魏杰

（清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院）

我國這次保經(jīng)濟(jì)增長，不能像1998年依據(jù)擴(kuò)大出口來達(dá)到目標(biāo)，其原因有以下幾個(gè)方面。首先，如果我們繼續(xù)試圖通過擴(kuò)大出口來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，那必然會(huì)回到出口導(dǎo)向型增長模式上，而這種經(jīng)濟(jì)增長模式遲早是要出問題的；其次，美國次貸危機(jī)所引發(fā)的全球金融危機(jī)，已影響到全球的消費(fèi)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國際市場對中國產(chǎn)品的需求已開始大幅度下降，我們不可能僅靠出口來拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長。因此，此次我們保經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵，是要全方位地啟動(dòng)內(nèi)需。

內(nèi)需包括消費(fèi)需求和投資需求，即消費(fèi)和投資。這兩者對拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長都有巨大的作用，內(nèi)需的啟動(dòng)最終要依賴于消費(fèi)，消費(fèi)是內(nèi)需持續(xù)增長的基礎(chǔ)，而投資與消費(fèi)相比，有著見效快的特點(diǎn)，即見效的速度要往往快于消費(fèi)。因此，為了防止經(jīng)濟(jì)增長速度快速下滑，實(shí)現(xiàn)保增長的目的，人們往往關(guān)注的是投資，也就是要首先啟動(dòng)投資，然后在有效抑制了增長快速下滑的基礎(chǔ)上，有效擴(kuò)大消費(fèi)，最終全面啟動(dòng)內(nèi)需。

一、啟動(dòng)投資

投資包括三個(gè)方面內(nèi)容。一是民生投資，即公共產(chǎn)品投資，主要包括醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育、社會(huì)保障、基礎(chǔ)設(shè)施，其投資主體是政府。二是生產(chǎn)性投資，主要是指對各個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資，其投資主體是企業(yè)。三是資產(chǎn)投資，主要是指股票投資和房產(chǎn)投資，其投資主體是公眾。民生投資屬于公共產(chǎn)品投資，是政府投資，政府可以自行決定；而生產(chǎn)性投資和資產(chǎn)投資則屬于企業(yè)投資和公眾投資，是市場經(jīng)濟(jì)的范疇，政府的作用僅僅是導(dǎo)向，而不能直接指令企業(yè)和公眾進(jìn)行投資，因而政府為了快速地保經(jīng)濟(jì)增長，往往會(huì)從擴(kuò)大民生投資開始。

1、擴(kuò)大民生投資

民生投資主要包括醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育、社會(huì)保障和基礎(chǔ)設(shè)施，因而擴(kuò)大民生投資就是要向這四個(gè)領(lǐng)域加大政府投資。醫(yī)療衛(wèi)生的投資主要是向基層投資，建立良好的三級醫(yī)療衛(wèi)生網(wǎng)，使醫(yī)療衛(wèi)生資源能有效配置，解決看病難和看不起病的問題。文化教育投資主要是向職業(yè)教育傾斜，加大國家對職業(yè)教育的投資，不要再搞太多的綜合性大學(xué)，要將有利于就業(yè)作為教育投資的重要方向。社會(huì)保障投資要進(jìn)一步加大，社會(huì)保障業(yè)應(yīng)逐步覆蓋全社會(huì)，向中下層公眾傾斜，尤其要加大對保障性住房的投資?；A(chǔ)設(shè)施投資既要向軌道交通、高速公路、機(jī)場、港口等方向傾斜，又要關(guān)注環(huán)境投資，包括生態(tài)環(huán)境修復(fù)和工業(yè)污染治理，更要加大對農(nóng)村的投資，包括縣鄉(xiāng)以下的公路網(wǎng)、電網(wǎng)、通訊網(wǎng)的投資，以及農(nóng)村的上水系統(tǒng)和下水系統(tǒng)的投資等。

