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伴隨這些套現(xiàn)的，是中國(guó)的零售業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)“城頭變換大王旗”的產(chǎn)業(yè)大并購(gòu)時(shí)代?！吧谱鲑Y本運(yùn)作”的臺(tái)資企業(yè)是否僅僅是外資并購(gòu)中國(guó)零售業(yè)的開(kāi)始？
3月7日，英國(guó)金融時(shí)報(bào)頂著好又多的多次辟謠，再次報(bào)道了《中外超市爭(zhēng)相競(jìng)購(gòu)好又多，售價(jià)將逾10億美元》的消息。 至此，中國(guó)零售業(yè)界猛然發(fā)現(xiàn)，那些曾經(jīng)在市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云的臺(tái)資零售企業(yè)們，幾乎都已悉數(shù)易主，從近期的樂(lè)購(gòu)、燦坤、樂(lè)客多，到早些時(shí)候的太平洋百貨、大潤(rùn)發(fā)，均已被收入他人囊中，而這家由臺(tái)灣首富王永慶大兒子王文洋投資、在內(nèi)陸擁有數(shù)量最多的大賣場(chǎng)的好又多，算得上是碩果僅存的一家。 粗粗算來(lái)，如果此次好又多成功售出，臺(tái)資零售企業(yè)這幾年里起碼在大陸套現(xiàn)了200億元人民幣左右。 而伴隨這些套現(xiàn)的，是中國(guó)的零售業(yè)正在進(jìn)入一個(gè)“城頭變換大王旗”的產(chǎn)業(yè)大并購(gòu)時(shí)代。如果說(shuō)“善做資本運(yùn)作”的臺(tái)資企業(yè)是外資并購(gòu)中國(guó)零售業(yè)的第一站，那么我們是否從中預(yù)見(jiàn)了第二站、第三站乃至之后的情景？ 最后的矜持 流傳經(jīng)年的收購(gòu)傳說(shuō)，這次有了新意———中國(guó)最大的內(nèi)資連鎖企業(yè)聯(lián)華超市也加入了競(jìng)購(gòu)，但是聯(lián)華超市董事長(zhǎng)王宗南斷然否認(rèn)了這個(gè)說(shuō)法：“沒(méi)有這事，太大，他們有些地方，我們也不想進(jìn)去?！?br> 另一位聯(lián)華超市的高管告訴記者，這兩家企業(yè)是不可能走到一起的，“他們是做資本運(yùn)作的，我們不是?！绷硪粋€(gè)重要原因，是好又多雖然網(wǎng)絡(luò)廣大，但其中很多網(wǎng)點(diǎn)也并非很好，聯(lián)華不可能要這些網(wǎng)點(diǎn)。 該高管透露，好又多的確是在與沃爾瑪、家樂(lè)福兩家商談收購(gòu)事宜，而且談了很長(zhǎng)時(shí)間，之所以久拖不決，一個(gè)重要原因正是網(wǎng)點(diǎn)問(wèn)題：賣方肯定想整體出售，但是買方只想要有互補(bǔ)的網(wǎng)點(diǎn)。 深圳逸馬顧問(wèn)馬瑞光認(rèn)為，好又多標(biāo)售存在三個(gè)方面問(wèn)題：一是標(biāo)價(jià)太高，二是好又多多數(shù)店鋪是租賃性質(zhì)，要轉(zhuǎn)手，牽涉到產(chǎn)權(quán)人，法律程序太繁雜，三是好又多希望一攬子出售，但是大量加盟店利益難以擺平。 另外的原因，可能是價(jià)格問(wèn)題。 3月7日，家樂(lè)福一位重要高管默認(rèn)了正在參與競(jìng)購(gòu)好又多的事實(shí)，就在幾個(gè)月前，家樂(lè)福剛剛花2.3億元收購(gòu)了樂(lè)客多2家門店。該高管認(rèn)為，就好又多而言，目前媒體所報(bào)道出來(lái)的價(jià)格，從第一次的20億美元到這一次的10億美元，不排除是賣方故意“放風(fēng)”的結(jié)果，其目的是提升要價(jià)能力，但是兩次價(jià)格差距懸殊本身就說(shuō)明了問(wèn)題:：“如果價(jià)格都這么定下來(lái)了，那大家還需要談什么呢？