２００７年宏觀經(jīng)濟政策大趨勢(1)

sallypeng 2007-02-24

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中國經(jīng)濟信息->2007年第2期

２００７年宏觀經(jīng)濟政策大趨勢
胡少維

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　　國家信息中心宏觀政策動向課題組提供的報告指出，我國今年的宏觀調控政策將重打“組合拳”，注重財政政策、貨幣政策和產業(yè)政策、土地政策、社會政策的協(xié)調配合。
　　報告認為，加強流動性管理將是2007年調控的一個主要著力點。利率調控仍將呈現(xiàn)“雙軌”特征，即在銀行信貸市場上，通過維持相對較高的利率，抑制投資與信貸的過快增長；在貨幣市場上，則力圖維持相對較低的利率，將中美利差水平鎖定在2%-3%之間，以提高成本來抑制境外熱錢的流入，從而緩解人民幣升值的壓力。

　　連續(xù)、微調，保持宏觀經(jīng)濟運行的平穩(wěn)性

　　2006年宏觀調控的重要任務是努力使“三過”問題（固定資產規(guī)模過大、外貿順差過大和貨幣流動性過大）平穩(wěn)收斂，防止經(jīng)濟由偏快轉為過熱。從目前的統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，投資增長過快、信貸投放過多、貿易順差過大的問題有的已經(jīng)有所改善，有的則還在繼續(xù)發(fā)展，調控的任務仍然很重。中央經(jīng)濟工作會議提出 2007年將“繼續(xù)實施雙穩(wěn)健宏觀調控政策”，這意味著，2006年的經(jīng)濟政策將繼續(xù)延續(xù)下去，且2007年宏觀調控政策的連續(xù)性非常強。其目的是保持宏觀經(jīng)濟的平穩(wěn)運行，防止兩種傾向：一是由過快轉向過熱，二是經(jīng)濟出現(xiàn)急劇下降的出現(xiàn)。換句話說，2007年經(jīng)濟運行應是“穩(wěn)中小幅趨慢”，以免出現(xiàn)“過山車”式的走勢。
　　當然，保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長還有其他的考慮，其中一個重要的理由就是確保就業(yè)狀況不出現(xiàn)明顯惡化。就業(yè)問題之所以重要，一是涉及社會穩(wěn)定問題，二是涉及增加內需問題，三是緩解產能過剩的問題。近幾年來，中國經(jīng)濟雖然呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，但由于中國的GDP就業(yè)彈性系數(shù)處于不斷下降狀態(tài)，吸收勞動力的能力相應地受到影響。就業(yè)問題不僅是當前經(jīng)濟運行的突出問題，也是今后相當長一段時期我國經(jīng)濟發(fā)展難以回避的主要矛盾，而保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行則是緩解就業(yè) 壓力的最有效手段之一。

　　長期、短期兼顧，促進經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展

　　為了提高經(jīng)濟運行的質量，中央提出了“三大協(xié)調（消費、投資、出口相協(xié)調，速度、質量、效益相協(xié)調，人口、資源、環(huán)境相協(xié)調）”和“四個著力（轉變增長方式，資源節(jié)約與環(huán)境保護，改革開放和自主創(chuàng)新，社會發(fā)展與關注民生）”。這是一次真正的宏觀調控大轉型，由過去的注重短期效益轉向了注重長期的質量。為了做到這一點，政府正在制訂新的官員業(yè)績考核指標，從一些地方已經(jīng)出臺了的新的指標體系看，GDP的份額甚至不到20%了。除了讓政府這只有形之手盡量往正確方向出手之外，今年政府還將出臺一項重要的法律《循環(huán)經(jīng)濟法》，以法律的形式來確保市場這只無形之手往經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的軌道上使力。
　　顯然，發(fā)展理念的改變必然體現(xiàn)在經(jīng)濟政策體系中，即將由過去比較注重經(jīng)濟發(fā)展轉向經(jīng)濟、社會并重，將解決短期問題融入長期問題解決過程之中。

　　組合、協(xié)調，提高宏觀調控政策的有效性

　　目前中國經(jīng)濟社會發(fā)展中存在的問題，既有總量方面的，也有結構方面的，而且各個領域的矛盾各有不同且又相互聯(lián)系，單純的貨幣政策抑或財政政策往往無法達致預期目標，近幾年的實踐已驗證了這一點。其原因在于一個領域的問題往往與其他領域有著千絲萬縷的關系。
　　以擴大國內消費為例，它就不只是消費領域的事情。這些年來，消費在國內生產總值中的比重呈下降趨勢，其成因來自多方面，不僅受制于收入分配體制，而且在不同程度上與產業(yè)結構不合理、經(jīng)濟增長方式粗放、資源利用效率低下、環(huán)境污染嚴重、創(chuàng)新能力不足和區(qū)域發(fā)展不均衡等問題直接或間接地聯(lián)系在一起。因而，為了擴大消費所采取的對策也必須是一個系統(tǒng)工程，需要許多措施來相互配套。同樣，面對流動性過大的現(xiàn)狀，2006年以來，央行加大了公開市場操作力度，并連續(xù)四次上調存款準備金率來收緊貨幣市場流動性，但效果甚微。原因在于，貨幣政策只能緩解而不能徹底根治流動性的難題，要想徹底解決此問題，必須有財政等一系列其他政策的配套。
　　我們注意到，中央經(jīng)濟工作會議不僅提出“要注意加強對房地產市場的合理引導和有效調控”，更要求“加強財政政策、貨幣政策和產業(yè)政策、土地政策、社會政策的協(xié)調配合”，這凸現(xiàn)了政府加強幾大政策之間主動協(xié)同的調控方向，表明“打組合拳”將成為2007年提高宏觀調控政策效率的一個重要模式。

