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一、什么是證券投資基金？我國(guó)證券投資基金市場(chǎng)的基本情況如何？ 1、什么是證券投資基金 證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資。證券投資基金是一種間接的證券投資方式，投資者是通過(guò)購(gòu)買(mǎi)基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。證券投資基金可以通過(guò)發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱(chēng)為公司型基金；也可以由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過(guò)基金契約設(shè)立，通常稱(chēng)為契約型基金。目前我國(guó)的證券投資基金均為契約型基金。 證券投資基金具有以下特點(diǎn)： （1）組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)投資專(zhuān)家的經(jīng)驗(yàn)，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，通常要持有10個(gè)左右的股票。然而，中小投資者通常無(wú)力做到這一點(diǎn)。如果投資者把所有資金都投資于一家公司的股票，一旦這家公司的股票價(jià)格大幅下跌乃至公司破產(chǎn)，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過(guò)匯集眾多中小投資者的小額資金，形成雄厚的資金實(shí)力，可以同時(shí)把投資者資金分散投資于各種股票，分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。 （2）專(zhuān)業(yè)理財(cái)?；鹳Y產(chǎn)由專(zhuān)業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理?；鸸芾砉九鋫淞舜罅康耐顿Y專(zhuān)家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識(shí)，而且在投資領(lǐng)域也積累了相當(dāng)豐富的經(jīng)驗(yàn)。 （3）方便投資。證券投資基金最低投資數(shù)量一般較低（如100份基金單位），投資者可以根據(jù)自己的財(cái)力，多買(mǎi)或少買(mǎi)基金單位，從而解決了中小投資者"錢(qián)不多、入市難"的問(wèn)題。而且為了支持基金業(yè)的發(fā)展，我國(guó)還對(duì)基金的稅收給予合理政策，使投資者通過(guò)基金投資證券所承擔(dān)的稅賦不高于直接投資于證券須承擔(dān)的稅賦。 2、證券投資基金市場(chǎng)的基本情況 1997年11月14日，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)布了《證券投資基金管理暫行辦法》，為我國(guó)證券投資基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。而1998年3月23日，基金金泰、基金開(kāi)元成功發(fā)行，揭開(kāi)了我國(guó)證券投資基金發(fā)展的序幕。我國(guó)的證券投資基金市場(chǎng)在近三年的時(shí)間里，取得了良好的發(fā)展。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （1）證券投資基金規(guī)模迅速擴(kuò)大。截止2000年8月底， 10家基金管理公司先后開(kāi)業(yè)，5家商業(yè)銀行獲準(zhǔn)從事基金托管業(yè)務(wù)，證券投資基金的數(shù)量迅速增加到30只，募集的資金規(guī)模達(dá)到540億元，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到800多億元，占股票市場(chǎng)總市值的2%左右。這30只基金均為契約型封閉式，存續(xù)期最短的10年，最長(zhǎng)的15年，規(guī)模最小的為2.02億元，最大的為30億元。 （2）在基金產(chǎn)品創(chuàng)新方面也進(jìn)行了嘗試。已有的30只基金涵蓋平衡型、成長(zhǎng)型、優(yōu)化指數(shù)型、指標(biāo)股基金等新品種，它們的推出均獲得廣泛的市場(chǎng)認(rèn)同。在開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的同時(shí)，保險(xiǎn)資金成功通過(guò)基金投資證券市場(chǎng)，拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道。 （3）基金業(yè)績(jī)良好。1999年，基金平均凈值增長(zhǎng)率為15.57％，現(xiàn)金分紅收益率為19.5％。今年上半年，披露中期報(bào)告的23只基金平均凈值增長(zhǎng)率為37.69％，可分配收益率為22.57％。 ?。?）證券投資基金的出現(xiàn)，為中小投資者拓寬了投資渠道，擴(kuò)大了證券市場(chǎng)資金供給，壯大了投資者隊(duì)伍，目前開(kāi)戶(hù)人數(shù)已達(dá)300萬(wàn)。