趨勢分析法，它主要是通過對財務(wù)報表中各類相關(guān)的數(shù)字進行分析比較，尤其是將一個時期的報表同另一個或幾個時期的比較，以判斷一個公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的演變趨勢以及在同行業(yè)中地位的變化情況。比較分析法的目的在于：確定引起公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變動的主要原因；確定公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的發(fā)展趨勢對投資者是否有利；預(yù)測公司未來發(fā)展趨勢。比較分析法從總體上看屬于動態(tài)分析，以差額分析法和比率分析法為基礎(chǔ)，亦能有效地彌補其不足，是財務(wù)分析的重要手段。

    比較分析法大致有以下四類：

   （一）縱向比較

    １．絕對數(shù)值的縱向比較絕對數(shù)值的縱向比較，就是直接以財務(wù)報表上各科目絕對數(shù)值的大小加以比較，達到了解各科目之間關(guān)系的目的。

　　請見下表，表中數(shù)字均為假定。

        Ａ公司１９８８年度、１９８９年度、１９９０年度損益表（單位：萬元）

    豎著看表，可以初步了解到Ａ公司三85.8個年度經(jīng)營成效以及表內(nèi)各科目之間的關(guān)系，這是差額分析法的結(jié)果。但由于差額分析法的缺陷，絕對值的縱向比較方式較難顯示各科目之間的關(guān)系，因而分析時常用百分比的縱向比較。

　?。玻俜直鹊目v向比較百分比的縱向比較，是指將同一表上各科目化成百分比，并以表上某一特殊項目的數(shù)字作為１００％。該特殊項目，在資產(chǎn)負(fù)債表上為資產(chǎn)總額或股東權(quán)益總額，在損益表上為銷售收入；將其他科目的金額分別除以該特殊項目的數(shù)字，便可得出其他科目的各自百分比。將報表上的各科目化成百分比后的報表稱為共同比報表。顯然，共同比報表是比率分析法的運用。

　　運用百分比的縱向比較，投資者可清楚地看到某一科目與表上總數(shù)的關(guān)系，或該科目在表中的重要地位以及該科目重要性增強或減弱的原因。例如，從每種資產(chǎn)占總資產(chǎn)的百分比，可以看出流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的相對重要性，還可看到總資產(chǎn)中分別有多大比例籌自短期債權(quán)人、長期債權(quán)人和股東。

　　從表中，可以計算出Ａ公司三個年度的共同比損益表。

　　豎著看表，可以看出銷售成本、營業(yè)費用、利息費用、所得稅等項目占銷售收入的百分比，亦可看出銷售毛利率、營業(yè)純利率、稅前利潤率、稅后盈利率。從表中還可以清楚地了解到每一年度利潤增加的原因，主要是由于銷售收入的增加和銷售成本的降低。百分比的縱向比較雖然彌補了絕對值縱向比較的不足，但由于它只知道某一科目的相對比例，而不知道某一科目的數(shù)額大小，難免有局限性。因為基數(shù)的不同，使同一數(shù)字有不同的百分比，同一百分比也表示不同的數(shù)字。表中１９８８年度和１９８９年度的利息支付率和稅后盈利率均相同，但由于銷售收入不同，所代表的利息費用、稅后盈利均不相同。同理，由于基數(shù)的不同，小百分比的絕對值可能比大百分比的絕對值還大。例如，某公司去年銷售收入５００萬，稅后盈利５０萬，銷售利潤率為１０％，今年銷售收入為１０００萬，稅后盈利為８０萬，銷售利潤率為８％，雖比去年銷售利潤率小，但盈利額比去年大得多?？梢?，必須將兩種縱向比較方式結(jié)合起來，以彌補各自的不足。

　?。常^對值和百分比縱向比較的綜合即在同一報表上，即列出絕對數(shù)，又列出百分比，以利于全面的縱向比較。下表是將上述兩表綜合的結(jié)果，由于篇幅關(guān)系，舍棄了１９８８年度的損益情況。原因是否繼續(xù)存在。橫向比較分析可以彌補這一不足，并可有效地預(yù)測某一科目或比率的未來發(fā)展趨勢和程度，常用的橫向比較有三種方式：１．直接在比較財務(wù)報表上橫向比較即是在前述按絕對金融編制的比較財務(wù)報表和共同比報表上直接對各科目進行橫向比較，這是最簡易的橫向比較方式。

　　在這兩表中，橫著看可以看到各個科目的絕對金額都是逐年增長的，百分比則除了銷售成本占銷售收入的比重逐年下降外，其它均基本上逐年提高，從而可知Ａ公司三年來的收益狀況良好、前景光明。

