原材料的行業(yè)，如煤、銅、鋼鐵、水泥及鋁等，已經(jīng)是全面開放的行業(yè)，而且行內(nèi)競爭很劇烈，原材料行業(yè)直接受到國際市場價格影響，可以說是完全沒有“市場專利”。這些材料除了中國生產(chǎn)外，世界各地也有同樣產(chǎn)品，價格是決定于國際市場。而且原材料的下降周期時間是特別長的。以銅價為例，1973年后，銅的價錢反復(fù)向下，長達30多年后，到最近兩年才真正開始攀升。這個循環(huán)甚至較黃金的下跌周期還要長。銅的應(yīng)用當(dāng)然比黃金廣泛得多。中國電力供不應(yīng)求，新興建的電廠、建筑用的水管、家居電器及電線均需要大量銅的原材料。不過，需求量雖是大幅增加，但銅的供應(yīng)量亦是相當(dāng)大的，而且他的循環(huán)再造可塑性相當(dāng)高?，F(xiàn)時日本、美國、中國和印度的經(jīng)濟體系，都處于擴張期，可說是第一次出現(xiàn)連手共步復(fù)蘇的跡象，締造了對銅的需求，才能帶動銅價上揚。可以預(yù)期的是銅價的升幅將鼓勵南非、澳洲及美洲的生產(chǎn)商，投資開采新的銅礦。由于新的產(chǎn)量往往需時兩年才到達市場，所以高銅價將會維持至2005年后才回落。

在中國，煤一直并不短缺，其供應(yīng)不足主要是來自運輸問題?，F(xiàn)時中國消耗煤量，達到全球總產(chǎn)量的31%，大部分用作發(fā)電及煉鋼，若能解決運輸問題，則全球供應(yīng)亦會足夠。水泥方面，我們也進入了水泥價格上升期，水泥生產(chǎn)程序是污染性行業(yè)，基于環(huán)保理由，美國現(xiàn)時已成為水泥的進口國。中國的需求龐大，消耗量占全世界產(chǎn)量的40%，同時亦是全球最大的生產(chǎn)國。因此，水泥價格在經(jīng)濟增長中，仍會穩(wěn)中看漲，除非宏觀調(diào)控會令基建項目及房地產(chǎn)出現(xiàn)大衰退。這次的宏觀調(diào)控，是取締低技術(shù)及染污性的水泥生產(chǎn)商，長遠來說有助穩(wěn)定市場，避免一窩蜂情形下出現(xiàn)供過于求。

電解鋁的需求亦是相當(dāng)龐大，今時今日，鋁的用途除了建筑行業(yè)外，亦是汽車業(yè)的主要原材料；另外空調(diào)設(shè)備，包括汽車空調(diào)、辦公室及住宅的空調(diào)設(shè)備、新鋪設(shè)的電纜及電力變壓站，都用上大量鋁。不過，電解鋁也是這次宏觀調(diào)控的打壓對象，領(lǐng)導(dǎo)人希望取締低技術(shù)電解鋁生產(chǎn)商，亦希望大生產(chǎn)商能夠提高生產(chǎn)效益，達到有長遠的競爭能力?？梢哉f，鋁的產(chǎn)品與汽車行業(yè)息息相關(guān)，如果汽車行業(yè)倒退，鋁的需求也會滑落。

綜合來說，原材料并不存在“市場經(jīng)濟專利”，但在世界性經(jīng)濟擴張期中，可能會有個較長的價格上升期。原材料最大的致命傷，就是石油，在生產(chǎn)過程中，需要耗用大量石油，包括挖取、生產(chǎn)、提煉等都需大量能源。若石油價格最終如脫韁之馬上升，最后將打擊已發(fā)展國家的經(jīng)濟增長，高石油價格等于是一項消費稅，會直接在消費者口袋里掏金。另外亦會推高很多制成品的價格，最終令到消費者產(chǎn)生抗拒，石油產(chǎn)品在汽車工業(yè)中，占著很重要位置，汽車除了鋼鐵外，還需要用很多石油副產(chǎn)品，同時汽車也是用汽油來推動，如果消費者對高油價產(chǎn)生抗拒，而同時汽車的售價又無法回落，最后消費者會抗拒買入新車，這便會拖低整體經(jīng)濟增長，令經(jīng)濟出現(xiàn)倒退或呆滯不前，原材料價格屆時亦會相應(yīng)回落。

以４家原材料企業(yè)：江銅、安徽海螺、兗州煤業(yè)及中鋁來比較，顯示煤業(yè)的循環(huán)性不算太強。兗煤主要是出口及提供給電廠發(fā)電之用，由于能源需求持續(xù)上升，新的電廠投資令市場需求一直得以維持，自2003年底煤價急促上升，可能要在高位持續(xù)一段時間至2006年才回落。