里費(fèi)默在寫出如此深刻的《股票作手回憶錄》以后，在功成名就的30年代，為什么最后仍然陷入破產(chǎn)的境地？人們對(duì)此的說(shuō)法不一，有人說(shuō)：這是人性缺陷導(dǎo)致。如果說(shuō)投機(jī)事業(yè)極其艱難，非常辛苦，那么這個(gè)難點(diǎn)和苦處就是我們必須時(shí)刻克制情緒，來(lái)不得半點(diǎn)大意。而那些大師技藝精湛，屢戰(zhàn)屢勝，在他們?cè)u(píng)估所有條件都具備或者壓力過(guò)大的情況下，很可能孤注一擲，不遵守紀(jì)律。我想這是他們破產(chǎn)的直接原因。如果他們沒(méi)有孤注一擲，如果他們遵守紀(jì)律，是否還會(huì)慘遭破產(chǎn)的厄運(yùn)呢？可以說(shuō)技藝越是精湛、經(jīng)驗(yàn)越是豐富，獲得的勝利越多，人性考驗(yàn)就越嚴(yán)峻。

    有人說(shuō)：里費(fèi)默失敗的根源在于虛名：名號(hào)交易天才、渴望受人們敬畏、妄圖控制市場(chǎng)、股市國(guó)王等等。還有一位網(wǎng)友的回答是：里費(fèi)默失敗的根源，源于他在多次東山再起之后，對(duì)失敗的判斷明顯帶有過(guò)多的樂(lè)觀主義色彩。里費(fèi)默的失敗必然違背了他從前遵守的原則，這一點(diǎn)是毫無(wú)疑問(wèn)的。如此，人性的弱點(diǎn)又一次戰(zhàn)勝了出類拔萃的人，和擊敗其他億萬(wàn)普通民眾一樣。

    上面各個(gè)朋友的回答中，有一點(diǎn)是大家的共識(shí)，即沒(méi)有人認(rèn)為里費(fèi)默的失敗是因?yàn)樗麑?duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)淺薄，他的交易策略和技巧有問(wèn)題。也就是說(shuō)，里費(fèi)默的失敗，更多的是因?yàn)槿说男睦?、人性的因素，即他的?nèi)在精神方面的原因。作為交易天才的里費(fèi)默，并不是市場(chǎng)打敗了他，而是他自己打敗了自己。

    我們不知道里費(fèi)默最后十年是怎樣做交易的，1929年他還擁有3000萬(wàn)美元以上的資金，卻在短短幾年的時(shí)間里賠得干干凈凈。我們手頭沒(méi)有30年代他失敗交易的細(xì)節(jié)記錄，根據(jù)我自己的交易經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)認(rèn)識(shí)，以及邏輯推斷，里費(fèi)默后來(lái)的再次失敗，肯定是犯下了他自己過(guò)去堅(jiān)決反對(duì)的下列幾類錯(cuò)誤：重倉(cāng)交易、逆勢(shì)交易、頻繁的短線交易、出現(xiàn)虧損時(shí)沒(méi)有控制風(fēng)險(xiǎn)。還有一種可能是他逆勢(shì)操縱市場(chǎng)失敗，從本質(zhì)上說(shuō)，這種錯(cuò)誤仍然是企圖對(duì)抗市場(chǎng)大趨勢(shì)的逆勢(shì)操作。

    也許，那幾年的交易中，里費(fèi)默只是犯下了上述幾類錯(cuò)誤中的一種，也可能在不同時(shí)間，他把每一種錯(cuò)誤都犯了。所有這些錯(cuò)誤的性質(zhì)以及可能的最壞后果，里費(fèi)默心里是完全明白的。這一點(diǎn)只要我們重新回憶一下《股票作手回憶錄》和《股票大作手操盤術(shù)》中有關(guān)內(nèi)容，就可以看得清清楚楚。

    絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和統(tǒng)計(jì)學(xué)家對(duì)于決策過(guò)程的研究，基本上以人是理性的為出發(fā)點(diǎn)，并沒(méi)有考慮人是有情緒情感、有個(gè)性特征、相互影響著的社會(huì)人。在他們看來(lái)，人們是否能夠做出最優(yōu)決策，完全取決于決策任務(wù)本身，而與任何其他因素?zé)o關(guān)。在整個(gè)過(guò)程中，決策者是不受任何情緒、偏見(jiàn)和教條影響的絕對(duì)理性的人，他始終保持清醒的頭腦，完全按照理論上的邏輯判斷，并選擇哪個(gè)方案最好，哪個(gè)方案最差。

