市場分析
基本面分析 貨幣市場的兩種主要分析方法為基本面分析和技術分析. 基本面分析注重金融, 經(jīng)濟理論和政局發(fā)展, 從而判斷供給和需求要素. 技術分析觀察價格和交易量數(shù)據(jù), 從而判斷這些數(shù)據(jù)在未來的走勢. 技術分析還可進一步分為兩個主要類型:量化分析: 使用各種類型的數(shù)據(jù)屬性來幫助估計買超 / 賣超貨幣的限度, 圖表分析: 使用線條和圖形來辨別貨幣匯率構成中的顯著趨勢和模式. 基本面分析與技術分析最明顯的一點區(qū)別就是, 基本面分析研究市場運動的原因, 而技術分析研究市場運動的效果. 當以另一國貨幣估價一國貨幣時, 基本面分析包括對宏觀經(jīng)濟指標, 資產(chǎn)市場以及政治因素的研究.宏觀經(jīng)濟指標包括經(jīng)濟增長率等數(shù)字, 由國內(nèi)生產(chǎn)總值,利息率, 通貨膨脹率, 失業(yè)率, 貨幣供應量, 外匯儲備以及生產(chǎn)率等要素計算而得.資產(chǎn)市場包括股票, 債券及房地產(chǎn).政治因素會影響對一國政府的信任度, 社會穩(wěn)定氣候和信心度. 有時, 政府會干預貨幣市場, 以防止貨幣顯著偏離不理想的水平. 貨幣市場的干預由中央銀行執(zhí)行, 通常對外匯市場產(chǎn)生顯著卻又暫時的影響. 中央銀行可以采取以另一國貨幣單方面購入/賣出本國貨幣, 或者聯(lián)合其它中央銀行進行共同干預, 以期取得更為顯著的效果. 或者, 有些國家能夠設法僅僅通過發(fā)出干預暗示或威脅來達到影響幣值變化的目的.
通常情況下，一國GDP的增長率越高，該國的經(jīng)濟越有活力，其貨幣也會相應地堅挺。但是，在比較不同國家的經(jīng)濟增長率時，應該考慮到各自不同的經(jīng)濟基數(shù)。像美國，日本這樣大的經(jīng)濟體，增長率在3%左右已經(jīng)可以視為非常不錯了；而像中國這樣一個較小的經(jīng)濟實體，如果只有3%的增長率，那就無法認定其經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢良好了。 2) PPI：生產(chǎn)者物價指數(shù)。它說明生產(chǎn)原料價格的情況，可以用來衡量各種不同的商品在不同生產(chǎn)階段的價格變化情況。各國是通過統(tǒng)計局來向各大生產(chǎn)商搜集各種商品的報價，并通過自己的計算方法計算出百進位形態(tài)以便比較。例如：現(xiàn)在美國公布的數(shù)據(jù)以1967年的指數(shù)當作100來計算，這個指標由美國勞工部公布，每月一次。大家看到如果公布的這個指數(shù)比預期高，說明有通貨膨脹的可能。有關方面會就此進行研究，考慮是否實行緊縮的貨幣政策。這個國家的貨幣因而會升值，會產(chǎn)生利好。如果這個指數(shù)比預期的差，那么該貨幣會下跌。 3) CPI：這是消費者物價指數(shù)的英文縮寫。這個指數(shù)反映消費者支付商品和勞務的價格的變化情況。這個指數(shù)也是美國聯(lián)邦儲備委員會經(jīng)常參考的指標。美國聯(lián)邦儲備委員會主席格林斯潘就用它來衡量美國國內(nèi)的通貨膨脹到底到了什么程度，是否以加息或減息來控制美國經(jīng)濟的方法。這個指標在美國由勞工部每月統(tǒng)計一次后公布，我們應該引起重視。當這個指數(shù)上升時，顯示這個地區(qū)的通貨膨脹率上升了，說明貨幣的購買力減少了。理論上對該貨幣不好，可能會引起這個貨幣的貶值。目前歐洲央行把控制通貨膨脹擺在首要位置。通貨膨脹卻利好這個貨幣，假如通貨膨脹受到控制，利率同時回落，該貨幣的利率反而會下跌。 4) RPI是零售物價指數(shù)。在美國，這個數(shù)據(jù)由美國商務部在每月的全國性商業(yè)調(diào)查中進行抽樣調(diào)查。用現(xiàn)金或信用卡形式支付的零售商品均做為調(diào)查對象，包括家具，電器，超市上銷售的商品和藥品等，不包括服務業(yè)的消費。