透視兩主力選股大戰(zhàn) 1

禁忌石 2006-09-05

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　　QFII整體減倉明顯偏好機械設(shè)備行業(yè)股票

　　上市公司2006年半年報的披露工作已經(jīng)落下帷幕。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，基金迫于贖回壓力和凈值指標，投資動作趨向短期化，而QFII和保險資金放得長遠些。2006年上半年，G寶鋼超過70%的機構(gòu)籌碼換手。其中，基金由年初的87家下降到34家，截至2006年中期，所有基金持有的G寶鋼從10.2億股下降到2.8億股，40余只股票基金將G寶鋼全部拋售。

　　與此相對應(yīng)的是，以QFII和保險為主力的其他機構(gòu)對G寶鋼青睞有加，從4.6億股一路增持到10.1億股。QFII二季度的持股市值比一季度有所提高，但結(jié)合大盤的表現(xiàn)來看，其二季度整體上有一定的減倉跡象。

　　從行業(yè)偏好看，QFII較為看重機械設(shè)備行業(yè)，持倉市值增幅達到50%。

　　基金公司分析人士表示，短期內(nèi)不看好鋼鐵企業(yè)，與鋼鐵企業(yè)經(jīng)營處于低迷不無關(guān)系。

　　指數(shù)基金減持最為積極，上證50ETF年初持有G寶鋼1.2575億股，年中僅持有5133萬股。某基金經(jīng)理認為，這主要是基金需要應(yīng)對巨額贖回。

　　綜觀2006年半年報，不難發(fā)現(xiàn)QFII與基金投資上的分歧，并不僅限于G寶鋼。G鞍鋼(000898.SZ)、G上港(600018.SH)、G滬機場(600009.SH)等也是被QFII持有較多的股票，而基金選擇了逐漸撤退。

　　G上港一度是基金重倉股，而2005年底5只QFII大舉進入，首次超過基金的持股量。

　　今年一季度末，在前十大流通股股東中，僅余基金裕陽居于末席，QFII則占據(jù)了前六名，且持股量已占無限售流通股的約20%。

　　業(yè)績比拼基金領(lǐng)先　　

　　在基金經(jīng)理看來，減持G寶鋼的要因是贏利需求。

　　6月30日，G寶鋼股價收于4.36元，僅較年初漲5.8%。在上半年大盤不斷攀升的情況下，這一漲幅不盡如人意。

　　"G寶鋼今年漲幅很小，在追求短期業(yè)績的驅(qū)動下，基金經(jīng)理不敢繼續(xù)大量持有，這是最為重要的因素。"

　　與QFII重倉股票上漲緩慢相對應(yīng)，QFII的投資業(yè)績也略遜色于基金。

　　理柏統(tǒng)計顯示，2006年上半年，QFIIA股基金單位凈值增長率為49.37%，而股票型基金平均單位凈值增長率達60.75%。

　　QFII的前7大重倉股今年以來漲幅最大的是G鞍鋼，僅上漲50%；G寶鋼、G滬機場只上漲10%左右，G中興(000063.SZ)、G長電(600900.SH)甚至出現(xiàn)小幅下跌，這些股票都嚴重拖累了QFII的投資業(yè)績。

　　在QFII青睞的股票中，G宇通上市公司2006年半年報的披露工作已經(jīng)落下帷幕。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，QFII二季度的持股市值比一季度有所提高，但結(jié)合大盤的表現(xiàn)來看，其二季度整體上有一定的減倉跡象。從行業(yè)偏好看，QFII較為看重機械設(shè)備行業(yè)，持倉市值增幅達到50%。

　　二季度積極調(diào)倉　　

　　QFII截至6月30日持有股票的市值為201.01億元人民幣，比第一季度的184.32億元提高了9.06%。而上證指數(shù)今年二季度的累計漲幅為28.80%，對比來看，QFII二季度有一定的減倉跡象。按6月底QFII共計71.45億美元的獲批投資額度計算，被列入前十大流通股股東的201.01億元人民幣的額度占獲批投資額度的35.35%，低于第一季度的38.79%。涉及上市公司家數(shù)由第一季度的170家增加至第二季度的194家，有分散投資的操作跡象。QFII持股中，二季度被減持的股票達到41只，被增持和被新進的股票數(shù)量也較多，凸現(xiàn)其較大幅度的調(diào)倉動作。

　　從QFII以前各個季度的投資狀況看，增持和新進的股票數(shù)量一直占有較大比例，保持十分積極的投資態(tài)度。但進入2006年第二季度其增倉趨勢便明顯放緩。其在2006年6月30日共計持股總數(shù)為272579萬股，比第一季度減少了6390萬股，縮減比例為2.29%。另外，QFII持股的194家上市公司中，50家在第二季度實施了股改，而采取的對價方式包括送股的就有49家，這些公司的流通股股東每10股實際獲得股數(shù)的平均值為2.84股，若考慮這一因素QFII在第二季度對老股減持數(shù)量更多。