最具備長線投資價值的四只股

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最具備長線投資價值的四只股

2006年03月12日 14:38 中國證券報

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　　鄂武商A(000501)業(yè)績拐點已經(jīng)出現(xiàn)(目前股票操作注意事項...... )

　　聯(lián)合證券研究所吳紅光認為，鄂武商A的業(yè)績拐點已在2005年出現(xiàn)，給予公司“增持”的投資評級。吳預計2005－2007年，公司業(yè)績將保持30%以上的快速增長，相應EPS將分別達到0.10元、0

.15元和0.20元。公司合理價值應在3.5－3.8元，自然除權(quán)后，股價存在25%以上的上行空間。

　　吳紅光表示，地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損和前幾年巨大投資帶來的較大資產(chǎn)攤銷和利息支出，是公司業(yè)績一直難以有較大起色的根源。2004年公司高管變更后，加大資產(chǎn)計提力度，逐漸收縮非零售主業(yè)尤其是地產(chǎn)業(yè)務(wù)的投資，這實際上有效降低了公司資產(chǎn)攤銷和利息等費用的支出，為公司業(yè)績迅速提升甩掉了沉重包袱。(未來快速增長的五只股！)

　　吳紅光指出，百貨業(yè)資產(chǎn)攤銷基本結(jié)束和行業(yè)整體復蘇，推動公司百貨業(yè)務(wù)盈利能力快速提升。目前公司下屬5家百貨商場2005年全部實現(xiàn)盈利。其中，盈利最好的商場———武廣2005年盈利將達到1.11億元，為公司貢獻約5660萬元左右利潤。預計2006－2007年，公司百貨業(yè)務(wù)利潤將保持3%左右的穩(wěn)定增長。

　　吳紅光同時指出，公司下屬連鎖超市公司武商量販進入規(guī)?？焖贁U張后的收獲期。目前，該公司網(wǎng)點規(guī)模達30家，初步估計，2005年該公司凈利潤將達到2500萬元。根據(jù)公司未來3年每年新增7－8家門店的擴張規(guī)劃和公司各門店開業(yè)日期，保守估計公司連鎖超市業(yè)務(wù)未來業(yè)績將保持年均20%左右的快速增長。

　　G天成(600392)目標價9.36元

　　招商證券周強認為，即使不考慮后期的煤化工項目，目前G天成6元多的股價也大為低估；而考慮到公司的成長性，公司股價定位應在18倍2006年每股收益，給予公司“強烈推薦－A”的投資評級，目標價9.36元。

　　周強指出，公司目前最大的亮點在于進入了煤化工產(chǎn)業(yè)。雖然目前宣稱進入煤化工領(lǐng)域的公司較多，但大多處于意向階段，得到國家發(fā)改委項目批文的并不多。公司“煤化油”項目去年年底已經(jīng)得到國家批文，即將上馬60萬噸煤化甲醇項目。

　　周強表示，生產(chǎn)1噸甲醇大約需要3噸氣煤，雖然該技術(shù)在國外相當成熟，但在石油價格30美元/桶的環(huán)境下體現(xiàn)不出經(jīng)濟價值。目前油價已經(jīng)高達60－70美元/桶，國內(nèi)1噸甲醇的市場銷售價格高達2500元，而利用煤化工生產(chǎn)的甲醇成本不到1000元，利潤相當可觀。如果甲醇按照2007年2000元/噸計算，公司60萬噸煤化甲醇工程100%達產(chǎn)后將帶來6億元/年的凈利潤。

　　周強預計公司2005年業(yè)績?yōu)?.38元/股；2006年在不考慮煤化油項目以及考慮股本增加因素后，業(yè)績將達到0.52元/股；2007年在考慮只生產(chǎn)20萬噸甲醇的情況下，公司業(yè)績將實現(xiàn)最低0.7元/股；而2008年項目完全達產(chǎn)，將帶來更為可觀的收益。

　　京新藥業(yè)(002020)未來三年保持增長態(tài)勢

　　中信建投證券研究所朱紅裕、鄒新進表示，京新藥業(yè)未來幾年業(yè)績將保持較快增長，維持“買入”評級。預計公司2006年、2007年EPS分別為0.587元、0.948元，相應動態(tài)市盈率分別為13.32倍、8.25倍。

　　中信建投認為，制劑藥將是公司未來發(fā)展的重點，也是未來業(yè)績增長的重要支撐。未來幾年，公司將持續(xù)加大制劑新藥的研發(fā)力度，著重推出?？菩蕴厣贩N。同時，今年下半年投入使用的上海研發(fā)中心，將有效提升公司在制劑新藥方面的獨立開發(fā)能力。

　　中信建投指出，國際市場將為公司帶來新的發(fā)展機遇。公司環(huán)丙沙星等喹諾酮類原料藥的FDA和COS認證將于2007年上半年之前完成，屆時該類產(chǎn)品的盈利能力將有望得到顯著提升。除此之外，公司還加快了制劑藥規(guī)范市場認證的步伐，明年有望獲得喹諾酮類制劑藥和辛伐他汀等產(chǎn)品的OEM訂單。制劑藥的外銷將有效規(guī)避國內(nèi)藥品降價政策的影響，同時保證了公司該類產(chǎn)品銷售的持續(xù)增長。

　　G秦發(fā)展(000837)合理估值在4－5.5元

　　東方證券研究所周鳳武表示，預計公司2005－2008年的每股收益分別為0.21元、0.28元、0.43元和0.57元，未來三年的復合增長率為38.76%。公司合理估值區(qū)間應在4.00－5.50元，給予“增持”評級。

　　周鳳武指出，公司是國家級企業(yè)技術(shù)中心和國家級高新技術(shù)企業(yè)，具有動態(tài)條件下的“三精”（精密加工、精密裝配、精密檢測）優(yōu)勢。公司主導產(chǎn)品定位于高端化、精密化，將充分受惠于“十一五”規(guī)劃“強化政策支持”的構(gòu)想。

　　周鳳武預計，公司精密磨床業(yè)務(wù)在“十一五”期間將充分打開替代進口的空間，獲得高于行業(yè)平均水平的增長。此外，公司齒輪業(yè)務(wù)沿產(chǎn)業(yè)鏈整合成效已經(jīng)開始顯現(xiàn)，并將于2006年開始進入快速增長期。(龍躍)