管道線
管道線，有時(shí)義被稱為返同線，是趨勢(shì)線技術(shù)的另一方面應(yīng)用，也頗有價(jià)值。在有些情況下，價(jià)格趨勢(shì)整個(gè)地局限于兩條平行線之間—其中一條為基本的趨勢(shì)線，另一條便是管道線。當(dāng)這種情形出現(xiàn)后，如果分析者判斷及時(shí)，就有利可圖.
管道線的作法相對(duì)簡(jiǎn)單些。如圖4. 16a所示，在上升趨勢(shì)中，我們首先沿著低點(diǎn)畫(huà)出基本的趨勢(shì)線，然后從第一個(gè)顯著波峰(點(diǎn)2)出發(fā)，用虛線引出其平行線。兩條直線均向右上方伸展，共同構(gòu)成一條管道.如果下一輪上漲抵達(dá)管道線后折返下來(lái)(如點(diǎn)4處所示)，那么該管道就成立了一半.如果這次折返一直跌回原先的趨勢(shì)線上(如點(diǎn)5處所示)，那么該管道就基本上得到了肯定。在下降趨勢(shì)中，情況與上升趨勢(shì)類似，但方向相反(見(jiàn)圖4. 16b)。
讀者應(yīng)該馬上看出如此局面的有利可圖之處.基本的上升趨勢(shì)線是開(kāi)立新的多頭頭寸的依據(jù)，而管道線則可用作短線地平倉(cāng)獲利的參考。更積極的交易商甚至有可能利甩管道線來(lái)建立與趨勢(shì)方向相反的空頭頭寸(雖然這種逆著流行趨勢(shì)方向做交易的策略可能招致危險(xiǎn)，且常常要付出高昂的代價(jià))。正如趨勢(shì)線的情況一樣，管道線未被觸及的時(shí)間越長(zhǎng)，試探成功的次數(shù)越多，那么它就越重要，越可靠。


重要趨勢(shì)線被突破后，表明現(xiàn)行趨勢(shì)發(fā)生了重大變故。但是上升管道線的突破恰好具有相反的意義。它表示流行趨勢(shì)開(kāi)始加速。有些交易商把上升趨勢(shì)的管道線的突破視為增加多頭頭寸的依據(jù)。
此外，我們通常還可以利用管道技術(shù)來(lái)辨別趨勢(shì)減弱的信號(hào)，這就是價(jià)格無(wú)力抵達(dá)管道線的情況。在圖4.17中，價(jià)格無(wú)力達(dá)到管道的頂部(點(diǎn)5處)，這也許就是趨勢(shì)即將有變的警訊，顯示另一條線〔基本
的上升趨勢(shì)線)被突破的可能性有所增加。一般地，如果在既有管道中，價(jià)格無(wú)力達(dá)到某一邊，則通常意味著趨勢(shì)即將發(fā)生變化(加速或轉(zhuǎn)折)，也就是說(shuō)管道的另外一邊被突破的可能性增大了。
我們也可以利用管道線來(lái)對(duì)基本趨勢(shì)線進(jìn)行調(diào)整(見(jiàn)圖4. 18和4. 19)。如果價(jià)格顯著地越過(guò)了上升趨勢(shì)的管道線，則通常表明趨勢(shì)增強(qiáng)。因此，某些圖表分析家根據(jù)新的管道線，從最后一個(gè)向上反彈低點(diǎn)出發(fā)，平行地作出一條更陡峭的直線，作為新的基本上升趨勢(shì)線(如圖4. 18所示)。新的更為陡峭的支撐線經(jīng)常比原先的較為平緩的趨勢(shì)線更奏效。類似地，在上升趨勢(shì)中，當(dāng)價(jià)格無(wú)力抵達(dá)管道的上邊線時(shí)，我們可以根據(jù)連接最后兩個(gè)波峰連接所得到的阻擋線，從最后的向上反彈低點(diǎn)出發(fā)，作出一條平行線，作為新的支撐線(如圖4. 19所示)。
管道線還具有測(cè)算意義。一旦在價(jià)格管道的兩條邊線上發(fā)生了突破，價(jià)格通常將順著突破方向達(dá)到與管道寬度相等的距離。因此我們可以根據(jù)管道的寬度，從管道邊線上的突破點(diǎn)起，簡(jiǎn)單地順著突破方向投影出去，得出價(jià)格目標(biāo)。
然而朋友們應(yīng)切記，在組成管道的兩條線中，基本的趨勢(shì)線遠(yuǎn)比管道線重要，也更為可靠。在趨勢(shì)線技術(shù)中，管道線是第二位的。不過(guò)管道線確實(shí)也很有用，值得攬入我們的工具囊中。
百分比回撤
