國(guó)股市周一遭遇近七年來(lái)的最大單日跌幅，雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)破產(chǎn)將美國(guó)金融系統(tǒng)拋入不確定性的深淵，人們不知道信貸危機(jī)引發(fā)的各種問(wèn)題還會(huì)惡化到何種程度。

雷曼兄弟的倒下使其成為這場(chǎng)持久不息的信貸危機(jī)的最大犧牲品。在這場(chǎng)危機(jī)中，各家銀行接連陷入虧損，有的不得不進(jìn)行并購(gòu)重組，數(shù)家商業(yè)銀行甚至關(guān)門(mén)大吉。但直到上周日晚，還沒(méi)有哪家如此規(guī)模、地位的華爾街公司徹底地崩潰。

在周一多數(shù)時(shí)間內(nèi)，道瓊斯指數(shù)的跌幅維持在200至300點(diǎn)之間，但在最后一小時(shí)的交易時(shí)段內(nèi)，道指加速下跌，并最終創(chuàng)下了911恐怖襲擊后的最大單日跌幅。道瓊斯指數(shù)收盤(pán)暴跌504.48點(diǎn)，至10917.51點(diǎn)，跌幅4.4%，較年初累計(jì)下跌18%。

道瓊斯指數(shù)30只成份股幾乎全軍覆沒(méi)，唯有可口可樂(lè)微幅上揚(yáng)了0.5%。

美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(American International Group)大幅下挫60.8%。據(jù)知情人士透露，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve)周一要求高盛(Goldman Sachs Group)和摩根大通(J.P. Morgan Chase)幫助美國(guó)國(guó)際集團(tuán)籌措700億至750億美元的貸款。而美國(guó)國(guó)際集團(tuán)一直在抓緊時(shí)間進(jìn)行業(yè)務(wù)重組、籌措新資金，以此避免信貸評(píng)級(jí)被下調(diào)的命運(yùn)。

華爾街大公司的數(shù)目正在減少，但交易員表示，信貸危機(jī)的不利影響還會(huì)在哪里顯現(xiàn)、以及持續(xù)時(shí)間還會(huì)有多長(zhǎng)，都仍是未知數(shù)。本周將有包括Fed會(huì)議以及股票期權(quán)到期等在內(nèi)的一系列事件，這些都將讓投資者對(duì)金融系統(tǒng)現(xiàn)狀有更為清晰的了解，他們也將因此在本周經(jīng)歷股市又一輪令人頭暈?zāi)垦５钠鹇洹?br>
M. Ramsey King Securities的首席市場(chǎng)策略師比爾•金(Bill King)說(shuō)，現(xiàn)在的形勢(shì)充滿了不確定性。目前有許多人都找不到交易的對(duì)手，特別是在信貸市場(chǎng)，那里的交易員稱，盡管在過(guò)去24小時(shí)內(nèi)華爾街經(jīng)歷了一番重整，但某些證券仍難以找到買(mǎi)家。

美國(guó)銀行是另外一只跌幅較大的道指成份股，當(dāng)日下跌了21.3%。該公司曾經(jīng)是雷曼兄弟的一個(gè)潛在買(mǎi)家，但最近幾天來(lái)，有越來(lái)越明顯的跡象表明，F(xiàn)ed不會(huì)像在3月份為摩根大通收購(gòu)貝爾斯登那樣為其收購(gòu)雷曼兄弟提供融資擔(dān)保，美國(guó)銀行因此從收購(gòu)雷曼兄弟的談判中抽身而退，并于周一迅速轉(zhuǎn)向了美林。美林股價(jià)周一基本持平。

目前碩果僅存的兩大投行──高盛和摩根士丹利(Morgan Stanley)的股價(jià)也遭遇下挫，其中高盛跌12.1%，摩根士丹利跌13.5%。兩家公司都將在未來(lái)數(shù)日公布第三財(cái)季業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)他們會(huì)努力表明其狀況與雷曼、美林有多么的不同。分析師預(yù)計(jì)兩家公司都將有盈利，但各自都將沖減10億至20億美元左右。

標(biāo)普500金融類指數(shù)跌9%。該類股自2007年10月以來(lái)市值累計(jì)縮水1.27萬(wàn)億美元，目前在標(biāo)普500指數(shù)的占比為14.4%，低于2006年底時(shí)的22%。

佛羅里達(dá)州對(duì)沖基金Seabreeze Partners Management的總裁道格•卡斯(Doug Kass)在提到金融公司用借款投資于高風(fēng)險(xiǎn)的抵押貸款相關(guān)證券時(shí)說(shuō)，杠桿比率過(guò)高是這場(chǎng)危機(jī)的始作俑者。在周一給客戶的研究報(bào)告中，他批評(píng)一些銀行近年來(lái)采用了相當(dāng)于抵押品價(jià)值30倍的杠桿比率，一旦房屋和投資這些房屋的信貸產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始下跌，這種做法將會(huì)明顯放大損失。

卡斯在接受采訪時(shí)稱，我們正在進(jìn)入已經(jīng)可以尋找價(jià)值較好的金融類股的時(shí)間段內(nèi)。但投資者仍應(yīng)該采取保守戰(zhàn)術(shù)，比如在信貸交易經(jīng)歷了一年多的動(dòng)蕩和金融類股大幅下挫后，針對(duì)反彈的可能性進(jìn)行少量投資。