　?。玻h(huán)比增長率的橫向比較即在進行橫向比較時，將下期某一科目或比率與前一期某一科目或比率進行對比，進而求出下期對前一期的增長率。

　　計算辦法有兩種：一是將某一科目或比率相鄰兩期中的后期數(shù)字減前一期數(shù)字，得出增長量除以前一期數(shù)字，所得結(jié)果以百分比表示，此方法直觀，并運用了差額分析法。計算公式為：環(huán)比增長率＝下期數(shù)字－前一期數(shù)字前一期數(shù)字×１００％另一方法是通過環(huán)比指數(shù)（即環(huán)比發(fā)展速度）求出，即將前一期某一科目或比率作為１００，用下期某一科目或比率的數(shù)字除以前一期某一科目或比率的數(shù)字，得出的商數(shù)再乘以１００，便是下期的指數(shù)，下期指數(shù)減去１００，便是下期對前一期的增長率。由于各期指數(shù)均以前一期為基期（１００），固稱之為環(huán)比指數(shù)。計算公式如下：環(huán)比增長率＝（環(huán)比指數(shù)－１００）×１００％＝〔（下期某一科目或比率前一期某一科目或比率×１００％）－１００〕×１００％１９８８年為１００，１９８９年絕對值（５２．６２B４７．８８×１００）和百分比（７．９８％B７．９８％×１００）分別為１０９．９和１００，１９９０年絕對值（６４B５２．６２×１００）和百分比（８．２％B７．９８×１００）分別為１２１．６３和１０２．７６。其他可依此類推。

　　從絕對值欄中可以看到，盡管Ａ公司１９８９年度的銷售成本絕對值比１９８８年增加６．９４％，１９９０年又比１９８９年增長１４．８１％，但相對于銷售收入和稅后利潤的絕對值增長率而言，銷售成本的增長率要低得多；１９９０年稅后利潤之所以能比１９８９年提高２１．６３％，重要原因之一，就是銷售成本并不是與銷售收入同步增長的。換句話說，相對于１９９０年的銷售收入，銷售成本是相對降低了。

　　從表百分比欄中更可清晰看到，Ａ公司的銷售成本占銷售收入的比重是逐年下降的，１９８９年比上年下降了２．７８％（１００－９７．２２×１００％），１９９０年又比１９８９年下降了２．８６％（１００－９７．１４×１００），進一步證明前面關(guān)于銷售成本的降低是稅后利潤增長之重要原因的結(jié)論。而１９８９年稅后利潤率之所以未比１９８８年提高，原因之一是所得稅的百分比提高較大，達到１４．９１％。

　?。常ɑ鲩L率的橫向比較即將某一時期某一科目或比率的數(shù)字作為基數(shù)，將該科目或比率以后各期數(shù)字分別與基數(shù)比較，進而求出各期對基期的增長率。其計算方法亦有兩種：一是將以后各期數(shù)字分別減基期數(shù)字，得出各期的增長量，并逐一除以基數(shù)，所得結(jié)果以百分比表示，分別求出各期對基期的增長率。計算公式如下：定基增長率＝報告期數(shù)字－基期數(shù)字基期數(shù)字×１００％另一方法是通過定基指數(shù)（定基發(fā)展速度）求出，即將某一科目或比率的數(shù)字作為基期指數(shù)１００，將以后各期數(shù)字分別除以該科目或比率的基期數(shù)字再乘以１００，從而得出以后各期的指數(shù)值與基期比較，定基指數(shù)減去１００再乘以１００％，便是報告期對基期的增長率。其計算公式如下：定期增長率＝（定基指數(shù)－１００）×１００％＝［報告期數(shù)字基期數(shù)字×１００）－１００］×１００％從表中可以看到，１９８９年銷售成本的絕對值比１９８８年增加了６．９４％，１９９０年則比１９８８年增加了２２．７８％，但銷售成本的百分比卻是１９８９年比１９８８年下降了２．７６％，１９９０年則比１９８８年下降了５．５６％。對比表可看到環(huán)比指數(shù)的比較和定基指數(shù)的比較是相通的，都具有更清晰地分析和預(yù)測某一科目或比率歷年發(fā)展?fàn)顩r、原因及其未來發(fā)展趨勢的作用，不同之處在于，定基指數(shù)以某一固定時期為基期，環(huán)比指數(shù)則以前一時期為基期。

　?。ㄈ?biāo)準(zhǔn)比較投資者無論是進行財務(wù)報表的縱向比較分析還是橫向比較分析，都須事先設(shè)定一個客觀標(biāo)準(zhǔn)，然后將公司的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)與該標(biāo)準(zhǔn)相對比，以求客觀地評價和分析公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營水平。財務(wù)分析中常用的分析對比標(biāo)準(zhǔn)有：以公司的財務(wù)預(yù)算目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)、以同業(yè)數(shù)字為標(biāo)準(zhǔn)、以公司過去的實際完成數(shù)字為標(biāo)準(zhǔn)、以公認(rèn)的平均比率為標(biāo)準(zhǔn)。

　　１．與公司的財務(wù)預(yù)算目標(biāo)比較財務(wù)預(yù)算目標(biāo)即是財務(wù)計劃目標(biāo)。通過將本年度企業(yè)財務(wù)實績值與當(dāng)年財務(wù)預(yù)算的目標(biāo)值相對比，可以計算出財務(wù)預(yù)算的完成進度、預(yù)計完成程度和實際完成程度等，進而正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營效率；亦可以由此判明企業(yè)財務(wù)預(yù)算目標(biāo)的正確性與先進性，分析出企業(yè)的管理水平。這里，以財務(wù)預(yù)算目標(biāo)作為比較的標(biāo)準(zhǔn)能否有效，取決于財務(wù)預(yù)算計劃的科學(xué)性和符合實際，否則，用此標(biāo)準(zhǔn)去進行財務(wù)分析便失去了意義。