那就不要談了?！?br> 同日，沃爾瑪對(duì)上述情況不予置評(píng)，但一位熟悉沃爾瑪內(nèi)情的人士也默認(rèn)了沃爾瑪參與競(jìng)購(gòu)的事實(shí)：“這符合沃爾瑪在全球市場(chǎng)擴(kuò)張的風(fēng)格?！蔽譅柆旪嫶蟮氖召?gòu)機(jī)器正在發(fā)力，去年底，這家連續(xù)3年穩(wěn)居500強(qiáng)之首的企業(yè)以7.64億美元的價(jià)格，從一家葡萄牙集團(tuán)Sonae SGPSSA手中收購(gòu)了位于巴西的140家門店，而在此前的9月，同樣以巨資買下中美洲最大零售商CARHCO的33％股份，通過(guò)這兩項(xiàng)并購(gòu)，沃爾瑪?shù)挠|角得以深入中美洲市場(chǎng)并得到鞏固。而在日本、加拿大、英國(guó)等境外市場(chǎng)，沃爾瑪同樣揮動(dòng)著收購(gòu)的大刀。 但是在中國(guó)，沃爾瑪至今卻還沒(méi)有過(guò)一樁成功的收購(gòu)，上述知情人士認(rèn)為，前任總裁張嘉聲的離職，多少也印證了沃爾瑪在中國(guó)門店擴(kuò)張乏力，再加上本次沃爾瑪又跌出了商務(wù)部公布的連鎖30強(qiáng)排名；因此沃爾瑪想收購(gòu)其他企業(yè)是很正常的事情，但“想賣的企業(yè)有一大把”，好又多不過(guò)是其中之一而已。 該人士進(jìn)一步證實(shí)：“好又多肯定要賣?！彪m然好又多近段時(shí)間多次高調(diào)“辟謠”，但不管是去香港上市，還是出售，都可以視為一種套現(xiàn)，好又多的回避不過(guò)是“最后的矜持”而已。 好又多方面要求記者發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿前一直未給出正面答復(fù)。 臺(tái)塑公子的生意 在刻意的回避和否認(rèn)下，好又多是否出售一時(shí)變得神秘莫測(cè)，就如同它的老板一般。在中國(guó)內(nèi)陸，鮮有人知道這家擁有100多家大賣場(chǎng)，銷售達(dá)到132億元的超市是由王永慶家族投資，但是這在臺(tái)灣，卻并不新鮮。 據(jù)本報(bào)記者了解，好又多并非王永慶投資的項(xiàng)目，而是由他的大兒子王文洋投資。 王文洋，1951年生，英國(guó)倫敦大學(xué)物理系畢業(yè)，1975年同時(shí)獲得該校的企業(yè)管理碩士和化學(xué)博士?jī)蓚€(gè)學(xué)位，返臺(tái)后，王文洋從基層做起，先后出任臺(tái)塑集團(tuán)下屬公司多個(gè)職務(wù)。1996年，因一婚外緋聞事件被父親免除職務(wù)后，王文洋自行籌資6億美元到廣州創(chuàng)立宏仁企業(yè)集團(tuán)，主要做電子和塑膠兩大產(chǎn)業(yè)，同年，王文洋開(kāi)始考慮進(jìn)軍零售業(yè)，次年8月好又多(trust-mart)第一家門店得以開(kāi)張。 王文洋并無(wú)零售行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，很難說(shuō)他一開(kāi)始是真心想做零售還是其他，但他的確也花了不少心思。據(jù)一位知情人士介紹，為了做好這個(gè)新入的行業(yè)，好又多第一年被委托給了一家美國(guó)的專業(yè)零售公司進(jìn)行管理；這家美國(guó)公司被稱為好又多當(dāng)前的“黃埔軍?！?，一批批店長(zhǎng)在這里被培養(yǎng)并奔赴各地，好又多一家家店也很快如同撒胡椒面一般彌漫開(kāi)來(lái)。而如今好又多被喻為內(nèi)陸賣場(chǎng)的“黃埔軍?！