    顯然，一個(gè)投機(jī)者在市場(chǎng)中的交易決策，不完全是經(jīng)濟(jì)學(xué)家描繪的那種理想情形。這一點(diǎn)，從里費(fèi)默身上就可以看得很清楚。如果里費(fèi)默嚴(yán)格地遵循他自己早期對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)、他的交易策略，應(yīng)該說(shuō)他根本就不會(huì)到破產(chǎn)的境地。他最后的失敗，和前幾次破產(chǎn)的情況大同小異，是他又一次違背了他自己的交易原則。他犯的錯(cuò)誤，可以說(shuō)是明知故犯。

    明明知道，卻做不到。就像《菜根潭》上說(shuō)的：“明明知得，又明明犯著。知得是誰(shuí)，犯著又是誰(shuí)。”人性的這種困境和悲哀，不得不讓我們?nèi)ヌ剿魅说谋举|(zhì)的理性與非理性這個(gè)無(wú)法回避的問(wèn)題。

    顯而易見(jiàn)，投機(jī)者的行為并不是一直處于理性的支配下，他在市場(chǎng)中的行為具有不規(guī)則、不可控制的無(wú)意識(shí)的一面。有時(shí)候投機(jī)者很理性，有時(shí)候卻會(huì)受非理性的支配，作出不可思議、自己也不希望做的交易來(lái)。例如，在股票、期貨交易中非常普遍的沖動(dòng)性交易，就是一種典型的非理性行為。此時(shí)，投機(jī)者并不是受到平時(shí)深思熟慮的交易策略、原則的約束，而是受本能的欲望、情緒的控制，不由自主地行動(dòng)。很多高明的投機(jī)客，他事先是知道并且反對(duì)這種交易決策模式的，甚至是深惡痛絕的，但是，一個(gè)人的修養(yǎng)、境界未到一定程度，他就不可能完全控制住自己的行為。而且，我認(rèn)為，即使一個(gè)修養(yǎng)、境界很高的人，偶然地，他也會(huì)做出一些非理性的荒唐舉動(dòng)。

    很多年以前，有一天，我像一位修行多年的佛家弟子，似乎突然茅塞頓開(kāi)，明白了怎樣從期貨交易中賺到錢。我?guī)е鴮?duì)自己是否真的能夠在市場(chǎng)交易中嚴(yán)格按照這套方法去交易的懷疑、擔(dān)心，恨鐵不成鋼地賭著氣對(duì)自己說(shuō)：如果這一輩子我在期貨交易中最后沒(méi)有成功，并不是我沒(méi)有這個(gè)能力，而是我自己不想成功。因?yàn)槲乙呀?jīng)知道了在市場(chǎng)中贏錢的辦法：只要我有足夠的耐心等待，只在市場(chǎng)的走勢(shì)符合我的經(jīng)驗(yàn)和理論，只在我有把握的范圍內(nèi)才行動(dòng)，我就能賺到錢。而且，那樣的機(jī)會(huì)早晚會(huì)出現(xiàn)的。如果我的投機(jī)事業(yè)最終失敗了，肯定是因?yàn)槲疫`背了自己的交易方法和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，做了大量我自己也認(rèn)為是錯(cuò)誤的交易。例如，被市場(chǎng)走勢(shì)誘惑追漲殺跌，無(wú)法控制自己貪婪的交易欲望，逆勢(shì)交易，等等。

    我是明白了怎樣才能賺到錢，找到了我自己有把握的成功方法。但是，我不是個(gè)木偶，我是一個(gè)人，雖然我也想從投機(jī)市場(chǎng)賺到成千上百萬(wàn)，但是，我不具備那種絕對(duì)完全的理性，也沒(méi)有足夠的定力和恒心，為了實(shí)現(xiàn)自己賺100萬(wàn)或者1000萬(wàn)個(gè)的目標(biāo)，能夠絕對(duì)機(jī)械地、規(guī)規(guī)矩矩地遵守我心中已經(jīng)想到的成功的交易方法。

    在市場(chǎng)中，有時(shí)候我的頭腦中會(huì)突發(fā)奇想，開(kāi)始嘲笑自己：難道為了成功，我這輩子就一直按照這種呆板的交易策略，在股票、期貨市場(chǎng)日復(fù)一日、年復(fù)一年地等待和重復(fù)操作下去？那是多么的枯燥乏味??！

    結(jié)果，我開(kāi)始忘記自己進(jìn)入投機(jī)市場(chǎng)的目的，忘記原來(lái)成功的方法，禁不住自己的好奇心，希望弄懂市場(chǎng)，而不是簡(jiǎn)單地從市場(chǎng)中賺到錢。最終，我徹底迷失在探索市場(chǎng)奧妙的旅程中。

    接下來(lái)的幾年，因?yàn)槌聊缬诮灰走^(guò)程的快感，不知不絕中，我又開(kāi)始偏離當(dāng)年自己對(duì)自己的承諾和警告，做了許多自己現(xiàn)在想起來(lái)都感到痛苦的無(wú)謂的交易。在這種情況下，可想而知，我的交易業(yè)績(jī)能有大的改觀嗎？哎，怪不得里費(fèi)默說(shuō)，投機(jī)者有時(shí)候犯錯(cuò)誤心里是知道的。

