中金公司：對地產(chǎn)板塊從“謹慎”調(diào)整為“謹慎看多”

　　過去九個月，地產(chǎn)板塊跌幅超過40%，而房價同期兩輪上漲幅度超過20%，目前股價已回落至08 年低點，已反映了25%~30%的房價跌幅，而房價剛剛止住升勢；此輪房價跌幅將低于市場預(yù)期，隨著政策風(fēng)險的釋放，股價將反彈筑底，隨著房價下跌，地產(chǎn)股將迎來較好投資機會，建議投資者對地產(chǎn)板塊從“謹慎”調(diào)整為“謹慎看多”。理由：下調(diào)Ａ股公司2010/11 年盈利預(yù)測約5%到10%，NAV 調(diào)整5%到20%；調(diào)整港股公司2010/11 年盈利預(yù)測約10%到20%，NAV 調(diào)整10%到20%。地產(chǎn)板塊估值安全邊際高。政策風(fēng)險已經(jīng)釋放。行業(yè)向上趨勢不變。政策有望放松，增加供給是正道。（中金公司研究部）