    ２．與公司過去實際完成的數(shù)字相比較即將公司本年度的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)與其歷史數(shù)據(jù)進行對比分析，進而判斷公司本年度的財務(wù)狀況是否有所改善，經(jīng)營實績是否有所提高。

　　以公司過去實際完成的數(shù)字為標(biāo)準(zhǔn)，一般是根據(jù)公司的特性，公司財務(wù)歷史狀況，找出最好的歷史指標(biāo)來與本年財務(wù)實績比較。通過對比揭示有關(guān)財務(wù)指標(biāo)的發(fā)展趨勢及發(fā)展速度，反映公司經(jīng)營管理水平的提高程度，并有助于發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營管理的問題。以公司財務(wù)的最佳歷史指標(biāo)作為比較標(biāo)準(zhǔn)，從根本上說是企業(yè)自身的縱向比較，如果不結(jié)合對同行業(yè)財務(wù)報表的橫向分析，往往難以充分說明該公司財務(wù)和經(jīng)營的實際水平。例如，假定公司本期稅后利潤比最好年份的上期增長了１０％，成績似乎不錯，但如果同行業(yè)本年度的稅后利潤平均增長率為１５％，則在其他條件不變的情況下，只能說明該公司經(jīng)營不力，競爭能力減弱。

　　３．與公認(rèn)的平均比率標(biāo)準(zhǔn)相比較即在其他條件不變的情況下，將公司報告期的有關(guān)財務(wù)比率與社會上公認(rèn)的一般比率標(biāo)準(zhǔn)相比較，從中可以對公司有關(guān)財務(wù)比率的優(yōu)劣作出判斷。

　　例如，一般認(rèn)為流動比率應(yīng)在２∶１以上，速動比率應(yīng)在０．５∶１以上，固定比率應(yīng)在２∶１以下，負(fù)債比率應(yīng)在３∶１以下，產(chǎn)權(quán)比率應(yīng)在２５％以上，如果公司的流動比率、速動比率和產(chǎn)權(quán)比率低于上述平均公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，而固定比率和負(fù)債比率又高于上述標(biāo)準(zhǔn)，但又無其他什么特殊情況，一般而言其有關(guān)財務(wù)比率是處于不良狀態(tài)中，財務(wù)結(jié)構(gòu)有問題。

運用社會公認(rèn)的平均比率標(biāo)準(zhǔn)來分析，切記要注意不應(yīng)生搬硬套。

　　４．與同業(yè)數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)相比較即將公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營水平與同行業(yè)中的平均數(shù)或最佳數(shù)字相比較，從中可以看出該公司的先進（落后）程度及其差距，為挖掘潛力，提高公司經(jīng)營管理水平指明方向。

　　與同業(yè)數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)相比較，才是真正的橫向比較，也可以有效地彌補僅限于企業(yè)內(nèi)部的與企業(yè)財務(wù)計劃相比較、與歷史數(shù)據(jù)相比較的缺陷。但是，由于不同企業(yè)往往在經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營結(jié)構(gòu)、地理環(huán)境、會計方法等方面存在種種差異，有時會使某些分析比較失去可比性。因而在與同業(yè)數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)相比較時，要注意剔除不可比因素，這樣才能確保分析比較的準(zhǔn)確性。

　　上述四種標(biāo)準(zhǔn)比較，各有長短處，投資者在進行股票投資分析時，應(yīng)根據(jù)具體情況，將它們結(jié)合起來使用。

　?。ㄋ模┚C合比較

    １．比率指數(shù)的綜合比較所謂綜合比率指數(shù)，就是從公司的所有財務(wù)比率中，選出若干重要的比率分別除以基期若干標(biāo)準(zhǔn)比率后，再加權(quán)平均所得出的指數(shù)。這一比率指數(shù)具有綜合性質(zhì)，通過它與基期的綜合比率指數(shù)１００相比，可以看出一公司在某一年的經(jīng)營和財務(wù)的總體狀況有多少變化。

　　下面以Ａ公司為例，我們選出股本報酬率、銷售利潤率、速動比率、舉債經(jīng)營比率、應(yīng)收帳款比率等五個主要比率，分別列出１９８８～１９９０年五個比率的假定數(shù)字，見下表。運用比率指數(shù)進行綜合比較，要注意選用性質(zhì)相同的比率，權(quán)數(shù)大小的確定也要力求客觀，真正反映某一比率在公司經(jīng)營和財務(wù)中的地位。在實際運用中，由于分析人員的不同，所選用的比率及權(quán)數(shù)大小往往不一樣，致使求出的比率指數(shù)數(shù)值不同，這是比率指數(shù)綜合比較的主要缺陷。

　　２．圖表上的綜合比較即或者通過坐標(biāo)，或者通過雷達圖來綜合比較有關(guān)科目或比率的發(fā)展變化，進而看出一公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總體發(fā)展趨勢。限于篇幅，故從略。