如果經(jīng)濟發(fā)展迅速，個人消費就會增加。供過于求，導致物價上升，這個指數(shù)就會上升，將為后來帶來通貨膨脹的壓力。該國的政府就會收緊貨幣政策。于是利率趨于上升，給這個國家的貨幣帶來利好的支持。 5) UE是指失業(yè)率。由國家的勞工部統(tǒng)計，每月公布一次。各國的政府通過對全國的家庭的抽樣調(diào)查，來判斷這個月該國月內(nèi)全部勞動人口的就業(yè)情況。如果有工作意愿，卻未就業(yè)的這個數(shù)字，就是失業(yè)率。這個指標是很重要的經(jīng)濟指標。以歐元區(qū)為例：當歐元啟動時，歐盟各國的失業(yè)率在10%以上，高于美國，于是導致歐元一路下跌。在11月初，日本的失業(yè)率由5. 5%下降為5.4%，日元因此一舉突破了121的關口，直至119水位 6)外貿(mào)平衡數(shù)字：這是衡量國于國之間的商品貿(mào)易，構成經(jīng)濟活動的重要一環(huán)。如果一個國家的進口總額大于出口，這就是貿(mào)易逆差，反之，就是順差。如果一個國家的貿(mào)易經(jīng)常出現(xiàn)逆差，這個國家的貨幣貶值的概率就會很大。因為貨幣貶值，就會使商品的出口的競爭力上升，反之，則看好該貨幣。 7)通貨膨脹：指的是一國總體價格水平的升高和該國貨幣購買力的相應下降。簡單地說，如果通貨膨脹率為10%，價值100元的商品一年后會漲到110塊，再過一年，121塊，第三年，133。1元。從上述例子可以看到通貨膨脹復加后的惡果：價格不僅每年都在上漲，而且是利滾利式地上漲。這就是為什么我們必須運用部分資產(chǎn)從事高風險，高收益的投資，而不是把錢簡單地存在銀行的根本原因。 經(jīng)濟學家將通貨膨脹劃分為兩類：需求拉上型和成本推進型的通貨膨脹。前者主要在一國經(jīng)濟中消費超過其生產(chǎn)能力時發(fā)生。而后者主要是因為名義工資增加或非工資因素，如原材料，能源價格上漲所引發(fā)。 對大多數(shù)發(fā)達國家而言，3%以下的年通貨膨脹率被認為是適宜的，有助于刺激生產(chǎn)投資。而一旦通貨膨脹率過高，一國的中央銀行會傾向于提高利率加以抑制。因此，只要密切關注一國定期公布的通貨膨脹指標--通貨膨脹率、消費者價格指數(shù)、調(diào)和消費者價格指數(shù)（歐元區(qū)主要的通脹衡量指標）等--我們大致可以推測出該國的央行是傾向于上調(diào)或下調(diào)利率，從而推斷出該國貨幣的走勢。 值得注意的是，如果通貨膨脹是由一些突發(fā)事件或季節(jié)性因素引起的（比如說，歐佩克大幅提高油價，或美國的冬季今年比往年要冷得多導致原油的需求大增以至于抬高總體價格水平），要想通過提高利率來控制通貨膨脹是不太可能的。這時，央行大多會傾向于靜觀事態(tài)發(fā)展，而不會冒然行事。 8)預算赤字/盈余：體現(xiàn)了一國政府的收入是少于或多于政府的支出。赤字所形成的缺口通常由政府通過借貸加以彌補。該項指標對于匯率的影響比較復雜：一般情況下，在經(jīng)濟不景氣甚至是衰退的時候推行赤字財政，有助于提振經(jīng)濟，從而有可能刺激一國貨幣匯率上升。不過，長期的赤字形成的巨額債務，尤其是對外債務，會使得該國政府和人民不堪重負，最后勢必會導致嚴重的通貨膨脹，從而壓低該國貨幣的匯率。 9)綜合領先指標：這是用來預測經(jīng)濟活動的指標。以美國為例，美國商務部負責收集資料，其中包括股價，消費品新定單，平均每周的失業(yè)救濟金建筑，消費者的預期，制造商的未交貨定單的變動，貨幣供應，銷售額，原材料的生產(chǎn)銷售，廠房設備以及平均的工作周。經(jīng)濟學家可以通過這個指標來判斷這個國家未來的經(jīng)濟走向。如果領先指標上升，顯示該國的經(jīng)濟的增長，有利于該國貨幣的升值。如果這個指標下降，則說明該國經(jīng)濟有衰退跡象，對這個國家的貨幣是不利的。 |
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