“天使投資”在美國(guó)

IT-man 2005-09-16

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　　天使投資和風(fēng)險(xiǎn)投資的主要區(qū)別在于，天使投資者大多在申請(qǐng)?zhí)焓雇顿Y的人士具有明確市場(chǎng)計(jì)劃時(shí)，就已經(jīng)開(kāi)始投資了，而這些市場(chǎng)計(jì)劃或想法暫時(shí)不為風(fēng)險(xiǎn)投資公司所接受

　　美國(guó)有十分發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),但絕大部分投資于種子期的資金,并非來(lái)自美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng),而是來(lái)自被稱為“創(chuàng)業(yè)天使”的天使投資者。

美國(guó)的天使投資已經(jīng)有很長(zhǎng)的歷史，當(dāng)今很多商業(yè)巨頭，如貝爾電話公司、福特汽車等都曾從天使投資那里獲得啟動(dòng)的資金。1874年貝爾作為天使投資者投資并創(chuàng)建了貝爾科技，造就了如今龐大的電信帝國(guó)；1903年，5個(gè)天使投資者給亨利·福特投資了40000美元，后來(lái)便造就了一個(gè)龐大的汽車王國(guó)。

　　天使投資者一般以團(tuán)體的形式集合在一起。美國(guó)每個(gè)投資團(tuán)體大約平均有85位投資者會(huì)員，每年的投資回報(bào)率大約為35%，每個(gè)團(tuán)隊(duì)每年的投資大約為200萬(wàn)美元至500萬(wàn)美元，一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般可從天使投資團(tuán)體獲得35萬(wàn)美元的投資；歐洲潛在天使投資者約有近百萬(wàn)人，英國(guó)和荷蘭的天使投資基金相應(yīng)達(dá)到30億、15億歐元，估計(jì)歐洲天使資金規(guī)模在100億—200億之間。

　　然而，“天使”不是誰(shuí)想當(dāng)就可以當(dāng)?shù)模鶕?jù)美國(guó)證券管理協(xié)會(huì)(SEC)的規(guī)矩，只有身價(jià)超過(guò)100萬(wàn)美元者才有資格躋身天使的行列。通常的情形是，幾個(gè)投資者合在一起，大家掏腰包，共拿出10萬(wàn)-100萬(wàn)，換取被投資公司20%-30%的股份。別看這筆錢不大，但卻是滾雪球的第一步。全美國(guó)每年有400億這樣的資金投入5萬(wàn)家新創(chuàng)公司，這要比風(fēng)險(xiǎn)投資公司的種子基金高出30-40倍。在今天，美國(guó)有150個(gè)正式的天使俱樂(lè)部。

　　美國(guó)的天使投資者主要由各大公司主管、退休企業(yè)家、醫(yī)生等富有人士所組成。他們和風(fēng)險(xiǎn)投資的主要區(qū)別在于，天使投資者大多在申請(qǐng)?zhí)焓雇顿Y的人士具有明確市場(chǎng)計(jì)劃時(shí)，就已經(jīng)開(kāi)始投資了，他們協(xié)助這些富有創(chuàng)新精神的企業(yè)家開(kāi)始組建新公司，而這些市場(chǎng)計(jì)劃或想法暫時(shí)不為風(fēng)險(xiǎn)投資公司所接受。

　　天使投資者一般在決定投資前，必須清楚后三步，才會(huì)邁出關(guān)鍵的投資第一步。一要取得風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更大的投資。單靠他們這些微薄的天使投資，要成就整個(gè)企業(yè)是難上加難。必須謀求更大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入。二是運(yùn)作上市，公開(kāi)發(fā)行股票。三是力求讓大型公司買下這家企業(yè)，以謀取更大的利潤(rùn)。

　　隨著計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，天使投資者網(wǎng)絡(luò)開(kāi)始走向互聯(lián)網(wǎng)。目前，世界上大部分的天使投資者網(wǎng)絡(luò)已實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化，天使投資網(wǎng)絡(luò)業(yè)已在實(shí)現(xiàn)信息共享、在小企業(yè)與潛在投資者之間架構(gòu)橋梁方面發(fā)揮了重要作用。美國(guó)的天使投資網(wǎng)絡(luò)已發(fā)展至成熟階段，相當(dāng)多創(chuàng)業(yè)企業(yè)與天使投資者借用網(wǎng)絡(luò)服務(wù)尋求配對(duì)；瑞典國(guó)家工業(yè)科技發(fā)展局通過(guò)介紹精英企業(yè)的經(jīng)營(yíng)理念和計(jì)劃給天使投資者、創(chuàng)業(yè)資本家和機(jī)構(gòu)投資者，使企業(yè)獲得創(chuàng)業(yè)資本；在韓國(guó)，通過(guò)稅收優(yōu)惠等新措施的實(shí)施，激勵(lì)天使投資者有組織地發(fā)起投資機(jī)構(gòu)為小企業(yè)融資。由此可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)已賦予傳統(tǒng)的天使投資方式以新的活力，推動(dòng)著天使投資業(yè)的快速發(fā)展。

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