好久沒來，發(fā)現(xiàn)河里投資香港股市的同志多了起來。香港股市一直以來是4（本地財(cái)閥）：4（國外大鱷）：2（散戶）格局，不知道國內(nèi)QDII最后能掀起多大浪。

看了老拙對(duì)光控的很多帖子，讓我想起了133招商局中國基金，都帶點(diǎn)中國Private Equity概念，不妨把它們PK一下，我這里拋磚引玉了。

兩個(gè)公司都是控股類，算PE沒什么用，要算它們背后控股的價(jià)值。165的市值是133的7倍多一點(diǎn)，所以任何比較都用光控除7。

1，133有招商銀行0.83%。165有光大銀行6+%（最近稀釋以后的），如果明年光大銀行IPO，光控還要再稀釋一次，最后大概5%的樣子，除7和招商局中國基金持有招商銀行的股份接近。但光大銀行無論如何是不能和招商銀行比的。這一點(diǎn)133得分。

2，133興業(yè)有銀行1.68%。165有光大證卷40%，同樣如果光大證卷明年IPO，光控還要再稀釋一次，最后持有30+%，除7大概4+%，是133持股興業(yè)銀行的3倍。興業(yè)銀行市值能不能達(dá)到光大證卷的3倍？我想應(yīng)該是沒問題的。興業(yè)在全國銀行系統(tǒng)排12，3位，光大在證卷里排不進(jìn)前10。這一點(diǎn)雙方平手。

3，133有少量招商證卷，興業(yè)證卷，巨田基金，和165在香港的業(yè)務(wù)基本可以抵掉。這一點(diǎn)雙方平手。

4，133持有金寶30%，165持有金風(fēng)1%，都是國內(nèi)的行業(yè)龍頭，前者有早期臺(tái)機(jī)電的風(fēng)范，后者是新能源概念，但光控持有的股份太少了。這一點(diǎn)133得分。

5，133持有中誠信托6.8%, 大家可以查查，中誠是信托里的老大，凈資產(chǎn)去年底就超過20個(gè)億了，明年銀行緊縮，信托業(yè)必大發(fā)展。這一大塊165沒的頂。

6，133持有的招商銀行和興業(yè)銀行明年2月5日解凍，如果能在高位減持興業(yè)銀行，則徹底擺脫了A股風(fēng)險(xiǎn)；165的光大銀行和光大證卷還沒有上市。

接著hype....

早年剛接觸中國股票的時(shí)候，老人們告訴我，長線要像選女朋友一樣，“年輕，漂亮，苗條”。
133苗條--只有50億港幣的盤子，漂亮--上面大家都看到了，年輕--一大堆還沒上市的好東西，按原始股的價(jià)錢給你。

133已經(jīng)明確提出要全部出清興業(yè)銀行，未來2個(gè)月該股會(huì)非常非常有意思。

1，現(xiàn)在的凈值，上個(gè)月51港幣，因?yàn)檎猩蹄y行和興業(yè)銀行股份不能流通，按70%的算的。明年2月解凍以后，凈值直接上漲40%，當(dāng)然股市和個(gè)股都可能跌，但133的價(jià)格如何調(diào)整，我不知道。

2，賣出8400萬興業(yè)銀行是關(guān)鍵，公司給出的底價(jià)是28，可現(xiàn)在的價(jià)格是49，即使折衷按40左右減持，換成港幣也35億，用現(xiàn)在市值51億一減，剩下16億港幣，光兜里那1億2千萬股招商銀行什么價(jià)？其他資產(chǎn)都是倒貼。手頭35億，而且都是人民幣，不定還有什么好deal等著呢。

3，即使按現(xiàn)在的凈值，133也按7折在賣，有人說這是支封閉基金，折價(jià)應(yīng)該。可你什么時(shí)候見過封閉基金作直投的？這是中國最好的private equity，查查美國的PE賣什么樣的book value。從招商局辦銀行，證卷的歷史，我相信它辦出的PE也一定是最好的。

133是一支很多香港人都知道的股票，但以前一直是外資大行的地盤，國內(nèi)QDII出海，133一定是首選。
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