一：買方和賣方的分析報(bào)告綜合起來(lái)看

通常情況下認(rèn)為券商是賣方機(jī)構(gòu)，基金為買方機(jī)構(gòu)。對(duì)同樣的標(biāo)的，最好是收集兩方的研究報(bào)告結(jié)合起來(lái)看，看其分岐在什么地方，或者分岐有多大，有分岐就會(huì)有對(duì)錯(cuò)，不能簡(jiǎn)單認(rèn)同。但是基金公司的研發(fā)力量相對(duì)弱一點(diǎn)。而且基金公司的分析研究報(bào)告很少對(duì)外公開(kāi)，比較難獲取。

二：還需要結(jié)合第三方的分析研究報(bào)告

國(guó)內(nèi)針對(duì)股市的第三方研究機(jī)構(gòu)比較少，有影響力的如天相投顧等。第三方的分析研究報(bào)告，相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)更客觀一點(diǎn)。但也不能盲目崇信。

 

三：閱讀具體的研究報(bào)告需要重過(guò)程輕結(jié)果

重過(guò)程即看報(bào)告的分析邏輯是怎樣的，如果邏輯錯(cuò)了，結(jié)果肯定是錯(cuò)的。但是很多投資者的通病是重結(jié)果輕過(guò)程，只看機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)股價(jià)是多少目標(biāo)位。結(jié)果呢，十之八九不準(zhǔn)確。全國(guó)各機(jī)構(gòu)之中有成千上萬(wàn)的分析師研究員，據(jù)說(shuō)--這些分析員研究員寫的報(bào)告有90%以上是上不了臺(tái)面的，或者說(shuō)根本就不合格。公開(kāi)公布出來(lái)的到底有多合格也不見(jiàn)得，仁者見(jiàn)仁，智者見(jiàn)智。當(dāng)然這不是否定分析師和研究員的作用，事實(shí)上有些研究員水平還真是高。只是太少了。

為什么要重過(guò)程？也就是其邏輯性，邏輯是有普遍性的，如果錯(cuò)了就是錯(cuò)了，絕對(duì)的錯(cuò)。如果邏輯對(duì)了，結(jié)果只是因個(gè)人的預(yù)期的不同而不同。舉一個(gè)比較有名的例子，2007年瑞銀一研究員將中國(guó)神華的估值從35港元直接大躍進(jìn)到101港元?？雌溥壿嬀痛箦e(cuò)特錯(cuò)，更不用看結(jié)果了。

個(gè)人經(jīng)驗(yàn)，有相當(dāng)部份的研究報(bào)告是信息垃圾，不是垃圾的研究報(bào)告當(dāng)中，其預(yù)測(cè)的結(jié)果數(shù)據(jù)要打三折以上，普遍需要打五折。當(dāng)然很少有機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)外公開(kāi)真正詳盡的研究報(bào)告。因?yàn)檫@個(gè)報(bào)告是寫給別人看，要寫得別人喜歡看才能賣錢。而不是以事實(shí)為基礎(chǔ)，出發(fā)點(diǎn)不同。分析師研究員也是這個(gè)市里面的一個(gè)利益群體，股市是由各自私自利的群體組成的，沒(méi)有慈善這回事，只有一個(gè)字，利。