上述的民生投資對于啟動(dòng)投資需求、推動(dòng)GDP上升和保經(jīng)濟(jì)增長，都起著重要的作用，但民生投資在整個(gè)社會(huì)投資中所占的比例僅僅只有三分之一左右。單靠民生投資是很難最終解決好增長問題的，民生投資對于目前的企業(yè)解困和居民個(gè)人消費(fèi)的提高，其作用其實(shí)是很有限的。因此，我們應(yīng)該在擴(kuò)大民生投資的同時(shí)，要啟動(dòng)另外的投資。

2、引導(dǎo)生產(chǎn)性投資

生產(chǎn)性投資是對各個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資，是屬于市場經(jīng)濟(jì)范疇，其投資主體是企業(yè)，是企業(yè)的自主經(jīng)營行為，因而推動(dòng)這種投資的增長，政府的作用在于引導(dǎo)。目前生產(chǎn)性投資低迷的原因是企業(yè)遇到了不少困難，而這些困難需要政府出手解決。首先要為企業(yè)解決融資難的問題，應(yīng)該進(jìn)一步放開間接融資和直接融資，如并購貸款和創(chuàng)業(yè)板等要快速推進(jìn)，以保持流動(dòng)性更加充足；其次要提高政府服務(wù)效率，在項(xiàng)目審批和各種行政費(fèi)用的收取上要加快改革，為企業(yè)投資創(chuàng)造良好的環(huán)境；再次要降低企業(yè)的各種負(fù)擔(dān)，尤其是稅收負(fù)擔(dān)，企業(yè)稅賦的降低在目前對促進(jìn)企業(yè)投資具有重要的作用，應(yīng)結(jié)合稅制改革，大幅度降低企業(yè)稅賦。

生產(chǎn)性投資的結(jié)果會(huì)形成供給。在目前因總需求不足而引起增長下滑的條件下，即在存在大量生產(chǎn)能力過剩的條件下，生產(chǎn)性投資不能搞盲目亂投資，而應(yīng)從有利于增加需求和保經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)出發(fā)，加大投資。從這一基點(diǎn)出發(fā)，推動(dòng)生產(chǎn)性投資要堅(jiān)持四個(gè)原則：一是要有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整，投資要向短缺部門傾斜，不能向生產(chǎn)能力過剩的部門投資；二是要有利轉(zhuǎn)變增長方式，不能向高污染和高消耗資源的部門投資，而是要實(shí)現(xiàn)節(jié)約型經(jīng)濟(jì)和環(huán)境友好型經(jīng)濟(jì)；三是要有利于技術(shù)創(chuàng)新，使中國經(jīng)濟(jì)從成本優(yōu)勢向技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)變；四是要有利于就業(yè)，能快速增加就業(yè)，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革有一個(gè)和諧的社會(huì)基礎(chǔ)。

按照上述原則，目前生產(chǎn)性投資應(yīng)該向以下五個(gè)產(chǎn)業(yè)傾斜。一是農(nóng)業(yè)更加注重對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)條件的投資，提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這里所說的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，既包括抵抗自然災(zāi)害的能力，也包括抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。因而除了要向有利于農(nóng)業(yè)抵抗自然災(zāi)害的方面投資外，還要對那些有利于農(nóng)產(chǎn)品深加工和經(jīng)營產(chǎn)業(yè)化的方向加大投資，以提高農(nóng)業(yè)抵抗市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。二是制造企業(yè)中的裝備制造，包括各類設(shè)備制造和工作母機(jī)制造。我國裝備制造過于落后，如光纖制造設(shè)備的100%，集成電纜制造的85%，石油化工設(shè)備制造的80%，數(shù)字機(jī)床的70%和醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)備的95%都要全部依賴進(jìn)口。因此我們要大力發(fā)展裝備制造業(yè)，當(dāng)然我們也不排除要發(fā)展具有市場基礎(chǔ)的產(chǎn)品制造業(yè)，不能將發(fā)展裝備制造和產(chǎn)品制造對立起來。三是更加注重對資源類產(chǎn)業(yè)的投資，包括能源產(chǎn)業(yè)與原材料產(chǎn)業(yè)，在重視傳統(tǒng)能源和傳統(tǒng)原材料的同時(shí)，也要注重對新能源與新材料的投資。四是要注重高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資，包括加大對信息產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代生命生物工程產(chǎn)業(yè)的投資，推動(dòng)有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)驗(yàn)室經(jīng)濟(jì)的投資。五是要注重對服務(wù)業(yè)的投資，包括加大對傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和精神產(chǎn)品服務(wù)業(yè)的投資，服務(wù)業(yè)是最大提供就業(yè)機(jī)會(huì)和最少消耗資源的產(chǎn)業(yè)。因此我們要提高服務(wù)業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系中的比例。

