最近，原油價格曾觸及每桶７０美元的歷史最高點；長期徘徊于每桶６７美元的水平，同時汽油等油品價格也大幅上漲；然而，上周，由于美國石油進口上升及市場擔心石油產(chǎn)品需求下降等各種利空因素的影響下，國際市場原油期貨價格至本月６日連續(xù)第五個交易日大幅下挫，紐約市場１１月份原油期貨價格每桶收于６２美元以下，上周跌幅已近９％。但是，分析家指出，這只不過是對沖基金在短期利空因素的影響下，趁機調(diào)整倉位所引起的下跌，而在前期的油價狂飆中，金融市場上的石油投資者已經(jīng)充分獲利。在本次石油價格狂飆的過程中，有兩大主題格外引人注目，一是我國經(jīng)濟的發(fā)展，二是歐佩克的尷尬角色。
我國金融面臨石油沖擊
    毫無疑問，在本輪經(jīng)濟周期中，我國經(jīng)濟的崛起對全球石油市場和金融市場來說都是頭等大事。一方面，對全球市場來說，我國經(jīng)濟已經(jīng)具備了規(guī)模效益，第六大經(jīng)濟體，第三大貿(mào)易體，再有年均９％以上的經(jīng)濟增長速度；投資驅(qū)動能源消耗巨大以制造業(yè)為主體的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)；相對穩(wěn)定的社會商業(yè)環(huán)境和良好的發(fā)展前景對全球投資者充滿了誘惑。另一方面，全球各中央銀行的利率低至歷史水平，再廉價不過的資本涌向全球金融市場，有什么理由拒絕這樣的誘惑呢？
    最活躍的經(jīng)濟體和最廉價的資本是最完美的結(jié)合，我國的經(jīng)濟奇跡就這樣出現(xiàn)了。我國可以在發(fā)達國家面前挺直了腰桿說“你們的消費品基本上是我們提供的”，然后對發(fā)展中國家說“你們的原材料是我們來購買的”?；剡^頭來，我們發(fā)現(xiàn)，我們的腰桿并不直，因為我們所有的運做都建立在其他經(jīng)濟體發(fā)達的金融市場上，在國有石油企業(yè)壟斷市場并刻意壓低價格的前提下，石油價格高漲所帶來的影響被擋在了國門之外，并保持了目前的經(jīng)濟增長。所以，這樣的經(jīng)濟成就其實并沒有什么可夸耀的。
    不過，在我國以銀行業(yè)為主導(dǎo)的金融體系中，趁著經(jīng)濟周期轉(zhuǎn)向繁榮的時候，銀行業(yè)在迅速轉(zhuǎn)型，由過去計劃經(jīng)濟下的政策性銀行轉(zhuǎn)向面向市場的股份制商業(yè)銀行，為了滿足不良貸款比率的國際標準，最近幾年，國有大型商業(yè)銀行大規(guī)模放貸。由經(jīng)濟繁榮所帶來的石油價格上漲再次導(dǎo)致的繁榮幻覺給中國金融業(yè)帶來了“輕飄飄”的感覺。但是，一旦石油價格下降而全球經(jīng)濟陷入蕭條，銀行業(yè)前幾年釋放的貸款就會有成為不良貸款的風(fēng)險，這將導(dǎo)致很大的金融風(fēng)險。中國已經(jīng)到了應(yīng)對石油價格巨幅波動所帶來的風(fēng)險的時候了。
    開發(fā)與石油相關(guān)的金融產(chǎn)品也就到了必須加快步伐的時候了。比如，發(fā)展石油期貨交易、開發(fā)與石化產(chǎn)業(yè)相關(guān)的貸款金融衍生品等金融創(chuàng)新必須提上議事日程了。上海期貨交易所推出的燃料油則是石油期貨品種中最不起眼卻又是目前國內(nèi)市場化程度最高品種，試驗意義多于指導(dǎo)意義。而２００７年后石油現(xiàn)貨市場即將對外全面開放的中國，也就應(yīng)盡快完善石油定價機制中不可或缺的一環(huán)——石油期貨市場。
    同時，因為歷史原因?qū)е碌慕鹑陲L(fēng)險過分集中于銀行系統(tǒng)的現(xiàn)實告訴我們，開發(fā)類似于房地產(chǎn)信貸證券化產(chǎn)品的石化產(chǎn)業(yè)信貸證券化產(chǎn)品對于防范石油價格暴跌給銀行帶來的風(fēng)險非常重要。因為石化行業(yè)是資金密集型行業(yè)，而大量的石化項目是以銀行信貸為資金來源建設(shè)的。占ＧＤＰ１８％的石化行業(yè)占國有銀行信貸的規(guī)模不低于１４％，這樣大規(guī)模的信貸一旦出現(xiàn)償還危機將造成巨大的金融問題。
    長遠來看，我國必須對石油價格的形成施加重要影響，美國利用美元標價石油的方式和對主要產(chǎn)油國的干預(yù)保證了石油供給，其他石油消費大國也基本上保證了自己的石油供給生命線，而中國不僅僅在石油來源上無法獲得保證，同時在石油運輸上也無力實現(xiàn)安全保障。
