不敢想象！偉大的牛市不會(huì)一兩年完成與結(jié)束

平常心 2007-05-13

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　　編輯提示

　　連續(xù)6根周陽(yáng)線，本周市場(chǎng)以200多點(diǎn)的漲幅又一次證實(shí)了“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的真理。新股民一天的開(kāi)戶數(shù)，就輕松達(dá)到熊市里1年的開(kāi)戶總和，這是何等的氣勢(shì)與力量。以前炒房的資金進(jìn)了股市，不是新聞；銀行里的儲(chǔ)蓄搬家進(jìn)了股市，不是新聞；大學(xué)生用生活費(fèi)開(kāi)戶進(jìn)了股市，也不是新聞———如今農(nóng)村股民都進(jìn)城炒股，還要求將證券營(yíng)業(yè)部開(kāi)到鄉(xiāng)村，算不算新聞？

　　有人形象的給接連攻克整數(shù)關(guān)口的股市，也給成為“時(shí)尚職業(yè)”的投資者下結(jié)論：上半年的基本工作是“反恐”，下半年的基本工作則是“反貪”?！俺止蛇€是持幣”？已經(jīng)在許多人眼里成了“小兒科”的話題。

　　市場(chǎng)是不是已經(jīng)“高處不勝寒”？已經(jīng)逼近4000點(diǎn)的市場(chǎng)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)“后繼乏力”的現(xiàn)象？以前表態(tài)不管指數(shù)的管理層，會(huì)不會(huì)“言而無(wú)信”？好不容易積聚起來(lái)的信心，會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)發(fā)展中的正常問(wèn)題而輕易“煙消云散”？看看謝百三先生的“宏觀把握股市大趨勢(shì)”；看看李志林先生分析“市場(chǎng)的盼空猜空”；看看同樣大漲的周邊股市；看看上市公司的良好業(yè)績(jī)……

　　也許，答案就在身邊。

　　健康而充滿活力的牛市

　　今年甚至明年業(yè)績(jī)會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的上市公司，已經(jīng)在今年一季報(bào)紛紛亮出鮮紅的戰(zhàn)旗，銀行股、券商股、地產(chǎn)股、鋼鐵股、機(jī)械工程股、家電股、資產(chǎn)注入類、整體上市類……都有大幅增長(zhǎng)的報(bào)喜！讓我們好好關(guān)注，認(rèn)真研究，迅速采取行動(dòng)吧！越是牛市越需要牢牢把握業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)這條牛市中最重要的生命線！

　　本周兩市繼續(xù)展開(kāi)強(qiáng)勁的主升浪，尤以年報(bào)、季報(bào)業(yè)績(jī)大增的券商類股票上升凌厲。市場(chǎng)繼續(xù)以業(yè)績(jī)?yōu)闈q升動(dòng)力依據(jù)，顯示著牛市的本質(zhì)非常健康。本欄曾經(jīng)在馳宏鋅鍺百元價(jià)格時(shí)說(shuō)過(guò)“它的價(jià)格比過(guò)去10元時(shí)更便宜，”至今它又漲了50%，原因是業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)，市盈率依然很低。

　　歷史將表明，2006年上市公司業(yè)績(jī)是一道拐點(diǎn)。大部分的上市公司是在2006年才完成股改，因此，2006年的業(yè)績(jī)即使是比2005年增長(zhǎng)40%，依然還不能充分體現(xiàn)股改釋放出來(lái)的生產(chǎn)力。只有到了今年，絕大部分的上市公司都完成了股改一段時(shí)間之后，上市公司質(zhì)的變化才會(huì)逐漸充分的體現(xiàn)，有不少論者認(rèn)為，到了2008年大部分股票可以全流通了，牛市就會(huì)下來(lái)了，股票就會(huì)跌了。我的看法相反，屆時(shí)，只要是優(yōu)質(zhì)的上市公司，股票到全流通時(shí)股價(jià)只會(huì)越來(lái)越高！例如，蘇寧電器、中信證券，那么多可以全流通的股票，它們套現(xiàn)了沒(méi)有？部分股東越套現(xiàn)，股價(jià)越上漲的原因是上市公司大股東繼續(xù)做強(qiáng)做大上市公司的動(dòng)力越充沛，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)越好！看看比爾·蓋茨和李嘉誠(chéng)的股票它們?cè)缇湍苋魍?，?huì)因?yàn)槿魍ǘ簧蠞q么？！