3、促進(jìn)資產(chǎn)投資

資產(chǎn)投資包括股票投資和房產(chǎn)投資，即資本市場投資和房地產(chǎn)市場投資。資產(chǎn)投資是公眾投資的重要投資形式，是提高人們的財(cái)產(chǎn)性收入在收入中的比例的關(guān)鍵問題，是要發(fā)展資本市場和房地產(chǎn)市場。財(cái)產(chǎn)性收入就是動(dòng)產(chǎn)收入和不動(dòng)產(chǎn)收入，而這兩種收入又依賴于資本市場和房地產(chǎn)市場。人們收入的提高，進(jìn)而消費(fèi)的啟動(dòng)，是非常有賴于資產(chǎn)投資的。因此，啟動(dòng)投資，既包括促進(jìn)資產(chǎn)投資，也包括資本市場投資和房地產(chǎn)投資。

資本市場投資有賴于資本市場的平衡發(fā)展，而資本市場的平衡發(fā)展需要良好的資本市場制度。我國資本市場之所以出現(xiàn)非理性的大起大落，其主要原因是我國資本市場是一個(gè)投機(jī)性很強(qiáng)的市場，而不是一個(gè)理性的投資市場。我國的上市公司往往無視投資者的利益，不對投資者分紅，投資者買股票并不是為了分紅，其收益是靠股價(jià)的變動(dòng)。因此，只注重股價(jià)而不注重分紅，其結(jié)果就是只能投機(jī)而不是投資。如果上市公司注重對投資者的分紅，那么投資者就必然會(huì)將分紅作為選擇股票的準(zhǔn)則。當(dāng)股票價(jià)格上漲超出其分紅預(yù)期時(shí)，就會(huì)停止購買，從而實(shí)現(xiàn)股價(jià)的理性變動(dòng)，使資本市場成為一個(gè)投資性市場。我國的資本市場缺乏投資性而充滿投機(jī)性，這也為資本市場上的違規(guī)行為提供了活動(dòng)空間，從而使得大的投機(jī)者嚴(yán)重?cái)_亂股市秩序，損害正常投資人的利益，不斷出現(xiàn)一些違法之徒。因此，要促進(jìn)資本市場投資，關(guān)鍵是深化資本市場的改革，為人們的投資提供一個(gè)理性的投資市場。

房地產(chǎn)投資是資產(chǎn)投資的重要內(nèi)容，而房地產(chǎn)投資需有一個(gè)良好的市場環(huán)境，房價(jià)不能非理性地大起大落。目前中國房地產(chǎn)市場存在著一系列地問題，如利潤過高，福布斯排行榜幾乎每年排在前面的大都是房地產(chǎn)商，制造企業(yè)投資者辛辛苦苦幾十年的運(yùn)作，卻沒有房地產(chǎn)商幾年的炒作利潤高；又如近幾年的腐敗案件幾乎大都與房地產(chǎn)商有關(guān)，房地產(chǎn)商成了權(quán)錢交易的主角；再如一些房地產(chǎn)商忽視廣大社會(huì)群體的利益，經(jīng)常出言不遜，損害人們的情感，使得社會(huì)對其反感度很高。因此，房地產(chǎn)市場需要規(guī)范和改革。從目前來看，只有讓房地產(chǎn)的價(jià)格形成理性價(jià)格，才能推動(dòng)人們對房地產(chǎn)的投資。