    我們現(xiàn)在能夠做到的是就利用本國的消費能力發(fā)展本國金融市場對全球石油價格的影響能力，但是，我們國家的金融市場明顯彈性不夠，利用一些臨時性的措施來應(yīng)付危機是可以做到的，長遠的防范能源供給風(fēng)險則無法獲得保證，長遠來看還是金融市場的支持才能做到。
歐佩克的“雙贏”
    早在去年的這個時候，全球能源研究中心（ＣＧＥＳ）就在一份月度報告指出，國際油價走勢在未來幾年內(nèi)將在很大程度上擺脫歐佩克對能源行業(yè)的“控制”，歐佩克將喪失調(diào)控油價能力。 
    回顧歐佩克石油輸出國組織的歷史，其成立于１９６０年９月份，由伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯和委內(nèi)瑞拉五國聯(lián)合發(fā)起，現(xiàn)有１１個成員國。其章程規(guī)定，該組織的目標是“協(xié)調(diào)和統(tǒng)一成員國的石油政策，尋求保障成員國各自與全體利益的最好途徑”。從該組織章程上理解，它是個企業(yè)聯(lián)盟：“本組織應(yīng)該制定維護國際石油市場價格穩(wěn)定的方法和政策，以消除因世界石油價格波動所帶來的消極影響。”
    起初只是為成員國的原油制定統(tǒng)一定價的歐佩克在１９８２年開始引入生產(chǎn)配額制度，在該制度實行的２３年來，只有兩次促使該組織放棄了生產(chǎn)配額制度，一次是突發(fā)事件：１９９０年８月２９日由于伊拉克入侵科威特而被廢除，這是政治原因；再一次就是上個月，在該組織成立４５年之際，不得不因為石油價格的狂飆而再次廢除生產(chǎn)配額制度，并要求其成員國在３個月內(nèi)盡可能生產(chǎn)以滿足市場的需求，這次是經(jīng)濟原因。
    但是，讓人非常驚訝的是，該組織的目的就是要將國際市場上的石油價格“穩(wěn)定”在一個較高的水平。按道理來說，目前的石油價格高企是符合歐佩克利益最大化的，它放棄生產(chǎn)配額制度瘋狂生產(chǎn)能給自己的成員國帶來什么好處呢？
美國能源部的數(shù)據(jù)顯示，歐佩克控制著世界上至少四分之三已探明的石油儲量，供應(yīng)著世界上４０％的石油。同時，歷史數(shù)據(jù)顯示，該組織同樣不允許世界石油價格過高，因為石油價格過高會刺激其他國家開發(fā)不受該組織控制的新油田。
從中我們不難看出，歐佩克一方面打著“平抑油價，維護世界經(jīng)濟長遠發(fā)展”的正義大旗，一方面也在開足馬力瘋狂生產(chǎn)，趁機能撈一點是一點。所以，我們也不用對歐佩克的奮力生產(chǎn)以滿足全球的石油需求而感激涕零。
    實際上，從目前的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，當前的歐佩克原油生產(chǎn)總量已經(jīng)達到了其生產(chǎn)極限，只有沙特是該組織唯一仍擁有閑置產(chǎn)能的國家。沙特石油部長Ａｌｉａｌ－Ｎａｉｍｉ９月份表示沙特生產(chǎn)能力為１１００萬桶，而目前的產(chǎn)量為９５０萬桶。巴克萊資本駐倫敦的分析師ＫｅｖｉｎＮｏｒｒｉｓｈ表示。“這對于解決目前全球面臨的能源生產(chǎn)問題并沒有多大意義。”
    歐佩克在１８日發(fā)布的最新月度報告中連續(xù)第５次調(diào)低了全球需求預(yù)期，但同時表示增加煉化廠的投資才是關(guān)鍵。美國能源情報署分析師也認為，雖然汽油需求下降有助于緩解供應(yīng)缺口，但無法完全消除供應(yīng)不足的狀況，只要煉油廠在相當長時期內(nèi)無法全面恢復(fù)生產(chǎn)，所以，歐佩克的“見義勇為”僅僅是經(jīng)濟行為，但目前石油緊張的主要問題是煉化能力不足，與原油生產(chǎn)并沒有很強的相關(guān)性，對目前的市場也就沒有太大的意義。
學(xué)習(xí)美國的真正雙贏
    可以說，中國和歐佩克都處于尷尬境地。但是，對中國是最為不利的。但是，有一個國家則獲得了真正的雙贏，答案是美國。筆者無意于從國家關(guān)系的角度去分析石油價格的問題，單單從經(jīng)濟角度出發(fā)，美國不僅僅通過美元標價石油控制了石油的定價機制，而且利用對出口石油國的干預(yù)實現(xiàn)了對石油供給的控制，但最關(guān)鍵的一點是它有一個健康發(fā)達的金融市場為它前兩個條件提供了物質(zhì)保障。這也正是筆者得出的結(jié)論：中國必須強大了金融市場才能最終解決能源供給問題。