其次，基金作為一種品種創(chuàng)新，注重上市公司調(diào)研和價(jià)值發(fā)現(xiàn)，倡導(dǎo)理性投資，有利于降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范市場(chǎng)行為。 二、什么是開(kāi)放式基金？開(kāi)放式基金與封閉式基金有哪些區(qū)別？開(kāi)放式基金有哪些優(yōu)點(diǎn)？ 開(kāi)放式基金在國(guó)外又稱(chēng)共同基金，它和封閉式基金共同構(gòu)成了基金的兩種基本運(yùn)作方式。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定，一般在證券交易場(chǎng)所上市交易，投資者通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)基金單位。而開(kāi)放式基金是指基金規(guī)模不固定，基金單位可隨時(shí)向投資者出售，也可應(yīng)投資者要求買(mǎi)回的運(yùn)作方式。 開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別主要有： 1、基金規(guī)模不固定。封閉式基金有固定的存續(xù)期，期間基金規(guī)模固定。開(kāi)放式基金無(wú)固定存續(xù)期，規(guī)模因投資者的申購(gòu)、贖回可以隨時(shí)變動(dòng)； 2、不上市交易。封閉式基金在證券交易場(chǎng)所上市交易，而開(kāi)放式基金在銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所銷(xiāo)售及贖回，不上市交易； 3、價(jià)格由凈值決定。開(kāi)放式基金的申購(gòu)、贖回價(jià)格以每日公布的基金單位資產(chǎn)凈值加、減一定的手續(xù)費(fèi)計(jì)算，能一目了然地反映其投資價(jià)值，而封閉式基金的交易價(jià)格主要受市場(chǎng)對(duì)該特定基金單位的供求關(guān)系影響； 4、管理要求高。開(kāi)放式基金隨時(shí)面臨贖回壓力，須更注重流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)管理，要求基金管理人具有更高的投資管理水平。 世界投資基金的發(fā)展歷程基本上遵循了由封閉式轉(zhuǎn)向開(kāi)放式的發(fā)展規(guī)律。目前，開(kāi)放式基金已成為國(guó)際基金市場(chǎng)的主流品種，美國(guó)、英國(guó)、我國(guó)香港和臺(tái)灣的基金市場(chǎng)均有90%以上是開(kāi)放式基金。相對(duì)于封閉式基金，開(kāi)放式基金在激勵(lì)約束機(jī)制、流動(dòng)性、透明度和投資便利程度等方面都具有較大的優(yōu)勢(shì)： 1、市場(chǎng)選擇性強(qiáng)。如果基金業(yè)績(jī)優(yōu)良，投資者購(gòu)買(mǎi)基金的資金流入會(huì)導(dǎo)致基金資產(chǎn)增加。而如果基金經(jīng)營(yíng)不善，投資者通過(guò)贖回基金的方式撤出資金，導(dǎo)致基金資產(chǎn)減少。由于規(guī)模較大的基金的整體運(yùn)營(yíng)成本并不比小規(guī)模基金的成本高，使得大規(guī)模的基金業(yè)績(jī)更好，愿買(mǎi)它的人更多，規(guī)模也就更大。這種優(yōu)勝劣汰的機(jī)制對(duì)基金管理人形成了直接的激勵(lì)約束，充分體現(xiàn)良好的市場(chǎng)選擇； 2、流動(dòng)性好?；鸸芾砣吮仨毐３只鹳Y產(chǎn)充分的流動(dòng)性，以應(yīng)付可能出現(xiàn)的贖回，而不會(huì)集中持有大量難以變現(xiàn)的資產(chǎn)，減少了基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)； 3、透明度高。除履行必備的信息披露外，開(kāi)放式基金一般每日公布資產(chǎn)凈值，隨時(shí)準(zhǔn)確地體現(xiàn)出基金管理人在市場(chǎng)上運(yùn)作、駕馭資金的能力，對(duì)于能力、資金、經(jīng)驗(yàn)均不足的小投資者有特別的吸引力； 4、便于投資。投資者可隨時(shí)在各銷(xiāo)售場(chǎng)所申購(gòu)、贖回基金，十分便利。良好的激勵(lì)約束機(jī)制又促使基金管理人更加注重誠(chéng)信、聲譽(yù)，強(qiáng)調(diào)中長(zhǎng)期、穩(wěn)定、績(jī)優(yōu)的投資策略以及優(yōu)良的客戶(hù)服務(wù)。作為一個(gè)金融創(chuàng)新品種，開(kāi)放式基金的推出，能更好地調(diào)動(dòng)投資者的投資熱情，而且銷(xiāo)售渠道包括銀行網(wǎng)絡(luò)，能夠吸引部分新增儲(chǔ)蓄資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，改善投資者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定和發(fā)展市場(chǎng)的作用。 三、開(kāi)放式基金是如何運(yùn)作的？ 開(kāi)放式基金的運(yùn)作主要包括以下幾個(gè)方面： 1、基金的發(fā)起和設(shè)立。開(kāi)放式基金是由經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的基金管理公司發(fā)起設(shè)立的?