二、啟動(dòng)消費(fèi)

啟動(dòng)投資比啟動(dòng)內(nèi)需有著見效快的功能，但內(nèi)需啟動(dòng)，最終是要靠啟動(dòng)消費(fèi)來實(shí)現(xiàn)。因?yàn)槿绻麤]有消費(fèi)的支撐，任何投資都不可能持續(xù)維系。因此，我們在啟動(dòng)投資的同時(shí)，也要關(guān)注對消費(fèi)的啟動(dòng)。一般來說，消費(fèi)包括三種形式的消費(fèi)，即收入性消費(fèi)、信貸性消費(fèi)和預(yù)期性消費(fèi)，啟動(dòng)消費(fèi)應(yīng)全方位地啟動(dòng)這三種形式的消費(fèi)。

1、推動(dòng)收入性消費(fèi)

所謂收入性消費(fèi)，是指人們靠自己的收入而進(jìn)行的消費(fèi)。由此可見，影響收入性消費(fèi)的關(guān)鍵因素是收入的變動(dòng)。如果要推動(dòng)收入性消費(fèi)的增加，就必須提高人們的收入。我國目前收入性消費(fèi)低迷的原因是人們的收入增長緩慢，因此為了推動(dòng)收入性消費(fèi)的提高，就必須提高人們的收入。

提高人們的收入，從目前來看，應(yīng)著重做到以下幾方面。一是提高居民收入在國民收入分配中的比例，如可以通過減稅、退稅和提高個(gè)稅起征點(diǎn)的方式，使居民收入在國民收入分配中的比例能夠有效提高。二是提高勞動(dòng)收入在初次分配中的比例，使勞動(dòng)收入與企業(yè)利潤的變動(dòng)能夠保持相輔相成的關(guān)系。三是提高財(cái)產(chǎn)性收入在居民收入中的比例，包括提高人們的動(dòng)產(chǎn)收入和不動(dòng)產(chǎn)收入。四是提高農(nóng)民的收入，如通過城鄉(xiāng)一體化而提高農(nóng)民的收入，城鄉(xiāng)一體化既包括公共產(chǎn)品享受城鄉(xiāng)一體化，也包括城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)體制一體化。五是提高經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)人們的收入，為這些地區(qū)的居民創(chuàng)造就業(yè)和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。總之，應(yīng)通過大幅度提高居民收入來推動(dòng)收入性消費(fèi)的增長。

2、推動(dòng)信貸性消費(fèi)

所謂信貸性消費(fèi)，是指通過借債而消費(fèi)。信貸性消費(fèi)是重要的消費(fèi)形式，尤其是對于不動(dòng)產(chǎn)消費(fèi)，信貸性消費(fèi)有著巨大的推動(dòng)作用。如住房消費(fèi)，就是要通過信貸消費(fèi)來實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)槿魏我粋€(gè)人不可能大學(xué)一畢業(yè)就有錢買房，一般都要靠信貸性消費(fèi)來買房子，即通過購房按揭來實(shí)現(xiàn)住房消費(fèi)。因此，啟動(dòng)消費(fèi)的重要內(nèi)容是啟動(dòng)信貸消費(fèi)。美國次貸危機(jī)的爆發(fā)，是美國在信貸性消費(fèi)上出了問題，但這并不代表信貸性消費(fèi)本身有什么問題，而是美國在信貸性消費(fèi)上搞過火了，向那些根本不可能還得起購房貸款的人發(fā)放貸款，并以此去發(fā)展所謂的信貸證券化，放任投資銀行將沒有信用基礎(chǔ)的信貸活動(dòng)泡沫化，從而導(dǎo)致信貸性消費(fèi)出了問題。不過，信貸性消費(fèi)仍然是消費(fèi)的重要內(nèi)容，如不動(dòng)產(chǎn)這種消費(fèi)，還是要依靠信貸性消費(fèi)來完成。因此，要啟動(dòng)消費(fèi)，就必須推動(dòng)信貸性消費(fèi)。

