產(chǎn)業(yè)振興刺激醫(yī)藥股絕地反擊

　　市場(chǎng)洗牌前夜，防御性指向細(xì)分行業(yè)

　　摘要：一則尚在計(jì)劃當(dāng)中的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》讓醫(yī)藥板塊結(jié)束連日暴跌，兩天內(nèi)板塊指數(shù)暴漲5%以上。分析人士認(rèn)為，新的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃有望2- 3個(gè)月后出臺(tái)，從而帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)的大洗牌。

　　一則尚在計(jì)劃當(dāng)中的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》讓醫(yī)藥板塊結(jié)束連日暴跌，兩天內(nèi)板塊指數(shù)暴漲5%以上。分析人士認(rèn)為，新的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃有望2- 3個(gè)月后出臺(tái)，從而帶動(dòng)整個(gè)醫(yī)藥市場(chǎng)的大洗牌。醫(yī)藥板塊整體估值偏高，應(yīng)對(duì)醫(yī)藥板塊的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)給予足夠關(guān)注，但醫(yī)藥業(yè)財(cái)報(bào)持續(xù)向好，未來增長(zhǎng)確定，全年仍有絕對(duì)收益。

　　醫(yī)藥市場(chǎng)有望大洗牌

　　近日有消息稱，由發(fā)改委牽頭，工信部、財(cái)政部、科技部等部委參與的《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》正在制定中，有望兩至三個(gè)月后出臺(tái)。更重要的是可能將該產(chǎn)業(yè)振興納入到國(guó)家“十二五”規(guī)劃中，使之成為核心戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之一。四川等地已經(jīng)率先制定出當(dāng)?shù)氐纳镝t(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

　　中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮認(rèn)為，此次由發(fā)改委牽頭意味著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)將迎來國(guó)家更多的政策和資金支持，未來生物醫(yī)藥市場(chǎng)將進(jìn)一步擴(kuò)大。我國(guó)的生物制藥企業(yè)規(guī)模普遍比較小，生產(chǎn)水平低，《規(guī)劃》出臺(tái)后將帶動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)洗牌加速，產(chǎn)業(yè)整合也將進(jìn)一步加快。

　　受該消息影響，經(jīng)歷了4月29日和4月30日兩個(gè)交易日的暴跌后，醫(yī)藥板塊昨天和前天均大漲。其中，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)前天大漲2.29%，100多只個(gè)股飄紅。昨天，該指數(shù)再度大漲2.78%，僅兩只ST股翻綠、兩只停牌，其他個(gè)股全部飄紅。其中上海凱寶漲停，江蘇吳中、江中藥業(yè)漲幅超9%，世榮兆業(yè)漲8.09%，迪康藥業(yè)、領(lǐng)先科技、陽普醫(yī)療、北陸藥業(yè)、魚躍醫(yī)療等漲幅均在6%以上。

　　關(guān)注加速成長(zhǎng)的行業(yè)龍頭

　　從一季度報(bào)告可以看出，醫(yī)藥股成為不少基金加倉的重要行業(yè)。國(guó)海富蘭克林首席基金經(jīng)理張曉東也是其中一個(gè)，不過，他反而比較謹(jǐn)慎。“近期市場(chǎng)振蕩，當(dāng)大家陷入保守投資狀態(tài)，一窩蜂地?fù)磉M(jìn)醫(yī)藥等防御板塊時(shí)，可能又需要謹(jǐn)慎了。”

　　“醫(yī)藥板塊整體估值偏高，應(yīng)對(duì)醫(yī)藥板塊的補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)給予足夠關(guān)注。”東海證券研究報(bào)告顯示：“但在大盤未進(jìn)入明顯上升通道時(shí)，醫(yī)藥作為少數(shù)具備確定性高增長(zhǎng)的行業(yè)，仍值得重點(diǎn)關(guān)注。”

　　統(tǒng)計(jì)顯示，目前投資評(píng)級(jí)排名前20只股票的行業(yè)分布較分散，主要在醫(yī)藥、化工品等行業(yè)。分析師認(rèn)為，醫(yī)藥業(yè)財(cái)報(bào)持續(xù)向好，未來增長(zhǎng)確定，全年仍有絕對(duì)收益。

　　申銀萬國(guó)認(rèn)為，加速成長(zhǎng)的行業(yè)龍頭全年仍將有不錯(cuò)的絕對(duì)收益，并推薦核心組合：1.基本藥物獨(dú)家品種主線：基本藥物獨(dú)家品種企業(yè)，從二季度開始基層市場(chǎng)放量，推薦云南白藥、華潤(rùn)三九、天士力、千金藥業(yè)、雙鶴藥業(yè)。2.國(guó)際仿制藥轉(zhuǎn)移：沿著該主線繼續(xù)看好恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、華海藥業(yè)。3.國(guó)資整合主線：推薦國(guó)藥股份、上海醫(yī)藥、一致藥業(yè)、同仁堂。

　　個(gè)股精選

　　在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期的影響下，當(dāng)前估值較高的醫(yī)藥生物股短期并不會(huì)必然進(jìn)入調(diào)整，但后續(xù)追高的風(fēng)險(xiǎn)將明顯增大。在此情況下，如果要繼續(xù)尋找醫(yī)藥生物行業(yè)中的投資機(jī)會(huì)，從細(xì)分行業(yè)入手精選個(gè)股就顯得尤為重要。從2010年1季度重倉持股增幅來看，華蘭生物、康美藥業(yè)、東阿阿膠最受青睞，3家公司被增持幅度分別達(dá)到283%、188%和100%。

　　東阿阿膠是最近走勢(shì)比較平穩(wěn)的一只個(gè)股。截至3月31日，共30家主力機(jī)構(gòu)(基金28家，QFII1家，一般法人1家)持有東阿阿膠，持倉量總計(jì)1 .8億股，占流通A股33.88%。其中，基金持倉與2009年12月31日相比：增倉的13家，共增持2169萬股；減倉的8家，共減持942萬股。持股較多的基金包括：大成藍(lán)籌穩(wěn)健、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)、大成價(jià)值增長(zhǎng)、易方達(dá)深證100、華夏盛世精選、瑞士銀行、富國(guó)天益價(jià)值、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，阿膠塊目前最高零售價(jià)806元相對(duì)出廠價(jià)516元溢價(jià)60%，達(dá)到歷史最高水平，預(yù)計(jì)未來阿膠塊仍將大幅提價(jià)。公司仍將繼續(xù)阿膠價(jià)值回歸的經(jīng)營(yíng)思路，將產(chǎn)品定位不斷拔高。因此看好東阿阿膠的定價(jià)能力以及營(yíng)銷戰(zhàn)略的執(zhí)行力，阿膠塊的后續(xù)提價(jià)幅度和空間仍然很大，提高10、11年EPS分別為0.88、1.16元，對(duì)應(yīng)10年P(guān)E38倍，給予“增持”評(píng)級(jí)和40元目標(biāo)價(jià)。