| 行業(yè) |
行業(yè)動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè) |
相關(guān)投資策略 |
| 石化 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：原油價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)出新高；煉油虧損加 ?。皇a(chǎn)品價(jià)格上漲乏力，景氣下降。 8 月國際原油價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)出新高，Brent 平均價(jià)格 63.80 美元/桶，環(huán)比上升11.26%。8 月國內(nèi)成品油零 中準(zhǔn)價(jià)沒有上漲，使得國內(nèi)煉油行業(yè)虧損加劇，目前 時(shí)點(diǎn)噸油虧損在300 元左右。石化產(chǎn)品價(jià)格在高原油 價(jià)格下，上漲乏力，芳烴、烯烴、聚烯烴與石腦油的 價(jià)差相比7 月份下跌，顯示石化景氣下降趨勢(shì)已經(jīng)形 成。 |
中國石化：目前股價(jià)已經(jīng)包含10 送2.5 股的預(yù)期，近期經(jīng)營壓力加 大，目前狀態(tài)繼續(xù)持續(xù)，則全年業(yè) 績難以達(dá)到0.40 元。 短期：持有，主要是基于股改對(duì)價(jià) 的朦朧預(yù)期。 |
| 化工新材料 |
行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)：高原油價(jià)格下，盈利受損，需求受抑 制。 煙臺(tái)萬華MDI 最新價(jià)格為純MDI 25800 元/噸，下跌 1400 元/噸；聚合MDI 價(jià)格不變。3 季度盈利能力環(huán) 比應(yīng)該出現(xiàn)下降。維持全年盈利預(yù)測(cè)不變。 |
煙臺(tái)萬華: 原油價(jià)格如此上漲對(duì)煙臺(tái)萬華的 盈利帶來壓力，這是我們盈利預(yù)測(cè) 時(shí)所萬萬沒有想到的。短期股價(jià)支 撐動(dòng)力來自于10 月份寧波項(xiàng)目的 開工以及股改對(duì)價(jià)。“正負(fù)”兩方 面因素綜合考慮，維持“持有”評(píng) 級(jí)。長期看，仍然是化工類股票中 的最好資產(chǎn)。 適度看好：澄星股份、泰山石油 |
| 純堿、氯堿、 塑料加工 |
純堿行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)：下跌后盤整。目前價(jià)格在1600 元/噸左右。 氯堿行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)：PVC 價(jià)格反彈。8 月底PVC 價(jià)格 大幅反彈至7500 元/噸。 塑料加工：成本壓力仍然沒有緩解，景氣繼續(xù)下滑。 原油價(jià)格的高企，使得下游塑料加工行業(yè)的成本壓力 沒有得到緩解，企業(yè)開工率下降，這一狀況預(yù)計(jì)在05 年都難以得到緩解。 |
齊魯石化擁有60 萬噸的PVC 產(chǎn)能， 將直接受益于PVC 價(jià)格的反彈。6 元左右可以買入齊魯石化。 山東?；⑷鸦つ壳暗墓蓛r(jià)均 為4 元左右，PE 為11 倍。 |
| 醫(yī)藥 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：1-6 月數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥行業(yè)總體運(yùn)行 平穩(wěn)。全行業(yè)收入增長24%，利潤總額增長22%。但 銷售毛利同比下降1 個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的增長主要靠總 量的擴(kuò)大，內(nèi)生盈利能力在成本上升和藥品降價(jià)的壓 力下有所削弱。下半年由于藥品降價(jià)預(yù)期、經(jīng)銷商資 金緊張、醫(yī)療體制改革的重新定位，都使得醫(yī)藥行業(yè) 的政策環(huán)境不容樂觀，行業(yè)充滿著不確定性。在此情 形下，行業(yè)基本面難有“正面”的消息。 |
現(xiàn)階段醫(yī)藥股的最大投資機(jī)會(huì)將 來自于股權(quán)分置所帶來的投資機(jī) 會(huì)。此外，從防御性的角度考慮， 我們?nèi)匀煌扑]能夠復(fù)制原有業(yè)務(wù) 的優(yōu)質(zhì)品牌類中藥上市公司。 看好：同仁堂、 云南白藥 關(guān)注：昆明制藥 |
