＝＝本文導(dǎo)讀＝＝

　　機(jī)構(gòu)劍指重組分拆上市 基金頻繁進(jìn)出12股

　　A股公司有望分拆到創(chuàng)業(yè)板上市(附分拆概念股)

　　分拆概念或引爆價(jià)值重估

　　哪些公司有望分拆上創(chuàng)業(yè)板(附股)

　　機(jī)構(gòu)劍指重組分拆上市 基金頻繁進(jìn)出12股

　　上周五股指期貨開通，大盤并未實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，反而擊穿長(zhǎng)達(dá)半年的大三角形整理向下破位。與之相反的是，基金等機(jī)構(gòu)席位卻大手買進(jìn)，頻頻上榜，出現(xiàn)在重組、生物技術(shù)、分拆上市等概念股。上周五股指期貨開通，大盤并未實(shí)現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，反而擊穿長(zhǎng)達(dá)半年的大三角形整理向下破位。風(fēng)云突變之際，在期指上市初期仍不能大規(guī)模參與的機(jī)構(gòu)舉動(dòng)卻耐人尋味，繼前期大舉殺入華東科技(000727)、寶石A(000413)、重慶啤酒(600132)后，近兩日更是逆勢(shì)搶籌同方股份(600100)、德賽電池(000049)，并且仍對(duì)個(gè)別創(chuàng)業(yè)板、中小板品種如南風(fēng)股份(300004)、漢鐘精機(jī)(002158)情有獨(dú)鐘，顯示出與眾不同、另辟蹊徑的投資理念。

　　缺席期指博弈

　　據(jù)中金所上周公布的數(shù)據(jù)，股指期貨累計(jì)開戶9137個(gè)，其中自然人8944個(gè)，一般法人193個(gè)，后者中不少是私募，但公募基金、券商集合理財(cái)以及陽(yáng)光私募等還不能開設(shè)賬戶。新的格局下，市場(chǎng)博弈也就發(fā)生微妙變化，近期私募游資逐漸退出市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作，為轉(zhuǎn)戰(zhàn)股指期貨資金分流明顯，前期主流熱點(diǎn)區(qū)域板塊、次新股和高送轉(zhuǎn)炒作逐漸退潮，創(chuàng)業(yè)板、中小板等小市值品種一度殺跌。與之相反的是，基金等機(jī)構(gòu)席位卻大手買進(jìn)，頻頻上榜，出現(xiàn)在重組、生物技術(shù)、分拆上市等概念股。

　　重組股風(fēng)云再起

　　上周《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見》發(fā)布，提出將鼓勵(lì)外資以參股并購(gòu)等方式參與國(guó)內(nèi)企業(yè)改組改造和兼并重組、支持A司引入境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者等多項(xiàng)舉措，一定程度刺激了對(duì)具備重組預(yù)期的上市企業(yè)的挖掘和炒作。

　　同時(shí)，每逢年報(bào)披露后，潛伏已久的主力便會(huì)大肆拉抬重組股，特別是擁有資金和信息優(yōu)勢(shì)的基金機(jī)構(gòu)更是大手筆頻繁進(jìn)出，近期的重慶啤酒(600132)、寶石A(000413)、沈陽(yáng)機(jī)床(000410)、華芳紡織(600273)、西昌電力(600505)、金自天正(600560)、中鋼吉炭(000928)等，昨日的西南藥業(yè)(600666)、萬(wàn)東醫(yī)療(600055)等均出現(xiàn)多家機(jī)構(gòu)身影，而萬(wàn)好萬(wàn)家(600576)、蕪湖港(600575)、京山輕機(jī)(000821)等也一度逆勢(shì)逞強(qiáng)。

　　同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)“摘帽”重組股的炒作也從未停歇，如近日摘帽的*ST東電和即將摘帽的ST惠天(000692)、*ST天方(600253)等，而個(gè)別重組預(yù)期強(qiáng)烈的公司，亦在年報(bào)利空出盡后競(jìng)相拉抬，如*ST清洗(000598)、*ST新材(600299)、大商股份(600694)等，捧場(chǎng)者亦不乏基金等機(jī)構(gòu)主力。