    我想，不但是我，許多有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者都會(huì)有這樣的體會(huì)，在市場(chǎng)交易中，某一段時(shí)間、某一些交易合乎邏輯和原則是很容易的。但是，在任何時(shí)間、任何情況下，投機(jī)者從頭至尾都要做到合乎邏輯的思考和行動(dòng)，嚴(yán)格地遵守所有交易原則，那幾乎是一件不可能的事。也許可能只有神才能一絲不茍，具備絕對(duì)的理性吧！在市場(chǎng)認(rèn)識(shí)和交易決策中，投機(jī)者永遠(yuǎn)只有有限理性，并且還有本質(zhì)的非理性一面。

    我自己的教訓(xùn)和里費(fèi)默的失敗，背后可能都有這樣的一種錯(cuò)誤的信念在起作用：投機(jī)者篤信的東西——那些高明的投機(jī)理論、交易策略和風(fēng)險(xiǎn)控制措施，是能夠自動(dòng)地制約投機(jī)者的行動(dòng)的，能夠幫助人們走向成功的。但是，包括我在內(nèi)，大多數(shù)投機(jī)者沒(méi)有意識(shí)到，人的本質(zhì)中有理性的一面，也有非理性的方面，后者常常會(huì)無(wú)意中阻止他完全理性地行動(dòng)和決策，使他背離成功的目標(biāo)。所以，最終，這些非常有價(jià)值的東西并不能夠幫助大多數(shù)人遠(yuǎn)離失敗。

人類永遠(yuǎn)無(wú)法從根本上戰(zhàn)勝自己？

    深入解剖里費(fèi)默的悲劇案例，可能對(duì)我們理解市場(chǎng)交易為什么如此艱難，大多數(shù)人為什么最終必然失敗，具有非常典型的意義。要尋找這個(gè)問(wèn)題的答案，我們不得不了解一點(diǎn)哲學(xué)。

    人為什么一半是天使，一半是野獸？這一永恒的斯芬克斯之迷，從古至今，從東方到西方，困擾著所有的哲人。人的斯芬克斯之迷，實(shí)際上也就是人的本質(zhì)的理性和非理性之迷。

    顯然，理性并非就是人性、人的本質(zhì)的代名詞。當(dāng)然，我也不同意叔本華的非理性主義哲學(xué)，把非理性作為人性、人的本質(zhì)的代名詞。認(rèn)為：“生命的本質(zhì)便是那不能遏止的盲目沖動(dòng)。” “人的全部本質(zhì)就是意志。是一個(gè)饑餓的意志。人世的追逐、焦慮和苦難都是由它而來(lái)的。意志是人生苦難的泉源。”

    人是“貪欲之我”。欲求是無(wú)休無(wú)止的。滿足是短暫的，缺乏卻是經(jīng)常的。

“欲求與掙扎是人的全部本質(zhì)。”

    在我看來(lái)，人的本質(zhì)是理性和非理性的某種混合物。生命活動(dòng)中只有以理性或者以非理性為主的活動(dòng)，沒(méi)有純粹理性或者非理性的活動(dòng)。在大多數(shù)時(shí)候，人是理性的，人的理性力量能夠控制、戰(zhàn)勝非理性的本能、意志、欲望。但是我也沒(méi)有這么樂(lè)觀，也不同意下面這種觀點(diǎn)，認(rèn)為：理性在人的精神屬性中處于主導(dǎo)和決定地位，理性指導(dǎo)和支配非理性，它規(guī)定著人的精神本質(zhì)。沒(méi)有理性，人就不將成其為人。

    非理性，作為不受人的目的和意識(shí)所支配的一切精神屬性和精神活動(dòng)，是一種沒(méi)有自覺(jué)意識(shí)到的意識(shí)，包括情感、意志和欲望等等。我認(rèn)為，雖然不是絕大部分時(shí)間，但是在很多情況下、在很多時(shí)候，我們內(nèi)在的非理性往往能夠沖破理性的約束和禁錮，大搖大擺地走出來(lái)支配、左右我們的思想和行為。在投機(jī)市場(chǎng)，這一現(xiàn)象非常普遍。投機(jī)者在市場(chǎng)中的頻繁交易，也許只是因?yàn)閷?duì)他而言，從心理深處就是要采取某種行動(dòng)的本能而買進(jìn)賣出。沒(méi)有任何其他理由，這就是最好的理由，難道還有比讓自己心理愉悅更為重要的嗎？所以，在理論上看起來(lái)十分合理高明的交易原則，在市場(chǎng)參與者無(wú)比復(fù)雜的內(nèi)心世界面前，往往變得十分蒼白無(wú)力。
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