| 機(jī)場(chǎng)航空 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：油價(jià)屢創(chuàng)新高，航空公司運(yùn)營壓力增 加。機(jī)場(chǎng)行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)，1－6 月份運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量增長11%, 旅客吞吐量6282 萬人次，增長11.9%，周轉(zhuǎn)量增長 13.2%;貨郵吞吐量139 萬噸，增長7%,周轉(zhuǎn)量增長 6.5%. |
航空：交易性機(jī)會(huì) 機(jī)場(chǎng)：看好：上海機(jī)場(chǎng) 適度看好：深圳機(jī)場(chǎng) 看淡：白云機(jī)場(chǎng) |
| 港口航運(yùn) |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：運(yùn)行態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。 1－7 月份全國規(guī)模以上港口外貿(mào)貨物吞吐量增長 18.7%，集裝箱吞吐量增長24.2％。 |
中長期而言不宜大比例持有此類 股票，降低配置比例。 |
| 高速公路 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：行業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)。 1－7 月份公路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量同比增長12.3%，客運(yùn)周轉(zhuǎn) 量同比增長6.6%。運(yùn)行平穩(wěn)。 |
看好：楚天高速 適度看好：福建高速 寧滬高速(考慮對(duì)價(jià)因素) |
| 旅游酒店 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：運(yùn)行平穩(wěn)。 |
看好黃山旅游、首旅股份。 |
| 電信有線運(yùn)營 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 7 月電信收入493 億，環(huán)比增長2.03%，小靈通新增 用戶152 萬，環(huán)比下降25.5%。中國移動(dòng)7 月率先在 北京和上海下調(diào)資費(fèi)，對(duì)聯(lián)通主要利潤來源地發(fā)起進(jìn) 攻。聯(lián)通新增85.5 萬GSM 用戶、40 萬CDMA 用戶，比 六月下降10.7%。 |
看好：中國聯(lián)通、歌華有線 |
| 通信設(shè)備制造 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 1-6 月 GSM、CDMA 手機(jī)生產(chǎn)1.2 億部，同比增長17%， 小靈通914 萬部，下降35%，程控交換機(jī)3515 萬線， 下降21%，基站52 萬信道，基本與去年持平。 |
看好：中興通訊 |
| 家電 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 1-6 月彩電生產(chǎn)3591 萬部，同比增長8.8%，其中平 板電視150 萬臺(tái)，增長320%。 |
看好：中興通訊 |
| 計(jì)算機(jī) |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 1-6 月 PC 生產(chǎn)3565 萬臺(tái)，增長61%，其中NOTEBOOK 增長101.9%。 |
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| 電子元器件 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 1-6 月電子元件增長6.2%，半導(dǎo)體IC 增長5.6%，分 立器件增長9%，顯象管同比下降18.3%。 |
看好：中科三環(huán) |
| 農(nóng)業(yè) |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 上半年上游飼料行業(yè)利潤大增，預(yù)計(jì)下半年景氣回 落。中性。 |
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| 化肥 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)： 上半年全國化肥產(chǎn)量2412 萬噸、同比增長11.7%，氮 肥1752 萬噸，增長10.4%；磷肥544 萬噸，增長9.6%； 鉀肥113 萬噸，增長54.5%。尿素價(jià)格8 月出現(xiàn)下滑， 低至1610 元/噸。KCL 價(jià)格平穩(wěn)，鹽湖鉀肥98%(KCL) 的價(jià)格1770 元/噸，與上月持平，海運(yùn)費(fèi)的反彈對(duì)價(jià) 格有支持作用。 |