　　分拆上市風(fēng)起云涌

　　日前創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管業(yè)務(wù)情況溝通會(huì)傳出，境內(nèi)符合條件的存量上市公司可以分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。受此消息刺激，一些有分拆上市的概念個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁。其中，旗下?lián)碛行畔⒓夹g(shù)、能源與環(huán)境、生物醫(yī)藥等10家控股子公司的清華同方無(wú)疑成為龍頭，上周漲幅高達(dá)21.20%，而且機(jī)構(gòu)席位在4月16日拉升當(dāng)日集中買入。與此同時(shí)，一些擁有優(yōu)質(zhì)子公司較多的上市公司如清華紫光、誠(chéng)志股份(000990)、綜藝股份(600770)、蘭生股份(600826)等表現(xiàn)也不俗，至昨日再有一家旗下?lián)碛幸苿?dòng)電源電池子公司的德賽電池(000049)遭四家機(jī)構(gòu)哄搶。（新快報(bào)）

　　A股公司有望分拆到創(chuàng)業(yè)板上市(附分拆概念股)

　　證監(jiān)會(huì)放行境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市的消息甫出，市場(chǎng)最直接、最普遍的解讀是，創(chuàng)業(yè)板將面臨迅速擴(kuò)容，屬特大利空。當(dāng)日，65只創(chuàng)業(yè)板股票中，55只跌幅在5%以上，另外10只跌停。但“硬幣”的另一面，則正如多家券商所言，主板中PE型上市公司投資價(jià)值凸顯，投資機(jī)會(huì)巨大。

　　分拆一個(gè)公司，增厚一份業(yè)績(jī)。相比創(chuàng)投概念對(duì)公司業(yè)績(jī)的支撐，分拆概念能夠?qū)⒗嬖俅螖U(kuò)大，那些手中擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)子公司的企業(yè)將成為市場(chǎng)新寵，深掘A股分拆概念股也將是大勢(shì)所趨。本報(bào)特推出分拆概念股的22只牛股。

　　所謂分拆上市，就是指一個(gè)母公司通過(guò)將其在子公司中所擁有的股份，按比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營(yíng)從母公司分離出去。東方證券策略分析師王明旭認(rèn)為，考慮到目前創(chuàng)業(yè)板與主板市場(chǎng)明顯的估值溢價(jià)，相信這樣巨大的套利空間將推動(dòng)主板上市的上市公司分拆其控股的子公司去創(chuàng)業(yè)板上市。

　　分析人士指出，分拆上市之所以誘人，根本還在于股權(quán)的二次溢價(jià)。對(duì)于母公司來(lái)說(shuō)，未上市的子公司只能貢獻(xiàn)投資收益、經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)(控制權(quán))。而一旦子公司實(shí)現(xiàn)上市，原本的凈利潤(rùn)可以實(shí)現(xiàn)50倍甚至更高的市盈率，對(duì)于公司的估值來(lái)說(shuō)，是一個(gè)系統(tǒng)性的抬升；此外，投資人還可能由于股權(quán)分配方案而獲得意外的“驚喜”；再者可拓寬融資渠道。

　　盡管十個(gè)小水管流出來(lái)的水未必有一個(gè)大水管流出來(lái)的多，就資本市場(chǎng)渠道而言，中國(guó)資本市場(chǎng)的殼資源依然有著極為重要的作用，融資平臺(tái)的數(shù)量并非完全不重要。

　　●分拆概念第1陣營(yíng)●

　　“最牛股票”連續(xù)拉升

　　同方股份：

　　十家公司排隊(duì)分拆

　　八連陽(yáng)，拉升30%，這就是兩市第一分拆概念股同方股份近期的表現(xiàn)。作為創(chuàng)投股中的學(xué)院派代表，同方股份竟然有高達(dá)10家公司有分拆上市的可能，這無(wú)愧成為分拆概念股的龍頭。

　　資料顯示，同方股份以自主核心技術(shù)為基礎(chǔ)，充分結(jié)合資本運(yùn)作能力，創(chuàng)立了信息技術(shù)、能源與環(huán)境、應(yīng)用核電子技術(shù)、生物醫(yī)藥四大產(chǎn)業(yè)，包括同方威視、同方微電子、同方知網(wǎng)、同方工業(yè)、同方凌訊科技、同方魯穎電子、同方銳安科技、同方炭素科技、清芯光電、同方光電科技等10家控股子公司有望分拆上市。