推動(dòng)信貸性消費(fèi)，主要包括三種形式。一是信用性信貸，也就是以收入為基礎(chǔ)的信貸。凡是有穩(wěn)定的相當(dāng)數(shù)量收入的人，都可以享受這種信用性信貸，其關(guān)鍵是要準(zhǔn)確地把握人們的收入狀況。二是抵押性信貸，也就是通過一種具有抵押功能的財(cái)產(chǎn)而獲得信貸，包括股權(quán)抵押、不動(dòng)產(chǎn)抵押、收藏品抵押等。各種抵押財(cái)產(chǎn)要建立在產(chǎn)權(quán)清晰和定價(jià)正確的基礎(chǔ)上。三是擔(dān)保性信貸，也就是通過相關(guān)個(gè)人或者機(jī)構(gòu)的擔(dān)保而獲得的信貸。如大學(xué)生助學(xué)信貸，就是屬于這種擔(dān)保性信貸，應(yīng)通過選擇良好的擔(dān)保方的方式而完善這種擔(dān)保性信貸。

3、提升預(yù)期性消費(fèi)

所謂預(yù)期性消費(fèi)，是指人們的消費(fèi)中有一些是受預(yù)期影響的，這些受預(yù)期影響的消費(fèi)，就是預(yù)期性消費(fèi)。一般來說，人們的預(yù)期越好，預(yù)期性消費(fèi)就越高，應(yīng)通過提高人們的預(yù)期來推動(dòng)預(yù)期消費(fèi)的上升。

預(yù)期性消費(fèi)有賴于預(yù)期的提高，而預(yù)期的提高，又有賴于人們的信心。信心取決于人們的兩種感覺。首先是安全感，包括：生活安全，如自己退休后生活能否保持應(yīng)有的水平；工作安全，如自己會(huì)不會(huì)失業(yè)，失業(yè)后有沒有應(yīng)有的失業(yè)保障金，能否再就業(yè)；生命安全，如自己生病后能否享受良好的醫(yī)療保障，會(huì)不會(huì)遇到看病難或看不起病的問題；財(cái)產(chǎn)安全，如自己的財(cái)產(chǎn)會(huì)不會(huì)縮水，存在銀行的錢會(huì)不會(huì)因銀行的破產(chǎn)而損失掉。因此，要增強(qiáng)人們的安全感，就要完善社會(huì)保障制度和法治制度。

其次，人們的信心也有賴于增長感。所謂增長感，就是人們普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)和收入都會(huì)有較快的增長。其中包括：一是整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)還會(huì)增長，如認(rèn)為中國現(xiàn)在還沒有完成工業(yè)化和城市化，人們的致富欲望和沖動(dòng)仍然很強(qiáng)烈，因而整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)增長還處于快速上升的通道上；二是自己所在的地區(qū)的經(jīng)濟(jì)還會(huì)上升，如果只有國家經(jīng)濟(jì)上升而自己所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)不能上升的話，人們的增長感就會(huì)受到影響，從而導(dǎo)致預(yù)期也會(huì)受影響。因而應(yīng)讓我國不同地區(qū)的人都要有本地經(jīng)濟(jì)還會(huì)增長的認(rèn)識，協(xié)調(diào)好不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長；三是自己的個(gè)人收入還會(huì)增長，如果只有國家經(jīng)濟(jì)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長，而自己的個(gè)人收入并不能增加，那么人們的增長感仍然很低，預(yù)期就會(huì)很差。因此，要關(guān)注各個(gè)社會(huì)階層的收入狀況，尤其要使低收入者的收入能隨著國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長而不斷增加，提高所有人的增長感，保證社會(huì)預(yù)期的不斷提高，從而促進(jìn)預(yù)期性消費(fèi)的提高。