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　　昨日方大特鋼宣布了“10轉(zhuǎn)9”的中期分配預(yù)案，公司股價應(yīng)聲漲停。而同日公布上半年業(yè)績的寧波GQY給出了“10轉(zhuǎn)10派3”的紅包。盡管半年報披露期尚未集中到來，但已有公司給出了豐厚的中期分配方案。有分析人士指出，除一些有特殊送轉(zhuǎn)目的的公司外，隨著上半年不少中小板尤其是創(chuàng)業(yè)板公司陸續(xù)登陸，豐富積累和股本擴(kuò)張需要將會使得今年的中期“分紅”行情與往年比似乎更為熱鬧。

　　作為首家公布半年報的創(chuàng)業(yè)板公司，寧波GQY于4月30日剛剛上市積累豐厚資本公積，半年報中每股公積金高達(dá)15.41元，而上市之前一季度末僅為0.48元。對于擁有擴(kuò)張需要且有豐厚積累的創(chuàng)業(yè)板新股，中期業(yè)績分紅是來得最及時的機(jī)會。同理，于今年上半年新上市的中小板新股也有中期高送轉(zhuǎn)潛力。已發(fā)布半年報的長青股份是一家于4月16日登陸中小板的公司，盡管公司扣除非經(jīng)常性損益之后凈利潤呈現(xiàn)同比下滑5.63%，卻仍拋出了“10派4轉(zhuǎn)6”的中期利潤分配方案。公司半年報顯示的每股未分配利潤和每股資本公積分別達(dá)到2.48元和11.96元，是其派出大紅包的“信心”所在。除此之外，剛剛實施過年度分配方案的東方園林也高調(diào)宣布，中期還將派出“10轉(zhuǎn)10派2”的大紅包。

　　在給出“高分配”中期方案的同時，公司股價也受市場追捧。長青股份發(fā)布半年報前后股價攀升至近期高點，而寧波GQY已連續(xù)4天放量上漲，昨日最高將近72元，幾乎與上市以來76.90元高價相差不多。值得一提的是，上述兩家公司半年報推出時間與首發(fā)網(wǎng)下配售股解禁時機(jī)極為接近。長青股份7月16日發(fā)布半年報當(dāng)日正好是500萬首發(fā)配售股解禁流通當(dāng)日，寧波GQY則在7月30日將迎來網(wǎng)下配售272.8萬股的解禁。

　　比起這些相對“富足”且有股本擴(kuò)張需要的新公司，一直以來以保守著稱的老牌上市公司中期高送轉(zhuǎn)顯得別有意味。如昨日宣布將“10轉(zhuǎn)9”的方大特鋼，公司半年報對應(yīng)的每股資本公積僅為0.949元，相當(dāng)于將所有的資本公積都用于此次轉(zhuǎn)增。公司如此“激進(jìn)”或許與增發(fā)計劃不無關(guān)聯(lián)，公司此前披露將定向增發(fā)向大股東購買沈陽煉焦公司全部股權(quán)，此時公司如此“慷慨解囊”頗有押寶新資產(chǎn)的意味。

　　而中聯(lián)重科中期分配方案也極為高調(diào)，“10送15股派1.7元”，一季報顯示，公司每股資本公積和未分配利潤分別為2.64元和2.85元，也并不是十分“富足”，對比小盤股的慷慨，總股本為19.7億股的中聯(lián)重科“提前”透露中期分配方案，主要意在為發(fā)行H股上市護(hù)航。

　　有市場人士表示，隨著今年新上市的中小板個股，尤其是創(chuàng)業(yè)板陸續(xù)發(fā)布半年報，擁有積累和擴(kuò)張需求的公司“前所未有”增加，由此使得今年的中報“高分配”行情顯得與以往不同。而另外有增發(fā)計劃等其他需求的個股也會借此提出高送轉(zhuǎn)方案。

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　　業(yè)績增長明確 中報行情漸入佳境

　　從711家2010年半年報“預(yù)喜”公司的行業(yè)分布來看，電子元器件、家用電器、有色金屬、交運設(shè)備和黑色金屬等板塊的“預(yù)喜”公司數(shù)占所屬行業(yè)全部公司數(shù)量的比例較高，預(yù)計這些板塊在本次中報行情中會有較好的表現(xiàn)。

　　7月19日上證券指數(shù)的放量長陽表明，A股市場2010年中報行情已漸入佳境。7月、8月和9月的A股市場將從震蕩筑底走向震蕩盤升。

　　業(yè)績憂慮有效化解

　　截至7月20日，滬深市場主要指數(shù)和板塊出現(xiàn)大幅上漲，基準(zhǔn)滬深300指數(shù)累計上漲9.11%，兩市1890只股票中僅39只下跌，個股呈現(xiàn)從底部強(qiáng)勢反彈的普漲態(tài)勢。