；鸸芾砣松暾?qǐng)?jiān)O(shè)立開(kāi)放式基金，首先必須準(zhǔn)備并上報(bào)有關(guān)法律文件，如設(shè)立開(kāi)放式基金的申請(qǐng)報(bào)告、基金契約、基金托管協(xié)議、基金招募說(shuō)明書(shū)、銷(xiāo)售協(xié)議、注冊(cè)登記協(xié)議等。中國(guó)證監(jiān)會(huì)收到文件后對(duì)基金管理人資格、基金托管人資格、托管協(xié)議、招募說(shuō)明書(shū)以及上報(bào)材料的完整性、準(zhǔn)確性進(jìn)行審核，如果符合有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，批準(zhǔn)基金管理人銷(xiāo)售基金?；鸸芾砣丝梢酝ㄟ^(guò)直銷(xiāo)和代銷(xiāo)方式進(jìn)行銷(xiāo)售。根據(jù)《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，自批準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)凈銷(xiāo)售額超過(guò)2億元，基金方可成立。 2、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)?；鸸芾砉究梢酝ㄟ^(guò)兩條途徑銷(xiāo)售基金：一是代銷(xiāo)。代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)通常為證券公司、商業(yè)銀行或其他經(jīng)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的機(jī)構(gòu)。二是由基金管理公司自己銷(xiāo)售。在海外，為了吸引投資者，規(guī)模較大的基金管理公司都有專(zhuān)業(yè)化、高素質(zhì)的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍，專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、投資咨詢(xún)、宣傳與教育，以及向投資者提供各類(lèi)的投資與信息服務(wù)。 3、基金的申購(gòu)或贖回。投資者到基金管理公司或選定的基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)開(kāi)設(shè)基金帳戶(hù)，按照規(guī)定的程序申請(qǐng)申購(gòu)或贖回基金單位。投資者購(gòu)買(mǎi)基金單位的過(guò)程稱(chēng)作申購(gòu)；投資者將所持基金單位賣(mài)給基金并收回現(xiàn)金、也就是基金應(yīng)投資者的要求買(mǎi)回基金單位的過(guò)程，稱(chēng)為贖回。 4、基金買(mǎi)賣(mài)的注冊(cè)登記。投資者買(mǎi)入基金單位后，由注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)在其基金帳戶(hù)中進(jìn)行登記，表明其所持基金單位的增加。投資者賣(mài)出基金單位后，取得款項(xiàng)，并由注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)在其基金帳戶(hù)中登記，表明其所持基金單位的減少。擔(dān)任基金注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的可以是基金管理公司，也可以是基金管理公司委托的商業(yè)銀行或其他機(jī)構(gòu)。 5、投資管理?；鸸芾砉景凑账嫉幕鹌跫s的要求進(jìn)行基金投資與管理，如按一定的投資比例或行業(yè)投入股市、債券市場(chǎng)等，這是開(kāi)放式基金運(yùn)作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，決定著基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 6、基金的信息披露。開(kāi)放式基金雖然在信息披露方式上與封閉式基金類(lèi)似，按期公布季度投資組合公告、中期報(bào)告、年度報(bào)告等，但比封閉式基金的信息披露更為透明、頻率更高，更加方便投資者及時(shí)了解基金的運(yùn)作情況。例如，開(kāi)放式基金每天都要公布上一工作日的單位基金凈值，使投資者及時(shí)了解基金的表現(xiàn)情況。 1、 收益、費(fèi)用及收益分配。在基金的運(yùn)作過(guò)程中，必然會(huì)產(chǎn)生收益、發(fā)生費(fèi)用以及收益分配的問(wèn)題，基金契約中會(huì)對(duì)基金收益、費(fèi)用的計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)及收益分配方式作出明確規(guī)定。基金收益包括紅利、利息、證券買(mǎi)賣(mài)價(jià)差和其他收入?；鹗且晕械姆绞秸?qǐng)專(zhuān)家進(jìn)行投資管理和操作的，因此從設(shè)立到終止都要支付一定的費(fèi)用。基金支付的費(fèi)用主要包括支付給基金管理公司的管理費(fèi)、支付給托管人的托管費(fèi)、支付給注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師的費(fèi)用、基金設(shè)立時(shí)發(fā)生的費(fèi)用以及其它費(fèi)用。基金收益扣除基金費(fèi)用后便是基金的凈收益。開(kāi)放式基金一般以現(xiàn)金形式進(jìn)行收益分配，但投資者可以選擇將所分配的現(xiàn)金，自動(dòng)轉(zhuǎn)化為基金單位，即紅利再投資。 