(gòu)?？偛课挥谟?guó)，在倫敦證交所上市的SABMiller還將承擔(dān)Bavaria大約23億美元的債務(wù)。

此筆交易將使控制Bavaria的家族成為SABMiller最大的股東之一，持有該公司大約17.5%的股份。菲利普莫里斯集團(tuán)公司(Altria Group Inc., MO)仍將是SABMiller最大的股東，持有該公司26%的股份。

對(duì)于SAB而言，此筆交易將為該公司一年來(lái)旨在進(jìn)入南美洲市場(chǎng)的努力劃上完美的句號(hào)，該公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手InBev (INB.BT)和喜力公司(Heineken)在南美洲已經(jīng)進(jìn)行了大筆的投資。Bavaria創(chuàng)建于1889年，由哥倫比亞億萬(wàn)富翁Julio Santo Domingo控制，該公司被認(rèn)為是南美洲剩余啤酒資產(chǎn)中最具吸引力的，在哥倫比亞、厄瓜多爾、巴拿馬和秘魯處于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。其品牌包括Aguila，Cristal，Pilsener和Atlas，具有全球出口潛力，可能能夠幫助SAB抵消西歐和北美市場(chǎng)增長(zhǎng)疲軟的影響。Bavaria去年的總銷售額突破了19億美元，較2003年的16.8億美元增長(zhǎng)13.2%。釀造商在中國(guó)贏利非常艱難，每百公升的利潤(rùn)僅約為1美元，而在南美洲地區(qū)，每百公升的利潤(rùn)高達(dá)15美元。

不過(guò)，SAB-Bavaria之間的交易也將面臨一些重大的挑戰(zhàn)。雖然此筆交易或許能夠在SAB與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手InBev的較量中助其一臂之力，但追趕InBev絕非易事。InBev通過(guò)其巴西業(yè)務(wù)在拉丁美洲市場(chǎng)占據(jù)著主宰地位，在拉丁美洲的銷售量為7,000萬(wàn)百公升，而B(niǎo)avaria僅為3,000萬(wàn)百公升。此外，InBev已經(jīng)在南美洲擁有龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)，近幾個(gè)月來(lái)正在向Bavaria的主要市場(chǎng)拓展。

分析師同時(shí)警告稱，由于Bavaria的大部分業(yè)務(wù)位于政治風(fēng)險(xiǎn)較大的哥倫比亞，此筆交易可能存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。此外，從地域角度而言這兩家公司的業(yè)務(wù)幾乎沒(méi)有重復(fù)，因而SABMiller將難以促成協(xié)同效應(yīng)。倫敦一家經(jīng)紀(jì)公司Panmure Gordon & Co.的啤酒行業(yè)分析師Stuart Price認(rèn)為，競(jìng)購(gòu)Bavaria是錯(cuò)誤的策略。他在研究報(bào)告中指出，對(duì)于SAB而言，有很多其他引人注目的機(jī)會(huì)。盡管拉丁美洲市場(chǎng)不斷增長(zhǎng)，但他認(rèn)為，SAB和Bavaria的業(yè)務(wù)重疊較為有限。

知情人士稱，SABMiller之所以能在談判中勝出喜力公司，是因?yàn)镾AB在諸如東歐、南非和中美洲地區(qū)等新興市場(chǎng)的成功經(jīng)歷對(duì)Santo Domingo家族頗具吸引力。同時(shí)知情人士稱，SAB也愿意以Santo Domingo家族所希望的方式規(guī)劃此筆交易，后者認(rèn)為Bavaria頗有價(jià)值，希望對(duì)交易完成后的公司仍保留一定的控制權(quán)。一位知情人士稱，SABMiller將試圖把此筆交易描述為合并而非收購(gòu)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這將令Domingo家族感到高興，但實(shí)際上這仍是一筆收購(gòu)交易。

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來(lái)自：胡琳柟 > 《金融財(cái)經(jīng)》

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