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今天，中國股市開盤就大漲了100多點，已經(jīng)逼近4000點大關，這與我們昨天在外匯沙龍上的預測一致。有意思是是，在中國股市大漲時，外匯市場上的息差交易各貨幣對卻大多沒有跟進，相反，美日、歐日還出現(xiàn)逆向下跌，這與昨天我們的預測又一致。息差交易與中國股市的脫節(jié)已經(jīng)發(fā)出了信號：全球虛擬金融市場的大趨勢逆轉或崩盤轉折點的到來，已經(jīng)不是“狼來了”的警告，而是越來越現(xiàn)實的問題。昨天，我在外匯沙龍上談了一個觀點，當時大多數(shù)人可能沒有體會，這就是：經(jīng)濟學家對世界和市場的責任以及怎樣體現(xiàn)自身的價值，如果對全球虛擬金融市場大趨勢逆轉或崩盤轉折點的到來沒有敏感，既不是負責任的經(jīng)濟學家，也不配做市場分析師。而我現(xiàn)在要鄭重地發(fā)出這樣的警告：全球虛擬進入市場的泡沫不是是否形成的問題，而是“四處都是泡沫”，“由印度古董到中國現(xiàn)代藝術；由巴拿馬到Mayfair；由林業(yè)、基建、垃圾債券到大型藍籌，更不要說股票和期貨市場，全球所有的市場已經(jīng)進入了泡沫的時代”。必須強調(diào)，上述警告不是我單獨發(fā)出，它還來自來自格蘭瑟姆。而格蘭瑟姆的聲名相當顯赫，連美國副總統(tǒng)切尼及多名富豪都將資產(chǎn)交給他管理。他是基金管理公司GMO的創(chuàng)辦人兼董事長，管理著超過1410億的美元資產(chǎn)。他在昨天也指出，判斷泡沫形成的諸多條件已經(jīng)具備。他指出，所謂市場泡沫的形成需要看兩個因素：很好的經(jīng)濟基本因素與很容易到手的金錢。這個機制十分簡單，低息令借錢成本低企，借貸作投資把資產(chǎn)價格推高，而這導致更多人會借錢作投資，進一步推高資產(chǎn)的價格，形成由良性到惡性的循環(huán)。他表示：“每個人，每個地方都在深化著另一方——向反方向逆轉”。但這次泡沫與以前不同的是，這次泡沫化并沒有地域性的界限。格蘭瑟拇指出：“這是有史以來第一次可以覆蓋所有金融資產(chǎn)的全球性泡沫。”當然， “所有泡沫終會爆破”。那么，導致這個全球性泡沫爆破的原因會是什么？格蘭瑟姆指出，當見到通脹加劇并導致利率上升，以及企業(yè)邊際利潤在減少時，這將是泡沫爆破的先兆。從格蘭瑟姆的講話中我們可以得知，雖然現(xiàn)在全球虛擬金融市場的泡沫已經(jīng)巨大，而且連續(xù)爆破的可能性越來越大，但是，在“通貨膨脹尚未加劇到突破5%的程度以及企業(yè)邊際利潤沒有出現(xiàn)明顯的減少時——美國已經(jīng)顯現(xiàn)這種征候”，這個泡沫暫時還不會破裂——而在泡沫化尚未到達全面破裂之前，市場仍然會進一步推高，少數(shù)市場甚至會在短期內(nèi)出現(xiàn)巨大的升幅——呈現(xiàn)最后瘋狂的特征。這在前一個月曾經(jīng)被英鎊的瘋狂所證明，今天和未來也會被中國股市的瘋狂所證明。必須承認，現(xiàn)在，全球投資者仍在發(fā)燒，大多數(shù)人都認為全球虛擬金融市場的泡沫還遠遠未到爆破的階段，如果他們的認識符合市場走向的話，所有悲觀和保守的人都會預言落空。即使是這樣，所有負責任的經(jīng)濟學家和市場分析師們，也應該鄭重地發(fā)出這樣的警告：全球虛擬金融市場已經(jīng)進入最后瘋狂的階段。這個瘋狂階段也許是全球虛擬金融市場最繁榮的階段。這種繁榮會進一步推著全世界所有的投資人朝著同一個方向運動。而一旦各國中央銀行也發(fā)出警告，告訴他們：你們在朝著一個錯誤的方向運動。市場立刻會陷入恐慌，由于所有人都想從市場中無損失地撤退，結果是這種撤退必然導致擠踏——多翻空的蜂擁而出——大多數(shù)人都是在遍體鱗傷時被嚇出的。當人們同時退出時，市場會崩盤。這個提醒必須在市場仍然瘋狂時發(fā)出。最后強調(diào)，觀察市場的轉折點主要是看通脹水平，尤其是中國與美國通脹水平。
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來自： 耍庫 > 《吳延峰個人圖書館》