薄?br> 好又多擴(kuò)張的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了沃爾瑪，也超過(guò)了家樂(lè)福，但是問(wèn)題也逐漸顯露出來(lái)，在零售業(yè)界，好又多被譽(yù)為“規(guī)模最大”，但經(jīng)營(yíng)管理“問(wèn)題最多”的企業(yè)。據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，除廣州和成都地區(qū)部分店贏利外，其他店多景況不佳，在其總部從上海遷回廣州期間，還一度爆出資金鏈緊張的傳聞。上海商學(xué)院連鎖研究中心主任吳建國(guó)認(rèn)為，“隨著競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的改變和政策調(diào)整所導(dǎo)致的贏利模式的改變，臺(tái)資超市紛紛套現(xiàn)的背后其實(shí)有跡可尋?！?br> 套現(xiàn) 詳細(xì)梳理這些臺(tái)資零售企業(yè)的出售，不難發(fā)現(xiàn)其背后存在共性的背景。吳建國(guó)分析，除了臺(tái)灣那邊上級(jí)企業(yè)的因素外，還有至少三個(gè)方面的原因加速了臺(tái)資企業(yè)要“資本運(yùn)作”的心理。 第一，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，尤其加入WTO后對(duì)外資的全面放開(kāi)，這些臺(tái)資企業(yè)們正在遭遇越來(lái)越大的經(jīng)營(yíng)管理困難，人力隊(duì)伍和完善管理的缺乏，使得其道路愈發(fā)艱難；第二，政府近期三令五申禁止進(jìn)場(chǎng)費(fèi)，禁止向供應(yīng)商亂攤派和占用貨款，這直接沖擊了這些企業(yè)的原有贏利模式，在新的政策限制下，許多原本還有利可圖的企業(yè)開(kāi)始陷入虧損；第三，的確也有不少企業(yè)本身就無(wú)心做零售，或者后來(lái)越來(lái)越無(wú)心做零售，他們發(fā)展連鎖超市的用意除了現(xiàn)金流，還在于圈地占網(wǎng)點(diǎn)，以待時(shí)機(jī)賣個(gè)好價(jià)錢，而這幾年外資紛紛搶灘則正是一個(gè)好時(shí)機(jī)。 第一次強(qiáng)烈撥動(dòng)了人們神經(jīng)的，是2004年樂(lè)購(gòu)的出售，那一次，臺(tái)灣鼎新集團(tuán)售出樂(lè)購(gòu)50％股權(quán)，獲得了21億元人民幣的收益，成為中國(guó)零售業(yè)有史以來(lái)最大一單交易。 那一次，也讓人們開(kāi)始關(guān)注臺(tái)資零售企業(yè)。在內(nèi)陸，臺(tái)資超市的三大代表樂(lè)購(gòu)、大潤(rùn)發(fā)、好又多各領(lǐng)風(fēng)騷，但是都先后加入了被賣的行列。當(dāng)時(shí)業(yè)界就有傳說(shuō)，好又多可能被沃爾瑪并購(gòu)，而在此前的2001年2月，大潤(rùn)發(fā)的臺(tái)灣老板———潤(rùn)泰集團(tuán)將臺(tái)灣大潤(rùn)發(fā)67％的股份以80億元新臺(tái)幣價(jià)格轉(zhuǎn)讓給法國(guó)歐尚，隨后雙方透過(guò)香港“sun-holding”的公司交叉持股歐尚中國(guó)和上海大潤(rùn)發(fā)公司35％股份，以這種方式實(shí)現(xiàn)了其股權(quán)的轉(zhuǎn)移。 不止是超市，臺(tái)資背景的零售企業(yè)，陸陸續(xù)續(xù)都走上了變賣股權(quán)的道路。