而在2008年，股市出乎意料的巨大轉(zhuǎn)折讓基金集體折戟。在經(jīng)濟(jì)周期與股市周期雙重逆轉(zhuǎn)的打擊下，堅(jiān)持重倉選股策略的基金損失慘重。痛定思痛，08年的周期大逆轉(zhuǎn)凸顯出不少基金在宏觀和策略層面上的研究相對(duì)薄弱；因此，在基金行業(yè)08年的整體反思中，宏觀研究和策略研究被突出到前所未有的重要地位。加強(qiáng)戰(zhàn)略選時(shí)和行業(yè)配置能力則成為基金比拼投資能力的關(guān)鍵。在投資策略層面上，自上而下的配置重要性明顯提升。

　　2009年以來，經(jīng)濟(jì)從觸底到反彈，股市從熊到牛的再次逆轉(zhuǎn)背景下，基金的整體表現(xiàn)相比上次轉(zhuǎn)折有了明顯的進(jìn)步?；诤暧^經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，及時(shí)調(diào)整投資策略，基金在整體上比較有效地跟進(jìn)了市場復(fù)蘇，在一季度、二季度基金整體快速加倉。

　　同時(shí)，自上而下的宏觀、行業(yè)配置在此輪行情的深化發(fā)展中，愈發(fā)顯示出其重要性。股市和經(jīng)濟(jì)聯(lián)系更為緊密，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程成為牽動(dòng)股市趨勢(shì)發(fā)展的核心主線。09年以來，股市的行業(yè)輪動(dòng)效應(yīng)明顯，資產(chǎn)配置和行業(yè)配置成為基金業(yè)績分化的主導(dǎo)因素。從下半年的情況來看，在趨勢(shì)深化和分化階段，個(gè)股選擇的重要性將會(huì)提升；但在可能發(fā)生的轉(zhuǎn)折時(shí)，基金的宏觀策略和行業(yè)配置將是決定基金業(yè)績座次的關(guān)鍵。因此，這也是選擇主動(dòng)型基金進(jìn)行投資時(shí)，我們應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注和評(píng)估的投資能力。

　　如何分析基金的前瞻性策略能力呢？我們要從基金既往的投資運(yùn)作中去尋找線索。在轉(zhuǎn)折時(shí)期基金的策略表現(xiàn)可以提供證明。部分基金公司整體上表現(xiàn)出對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場發(fā)展主線的良好把握能力，或者是突出表現(xiàn)在旗下的某只基金運(yùn)作中。

　　當(dāng)然，在策略轉(zhuǎn)變上次次領(lǐng)先于市場并不容易。過于前瞻的策略也同時(shí)意味著較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，從另一個(gè)角度，基金的策略靈活性和執(zhí)行力同樣重要。即在市場發(fā)生轉(zhuǎn)折后，能夠快速調(diào)整、跟進(jìn)市場變化。部分基金公司通過策略調(diào)整和較強(qiáng)的策略執(zhí)行力，即使不能領(lǐng)先于市場，也能把握住市場主流。

　　在業(yè)內(nèi)60家基金公司中，我們精選了在策略前瞻性上一貫表現(xiàn)優(yōu)良，策略執(zhí)行力相對(duì)于其資產(chǎn)管理規(guī)模來說表現(xiàn)較為優(yōu)異的十家基金公司；同時(shí)也考慮到了不同的投資風(fēng)格，有投資風(fēng)格更加偏向進(jìn)攻性的基金系，也有注重風(fēng)險(xiǎn)收益平衡、長期預(yù)期穩(wěn)定的基金系。在每個(gè)基金系中，我們都重點(diǎn)推薦一只基金產(chǎn)品進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。這分別適合于不同的投資者。建議投資者根據(jù)自身投資需求予以重點(diǎn)關(guān)注。