資者有時(shí)候會(huì)因壞消息感到高興──因?yàn)檫@些壞消息比他們此前設(shè)想的要好一些。

在摩根大通(JPMorgan Chase)、富國(guó)銀行(Wells Fargo)周三宣布業(yè)績(jī)滑坡之后，一直身處困境的銀行類股展開(kāi)反彈，帶動(dòng)大盤(pán)整體上揚(yáng)。從這兩家美國(guó)大型銀行的業(yè)績(jī)報(bào)告及其高管的言論中不難看出，它們?nèi)悦媾R著很多難題：例如抵押貸款違約率進(jìn)一步上升、沖銷債券資產(chǎn)以及經(jīng)濟(jì)前景黯淡等等；不過(guò)，讓人欣慰的是總算沒(méi)有什么新的壞消息再傳出來(lái)嚇人了，要知道股東們自去年夏天信貸危機(jī)開(kāi)始以來(lái)就一直飽受打擊。

周三美國(guó)股市的表現(xiàn)就彷佛市場(chǎng)沒(méi)有經(jīng)歷Wachovia Corp.兩天前削減派息以及欲籌資70億美元以補(bǔ)充資本金之計(jì)劃的強(qiáng)烈沖擊，也好像銀行業(yè)績(jī)發(fā)布高峰期即將過(guò)去，實(shí)際上定于周五公布業(yè)績(jī)的花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)也是麻煩多多的銀行之一。

投資者在預(yù)測(cè)銀行業(yè)前景方面好像是在玩蹺蹺板，總是忽高忽低。而且從摩根大通和富國(guó)銀行的謹(jǐn)慎措辭不難看出，這種局面不可能很快結(jié)束，即便眼下它們的股票漲勢(shì)喜人。

摩根大通董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行長(zhǎng)詹姆斯•迪蒙(James Dimon)表示，顯而易見(jiàn)的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)越是蕭條對(duì)該行越不利。近幾個(gè)月來(lái)，該行950億美元物業(yè)套現(xiàn)貸款的拖欠率不斷攀升，令這家市值僅次于美國(guó)銀行(Bank of America Corp.)的全美第二大銀行深受打擊。摩根大通警告稱，由于越來(lái)越多的借款人還不起貸款，該行優(yōu)級(jí)抵押貸款的沖銷率也在上升。

富國(guó)銀行首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)霍華德•阿特金斯(Howard Atkins)表示，謹(jǐn)慎地說(shuō)最壞的局面還未到來(lái)，近期還將延續(xù)疲弱勢(shì)態(tài)。作為全美第四大行，富國(guó)銀行第一財(cái)季貸款沖銷規(guī)模超出了此前部分分析師的預(yù)期。

摩根大通第一財(cái)季凈利潤(rùn)較上年同期跳水了50%，降至23.7億美元，合每股收益68美分，上年同期該行盈利47.9億美元，合每股收益1.34美元。當(dāng)月業(yè)績(jī)中還包括上月Visa Inc.進(jìn)行首次公開(kāi)募股時(shí)摩根大通錄入的15億美元稅前收益。該行第一財(cái)季收入下降11%，至168.9億美元。

富國(guó)銀行第一財(cái)季盈利減少了11%。該行當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)20億美元，合每股收益60美分；上年同期盈利22.4億美元，合每股收益66美分。富國(guó)銀行因Visa的IPO而入帳3.34億美元。該行當(dāng)季收入增長(zhǎng)12%，至105.6億美元。

許多分析師和投資者都感到松了一口氣，因?yàn)樵诿绹?guó)最具實(shí)力的銀行中至少還有這兩家沒(méi)有在此次最嚴(yán)峻的行業(yè)危機(jī)中倒下。摩根大通和富國(guó)銀行的資本充足率及盈利水平仍保持強(qiáng)勁，特別是和花旗集團(tuán)、Washington Mutual Inc.以及Wachovia比較起來(lái)──這些同行們自己虧損不說(shuō)，還需要向外尋求注資。

在眼下這個(gè)蕭條時(shí)期，摩根大通和富國(guó)銀行的管理者都強(qiáng)調(diào)指出，其相對(duì)強(qiáng)勁的實(shí)力幫助它們從其他較弱的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里“偷”來(lái)了市場(chǎng)。他們還誓言，雖然其他競(jìng)爭(zhēng)者或會(huì)有所退縮，但這兩家銀行將繼續(xù)開(kāi)展投資，無(wú)論是在零售銀行還是抵押貸款領(lǐng)域。摩根大通和富國(guó)銀行均重申，在某些特定條件下，它們有意進(jìn)行并購(gòu)。

算上周三的漲幅，這兩家銀行的股票今年迄今為止均實(shí)現(xiàn)了上漲。而花旗集團(tuán)和美國(guó)銀行的股票則分別重挫了20%和8%左右。

調(diào)查公司CreditSights的分析師大衛(wèi)•漢德勒(David Hendler)表示，摩根大通的沖銷規(guī)模是易于管理的，但其信貸質(zhì)量仍令人擔(dān)心。

摩根大通承受了自房產(chǎn)泡沫破裂以來(lái)最大的打擊；該行沖銷了26億美元的杠桿貸款及按揭貸款相關(guān)投資；還為其他可能成為壞帳的貸款撥備了25億美元。

摩根大通幾乎各個(gè)部門(mén)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都有所退步，有的還出現(xiàn)了虧損。作為該行最大的部分之一，其投行業(yè)務(wù)在第一財(cái)季中虧損8,700萬(wàn)美元，而上年同期該部門(mén)盈利達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的15億美元。

摩根大通首席財(cái)務(wù)長(zhǎng)邁克爾•卡瓦納弗(Michael Cavanagh)表示，顯然該行在第一財(cái)季中面對(duì)的是充滿挑戰(zhàn)的大環(huán)境。

投資者周三所展示的樂(lè)觀心態(tài)有可能在花旗集團(tuán)周五發(fā)布業(yè)績(jī)時(shí)經(jīng)受考驗(yàn)。預(yù)計(jì)這家仍在和信貸危機(jī)以及整體經(jīng)濟(jì)疲軟作斗爭(zhēng)的金融巨頭將再次宣布當(dāng)季出現(xiàn)了巨額虧損。