確實(shí)執(zhí)行停損

馬丁·舒華茲

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    最棒的交易工具之一就是停損，在停損點(diǎn)將你的情緒性反應(yīng)和自尊心分開，并且承認(rèn)你的錯(cuò)誤。大部分的人在做這件事的時(shí)候都面臨相當(dāng)?shù)睦щy，而通常他們不會把輸錢的部位賣掉，反而是雙手合十，期盼市場會了解它是錯(cuò)的，然后反轉(zhuǎn)回來照他們認(rèn)為“應(yīng)該出現(xiàn)”的走勢發(fā)展。這種態(tài)度通常都會造成自我毀滅的后果，因?yàn)榫拖駟?#183;格蘭威爾(Joe Granville)曾經(jīng)說過的：“市場根本不知道你作多還是作空，它對此毫不在乎。”你是那個(gè)惟一會對自己的部位滲入情緒性反應(yīng)的人。市場的走勢只不過單純反映供給與需求的變動(dòng)而已。如果你為市場的走向而歡呼，就必然有某個(gè)人在市場走勢不利于你的時(shí)候同樣歡聲雷動(dòng)。

    接受虧損是一件非常困難的事，因?yàn)橥p不啻承認(rèn)自己已經(jīng)犯了錯(cuò)誤。但是在金融市場里，犯錯(cuò)是不可避免，必然會發(fā)生的事。在進(jìn)行每一筆交易的同時(shí)，一定要預(yù)先設(shè)立“認(rèn)輸點(diǎn)”，只要這個(gè)價(jià)位一到，你就停損出場，而你必須要有這種心理上的修養(yǎng)在這個(gè)點(diǎn)到達(dá)時(shí)切實(shí)執(zhí)行停損。

    有一天，我和我的老哥兒出門打高爾夫球，在打球的時(shí)候他不停地為他在海灣網(wǎng)路這支股票賠了大錢而唉聲嘆氣，一直表示他不知道哪里做錯(cuò)。他在那支股票的市價(jià)還在三十幾美元的時(shí)候就已經(jīng)聽到風(fēng)聲，但是在他忙著找各種報(bào)告研究這檔股票時(shí)股價(jià)已經(jīng)漲到四十幾美元，而他在股價(jià)拉回到四十三美元時(shí)進(jìn)場承接，在股價(jià)隨后續(xù)跌至三十五美元的時(shí)候，他犯下了操作大忌，加倍加碼買進(jìn)。然后就坐在那兒無助地看著他心愛的股票跌到十幾美元一股的價(jià)位。“更讓我氣昏的是，”他說：“這檔股票在跌勢當(dāng)中曾經(jīng)強(qiáng)勁反彈過幾次，而我卻沒有砍掉部位，只是坐在那兒看著我的錢縮水。”

   “你原來的計(jì)劃是什么?”我問他。
   “我的計(jì)劃?我要抱著這支股票直到它回到五十塊為止啊。不然要怎么樣?”
    這就是門外漢們的問題所在了。他們只有一半的計(jì)劃——簡單的那一半。他們知道他們預(yù)計(jì)要賺多少錢，但是對于準(zhǔn)備輸多少錢可是一點(diǎn)概念都沒有。他們就像上了馬路的鹿，眼睜睜看著迅速接近的車燈發(fā)楞，不知所措，只是呆呆地站在原處等著被車輾過去。他們對處于虧損部位的惟一計(jì)劃就是：“老天爺!求求你!讓我能夠逃過這一劫，我再也不會犯同樣的錯(cuò)了……”。但這完全是狗屎!因?yàn)槿绻盟啦凰浪牟课挥只氐皆瓋r(jià)，他們馬上就會把老天爺忘到九霄云外，開始覺得自己真是天縱英明，交易奇才，然后總是再度犯下同樣的錯(cuò)誤。這表示他們一定又會再度套牢，而且被套得更慘。

    大部份人沒有辦法了解的一點(diǎn)就是，當(dāng)你正在輸錢的時(shí)候，你也正開始喪失客觀性。就好像在拉斯維加斯的骰子賭桌上，當(dāng)你正在輸錢時(shí)，一個(gè)穿著亮片裝的胖女人搖著骰子準(zhǔn)備出手，而你下定決心不讓她贏你的錢一樣。你忘了她才不管你是輸是贏，只是在玩她自己的骰子賭戲罷了。不管任何時(shí)候你開始感到嫉妒、情緒化、貪婪或是憤怒時(shí)，你的判斷力就會大打折扣。市場就像那個(gè)搖著骰子的胖女人，它才不在乎你在干什么呢!這就是為什么當(dāng)你到達(dá)停損點(diǎn)時(shí)就該放下自尊，軋平賠錢部位的主要原因。如果你和大多數(shù)的人一樣，在這方面有無法克服的困難，就該學(xué)學(xué)希臘神話里的奧地修斯：把你自己綁在船的桅桿上——利用自動(dòng)執(zhí)行的停損指令來幫助你把情緒阻隔在這場游戲之外。(譯注：奧地修斯把自己綁在桅桿上，以防被海妖迷失心智而跳海。)

    停損可以兩種方式執(zhí)行：在你的經(jīng)紀(jì)商那里放一個(gè)設(shè)定價(jià)位的停損指令單，或在你自己心中設(shè)定一個(gè)價(jià)位，不管發(fā)生什么事，只要價(jià)位一到就執(zhí)行停損。不論你使用哪種方法，停損是一種自我保護(hù)的投資，因?yàn)橹灰銓π星榈目捶ㄊ清e(cuò)誤的，停損將使你免于因保留虧損部位而遭受更嚴(yán)重的損失，并且讓你不至于掉進(jìn)一個(gè)可能越挖越深的無底洞，更可以保留東山再起的實(shí)力。停損自動(dòng)把你的腦袋從負(fù)面思考中拉回中性的思路中。雖然在停損后你的錢不會回到原點(diǎn)，但是你的心智將回到能夠重新組織和產(chǎn)生新點(diǎn)子的狀態(tài)，不再因?yàn)樘潛p部位而使你的腦筋停滯不前。

    你在一筆交易中虧損愈多，你的客觀性就變得愈低。迅速地從一個(gè)賠錢的交易中脫身可以使你頭腦清醒，并使你的客觀性得以重建。在片刻的喘息后，如果你能夠客觀而理性地證明原先的想法依然可行，可能會重新建立同樣的部位，但要隨時(shí)提醒自己市場上多的是機(jī)會，不一定非要單戀一枝花不可。藉著停損，你的交易資金因而得以保護(hù)周全，你因此也爭取到下一個(gè)高獲利、低風(fēng)險(xiǎn)交易機(jī)會的參與權(quán)。