在出席“資本市場崛起的機遇和挑戰(zhàn)高端論壇”時，中國政法大學教授劉紀鵬表示，4000點是我國資本市場、國民經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的“最低基本點位”?！斑@個點位是我們必須要守住的，”劉紀鵬說，“只有在這個點位上才可以化解很多歷史遺留的矛盾?！彼J為，無論是發(fā)展公司債等固定收益類品種，還是促進海外上市大盤藍籌公司的回歸，抑或852家國有控股、參股上市公司國有股的全流通，都需要4000點的點位予以支撐。從這個意義上來說，4000點既是“基本點”，也是“信心點”，“維持住才能干大事”。

　　雖然上海的天氣比較熱，但是看到這個，還是感覺身上一股涼意，并非是住在租的，并且樓上剛剛死過人的房子里鬧鬼了，而是感到這段話比較恐怖。一直到晚上兩三點才睡著。第二天，7月1日早上，我一個北京來的同學來看我，看到我臉色難看，安慰我說：“娶不到老婆不要灰心，發(fā)不了財也要泰然處之?！蔽矣趾脷?，又好笑，這才恢復正常。言歸正傳。為什么感到這段話比較恐怖，原因如下：

　　1、牛市泡沫的另類解釋。

　　去年12月6日有媒體報道，成思危說：“現(xiàn)在有些人頭腦又開始發(fā)熱了，認為明年能上到4000點。我是不相信能上到這個點數(shù)，而且如果基石不打好的話，即使能上到4000點，最終還是會造成泡沫的破滅。所以我要告誡投資者，當你興高采烈的時候，你要賣出；當你痛哭流涕的時候，你要買入?！碑敃r的股指在2200點左右。

　　我想當時對于幾乎所有的中國人，都不敢說2007年要漲到4000點的，原因有二：一是首先要讓自己相信能漲到這么高的位置；二是要有勇氣說出來，不怕別人笑。

　　其實了解這個市場的很多學者，經(jīng)歷過熊市的股民，都知道3000點是不是有泡沫，更不用說4000點了。

　　可是，突然很長一段時間，股市不斷上漲，大漲特漲，包括成思危在內(nèi)的很多人，一句話也不說了。特別是到了4000點，當初成思危認為不大可能，到了以后就意味著泡沫的時候，還是沒有重量級的人出來說泡沫。

　　不光在中國，其實同樣一句話由不同的人說出來是不一樣的。重要的人，不光他們的話有更多的人相信，而且社會更多的人也能聽到。象我這樣的人的話，大多數(shù)人根本是聽不到的。

　　所以不斷上漲的股市，不斷脹大的泡沫，到底意味著什么？今年以來很長一段時間我一直在考慮這個問題。

　　6月10日，我在寫《股市需要三大下跌》時提到，按每天3000億的成交量來看，一年股市因為傭金和印花稅流出的資金是7500億.這個數(shù)據(jù)幾乎是2006年所有上市公司利潤的兩倍.而在5月末，所有股票賬戶的保證金也不過10500億不到。隨后申銀成國的一個報告顯示，同樣是因為傭金和印花稅，還有新股上市等，一年內(nèi)股市中的資金將耗盡。我突然想到，是不是國家就是要以這樣的“牛市”，來減少流動性？不是市場上有錢嗎？不是流動資金太多嗎？你流吧，越流（交易）越少。既不用靠加息（這樣會加速人民幣的升值）來鎖定流動性，也省得部分資金流入樓市炒作房地產(chǎn)。

　　就是說，有可能管理層故意不打壓，甚至縱容泡沫的擴大，就是要消滅一些流動性，也可以實現(xiàn)其他的目的。

　　而劉紀鵬的這個論調(diào)，也在一定程度上印證了這一點。

　　所以打算抄底的人，謹慎一些。才跌了多少，有20％嗎？這叫底嗎？2245點跌到998點，這才叫底，哪怕是跌到1300點，也可以算作底，跌這么多，根本不算底。真正的底，是大多數(shù)人不敢買的。

