ETF又稱“交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(Exchange Traded Fund的縮寫)，簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。ETF，屬于開放式基金的一種特殊類型，它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn)，投資者既可以在二級(jí)市場買賣ETF份額，又可以向基金管理公司申購或贖回ETF份額，不過申購贖回必須以一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票(或有少量現(xiàn)金)。由于同時(shí)存在二級(jí)市場交易和申購贖回機(jī)制，投資者可以在ETF二級(jí)市場交易價(jià)格與基金單位凈值之間存在差價(jià)時(shí)進(jìn)行套利交易。

ETF基金最大優(yōu)勢在于避免非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其價(jià)格走勢依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面，并且其價(jià)格被操縱的可能性幾乎為零。而投資某個(gè)公司的股票，需要考慮的因素較多，并且更復(fù)雜。普通投資者很難對該公司價(jià)值全面分析和公司股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)完備認(rèn)識(shí)。技術(shù)分析對ETF基金的買賣決策更有效           對中小散戶來說，其可取之處可以歸納為以下三點(diǎn)：

一是投資者在買賣ETF時(shí)只須判斷指數(shù)漲跌，而不必再為挑選個(gè)股傷透腦筋；

二是在二級(jí)市場買賣ETF，一手100份，小額資金即可參與，并不需要投入很大的本錢；

三是可以極低成本實(shí)現(xiàn)分散投資，降低個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。ETF一手100份，只需100元左右，投資者即可擁有一籃子股票。相比之下，如果投資者想要自己分散風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)買入上證50指數(shù)中最大的5只股票(中國石化、華能國際、寶鋼股份、中國聯(lián)通、長江電力)各1手100股，則按2004年7月9日的收盤價(jià)計(jì)算，便要付出3317元。

因此被動(dòng)式投資ETF基金(買入并持有)獲得收益率往往比投資個(gè)股要高，積極主動(dòng)式投資ETF基金獲得的收益往往會(huì)更多。

對于被動(dòng)式投資ETF基金就是真正的“與國家經(jīng)濟(jì)共存亡”，在A股市場，我個(gè)人認(rèn)為ETF50和紅利ETF比較適合這種投資方式。

    從散戶投資者角度觀察，似乎投資股市，很難跑出“一贏二平七虧”的規(guī)律。而全球所有基金的收益率能夠連續(xù)10年跑贏其標(biāo)的指數(shù)收益率的非常稀少，并且選擇能夠跑贏指數(shù)的基金，或許比選股票更難。但是如果你能夠執(zhí)行被動(dòng)式投資方式，你就能夠成為“一贏”中的一員。

上海證券交易所ETF基金交易規(guī)定

交易時(shí)間　　　　　　上海證券交易所的開市時(shí)間：周一至周五的上午9:30-11:30和下午1:00-3:00（節(jié)假日除外）

交易方式　　　　　　在交易日的交易時(shí)間通過任何一家證券公司委托下單

開戶　　　　　　　　需開立上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶

交易單位　　　　　　100份基金份額為1手，并可適用大宗交易的相關(guān)規(guī)定

交易價(jià)格　　　　　　每15秒計(jì)算一次參考性基金單位凈值（IOPV），大約等于“上證50指數(shù)/1000”，供投資者參考

價(jià)格最小變動(dòng)單位　　0.001元

漲跌幅限制　　　　 10%

交易費(fèi)用　　　　　　無印花稅，傭金不高于成交金額的0.3%，(滬市ETF基金0.25%,深市ETF基金0.3%.)起點(diǎn)5元。

清算交收　　　　　　T日交易，T＋1日交收

兩市的ETF基金當(dāng)天賣出可以繼續(xù)買進(jìn)操作.但資金到帳滬市ETF基金是T+1.深市ETF基金是T+2.

目前市場50ETF和深100ETF輪流領(lǐng)跑眾多股票型基金.紅利ETF爆發(fā)相當(dāng)沒規(guī)律.這三個(gè)基金長期收益都相當(dāng)好.特別是深100ETF基金每個(gè)時(shí)間段排名都極其靠前.個(gè)人認(rèn)為深圳成指相比上證指數(shù)敏感度較低.大家一般都釘牢上證指數(shù),深圳成指卻在一邊偷偷發(fā)力.當(dāng)然深100ETF中地產(chǎn)股比重大也是100ETF近兩年漲幅居前的一個(gè)重要原因.

由于ETF做波段最多只需0.6%的差價(jià).所以振蕩行情中操作空間極大. 

　1. 50ETF指數(shù)基金：

  50ETF跟蹤的是上證50指數(shù)，上證50指數(shù)是滬市大盤藍(lán)籌股的代表，幾乎包含了所有行業(yè)最具代表性的行業(yè)，其第一權(quán)重行業(yè)為金融服務(wù)行業(yè)，占比達(dá)到52.15%。我們把50ETF基本可視為偏向于銀行類的ETF。（510050 50ETF 華夏基金管理有限公司）

  2. 180ETF指數(shù)基金：

  180ETF跟蹤的是上證180指數(shù)，上證180指數(shù)成分股較多，是滬市的成分指數(shù)。從行業(yè)分布特點(diǎn)來看，依然是金融服務(wù)行業(yè)占據(jù)主要位置，占比達(dá)到36.78%，它的風(fēng)格特點(diǎn)與50指數(shù)相似。（510180 180ETF 華安基金管理有限公司）

  3. 深100ETF指數(shù)基金：

  深100ETF跟蹤的是深證100指數(shù)，深證100指數(shù)的成份股代表了深圳A股市場的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，成長性強(qiáng)，彈性十足，具有很高的投資價(jià)值。從行業(yè)分布來看，地產(chǎn)、有色、機(jī)械設(shè)備均占很大比重。（159901 深100ETF 易方達(dá)基金管理有限公司）