例如，在大陸現(xiàn)代連鎖百貨公司領(lǐng)域具有教父級(jí)地位的太平洋百貨，2003年時(shí)以9家店50億元銷售的規(guī)模睥睨同行，但是卻因?yàn)榕_(tái)灣東家太平洋建設(shè)集團(tuán)資金鏈斷裂，而被賣給了臺(tái)灣遠(yuǎn)東集團(tuán)和美國(guó)基金卡萊爾，總售價(jià)不詳，初期到帳30億元新臺(tái)幣。 在近期，這種勢(shì)頭有增無(wú)減。去年底，樂(lè)客多上海和南京兩家店以2.3億元人民幣價(jià)格賣給了家樂(lè)福，其他5家店也陸續(xù)在售中。樂(lè)客多大股東是新加坡企業(yè)，但是其中也有臺(tái)灣中陽(yáng)集團(tuán)老板張異昌的股份，且其經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)是以原樂(lè)購(gòu)老總汪建國(guó)為首的臺(tái)資背景，所以業(yè)界也習(xí)慣視其為臺(tái)資企業(yè)。 去年7月，內(nèi)陸最大的3C連鎖店?duì)N坤因其臺(tái)灣老板出事，將32家門店以1.4億元價(jià)格賣給永樂(lè)，其價(jià)格低廉還曾引來(lái)一片議論。 產(chǎn)業(yè)大并購(gòu)時(shí)代 在這樣的背景下，并非只有臺(tái)資企業(yè)如此，內(nèi)資零售企業(yè)在這個(gè)方面也正在迅速跟上。 近的如一直喊外資“超國(guó)民待遇”的張宏偉也開(kāi)始向外資出售東方家園的股權(quán)，遠(yuǎn)的如民營(yíng)企業(yè)諾衡將普爾斯瑪特幾家店賣給了百安居，南京的蘇果超市賣給了華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)。其他還有不少零售企業(yè)，尤其是一些內(nèi)陸的規(guī)模小點(diǎn)的企業(yè)，也是紛紛妝扮待嫁。 在這當(dāng)中，我們可清晰地看見(jiàn)收購(gòu)者的角色主要由外資扮演，他們正用迅雷之勢(shì)快速地?cái)U(kuò)張著自己的地盤；百安居總裁衛(wèi)哲道出了所有外資企業(yè)的心聲，他曾放言說(shuō)，“每一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都可能是我們收購(gòu)的對(duì)象”。 吳建國(guó)認(rèn)為，2006年將繼續(xù)前面的外資并購(gòu)趨勢(shì)，成為又一個(gè)“洗牌年”。由于零售行業(yè)是一個(gè)微利行業(yè)，獲取平均2％左右的利潤(rùn)率還需要良好的營(yíng)運(yùn)管理才能實(shí)現(xiàn)，單單倚靠單店擴(kuò)張無(wú)疑太慢了，因此“批量復(fù)制是他們的最佳捷徑”。 同樣在這個(gè)過(guò)程中，我們不可回避地發(fā)現(xiàn)資本是如何起到重要的作用，隨著單項(xiàng)收購(gòu)所需資金量的節(jié)節(jié)攀升，這片領(lǐng)域也正在越來(lái)越成為外資獨(dú)占話語(yǔ)權(quán)的領(lǐng)域，當(dāng)中國(guó)最大的超市說(shuō)出“太大”二字時(shí)，后面隱藏的是一種悲壯，因?yàn)橥赓Y對(duì)10億美元不會(huì)說(shuō)“太大”。 這是一個(gè)正在形成之中的巨大反差：外資企業(yè)終于開(kāi)始如預(yù)言那樣發(fā)揮他們固有的管理和資金優(yōu)勢(shì)，在中國(guó)的領(lǐng)土上越做越大，越來(lái)越呼風(fēng)喚雨；而內(nèi)資或民族的零售企業(yè)們，好的企業(yè)在新一輪游戲中開(kāi)始淪為旁觀者而默默無(wú)語(yǔ)，稍好一點(diǎn)的企業(yè)則爭(zhēng)先恐后地成為了被收購(gòu)的對(duì)象。 |
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來(lái)自： 胡琳柟 > 《金融財(cái)經(jīng)》