　　2、與熊對抗，會鮮血淋淋。

　　股市要賺錢其實很容易，就要要順應(yīng)趨勢。其實世界上很多道理是相通的，我從小學五年級開始喜歡集郵，雖然沒有升值多少，不過其實學了些知識（當然不包括性知識）。有一枚郵票，提到孫中山的一句名言“世界潮流，浩浩蕩蕩，順之則昌，逆之則亡”，牛市中，你騎上這頭牛，想不賺錢都難。熊市中，和熊博斗，你配嗎？即使有100億元資金的基金公司，也不敢有這個豪氣。阻擋市場下跌，就象打仗時面對強敵的阻擊戰(zhàn)，是要死人的，要流血的。在股市中這樣做，就是虧損，就是被套。劉紀鵬說的“這個點位（4000點）是我們必須要守住的”，什么叫“我們”？他劉紀鵬有沒有把所有可以用的錢，并大量借錢去在4000點，特別是從4300點下跌到4000點后大量買入股票？即使是這樣，普遍散戶沒有義務(wù)以虧損的代價或是風險守住這個被成思危認為是泡沫的高點位。股市是各方資金博弈的戰(zhàn)場，如果有人不顧形式不顧泡沫，一味守住，正好為別人做嫁衣裳，因為別人可以在高位拋出股票。

　　另外當2005年數(shù)次跌破1300點，并最終到達998點的時候，劉紀鵬有沒有發(fā)表什么“4000點是我國資本市場、國民經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的最低基本點位”的說法？

　　3、股市面臨巨大考驗。

　　劉紀鵬除了中國政法大學的教授以外，不知是否擔任其他職務(wù)。不過現(xiàn)在，他提到“促進海外上市大盤藍籌公司的回歸，抑或852家國有控股、參股上市公司國有股的全流通，都需要4000點的點位予以支撐”。這是什么意思？就是說為了海外上市的大盤股，還有國有股的全流通，需要維持一個高點位，這樣這些公司的股票才能賣個好價錢。我們看到了，約三年前，中國人壽在香港上市的時候，發(fā)行價只有3.59元，而因為牛市，于是A股卻以18.88元的近100倍的市盈率來發(fā)行，并且目前的價位是42元，11倍于2003年年底時在香港的發(fā)行價。投資者能賺到什么錢？再比如象中國遠洋，發(fā)行價還是90多倍。國有資產(chǎn)實現(xiàn)了大增值?？墒且粋€公司的盈利能力并不因為發(fā)行價很高而產(chǎn)生直接的影響，世界上的錢，利益就是這么多，上市公司得到了，投資者就得不到了。這些國有大公司實現(xiàn)了上市，有關(guān)領(lǐng)導的政績會是多么的明顯?。」植坏弥袊h洋開盤大漲后，該公司的負責人高興得情不自禁地振臂高呼，大家可以到網(wǎng)上找找這張照片。

　　不光是中國人壽，象中石油等公司，當初在海外發(fā)行，都是地板價。大家查一下，中石油給海外投資者的現(xiàn)金分紅，是它在海外通過發(fā)股票籌到的資金的多少倍？中國石油公司當初在美國上市融資不過29億美元，上市四年海外分紅累積高達119億美元。在香港上市的融資額和分紅呢？中石油賺的是誰的錢？主要是中國人的?，F(xiàn)在這些股票卻要到國內(nèi)高價發(fā)行。為什么中國人這么勤奮努力地工作，可還是窮？為什么中國人不快樂？每次我去超市，看到不少臉上根本沒有笑意的營業(yè)員，我心里就感覺非常悲哀，非常不痛快。他們?yōu)槭裁礇]有笑容？因為工資少。錢大量地被外資控股的投資者賺走了。海外發(fā)股票，其實就是送錢給外國人，難道不是嗎？中國人就這樣自己作賤自己，可能中國人都習慣了。