　　稅制調整、結構優(yōu)化，財政政策的兩大關鍵詞

　　穩(wěn)健的財政政策已經(jīng)連續(xù)實行兩年。2007年將繼續(xù)實施穩(wěn)健財政政策。
　　首先，稅制改革步伐加快。一是企業(yè)所得稅法（草案）已提交十屆全國人大常委會審議，擬定內外資企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一25%，并采取產業(yè)優(yōu)惠為主、區(qū)域優(yōu)惠為輔。二是實施增值稅轉型改革。增值稅轉型在東北地區(qū)部分行業(yè)試點已經(jīng)兩年多時間，總體上運行良好，2007年有望進一步推廣。三是物業(yè)稅改革走上議事日程。物業(yè)稅的功能將定位于加快地方主體稅種建設、有利于規(guī)范房地產市場行為。四是有可能擇機實施燃油稅。五是完善個人所得稅制度。逐步向完全的綜合個人所得稅稅制靠攏。六是完善資源稅制度。規(guī)范資源稅費關系，包括資源征稅范圍、計稅依據(jù)、減免稅政策等。
　　其次，財政支出結構將進一步優(yōu)化。2007年，財政部門將逐步減少對一般性競爭性領域的直接投入；繼續(xù)鞏固、完善、加強各項支農惠農政策，切實加大對“三農”的投入；更加注重教育的普惠性；大力支持就業(yè)和社會保障工作，進一步完善城市低保制度和推行農村低保制度；加大對資源節(jié)約和環(huán)境保護的財政支持力度。即，國家財政投資重點將由城市轉向農村，重點支持農村基礎設施建設；由一般基礎設施建設轉向社會公共事業(yè)發(fā)展、環(huán)境保護和生態(tài)建設；由經(jīng)濟建設轉向促進科學發(fā)展，重點支持促進城鄉(xiāng)、區(qū)域協(xié)調發(fā)展以及涉及廣大人民群眾生命財產安全和切身利益的項目。

　　改革、調控互動，金融政策的著力點

　　目前，盡管中國經(jīng)濟運行正朝著宏觀調控的預期方向發(fā)展，但經(jīng)濟運行中存在的問題和矛盾仍然不容忽視，特別是儲蓄率過高、消費率過低的結構性矛盾是中國經(jīng)濟長期存在且難以在短期內迅速解決的突出問題。國際收支不平衡、國內流動性過剩，刺激過度投資和資產價格膨脹，價格穩(wěn)定面臨潛在壓力，從而對金融調控提出挑戰(zhàn)，因此，加強流動性管理將是2007年調控的一個主要著力點，利率政策也會擇機而動。與此同時，利率調控仍將呈現(xiàn)“雙軌”特征。即在銀行信貸市場上，通過維持相對較高的利率，抑制投資與信貸的過快增長；在貨幣市場上，則力圖維持相對較低的利率，將中美利差水平鎖定在2%-3%之間，以提高成本來抑制境外熱錢的流入，從而緩解人民幣升值的壓力。
　　2007年值得注意的是，在“經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價、國際收支平衡”四大宏觀調控目標中，促進國際收支平衡，已被放在2007年經(jīng)濟工作的突出位置。
　　當然，在加大發(fā)行央票這一常規(guī)公開市場操作力度的同時，由于相對于匯率、利率等價格型工具而言，存款準備金率等數(shù)量型工具傳導的“鏈條”較短，回收流動性更直接有效，而且引起的“共振”較小，因此，數(shù)量型工具仍將可能繼續(xù)運用。
　　同時，金融改革將進一步加快，對原來金融體系中的空白地帶、欠缺和不完善部分進行調整、補充和提高，以達到通過改革提高貨幣政策效應的目的。比如，2006年12月22日，銀監(jiān)會宣布農村金融新政，鼓勵社會各路資本進入農村市場。其放寬農村地區(qū)銀行業(yè)金融機構市場準入政策的基調是：“低門檻，嚴監(jiān)管；增機構，廣覆蓋；拓功能，強服務；先試點，后推開。”同時，對于私募基金乃至中國的對沖基金的“陽光化”等問題，證監(jiān)會正在積極研究之中。鑒于發(fā) 展私募投資基金不僅有利于推動我國企業(yè)自主創(chuàng)新和產業(yè)升級，提升企業(yè)的國際競爭力，而且有助于改善企業(yè)內部公司治理結構，提高直接融資的比重，對于把國內企業(yè)真正做強做大會起到積極的推動作用，因此這方面的政策也值得期待。