近期電力股雖然未出現(xiàn)整體板塊式的上漲，但電力股板塊中卻不時(shí)出現(xiàn)超強(qiáng)勢(shì)股，如昨日的國(guó)電電力、文山電力、梅雁水電等品種均有不俗的走勢(shì)。對(duì)此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，電力股在新投資主題的刺激下，有望持續(xù)出現(xiàn)新強(qiáng)勢(shì)股。

　　兩大主題提振電力股的估值溢價(jià)預(yù)期

　　對(duì)于電力股，市場(chǎng)的第一印象無(wú)非就是電力股的盈利增長(zhǎng)預(yù)期相對(duì)平緩，所以，在估值過(guò)程中，往往將電力股看作公用事業(yè)股，因此，主流資金一般只愿意賦予25倍左右的動(dòng)態(tài)市盈率水平。但殊不知，電力股也具有高成長(zhǎng)的一面，如通過(guò)外延式的收購(gòu)資產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到快速增長(zhǎng)的目的，國(guó)電電力就是典范。再如通過(guò)高財(cái)務(wù)杠桿獲得大的電力項(xiàng)目，從而達(dá)到快速增長(zhǎng)的目的，金山股份、寶新能源等品種就是典范。

　　而在目前背景下，電力股更是面臨著兩大主題的刺激：一是節(jié)能減排所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)能預(yù)期。據(jù)行業(yè)分析師測(cè)算，目前我國(guó)關(guān)閉小機(jī)組的力度在加大，2007年有望關(guān)閉1200萬(wàn)千瓦的小機(jī)組，而預(yù)計(jì)2007年新增電力資產(chǎn)容量也不過(guò)在9500萬(wàn)千瓦，如此數(shù)據(jù)不難看出，這將大大降低市場(chǎng)關(guān)于大量新機(jī)組投資所帶來(lái)的機(jī)組使用小時(shí)下降的預(yù)期，這自然會(huì)提振多頭對(duì)電力股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期，從而賦予電力股更高的估值溢價(jià)。更為重要的是，資金對(duì)節(jié)能減排的解讀過(guò)程中也提振了他們對(duì)水電股的樂(lè)觀估值溢價(jià)預(yù)期，因?yàn)榇笮透闪魉婍?xiàng)目其實(shí)也是資源優(yōu)勢(shì)，所以，長(zhǎng)江電力、桂冠電力等品種的估值溢價(jià)預(yù)期有所提升。

　　二是資產(chǎn)注入。誠(chéng)如前述，電力股可以通過(guò)外延式的收購(gòu)資產(chǎn)項(xiàng)目達(dá)到快速增長(zhǎng)的目的，而在目前“市值管理”以及央企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市趨勢(shì)日益明朗的背景下，擁有央企背景的大型電力股自然有極強(qiáng)的整體上市預(yù)期，如此就賦予電力股極強(qiáng)的題材溢價(jià)預(yù)期，比如說(shuō)國(guó)投電力、國(guó)電電力、長(zhǎng)江電力、華電國(guó)際等品種，市場(chǎng)對(duì)他們均有較強(qiáng)的整體上市題材預(yù)期，其中國(guó)投電力、國(guó)電電力、長(zhǎng)江電力均有收購(gòu)集團(tuán)公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的記錄，如此就可以推斷出未來(lái)仍有收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可能性，從而賦予其較高的估值溢價(jià)預(yù)期。

　　關(guān)注三類(lèi)電力股

　　正由于此，筆者認(rèn)為電力板塊在未來(lái)的走勢(shì)中，將反復(fù)震蕩走高，不時(shí)會(huì)“蹦”出超強(qiáng)勢(shì)股，故建議投資者重點(diǎn)關(guān)注三類(lèi)電力股：一是大型火電機(jī)組優(yōu)勢(shì)明顯的電力股。上海電力、申能股份、漳澤電力等個(gè)股是重點(diǎn)，其中上海電力在未來(lái)數(shù)年內(nèi)將陸續(xù)有大型火電機(jī)組投產(chǎn)，未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不亞于目前部分火熱行業(yè)的趨勢(shì)，可以積極跟蹤。而漳澤電力的優(yōu)勢(shì)則在于未來(lái)的大機(jī)組投產(chǎn)、鋁電產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢(shì)以及電源結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，因此，該股是目前電力股中最具有成長(zhǎng)特征的個(gè)股。

　　二是具有整體上市預(yù)期的個(gè)股。這是電力股走強(qiáng)的一大契機(jī)，其中國(guó)電電力、華電國(guó)際、粵電力、長(zhǎng)江電力等品種較為明顯，國(guó)電電力目前的二股東股權(quán)已被國(guó)電電力“收編”，控股權(quán)得以加強(qiáng)，未來(lái)的注資預(yù)期強(qiáng)勁，有望成為電力股的龍頭品種，可以繼續(xù)持有跟蹤。而華電國(guó)際、長(zhǎng)江電力的注資預(yù)期也較為強(qiáng)烈，可以跟蹤。

　　三是裝機(jī)容量在近兩年有望大幅擴(kuò)張的個(gè)股。就如同寶新能源、金山股份因?yàn)檠b機(jī)容量的大幅增長(zhǎng)，而成為近一年多來(lái)的電力黑馬一樣。而黔源電力、梅雁水電等個(gè)股在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，電力機(jī)組也將迅速膨脹，從而帶來(lái)較高的成長(zhǎng)性，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，其中梅雁水電在近期反復(fù)逞強(qiáng)，量能明顯放大，有望走出一波主升浪，可跟蹤。（渤海投資）