班杰明．葛拉漢(Benjamin Graham)防御價值型投資法
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投資大師背景：
　　班杰明．葛拉漢是華爾街公認的證券分析之父，1894年生于倫敦，1895年舉家遷居紐約，9歲時父親過世，幼年生活困苦，1914年畢業(yè)于哥倫比亞大學，進入證券經(jīng)紀商紐伯格公司(Newbuger Henderson&Loeb)擔任統(tǒng)計分析的工作，1923年離職后，創(chuàng)立第一個私人基金-葛蘭赫公司，初試啼聲操作績效即非常優(yōu)異，1925年因合伙人意見不合而清算解散，1926年和友人合資設立葛拉漢聯(lián)合投資賬戶(Joint Account)，至1929年初資金規(guī)模由45萬美元成長至250萬美元(非新投資者)，一夕之間，葛拉漢之名成為華爾街的寵兒，多家上市公司的所有人皆希望葛拉漢為他們負責合伙基金，但皆因葛拉漢認為股市已過度飆漲而婉拒，1929年，葛拉漢回到母校開課，教導證券分析的方法，1934年和托德(David L. Dodd)合著「有價證券分析」(Security Analysis)一書，成為證券分析的開山始祖，在葛拉漢之前，證券分析仍不能被視為一門學問，此書至今仍未絕版，且是大學證券分析的標準教科書之一，當代著名的基金經(jīng)理人如華倫．巴菲特(Warren Buffett)，約翰．奈夫(John Neff)，湯姆．芮普(Tom Knapp)等皆是葛拉漢的學生，目前華爾街只要是標榜價值投資法的基金經(jīng)理人，也都是葛拉漢的徒子徒孫，葛拉漢于1960年解散經(jīng)營20年的葛拉漢．紐曼公司(Graham Newman)，并退休，1976年去世，留下逾300萬美元的遺產(chǎn)，另著有智能型股票投資人一書(The Intelligent Investor: A Book of Practical Counsel)一書，本方法即是此書中的投資原則的重點。

投資程序：

　　葛拉漢認為防御型投資者應平均買進道瓊工業(yè)指數(shù)的30支股票，否則應按照以下原則來選股：

選擇年銷售額逾一億美元的公司，或年銷售額逾5000萬美元的公用事業(yè)股。
流動比例應為200%以上，且長期負債不超過凈流動資產(chǎn)。
選擇過去十年，每年皆有盈余的公司
選擇連續(xù)20年都支付股利的公司
利用3年平均值，選擇過去10年每股盈余至少成長1/3的公司。
股價÷三年平均每股盈余小于15倍。
股價凈值比小于1.5倍。
投資組合中應保持10-13種股票。
大師選股報告的使用方法：

　　由于時空背景的不同，并利于選股程序的進行，本系統(tǒng)將葛拉漢的程序稍作更動：

選擇年營業(yè)額大于市場平均值的公司
選擇過去5年皆有盈余的公司
選擇連續(xù)2年皆支付現(xiàn)金股利的公司
流動比例>200%
凈流動資產(chǎn) - 長期負債>0
(近三年平均稅后凈利-近10-12年平均稅后凈利)/近10-12年平均稅后凈利的絕對值>0.33
PER1(以近3年平均每股盈余計算)<=15
PER(以近4季每股盈余計算)*PBR<22.5