朋友們從前面關(guān)于上升趨勢(shì)和下降趨勢(shì)的所有圖例中，肯定已經(jīng)注意到，在每場(chǎng)重大的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)之后，價(jià)格總要回撤其中的一部分，然后再按照既有趨勢(shì)方向繼續(xù)發(fā)展。這類與趨勢(shì)方向相反的價(jià)格變化，往往恰好占先前動(dòng)作的一定的百分比。50%回撤便是一個(gè)眾所周知的例子。舉例來(lái)說(shuō)，假定市場(chǎng)處于上升趨勢(shì)，已經(jīng)從100的水平上漲到200的水平，那么，接下來(lái)的調(diào)整常常是回撤到這場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的一半處，即大約150的水平，然后市場(chǎng)才恢復(fù)原來(lái)的上升勢(shì)頭。這是一種十分常見(jiàn)的市場(chǎng)傾向，在期貨市場(chǎng)上頻繁地重現(xiàn)。同時(shí)，這種百分比回撤的概念也適用于任何規(guī)模的趨勢(shì)—主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。
確切地說(shuō)，在很大的程度上，50%回撤是市場(chǎng)的一種傾向性，而不是一條精確、嚴(yán)格的規(guī)則。此外，所謂最大和最小百分比回撤——三分之一回撤和三分之二回撤——也是廣為人知的。換言之，價(jià)格趨勢(shì)可以分成三等份。通常最小的回撤大約是33%.最大的回撤約為66%。這就是說(shuō)，在一個(gè)強(qiáng)勁趨勢(shì)的調(diào)整過(guò)程中，市場(chǎng)通常至少回撤到前一個(gè)運(yùn)動(dòng)的三分之一的位置。有幾方面的原因使這一常識(shí)極有意義。如果交易商試圖在市場(chǎng)下方計(jì)劃一個(gè)值得買(mǎi)入的價(jià)格，那么他可以在圖表上算出33%——50%回撤的區(qū)域，以此為參考，來(lái)選擇大致的買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)(見(jiàn)圖4. 20 a和b)。


最大回撤百分?jǐn)?shù)為66%，這里對(duì)應(yīng)著一個(gè)特別關(guān)鍵的區(qū)域。如果先前的趨勢(shì)能夠持續(xù)下去的話，那么調(diào)整必須在三分之二處打住。于是，在這種關(guān)鍵區(qū)域，無(wú)論是在上升趨勢(shì)中買(mǎi)進(jìn).還是在下降趨勢(shì)中賣(mài)出，相對(duì)來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)都比較小。如果在調(diào)整中價(jià)格越過(guò)了蘭分之二點(diǎn)。那么趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的可能性就會(huì)大于單純的調(diào)整了。下一步，價(jià)格通常將返回原先趨勢(shì)的起點(diǎn)，也就是要l00%地回撤了。
有心的朋友或許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，上述三種回撤百分比——50% , 33%和66%——都是從道氏理論原原本本地移植來(lái)的。當(dāng)我們學(xué)到艾略特理論和菲波納奇比數(shù)的時(shí)候，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，它們也都步道氏理論的后塵，引入了38%和62%兩種回撤百分比。我寧愿把兩組數(shù)字結(jié)合起來(lái)，把最小回撤區(qū)域設(shè)為33%到38%,把最大回撤區(qū)設(shè)為從62%到66%。有些技術(shù)分析者進(jìn)一步地折衷。得出了40%和60%兩種回撤區(qū)域。熟悉W·D·江恩理論的人都知道，他把趨勢(shì)結(jié)構(gòu)劃分成八等份——1/8，2/8…8/8。不過(guò)，即便如此，江恩對(duì)3/8(38%)4/8(50%)和5/8(62%)的回撤比例也另眼相看，并且也覺(jué)得趨勢(shì)三等分法—1/3(33%(和2/3(66%)——很重要。