四、開(kāi)放式基金有哪些主要當(dāng)事人，他們的主要職責(zé)是什么？ 開(kāi)放式基金的當(dāng)事人主要包括：基金投資者、基金管理人、基金托管人以及基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)（見(jiàn)下圖）?！ ? 1、基金投資者 基金投資者是基金出資人、基金資產(chǎn)所有者和基金投資收益受益人。在公司型基金中，基金投資者是基金公司的股東。公司型基金的公司章程、契約型基金的基金契約均對(duì)基金投資者的權(quán)利和義務(wù)作出明確規(guī)定。投資者權(quán)利一般包括取得基金收益、獲取基金業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)狀況資料、監(jiān)督基金運(yùn)作情況、出席或委派代表出席股東大會(huì)或基金單位持有人大會(huì)等；投資者義務(wù)包括遵守基金契約（契約型基金）或公司章程（公司型基金）、支付基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及有關(guān)費(fèi)用、承擔(dān)基金虧損或基金終止有限責(zé)任等。 2、基金管理人 基金管理人負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)投資運(yùn)作，在不同的基金市場(chǎng)上名稱(chēng)有所不同，如美國(guó) "投資顧問(wèn)公司"或"資產(chǎn)管理公司"、日本的"證券投資信托委托公司"、"投資信托公司"、"投資顧問(wèn)公司"和臺(tái)灣的"證券投資信托公司"，我國(guó)則將其稱(chēng)作"基金管理公司"?！ ∽鳛閷?zhuān)業(yè)從事基金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，基金管理人最主要職責(zé)就是按照基金契約的規(guī)定，制定基金資產(chǎn)投資策略，組織專(zhuān)業(yè)人士，選擇具體的投資對(duì)象，決定投資時(shí)機(jī)、價(jià)格和數(shù)量，運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行有價(jià)證券投資。此外，基金管理人還須自行或委托其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金推廣、銷(xiāo)售，負(fù)責(zé)向投資者提供有關(guān)基金運(yùn)作信息（包括計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值、編制基金財(cái)務(wù)報(bào)告并負(fù)責(zé)對(duì)外及時(shí)公告等）。 基金業(yè)績(jī)?cè)诤艽蟪潭壬先Q于基金管理人員的管理能力和職業(yè)操守。為了保護(hù)基金投資者利益，各國(guó)和地區(qū)資本市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)均對(duì)基金管理人、特別是其從業(yè)人員的資格作出嚴(yán)格規(guī)定。如，美國(guó)對(duì)于投資顧問(wèn)公司實(shí)行注冊(cè)制，由證券交易委員會(huì)審核申請(qǐng)人的資格和業(yè)務(wù)范圍，公司在獲得注冊(cè)批準(zhǔn)后定期接受資格審核，以合伙形式注冊(cè)的公司，如，核心人員變化須重新注冊(cè)登記。我國(guó)對(duì)基金管理公司的設(shè)立實(shí)行審批制，按照《證券投資基金管理暫行辦法》的要求，在從事基金管理業(yè)務(wù)之前，基金管理公司資本金額、信譽(yù)狀況及其主要業(yè)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和職業(yè)道德水準(zhǔn)都必須首先得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可。 3、基金托管人 基金托管人通常由具備一定條件的商業(yè)銀行、信托公司等專(zhuān)業(yè)性金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任，負(fù)責(zé)保管基金資產(chǎn)，在公司型基金運(yùn)作模式中，托管人是基金公司董事會(huì)所雇傭的專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，在契約型基金運(yùn)作模式中，托管人通常還是基金的名義持有人。基金托管人的主要職責(zé)一般包括（1）安全保管基金資產(chǎn)，這是基金托管人最重要的職責(zé)；（2）執(zhí)行基金管理人的劃款及清算指令；（3）監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作；（4）復(fù)核、審查基金管理人計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值及基金價(jià)格等。 由于基金托管人在基金資產(chǎn)安全運(yùn)作中的特殊作用，各國(guó)家和地區(qū)的基金監(jiān)管法規(guī)都對(duì)基金托管人的資格有嚴(yán)格要求。美國(guó)對(duì)于基金托管業(yè)務(wù)實(shí)行注冊(cè)制，商業(yè)銀行、信托公司或其它符合條件的機(jī)構(gòu)甚至私人機(jī)構(gòu)均可申請(qǐng)充當(dāng)基金托管人，但要定期接受?chē)?yán)格的資格審核和重新注冊(cè)登記。