彼得林奇在其自傳中談到一個能漲10倍的股票(tenbagger)的意義："在規(guī)模較小的投資組合中，即使只有一只股票表現(xiàn)出色，也可以把一個賠錢的資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)變成一個賺錢的資產(chǎn)組合"。Tenbagger(長線牛股)是持續(xù)的高復(fù)合增長率造就的，假定估值不變，當(dāng)盈利年增長率超過25% 時，10年期間公司的盈利和股票價格將上漲約10倍。

　　長線牛股構(gòu)成要素

　　林奇在其自傳中指出成為"tenbagger"的關(guān)鍵：(盈利)年增長率為20－25%。為了獲得并確保持續(xù)高速的盈利增長，我們認(rèn)為一個能成為"tenbagger"的公司需要具備以下六方面要素。

　　合理的戰(zhàn)略目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)布局。公司的戰(zhàn)略目標(biāo)及產(chǎn)業(yè)布局若能符合產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向，則其發(fā)展可收事半功倍之效。

　　積極進(jìn)取的管理層。積極進(jìn)取的管理層是公司戰(zhàn)略意圖的執(zhí)行者、持續(xù)高速增長的實(shí)現(xiàn)者。好的管理層團(tuán)隊是公司最寶貴的無形資產(chǎn)。

　　完善的公司治理結(jié)構(gòu)。好的公司必須在股東、董事會、管理層之間建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，以從制度上保證公司的持續(xù)成長能夠順利體現(xiàn)為股東的收益，同時保證公司能夠在面臨短期困境時不至于出現(xiàn)嚴(yán)重的機(jī)會主義行為。

　　持續(xù)領(lǐng)先、難以模仿的核心競爭力。核心競爭力使一個公司得以區(qū)別于其競爭對手。依靠持續(xù)領(lǐng)先、難以模仿的核心競爭力，尚未確立市場地位的公司將能夠獲得超越行業(yè)平均水平的增長速度，已經(jīng)確立市場地位的公司則能夠構(gòu)筑起較高的進(jìn)入壁壘。中國企業(yè)的核心競爭力可以歸納為兩大類：資源和技術(shù)。

　　圍繞核心競爭力建立可復(fù)制盈利模式。公司的盈利模式圍繞其核心競爭力構(gòu)建。一旦核心競爭力得以確立，公司將獲得較其競爭對手更強(qiáng)的定價能力，或者說獲取超額利潤的能力。我們更關(guān)注的是，為了實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高成長，公司的核心競爭力以及由此決定的盈利模式必須具有較強(qiáng)的可復(fù)制性。

　　我們認(rèn)為，依靠資源建立的核心競爭力很難被模仿和超越，因此圍繞資源競爭優(yōu)勢構(gòu)建的盈利模式相對而言更為有效且穩(wěn)定。對于擁有自然資源的公司而言，自然資源的不可再生性決定了其盈利模式很難復(fù)制，持續(xù)的資源擴(kuò)張可以保證業(yè)績的持續(xù)增長；對于擁有社會資源的公司而言，可以通過一定程度上復(fù)制或延伸其應(yīng)用范圍獲得持續(xù)成長。

　　市場空間廣闊。對于一個盈利模式具有可復(fù)制性的企業(yè)而言，潛在的市場空間將決定企業(yè)成長的速度與持續(xù)時間。我們認(rèn)為，公司能否持續(xù)成長的關(guān)鍵并不在于行業(yè)是否處于快速增長階段，而在于能否通過持續(xù)領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢順利占領(lǐng)市場。