  4. 中小板ETF指數(shù)基金：

  中小板ETF跟蹤中小企業(yè)板指數(shù)，該指數(shù)樣本股涵蓋了中小企業(yè)板市場的全部股票，中小板指數(shù)成長性好，具有高成長、高回報(bào)的特點(diǎn)。批發(fā)和零售貿(mào)易、機(jī)械設(shè)備儀表、醫(yī)藥行業(yè)在指數(shù)中占很大比重，這三個(gè)行業(yè)占指數(shù)比重達(dá)到53.55%。（159902 中小板ETF 華夏基金管理有限公司）

  5. 紅利ETF指數(shù)基金：

  紅利ETF跟蹤上證紅利指數(shù)，上證紅利指數(shù)是對在上證所上市的公司按照過去兩年平均稅后股息率進(jìn)行排名，挑選前50名組成初始樣本股。該指數(shù)具有進(jìn)攻和防御的雙重特點(diǎn)。進(jìn)攻性方面，該指數(shù)周期性行業(yè)比重較大，彈性高，在宏觀經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的階段，這些行業(yè)往往提前反映，從而推動(dòng)紅利指數(shù)在這次反彈行情中表現(xiàn)優(yōu)異。防御性上，該指數(shù)具有高分紅的特性。紅利ETF 的主要權(quán)重行業(yè)為鋼鐵、電力以及石化，主要集中在投資鏈條上。我們把紅利ETF基本可視為偏向于鋼鐵類的ETF。（510880 紅利ETF 友邦華泰基金管理有限公司）

  紅利ETF和深100ETF的β較大，彈性高，在反彈行情中漲幅較大，當(dāng)然在反彈結(jié)束回落的過程中，回落的幅度也比較大，與這兩只ETF相比，50ETF、180ETF和中小板ETF的β較小，波動(dòng)幅度比較小。

  從PE角度看，中小板ETF和深100ETF的PE較高，50ETF和紅利ETF的PE較低，這主要由于50ETF重倉大盤藍(lán)籌股，而紅利ETF重倉低PE的鋼鐵股。

  不同時(shí)段的操作策略：

在經(jīng)濟(jì)增長趨勢明確或拐點(diǎn)初現(xiàn)的階段，大部分投資者對于宏觀經(jīng)濟(jì)未來的運(yùn)行趨勢形成了相對趨同的預(yù)期，進(jìn)而對大類產(chǎn)業(yè)趨勢形成了趨同的預(yù)期，這時(shí)適合自上而下的研究方法，這種情況一般形成大盤股行情，適合用50ETF來做波段。 在經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢不明朗時(shí)，投資者分歧比較大，投資者比較困惑，大部分投資者對未來經(jīng)濟(jì)看不清楚，這時(shí)適合自下而上的研究方法，適合主題投資，屬于小盤股行情，適合用深100ETF和中小板ETF做波段。

對于積極主動(dòng)式投資ETF基金，一方面需要了解ETF基金標(biāo)的指數(shù)的特點(diǎn)和其主要配置的行業(yè)（見下表，A股市場上的已上市的ETF基金），另外一個(gè)方面需要判斷未來哪個(gè)行業(yè)能夠有突出的發(fā)展和收益。

  舉個(gè)例子：如果判斷未來金融保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)績突出，那就直接可以買入50ETF；如果判斷未來大型企業(yè)的盈利會(huì)快速上升，或者市場看好大盤藍(lán)籌股票，那就可以買入50ETF或者央企ETF；如果發(fā)現(xiàn)為整個(gè)市場會(huì)注重業(yè)績股或者高股息支付率的股票，那就可以買入紅利ETF。

另外觀察每天ETF的漲跌幅度，也可以看出市場熱點(diǎn)和資金流動(dòng)的概況。因?yàn)槊總€(gè)ETF基金的著重點(diǎn)不一樣。比如50ETF跌幅比紅利ETF要大，那說明市場領(lǐng)跌是金融保險(xiǎn)業(yè)，如果發(fā)現(xiàn)50ETF漲速比紅利ETF漲速快，那么資金主要流入紅利金融保險(xiǎn)業(yè)。

    我設(shè)計(jì)的一種被動(dòng)方式就是：從標(biāo)的指數(shù)上漲轉(zhuǎn)為下跌的那一天開始算起連續(xù)下跌超過5個(gè)交易日，買入固定資金量，或者最大跌幅不少于5%，買入固定資金量，并且在接著的下跌過程中，以上一次買入價(jià)格為基準(zhǔn)，每累計(jì)跌3%，再買入固定金額。

    而我設(shè)計(jì)一種輕微主動(dòng)式投資方式是：在被動(dòng)式的基礎(chǔ)上，加一條原則：在RSI(6)超過95的時(shí)候，賣出總數(shù)量(份額)的1/3，并在RSI(6)小于70的時(shí)候，把賣出總數(shù)量的1/3實(shí)現(xiàn)的總資金量全部買入。 

    巴菲特是這樣評(píng)論ETF的：他認(rèn)為“ETF指數(shù)基金才是投資股市的最佳渠道”；“如果你堅(jiān)持不斷地買進(jìn)，我們的確無法保證你的買進(jìn)行為都是發(fā)生在市場的底部，但是我們至少可以保證，這些買進(jìn)行為同樣不是都發(fā)生在市場的頂部。”

     著名明星基金經(jīng)理彼得·林奇也感嘆：只有少數(shù)基金經(jīng)理能夠長期持續(xù)戰(zhàn)勝市場指數(shù)。