法律對(duì)托管人的資金規(guī)模和營(yíng)運(yùn)時(shí)間等沒(méi)有要求，基金托管人的資格條件主要由市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制決定。我國(guó)對(duì)基金托管業(yè)務(wù)實(shí)行審批制，按照《證券投資基金管理暫行辦法》的規(guī)定，基金托管人必須是滿(mǎn)足一定條件的商業(yè)銀行，資格條件包括實(shí)收資本金須超過(guò)80億元人民幣，具備必要的技術(shù)和機(jī)構(gòu)設(shè)施等，目前，中國(guó)工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行及交通銀行5家國(guó)有商業(yè)銀行已取得基金托管業(yè)務(wù)資格。 4、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。隨著基金市場(chǎng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，基金行業(yè)內(nèi)部的專(zhuān)業(yè)化分工不斷深化。除基金管理人直接銷(xiāo)售外，基金的銷(xiāo)售可由證券公司、商業(yè)銀行及其它中介機(jī)構(gòu)代理完成，這些獨(dú)立的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)專(zhuān)門(mén)為基金管理人提供銷(xiāo)售服務(wù)，并收取一定的銷(xiāo)售傭金和服務(wù)費(fèi)。 5、辦理注冊(cè)登記的機(jī)構(gòu)。辦理注冊(cè)登記的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)投資者帳戶(hù)的管理和服務(wù)，負(fù)責(zé)基金單位的注冊(cè)登記以及紅利發(fā)放等具體投資者服務(wù)內(nèi)容。注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)通常由基金管理人或其委托的商業(yè)銀行或其它機(jī)構(gòu)擔(dān)任。1、 注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師。注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師作為專(zhuān)業(yè)、獨(dú)立的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師和律師為基金提供專(zhuān)業(yè)、獨(dú)立的會(huì)計(jì)、法律服務(wù)。如為注冊(cè)會(huì)計(jì)師基金年報(bào)提供審計(jì)報(bào)告等。 五、投資人如何買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金？ 投資人買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金的方式與封閉式基金有很大不同。買(mǎi)賣(mài)封閉式基金是通過(guò)證券交易場(chǎng)所進(jìn)行的，買(mǎi)賣(mài)行為發(fā)生在基金投資人之間，而開(kāi)放式基金不在交易所上市，投資人須向基金管理人申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)或贖回基金。投資人買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金的具體程序如下： 1、閱讀有關(guān)法律文件 投資人購(gòu)買(mǎi)基金前，需要認(rèn)真閱讀有關(guān)基金的招募說(shuō)明書(shū)、基金契約及開(kāi)戶(hù)程序、交易規(guī)則等文件，仔細(xì)了解有關(guān)基金的投資方向、投資策略、投資目標(biāo)及基金管理人業(yè)績(jī)及開(kāi)戶(hù)條件、具體交易規(guī)則等重要信息，對(duì)準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益水平有一個(gè)總體評(píng)估，并據(jù)此作出投資決定。按照規(guī)定，各基金銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)應(yīng)備有上述文件，以備投資人隨時(shí)查閱。 2、開(kāi)立基金帳戶(hù) 投資人買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金首先要開(kāi)立基金帳戶(hù)。按照規(guī)定，有關(guān)銷(xiāo)售文件中對(duì)基金帳戶(hù)的開(kāi)立條件、具體程序需予以明確。上述文件將放置于基金銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)供投資人開(kāi)立基金帳戶(hù)時(shí)查閱。 3、購(gòu)買(mǎi)基金 投資人在開(kāi)放式基金募集期間、基金尚未成立時(shí)購(gòu)買(mǎi)基金單位的過(guò)程稱(chēng)為認(rèn)購(gòu)。通常認(rèn)購(gòu)價(jià)為基金單位面值（1元）加上一定的銷(xiāo)售費(fèi)用。