指數(shù)基金是一種被動型基金，那么他的換手率和交易費(fèi)用應(yīng)該是非常低的。原則上講，指數(shù)基金完全是跟蹤指數(shù)，那么他的組成應(yīng)該就是根據(jù)指數(shù)的成分股的變化而有微小的改變。但對于開放式基金，由于有申購和贖回額壓力，所以也會有一些主動性的調(diào)倉。

    指數(shù)基金中的ETF，由于其申購和贖回是有資金門檻限制的，所以他的規(guī)模變化要更小于一般的指數(shù)基金。這從我的統(tǒng)計(jì)中也可以明顯看出。下表給出一些主要的指數(shù)基金在2009年的交易成本、總成本和換手率?？偝杀景斯芾碣M(fèi)、托管費(fèi)和交易費(fèi)用。

首先可以看到，ETF的交易成本非常小，在0.05%-0.08%，而普通指數(shù)基金都在0.1%以上，有的甚至高達(dá)0.3%。響應(yīng)的換手率ETF不到30%，遠(yuǎn)低于一般指數(shù)基金。比較跟蹤同樣指數(shù)的基金，就更為明顯，比如易方達(dá)深100ETF和融通深100ETF，上證50ETF和易方達(dá)50。

從總成本上看，有些指數(shù)基金的管理費(fèi)和托管費(fèi)太高了，比如易50，兩者加起來達(dá)到1.4%，雖然是增強(qiáng)型指數(shù)，但也太高了點(diǎn)。而且即便考慮到95%的股票倉位，收益也低于上證50ETF。融通深100也是同樣的問題。所以，最一個(gè)基本的結(jié)論是：從業(yè)績的角度看，ETF好于同類的一般指數(shù)基金。而這里面后者成本偏高是一個(gè)不可忽視的原因，當(dāng)然這也是產(chǎn)品本身的限制。一般指數(shù)基金對持有人交易比較方便，但也就損失了業(yè)績。

對于四個(gè)同類型的滬深300指數(shù)基金，嘉實(shí)300在業(yè)績上領(lǐng)先，同時(shí)他也是成本最低的。他的管理費(fèi)、托管費(fèi)都很低，加起來也就0.6%，同時(shí)他的換手率也很低，這和他的巨型規(guī)模有很大關(guān)系。從這個(gè)角度上講，規(guī)模大的指數(shù)基金是有好處。這點(diǎn)，我也是通過這次統(tǒng)計(jì)才有清醒的認(rèn)識。雖然我對嘉實(shí)300的營銷策略有極度不滿，也有很多基民陷在其中，但對于目前準(zhǔn)備考慮滬深300的投資人，嘉實(shí)300應(yīng)該是一個(gè)較好的選擇，但問題是以后他還會為某種自己的利益再次傷害投資人嗎？對于其他滬深300基金，如何降低總成本是必須考慮的一個(gè)因素。成本對指數(shù)基金的影響是明顯的。