　　我們?nèi)匀灰殃P(guān)注的目光深深地投向那些個(gè)人企業(yè)家占比例權(quán)重大的資產(chǎn)注入類上市公司。浙江廣廈是典型的制度性變革催生的由差股成為高速成長(zhǎng)股的例子。我們看到，這種公司的成長(zhǎng)性體現(xiàn)在內(nèi)生性增長(zhǎng)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的外延性增長(zhǎng)雙結(jié)合的高速成長(zhǎng)。正是如此，當(dāng)前地產(chǎn)股仍在政策調(diào)控陰影下徘徊時(shí)，但具有浙江廣廈這種特質(zhì)的蘇寧環(huán)球、湖南投資等已經(jīng)逆市大漲！

　　制度變革釋放了股市生產(chǎn)力。

　　從2005年至今以解決股權(quán)分置為主要標(biāo)志的系列性制度性變革，正在創(chuàng)造著一個(gè)健康、充滿活力和創(chuàng)造力的偉大牛市。

　　我們面臨著最為令人驚奇喜悅的事物，不是這么大的成交量和漲幅非常巨大的股票，而是上市公司不斷創(chuàng)造出的巨大收益，是自從有股市以來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)的這么巨大的每股收益！吉林敖東、成都建投、遼寧成大、中信證券等券商股，很可能今年每股收益都會(huì)在幾元之上；而三一重工季報(bào)報(bào)出0.76元的業(yè)績(jī)，粵美的報(bào)出0.34元季報(bào)，都是股改前人們根本不敢想象的事情！

　　偉大的中國(guó)牛市在創(chuàng)造著偉大的財(cái)富奇跡故事。很高興，在去年十一月指數(shù)剛到2000點(diǎn)時(shí)，筆者做了一個(gè)大膽的判斷：從1992年滬指1400點(diǎn)到2006年上半年的1400點(diǎn)，中國(guó)股市很可能正用14年的時(shí)間來(lái)構(gòu)筑一個(gè)歷史性的巨大底部，以承載后市多年很多倍數(shù)的巨大升幅。現(xiàn)在看來(lái)，這一論斷正逐漸成為現(xiàn)實(shí)！

　　偉大的制度變革結(jié)出偉大的成果，不會(huì)一年兩年完成與結(jié)束。所以，當(dāng)前上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也不會(huì)曇花一現(xiàn)。甚至，很可能僅僅是“小荷才露尖尖角！”我們?cè)谏鲜泄緲I(yè)績(jī)的增長(zhǎng)上看到了這一點(diǎn)。在投資者投資高成長(zhǎng)的上市公司隊(duì)伍里也看到了這一點(diǎn)。在一季度同比業(yè)績(jī)?cè)鰯?shù)百倍的升幅巨大的股票湖南投資的十大流通股東中，個(gè)人投資者占了40%的席位，而在業(yè)績(jī)和股價(jià)漲幅更巨大的成都建投，個(gè)人投資者更占了十大流通股東的8席！

　　“至今思項(xiàng)羽，不肯過(guò)江東。”如果說(shuō)從2003年至2006年這四年，是公募基金的專業(yè)團(tuán)隊(duì)在投資上引領(lǐng)股市風(fēng)騷的話，那么，從今年開(kāi)始，很可能在股市系列制度變革的催生下，個(gè)人投資者和私募基金的股市生產(chǎn)力會(huì)有更大的發(fā)揮和創(chuàng)造，會(huì)創(chuàng)造更多健康、透明的股市大牛股！

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來(lái)自：平常心 > 《證券業(yè)界》

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