投資人認(rèn)購(gòu)基金應(yīng)在基金銷(xiāo)售點(diǎn)填寫(xiě)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書(shū)，交付認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)。注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)辦理有關(guān)手續(xù)并確認(rèn)認(rèn)購(gòu)。 在基金成立之后，投資人通過(guò)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)申請(qǐng)向基金管理公司購(gòu)買(mǎi)基金單位的過(guò)程稱(chēng)為申購(gòu)?！ ⊥顿Y人申購(gòu)基金時(shí)通常應(yīng)填寫(xiě)申購(gòu)申請(qǐng)書(shū)，交付申購(gòu)款項(xiàng)。款額一經(jīng)交付，申購(gòu)申請(qǐng)即為有效。具體申購(gòu)程序會(huì)在有關(guān)基金銷(xiāo)售文件中詳細(xì)說(shuō)明。申購(gòu)基金單位的數(shù)量是以申購(gòu)日的基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的。具體計(jì)算方法須符合監(jiān)管部門(mén)有關(guān)規(guī)定的要求，并在基金銷(xiāo)售文件中載明。 4、賣(mài)出基金 與購(gòu)買(mǎi)基金相反，投資人賣(mài)出基金是把手中持有的基金單位按一定價(jià)格賣(mài)給基金管理人并收回現(xiàn)金，這一過(guò)程稱(chēng)為贖回。其贖回金額是以當(dāng)日的單位基金資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的?！ ⊥顿Y人贖回基金通常應(yīng)在基金銷(xiāo)售點(diǎn)填寫(xiě)贖回申請(qǐng)書(shū)。按照《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)于收到基金投資人贖回申請(qǐng)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，對(duì)該交易的有效性進(jìn)行確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)自接受基金投資人有效贖回申請(qǐng)之日起7個(gè)工作日內(nèi)，支付贖回款項(xiàng)?！ 〈送猓瑢?duì)于開(kāi)放式基金來(lái)說(shuō)，投資人除了可以買(mǎi)賣(mài)基金單位外，還可以申請(qǐng)基金轉(zhuǎn)換、非交易過(guò)戶(hù)、紅利再投資。 基金轉(zhuǎn)換，是指當(dāng)一家基金管理公司同時(shí)管理多只開(kāi)放式基金時(shí)，基金投資人可以將持有的一只基金轉(zhuǎn)換為另一只基金。即，投資人賣(mài)出一只基金的同時(shí)，買(mǎi)入該基金管理公司管理的另一只基金。通常，基金轉(zhuǎn)換費(fèi)用非常低，甚至不收?！ 』鸬姆墙灰走^(guò)戶(hù)是指在繼承、贈(zèng)與、破產(chǎn)支付等非交易原因情況下發(fā)生的基金單位所有權(quán)轉(zhuǎn)移的行為。非交易過(guò)戶(hù)也需到基金的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)辦理。紅利再投資是指基金進(jìn)行現(xiàn)金分紅時(shí)，基金持有人將分紅所得的現(xiàn)金直接用于購(gòu)買(mǎi)該基金，將分紅轉(zhuǎn)為持有基金單位。對(duì)基金管理人來(lái)說(shuō)，紅利再投資沒(méi)有發(fā)生現(xiàn)金流出，因此，紅利再投資通常是不收申購(gòu)費(fèi)用的。 六、什么是單位基金資產(chǎn)凈值？申購(gòu)的基金單位數(shù)量、贖回金額是如何以單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)進(jìn)行計(jì)算的？ 基金資產(chǎn)凈值是指在某一基金估值時(shí)點(diǎn)上，按照公允價(jià)格計(jì)算的基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，該余額是基金單位持有人的權(quán)益。按照公允價(jià)格計(jì)算基金資產(chǎn)的過(guò)程就是基金的估值。 單位基金資產(chǎn)凈值，即每一基金單位代表的基金資產(chǎn)的凈值。單位基金資產(chǎn)凈值計(jì)算的公式為： 單位基金資產(chǎn)凈值=（總資產(chǎn)-總負(fù)債）/基金單位總數(shù) 其中，總資產(chǎn)是指基金擁有的所有資產(chǎn)（包括股票、債券、銀行存款和其他有價(jià)證券等）按照公允價(jià)格計(jì)算的資產(chǎn)總額?？傌?fù)債是指基金運(yùn)作及融資時(shí)所形成的負(fù)債，包括應(yīng)付給他人的各項(xiàng)費(fèi)用、應(yīng)付資金利息等?；饐挝豢倲?shù)是指當(dāng)時(shí)發(fā)行在外的基金單位的總量?！ 』鸸乐凳怯?jì)算單位基金資產(chǎn)凈值的關(guān)鍵?；鹜稚⑼顿Y于證券市場(chǎng)的各種投資工具，如股票、債券等，由于這些資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格是不斷變動(dòng)的，因此，只有每日對(duì)單位基金資產(chǎn)凈值重新計(jì)算，才能及時(shí)反映基金的投資價(jià)值。 