　　遼寧成大：

　　溢價(jià)高達(dá)近50%

　　證監(jiān)會(huì)放行分拆上市，長(zhǎng)期以來(lái)阻礙成大生物創(chuàng)業(yè)板上市的政策障礙將徹底消除。

　　國(guó)泰君安分析師梁靜認(rèn)為，成大生物上市將從業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值提升兩個(gè)方面增厚遼寧成大價(jià)值，按照目前創(chuàng)業(yè)板的估值水平，成大持有的成大生物市值可達(dá)150億元左右，較早前預(yù)期提升近100%！梁靜指出，成大生物下屬的疫苗和油頁(yè)巖主業(yè)、乙腦疫苗和獸用狂犬疫苗可為長(zhǎng)期增長(zhǎng)提供可靠支撐。在成大生物創(chuàng)業(yè)板上市的前提下，成大合理市值將達(dá)到500億元，較目前市值溢價(jià)49%。

　　●分拆概念第2陣營(yíng)●

　　擁有較多優(yōu)質(zhì)子公司

　　目前，市場(chǎng)中有能力分拆上市的公司不少，除了同方股份、遼寧成大被市場(chǎng)看好以外，另外六家公司因?yàn)閮?yōu)質(zhì)子公司較多，可被劃分為分拆概念第一陣營(yíng)。

　　華工科技：和同方股份同樣屬于學(xué)院派代表。華工創(chuàng)投參股的兩家公司華工數(shù)控、天喻信息都即將上市。華工創(chuàng)投另外還參股新型電機(jī)和生物醫(yī)藥類的優(yōu)質(zhì)公司，未來(lái)上市幾率很大。

　　綜藝股份：綜藝投資了一大批具有自主產(chǎn)權(quán)的高科技企業(yè)，主要產(chǎn)業(yè)包括：高溫超導(dǎo)濾波器、中國(guó)唯一具有自主產(chǎn)權(quán)的CPU--龍芯、電子密碼支付器芯片、非晶/微晶薄膜太陽(yáng)能電池等。有分拆上市可能的公司有綜藝超導(dǎo)、連邦軟件、綜藝光伏、天辰文化、天一集成科技、毅能達(dá)智能卡等。

　　海虹控股：主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域集中在醫(yī)藥電子商務(wù)、數(shù)字娛樂(lè)、高科技化纖等三個(gè)方面。公司下屬的聯(lián)眾世界是世界最大的游戲網(wǎng)站；公司是唯一一家獲得醫(yī)藥電子商務(wù)牌照的公司，也是國(guó)內(nèi)政府采購(gòu)唯一指定的電子商務(wù)公司。

　　紫光股份：紫光股份是清華大學(xué)的校辦信息科技企業(yè)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域廣泛覆蓋IT和通訊的主流方向?？赡茉趧?chuàng)業(yè)板上市的子公司有清華紫光科技創(chuàng)新投資公司；08年投資設(shè)立了紫光圖文系統(tǒng)有限公司。

　　誠(chéng)志股份：公司主業(yè)由傳統(tǒng)的精細(xì)化工和日用化工產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)移到醫(yī)藥、醫(yī)療服務(wù)和相關(guān)貿(mào)易領(lǐng)域?？赡茉趧?chuàng)業(yè)板上市的子公司有全資控股的石家莊永生華清液晶有限公司，它是國(guó)內(nèi)顯示用液晶材料行業(yè)的龍頭企業(yè)和最大的混晶材料供應(yīng)商，銷量位居世界第三。

　　TCL集團(tuán)：TCL主營(yíng)的多媒體業(yè)務(wù)和通訊業(yè)務(wù)已經(jīng)分別在香港上市，對(duì)應(yīng)上市公司為HK.1070TCL多媒體和HK.2618TCL通訊。除此之外，子公司中的數(shù)碼分銷業(yè)務(wù)以及在線教育業(yè)務(wù)等有望分拆上市。（長(zhǎng)江商報(bào) 趙笛）

