我們都厭惡風(fēng)險(xiǎn)，都希望盡可能提高勝算。

    納賈里安曾經(jīng)說過，建立任何交易之前，“我睡得像嬰兒一樣甜，當(dāng)我們進(jìn)場(chǎng)建立大額倉(cāng)位時(shí)，勝算通常很高，因?yàn)槲覀円呀?jīng)預(yù)先做過功課，非常有信心。萬一判斷錯(cuò)誤，我們就砍掉、認(rèn)賠，然后繼續(xù)前進(jìn)。”

    “某些交易商聘用專業(yè)棋手或職業(yè)賭徒。我們比較重視算牌能力，我不認(rèn)為這是賭博。當(dāng)我們?nèi)ベ€場(chǎng)的時(shí)候，目的是工作。惟有支自己的勝算，才坐上賭桌。我們有幾位交易元能夠集注好幾副牌。進(jìn)場(chǎng)時(shí)，他們希望擁有最高的勝算。交易的情況也是如此，機(jī)會(huì)來的時(shí)候，我們會(huì)算牌，預(yù)先設(shè)想隨后的計(jì)劃，盡可能盤算我們擁有的優(yōu)勢(shì)。桌上已經(jīng)翻開很多牌。如果明天即將公布重要的盈余報(bào)告，摩根、雷曼或薩洛蒙往往大量買進(jìn)。他們可能掌握資訊的優(yōu)勢(shì)，所以我們必須控制風(fēng)險(xiǎn)，跟著他們的方向下注。”

    “我認(rèn)為股票漲、跌的機(jī)率都差不多。就像賭場(chǎng)里的算盤老手一樣，我們觀察長(zhǎng)期走勢(shì)圖，盤算當(dāng)時(shí)的價(jià)格形態(tài)，下注之前都預(yù)先評(píng)估獲利潛能是否高于損失風(fēng)險(xiǎn)，所以總是能夠取得有利的勝算?？墒?，觀察圖形本身并不足夠。海底的沉船都有一堆航海圖。所以，我們不能只仰仗圖形。”

    “其次，我們觀察買方與賣方。同樣地，在衍生性交易方面，我們觀察薩洛蒙、摩根·斯坦利與雷曼，如果他們不斷買進(jìn)某支股票，我們知道他們賭行情上漲。我們搜集所有的資訊。如果走勢(shì)圖上的價(jià)格形態(tài)很不錯(cuò)，機(jī)構(gòu)買盤不斷進(jìn)場(chǎng)，還必須考慮——是否有什么新聞？是否即將公布盈余報(bào)告？各方面的評(píng)論是否都很有利？是否即將推出新產(chǎn)品？是否有某項(xiàng)法律訴訟即將宣判？經(jīng)過綜合評(píng)估之后，一旦我們實(shí)際押下賭注，總是擁有顯著的勝算。很多人不能掌握這類的資訊，所以我們更需要讓自己累計(jì)更大的勝算。”

    很少人會(huì)把專業(yè)交易員想象位討風(fēng)險(xiǎn)、綁緊安全帶的人，更別提頂尖交易員了?？墒牵憛掞L(fēng)險(xiǎn)與安全第一，正是優(yōu)秀交易員的特色。所以，當(dāng)納賈利安進(jìn)場(chǎng)建立部位時(shí)，他要求獲利潛能必須遠(yuǎn)大于潛在損失，即使交易非常不可能發(fā)生損失也是如此。

    “我所能夠接受的最低風(fēng)險(xiǎn)/報(bào)酬比率時(shí)1:1，但通常都是2:1或3:1。如果我在30美元買進(jìn)某股票，認(rèn)定上檔目標(biāo)時(shí)35美元，那么停損就必須能夠設(shè)定在29美元或28美元，使得獲利潛能是潛在損失的好幾倍。如果我的看法錯(cuò)誤，斷然認(rèn)賠，繼續(xù)前進(jìn)。”

    “如果判斷正確的獲利只有5美元，你不能說：‘如果判斷錯(cuò)誤，我愿意抱著股票跌到20美元。’否則交易生涯恐怕很短暫。”

    “我絕對(duì)不接受較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。即使我認(rèn)為股價(jià)非漲不可，也不可能為了取得5美元的獲利而承擔(dān)10美元的下檔風(fēng)險(xiǎn)。這屬于不可接受的風(fēng)險(xiǎn)。”