基金資產(chǎn)的估值原則如下： 1、上市股票和債券按照計(jì)算日的收市價(jià)計(jì)算，該日無(wú)交易的，按照最近一個(gè)交易日的收市價(jià)計(jì)算?！ ?、未上市的股票以其成本價(jià)計(jì)算?！ ?、未上市國(guó)債及未到期定期存款，以本金加計(jì)至估值日的應(yīng)計(jì)利息額計(jì)算?！ ?、如遇特殊情況而無(wú)法或不宜以上述規(guī)定確定資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，基金管理人依照國(guó)家有關(guān)規(guī)定辦理。 封閉式基金的交易價(jià)格是買(mǎi)賣(mài)行為發(fā)生時(shí)已確知的市場(chǎng)價(jià)格；與此不同，開(kāi)放式基金的基金單位交易價(jià)格則取決于申購(gòu)、贖回行為發(fā)生時(shí)尚未確知（但當(dāng)日收市后即可計(jì)算并于下一交易日公告）的單位基金資產(chǎn)凈值?！ ∩曩?gòu)的基金單位數(shù)量、贖回金額計(jì)算方法如下： 1、認(rèn)購(gòu)價(jià)格=基金單位面值+認(rèn)購(gòu)費(fèi)用 2、申購(gòu)價(jià)格=單位基金凈值×（1+申購(gòu)費(fèi)率） 申購(gòu)單位數(shù)=申購(gòu)金額/申購(gòu)價(jià)格 3、贖回價(jià)格=單位基金凈值×（1-贖回費(fèi)率）； 贖回金額=贖回單位數(shù)×贖回價(jià)格 例如：一位投資人有100萬(wàn)元用來(lái)申購(gòu)開(kāi)放式基金，假定申購(gòu)的費(fèi)率為2%，單位基金凈值為1.5元?！ ∩曩?gòu)價(jià)格=1.5元 ×（1+2%） =1.53元 申購(gòu)單位數(shù)=100萬(wàn)/1.53=65.333萬(wàn)基金單位（非整數(shù)份額取整數(shù)） 同樣，假如一位投資人要贖回100萬(wàn)份基金單位，假定贖回的費(fèi)率為1%，單位基金凈值為1.5元，那么 贖回價(jià)格=1.5元×（1 - 1%）=1.485元贖回金額=100萬(wàn)× 1.485=148.5萬(wàn)元 七、投資于開(kāi)放式基金有哪些風(fēng)險(xiǎn)？ 開(kāi)放式基金是一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資工具，它不同于銀行存款或國(guó)債，不能保證投資人一定獲得盈利，也不保證最低收益。 投資于開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)主要包括： 1、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 任何一種投資工具都存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，亦即投資人在需要賣(mài)出時(shí)面臨的變現(xiàn)困難和不能在適當(dāng)價(jià)格上變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。相比股票和封閉式基金，開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有所不同。由于基金管理人在正常情況下必須以基金資產(chǎn)凈值為基準(zhǔn)承擔(dān)贖回義務(wù)，投資人不存在由于在適當(dāng)價(jià)位找不到買(mǎi)家的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)基金面臨巨額贖回或暫停贖回的極端情況時(shí)，基金投資人有可能不能以當(dāng)日單位基金凈值全額贖回。如投資人選擇延遲贖回，則要承擔(dān)后續(xù)贖回日單位基金資產(chǎn)凈值下跌的風(fēng)險(xiǎn)，這就是開(kāi)放式基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 按照《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，巨額贖回指基金單個(gè)交易日的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的10%。巨額贖回發(fā)生時(shí)，基金管理人在當(dāng)日接受贖回比例不低于基金總份額10％的前提下，可以對(duì)其余贖回申請(qǐng)延期辦理。對(duì)于當(dāng)日的贖回申請(qǐng)，應(yīng)按單個(gè)帳戶(hù)贖回申請(qǐng)量占贖回總量的比例確定當(dāng)日受理的贖回份額?；疬B續(xù)發(fā)生巨額贖回時(shí)，基金管理人可按照基金契約及招募說(shuō)明書(shū)的規(guī)定，暫停接受贖回申請(qǐng)。上述情況一旦發(fā)生，投資者需要承擔(dān)不能及時(shí)收回投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 2、申購(gòu)、贖回價(jià)格未知的風(fēng)險(xiǎn) 開(kāi)放式基金的申購(gòu)數(shù)量、贖回金額以基金交易日的單位基金資產(chǎn)凈值加減有關(guān)費(fèi)用計(jì)算。