尤其是，最近幾天的事態(tài)變化凸顯出Fed、財(cái)政部和其他聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)所面臨的挑戰(zhàn)，它們正試圖在為金融系統(tǒng)建立穩(wěn)固的框架，同時(shí)又允許市場(chǎng)獎(jiǎng)勵(lì)明智的決策、懲罰不好的決策之間達(dá)成一種微妙的平衡。通過(guò)放棄對(duì)雷曼兄弟的救援方案，美國(guó)政府實(shí)際上是等于宣布，它作為“首席救助者”的作用是有限度的，這一表態(tài)也會(huì)讓未來(lái)幾個(gè)月中遭遇麻煩的其他公司看出端倪。

就在上周，政府還對(duì)抵押貸款巨頭房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)施以援手；幾個(gè)月前，它還撮合摩根大通收購(gòu)了貝爾斯登(Bear Stearns & Co.)。但現(xiàn)在，美國(guó)政府看來(lái)是希望華爾街能夠自力更生解決問(wèn)題。

一位參與雷曼兄弟會(huì)談的人士在提到政府應(yīng)避免出手相救的觀點(diǎn)時(shí)向《華爾街日?qǐng)?bào)》表示，我們重新建立了“道德風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)槿绻鹑跈C(jī)構(gòu)不必面對(duì)后果，它們可能會(huì)冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。這是好事還是壞事？我們可以拭目以待。

其他金融巨頭的股票周一也大幅下挫。Wachovia下跌了25%，分析師對(duì)該公司可能需要籌集新資本彌補(bǔ)未來(lái)的損失提出了疑問(wèn)。德意志銀行(Deutsche Bank)的Mike Mayo將Wachovia的股票評(píng)級(jí)從買(mǎi)進(jìn)下調(diào)到了持有，他對(duì)Wachovia在可調(diào)息抵押貸款中的大量風(fēng)險(xiǎn)較高的投資組合感到擔(dān)憂，稱這是分析該公司時(shí)的一大變數(shù)。

他在研究報(bào)告中稱，我們的觀點(diǎn)是Wachovia不需要更多的資金。他認(rèn)為今后幾年的貸款損失將低于預(yù)期。不過(guò)，鑒于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融市場(chǎng)所面臨巨大壓力的擔(dān)憂，其安全邊際一直在降低。

麻煩不斷的Washington Mutual下跌26.7%，投資者擔(dān)心該公司難以找到買(mǎi)家改善其資金狀況。

收盤(pán)后，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)公司(Standard & Poor‘s Ratings Services)將其對(duì)Washington Mutual的評(píng)級(jí)下調(diào)為垃圾級(jí)。標(biāo)普信貸分析師維多利亞•瓦格納(Victoria Wagner)說(shuō)，市場(chǎng)動(dòng)蕩的加劇和在本輪房屋和信貸周期中處置大量集中的抵押貸款產(chǎn)品帶來(lái)的影響導(dǎo)致了WAMU評(píng)級(jí)的下調(diào)。該公司疲弱的股價(jià)也令人擔(dān)心，市場(chǎng)狀況越來(lái)越可能取代信貸基本面，令該公司的金融靈活性大大下降。

其它指數(shù)周一也大幅下挫。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌4.7%，收于2179.91點(diǎn)，逼近6個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，今年以來(lái)累計(jì)下跌了18%。小型股羅素2000指數(shù)下跌4.2%，報(bào)689.76點(diǎn)，今年以來(lái)下跌了19%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌4.7%，收于1192.96點(diǎn)，今年以來(lái)下跌了19%。所有分類指數(shù)全線下跌。

紐約證交所的成交量約為81億股，創(chuàng)出歷史新高。下跌股數(shù)與上漲股數(shù)為19比1。

信貸市場(chǎng)仍沒(méi)有緩解的跡象。由于對(duì)現(xiàn)金的需求大大超過(guò)供應(yīng)量，聯(lián)邦基金利率周一最高曾升至6.5%，大大高于央行2%的目標(biāo)利率。流動(dòng)性短缺迫使Fed通過(guò)每天的回購(gòu)操作注入了700億美元現(xiàn)金，使聯(lián)邦基金利率回落到3.5%。

交易員稱，華爾街各機(jī)構(gòu)共提供了1,730億美元的抵押貸款支持證券，作為回購(gòu)協(xié)議的抵押品，但Fed只接受了其中約490億美元，這一跡象表明許多債券仍風(fēng)險(xiǎn)太大，F(xiàn)ed并不認(rèn)可其賬面價(jià)值。

與此同時(shí)，3月期倫敦銀行同業(yè)拆息/隔夜指數(shù)掉期的息差從上周五的84.5個(gè)基點(diǎn)左右擴(kuò)大到約104.6個(gè)基點(diǎn)。該指數(shù)反映的是貨幣市場(chǎng)的緊張程度。周一的數(shù)字是去年12月息差突破110個(gè)基點(diǎn)、創(chuàng)出歷史新高以來(lái)的最高值。

自營(yíng)機(jī)構(gòu)DRW Trading的負(fù)責(zé)人威爾遜(Don Wilson)說(shuō)，這些市場(chǎng)還在繼續(xù)惡化。

隨著投資者尋找避險(xiǎn)投資品種，美國(guó)國(guó)債價(jià)格飆升，收益率下降。兩年期國(guó)債最新漲23/32，收益率為1.844%?；鶞?zhǔn)10年期國(guó)債漲1-18/32，收益率為3.527%。30年期國(guó)債漲2-3/32，收益率為4.193%。

紐約商交所原油期貨周一下跌5.47美元，報(bào)每桶95.71美元，市場(chǎng)擔(dān)心金融危機(jī)會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致總體經(jīng)濟(jì)的放緩和燃料需求的下降。這是3月初以來(lái)原油價(jià)格首次收于每桶100美元之下。

美元兌日?qǐng)A走低，最新報(bào)105.47日?qǐng)A，低于上周五的107.87日?qǐng)A。但美元兌歐元和英鎊走高。