看好：鹽湖鉀肥 |
| 乘用車 |
乘用車行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：05 年1-7 月份，轎車產(chǎn)銷量 同比分別增長7.65%和13.88%。由于04 年銷售基數(shù) 低的影響，7 月當(dāng)月，轎車產(chǎn)銷量同比分別增長50%和45%，繼續(xù)擔(dān)當(dāng)月度汽車行業(yè)增長的領(lǐng)頭羊。受季 節(jié)性因素影響，7 月份銷售量環(huán)比下滑8.81%；預(yù)計(jì)8 月份環(huán)比下滑的可能性較大；9、10 月份恢復(fù)環(huán)比增 長。受燃油價(jià)格高企的的影響，轎車銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生了 較大變化，1.0L 以下的小排量轎車依然保持100%以 上的增幅。盡管目前行業(yè)需求較為穩(wěn)定，但我們?nèi)詰?yīng) 對(duì)轎車行業(yè)的產(chǎn)能釋放、繼續(xù)降價(jià)保持謹(jǐn)慎。 |
看好：一汽夏利 |
| 商用車 |
商用車行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：卡車子行業(yè)----受宏觀經(jīng)濟(jì)減 速預(yù)期以及發(fā)改委取消部分車型的影響，終端用戶處 于觀望，推遲了車輛的采購計(jì)劃。7 月份，貨車銷售 累計(jì)同比增長9.16%，當(dāng)月環(huán)比下降16.71%;其中， 重型貨車子行業(yè)1-7 月累計(jì)同比下降6.59%,當(dāng)月同 比下降62%，環(huán)比下降37%，銷售形勢(shì)嚴(yán)峻。我們預(yù) 計(jì)整個(gè)三季度銷售仍然不理想?？蛙囆袠I(yè)1-7 月銷售 同比累計(jì)下降4.16%，其中，大型客車子行業(yè)維持平 穩(wěn)的發(fā)展格局，1-7 月銷售同比累計(jì)增長23.22%。增 量主要來自于公交、長途市場(chǎng)。 |
東風(fēng)汽車 （600006 行情,資料,咨詢,更多）。輕卡毛利率 穩(wěn)定，發(fā)動(dòng)機(jī)穩(wěn)定增長，考慮對(duì)價(jià) 存在低估。 |
| 機(jī)械 (裝備制造) |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：行業(yè)整體繼續(xù)回落。個(gè)別瓶頸行業(yè)、 長周期子行業(yè)有較好的成長空間?？春么貌裼蜋C(jī)、 港口起重機(jī)械、油田裝備、航空設(shè)備制造業(yè)、鐵路設(shè) 備。 |
看好：洪都航空。 滬東重機(jī)、振華港機(jī)、北方創(chuàng)業(yè)。 |
| 食品飲料 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：平穩(wěn)增長 行業(yè)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢(shì)。維持上月的投資建議：建議 重點(diǎn)關(guān)注白酒行業(yè)與乳業(yè)。 |
適度看好：伊利股份、五糧液和山 西汾酒。 |
| 紡織服裝 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：增速下降 目前制約行業(yè)的兩大因素是出口設(shè)限和人民幣升值。 但在這種宏觀背景下，行業(yè)內(nèi)仍有部分優(yōu)秀公司可以 保持業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長，而許多股票已隨板塊非理性大 幅下跌。在投資選擇中，優(yōu)先選擇內(nèi)銷比重高或出口 產(chǎn)品受限很小，而原料采購進(jìn)口比重大的企業(yè)，從前 期股價(jià)非理性下跌的股票中尋找投資機(jī)會(huì)。比如：G 凱諾和金鷹股份。 |
關(guān)注：G 凱諾、瑞貝卡、金鷹股份。 |
| 建材 |
行業(yè)運(yùn)行趨勢(shì)：下降 水泥行業(yè)二季度盈利好于一季度有一定季節(jié)性因素， 華東地區(qū)水泥價(jià)格在二季度小幅回升后又有所回落， 預(yù)計(jì)下半年成本會(huì)有所回落，但由于供大于求矛盾仍 未緩解，價(jià)格趨勢(shì)仍不容樂觀，行業(yè)盈利短期內(nèi)仍難 以大幅回升。玻璃行業(yè)預(yù)計(jì)下半年將呈下滑趨勢(shì)，由 于新增產(chǎn)能大量投產(chǎn)，預(yù)計(jì)06 年情況會(huì)比05 年差。 |
觀望 |