投資人在當(dāng)日進(jìn)行申購(gòu)、贖回基金單位時(shí)，所參考的單位資產(chǎn)凈值是上一個(gè)基金交易日的數(shù)據(jù)，而對(duì)于基金單位資產(chǎn)凈值在自上一交易日至交易當(dāng)日所發(fā)生的變化，投資人無(wú)法預(yù)知，因此投資人在申購(gòu)、贖回時(shí)無(wú)法知道會(huì)以什么價(jià)格成交，這種風(fēng)險(xiǎn)就是開(kāi)放式基金的申購(gòu)、贖回價(jià)格未知的風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于短期投資人來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于長(zhǎng)期投資人要小得多。 3、基金投資風(fēng)險(xiǎn) 和封閉式基金一樣，開(kāi)放式基金的投資風(fēng)險(xiǎn)包括股票投資風(fēng)險(xiǎn)和債券投資風(fēng)險(xiǎn)。其中，股票投資風(fēng)險(xiǎn)主要取決于上市公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等，債券投資風(fēng)險(xiǎn)主要指利率變動(dòng)影響債券投資收益的風(fēng)險(xiǎn)和債券投資的信用風(fēng)險(xiǎn)基金的投資目標(biāo)不同，其投資風(fēng)險(xiǎn)通常也不同，收益型基金投資風(fēng)險(xiǎn)最低，成長(zhǎng)型基金投資風(fēng)險(xiǎn)最高，平衡型基金居中。投資人可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合自己財(cái)務(wù)狀況和投資目標(biāo)的基金品種。 4、機(jī)構(gòu)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) 開(kāi)放式基金由多個(gè)機(jī)構(gòu)提供各種服務(wù)，這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)作存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，主要包括： ?、佟⑾到y(tǒng)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)：指基金管理人、基金托管人、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)或代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)等當(dāng)事人的運(yùn)行系統(tǒng)出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)?！ 、?、管理風(fēng)險(xiǎn)：指基金運(yùn)作各當(dāng)事人的管理水平對(duì)投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。例如基金管理人的管理能力決定基金的收益狀況、注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)的運(yùn)作水平直接影響基金申購(gòu)贖回效率等?！ 、?、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：指基金運(yùn)作各當(dāng)事人因不能履行義務(wù)，如經(jīng)營(yíng)不善、虧損或破產(chǎn)等給基金投資人帶來(lái)的資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。 5、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)指戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等不可抗力發(fā)生時(shí)給對(duì)基金投資人帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。八、計(jì)算公式1、 認(rèn)購(gòu)計(jì)算公式基金單位的認(rèn)購(gòu)費(fèi)用為認(rèn)購(gòu)金額的1%（認(rèn)購(gòu)費(fèi)率為1%）認(rèn)購(gòu)費(fèi)用經(jīng)四舍五入后保留小數(shù)點(diǎn)后兩位認(rèn)購(gòu)份額=（認(rèn)購(gòu)金額-認(rèn)購(gòu)費(fèi)用）/基金發(fā)行面值 2、 申購(gòu)計(jì)算公式基金的申購(gòu)金額包括申購(gòu)費(fèi)用和凈申購(gòu)金額。其中：申購(gòu)費(fèi)用 = 申購(gòu)金額×申購(gòu)費(fèi)率凈申購(gòu)金額 = 申購(gòu)金額-申購(gòu)費(fèi)用申購(gòu)份額 = 凈申購(gòu)金額/申購(gòu)當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值3、 贖回計(jì)算公式贖回費(fèi)=贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額×贖回費(fèi)率贖回凈金額=（贖回當(dāng)日基金單位資產(chǎn)凈值×贖回份額）-贖回費(fèi)贖回費(fèi)率為0.5%，基金管理人有權(quán)調(diào)整贖回費(fèi)率。 |
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