　　分拆概念或引爆價(jià)值重估

　　分析師建議關(guān)注復(fù)星醫(yī)藥、同方股份、長(zhǎng)城開發(fā)、綜藝股份

　　創(chuàng)業(yè)板的“毒藥”也許是主板的盛宴。讓創(chuàng)業(yè)板抖了一抖的分拆概念眼下正在悄然流行。“你看看這兩天同方股份走的多好啊。”昨日，深圳一基金公司人士向記者表示，同方股份本身就是“高科技+孵化器”類型企業(yè)，旗下控股子公司眾多，并且多家高科技產(chǎn)業(yè)公司具有分拆在創(chuàng)業(yè)板上市的可能性。

　　本周，有媒體報(bào)道中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前已允許境內(nèi)上市公司分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市。消息甫出，市場(chǎng)最直接、最普遍的解讀是，創(chuàng)業(yè)板將面臨迅速擴(kuò)容，屬特大利空。當(dāng)日，65只創(chuàng)業(yè)板股票中，55只跌幅在5%以上，另外10只跌停。

　　“沒(méi)有必要夸大，畢竟創(chuàng)業(yè)板自身要求是比較高的，目前從投行把握的情況來(lái)看，要求至少有30-40%的增長(zhǎng)情況，而且是受國(guó)家支持的新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。作為主板上市公司的子公司，能夠符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的公司其實(shí)并沒(méi)有大家想象中那么多。”昨日國(guó)都證券首席策略分析師張翔指出，即便大家希望盡快把創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容，把泡沫壓制下去，但畢竟我覺(jué)得，如果要想控制好上市公司的質(zhì)量，擴(kuò)容也是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)滅頂之災(zāi)。

　　而光大證券研究所策略分析師郭國(guó)棟給出了這樣的解讀。“很簡(jiǎn)單的道理，原本我們對(duì)已上市公司子公司是以凈資產(chǎn)估值，分拆上市后則將變成以市值估值。此類公司就將面臨新一輪的價(jià)值重估。”郭國(guó)棟進(jìn)一步舉例道，很多紡織服裝類上市公司的主業(yè)其實(shí)已經(jīng)不賺錢，但他們卻投資了很多新能源、新材料企業(yè)；允許分拆上市至創(chuàng)業(yè)板后，這類公司獲得不菲的投資收益，屆時(shí)，創(chuàng)業(yè)板將成為他們的退出渠道。

　　那么，“硬幣”的另一面會(huì)是什么？“當(dāng)然是機(jī)會(huì)。”昨日深圳一基金公司人士指出，目前市場(chǎng)許多主板公司均控股一家甚至多家具有良好成長(zhǎng)性、并與母公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相差較大的子公司。“在分拆上市政策下，上述子公司完全可以在創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)上市，而考慮到目前創(chuàng)業(yè)板與主板的巨大估值差異，上市母公司也將有充分的激勵(lì)去推進(jìn)旗下子公司的分拆上市，這種股權(quán)價(jià)值的提升將為母公司的市值帶來(lái)更大的想象空間，甚至帶來(lái)母公司市值的重估。”

　　東方證券研究所策略分析師樊磊則認(rèn)為，分拆子公司到創(chuàng)業(yè)板上市有助于主板上市公司梳理股權(quán)結(jié)構(gòu)、改善公司治理、提升市場(chǎng)估值水平。“目前，一些A股上市公司存在經(jīng)營(yíng)范圍多元，主業(yè)不清的問(wèn)題，市場(chǎng)難以對(duì)這些上市公司給出合理估值。如近期東北高速分拆上市就是一個(gè)典型案例。此外，創(chuàng)業(yè)板大門的進(jìn)一步打開，也有助于加快部分高新科技公司梳理資產(chǎn)并向控股公司轉(zhuǎn)變的進(jìn)程。”

　　他建議重點(diǎn)關(guān)注同方股份、綜藝股份、海虹控股、紫光股份、誠(chéng)志股份和大恒科技。此外，雅戈?duì)?/font>、雙良股份、中信國(guó)安也值得關(guān)注。而中信證券昨日則表示，醫(yī)藥和TMT(電信、媒體和科技)類上市公司是PE投資最多、未來(lái)分拆上市受益潛力最大的兩個(gè)板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注復(fù)星醫(yī)藥、同方股份、長(zhǎng)城開發(fā)、綜藝股份。（大眾證券報(bào)）