　　這里唯一的受害者，就是A股投資者。沒辦法，為了國有股份賣個高價格，就需要維持一個高價位，哪怕是有泡沫的。中國的投資者嘛，從來就是羊，就是為了被吃掉的。

　　請仔細看看上面這一句話，如果只是國有股全流通的話，而不是為了賣出的話，不需要維持一個高點位。

　　很多新入市的投資者，可能根本不知道2001年的股市泡沫是因為什么因素直接被刺破的，就是國有股減持。當時突然推出新政策，發(fā)新股時，國有公司的國有股按發(fā)行價減持十分之一，導致股市迅速大幅下跌，從2245點幾乎是一路下跌到1514點?，F(xiàn)在劉紀鵬的這個講話表明，國有股可能又要減持了，上次只減持十分之一，這次嘛，好象只有時間限制，沒有數(shù)量限制。

　　我看中國的股市本身就不成熟，投資者就不成熟，虧損也是活該的。起碼沒有任何人把刀架在脖子上逼投資者買入股票。記得前不久看一個新聞報道，有個估計全身骨頭只有四兩的一個中年男人，對記者說“沒問題，過兩天就是6000點，不信你看著”，我仿佛看到他的臉上寫著四個大字“我會虧損”。其實中國股市一開始就根本不是為了老百姓賺錢而設(shè)立的，是為了解決國有企業(yè)的經(jīng)營困難。現(xiàn)在有本質(zhì)變化嗎？

　　劉紀鵬的這個講話中，有沒有提到投資者，特別是散戶的利益？有沒有說為了散戶不虧損，或是少虧損，基金、保險公司、社保金、證券公司要守住4000點？

　　4、股市自有規(guī)律，任何人的講話都不能起根本作用。

　　記得2001年熊市開始后，很多國家領(lǐng)導人講話，都不能阻止股市的下跌。約2004年的時候，國家總理講了話，于是股市強勁反彈，但很快又下跌了。領(lǐng)導講話如果沒有政策的支持，沒有實在的資金的支持，是沒有什么作用的。起想1997年亞洲金融危機的時候，泰國的好象是央行行長，要么是財政部部長，說國際炒家將血本無歸，但是泰國沒有足夠的資金，或根本沒有動用真金白銀去托住泰銖的匯率及泰國股市，結(jié)果不是國際炒家血本無歸，而是這位老先生灰溜溜地辭職，為他送行的是泰銖繼續(xù)大幅貶值，股市慘跌不止。1929年美國股市崩盤后，當時的胡佛總統(tǒng)扯什么“美國經(jīng)濟沒有問題”，股市止跌了嗎？荷蘭的郁金香泡沫破滅后，當時的內(nèi)閣部長紛紛站出來說郁金香價格暴跌無道理，鬼知道他們自己心里是不是這樣想的，是不是暗地里在賣出郁金香。而在香港，并沒有因為香港政府的領(lǐng)導人發(fā)表講話形式就好轉(zhuǎn)，而是香港財政司動用大量外匯儲備，買入香港股票，穩(wěn)定了市場，索羅斯才大量虧損后出局。

　　股市從長期來看，是上市公司的業(yè)績決定了股價。在《彼得林奇的成功投資》中提到“自二戰(zhàn)以來，公司整體盈利已經(jīng)增長了55倍，同時整個股市也上漲了60倍，盡管在此期間發(fā)生過4閃戰(zhàn)爭，9次經(jīng)濟衰退，換了8位總統(tǒng)，并且一個總統(tǒng)被彈劾，但這一切都未能改變股價隨公司盈利增長而不斷上漲的勢頭”。而從短期看，股票和股市的價格是買入和賣出資金量的對比的結(jié)果。有大量資金出貨，必然下跌，有大量資金買入，肯定上漲。而某個人的講話，只是空氣在動，而不是錢在飛或是資金在買入或是賣出，所以不能托起股市，即使因為這個人影響大，而導致資金因此做出操作并影響股價和股市，也是暫時的，市場會做出反向調(diào)整。

　　其實股市下跌，對于投資者未嘗不是好事。我的招商銀行如果是在20元買入，是賺不到什么錢的，而在當時剛剛步入牛市時以7元買入，才賺了大錢。如果它下跌到10元，我會損失近10萬元，但是我會非常高興，因為有了買入便宜股的機會。