　　從7月6日-20日期間一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅比較分析，采掘、家用電器、交運設(shè)備和有色金屬等四個板塊以流通市值加權(quán)平均計算的漲幅最大。這四個板塊的2010年中期財報業(yè)績“報喜”比例也比較高。 A股市場在7月19日再次放量上漲，一個很重要的因素是財政部17日公布的國有企業(yè)半年度利潤數(shù)據(jù)：今年1-6月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤9275.9億元，同比增長57.1%，6月比5月環(huán)比增長7.7%。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國有企業(yè)利潤依舊保持了較高的增速，化解了市場對上市公司業(yè)績內(nèi)生性增長乏力的憂慮，激發(fā)了市場對于中報行情的期待。

　　電子行業(yè)“預(yù)喜”比例高

　　截至7月21日，滬深兩市累計31家A股公司發(fā)布2010年半年報。31家公司累計實現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤16.02億元，較2009年中期的8.38億元同比增長91.22%。31家公司中10家利潤同比增速超過平均水平，安納達(dá)、方大特鋼、山鷹紙業(yè)、凱恩股份凈利潤的同比增速均在200%以上。分行業(yè)來看，造紙類公司的中期業(yè)績增速較高。

　　數(shù)據(jù)還顯示，截至7月21日，兩市累計有973家公司發(fā)布2010年中期業(yè)績預(yù)告。其中“預(yù)喜”(預(yù)增、略增、續(xù)盈和扭虧)公司711家，占全部業(yè)績預(yù)告973家的73.07%。滬深300指數(shù)成分股中，100家公司發(fā)布2010年中期業(yè)績預(yù)告，其中“預(yù)喜”公司87家。

　　從711家2010年半年報“預(yù)喜”公司的一級行業(yè)分布來看，電子元器件、家用電器、有色金屬、交運設(shè)備和黑色金屬等板塊的“預(yù)喜”公司數(shù)占所屬行業(yè)全部公司數(shù)量的比例較高，預(yù)計這些板塊在本次中報行情中會有較好的表現(xiàn)。

　　三重視角布局中報行情

　　我們認(rèn)為應(yīng)以“高增長、低估值、大跌幅”的視角來布局中報行情。這類公司基本上屬于前期市場暴跌后的“錯殺股”，一旦市場企穩(wěn)或者反彈，這類股票將得到投資人的認(rèn)可，有較好的市場表現(xiàn)。個股方面可重點關(guān)注南玻A、浦東建設(shè)、湖北宜化、星馬汽車、寧波華翔、廈工股份、美菱電器、山鷹紙業(yè)、景興紙業(yè).

　　在具體的操作策略上，應(yīng)注意選擇介入的時點。一是半年報披露時間表，可在目標(biāo)公司公布半年報之前介入。二是業(yè)績預(yù)告時間點，其一般至少會在半年報披露前的兩周內(nèi)公布。投資者可密切關(guān)注上述兩個時點，以把握相關(guān)個股的交易性機(jī)會。(渤海證券)

　　尋找中報超預(yù)期“黑馬”

　　在當(dāng)前市場反復(fù)震蕩、趨勢不明的情況下，業(yè)績成了最有說服力的“武器”。歷史經(jīng)驗顯示，進(jìn)入財報披露期以后，業(yè)績超預(yù)期的個股往往不受股指走勢所困，連續(xù)數(shù)日保持上升的趨勢；同時，業(yè)績低于市場預(yù)期的個股也會面臨很大的下跌風(fēng)險。因此，“伏擊”超預(yù)期股，“規(guī)避”低預(yù)期股不失為目前一種行之有效的投資方式。

　　盈利預(yù)測動量指的是分析師在近期內(nèi)的盈利預(yù)測調(diào)整幅度與更早時期的盈利預(yù)測調(diào)整幅度的差值，它反映了分析師對該公司盈利增長水平的信心。動量大于0說明分析師近期盈利預(yù)測調(diào)整的速度正在加快。這很可能是因為分析師逐步了解到公司的經(jīng)營和業(yè)績情況要好于(壞于)他們此前的預(yù)期。我們認(rèn)為這樣的公司超預(yù)期(低于預(yù)期)的概率較大。

　　此外，從相關(guān)業(yè)績預(yù)告中，也可以找到業(yè)績超預(yù)期的公司。我們進(jìn)一步將業(yè)績預(yù)告的數(shù)據(jù)和分析師一致預(yù)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比對，從兩者的差值中可以很容易地發(fā)現(xiàn)哪些公司的中期業(yè)績可能超出預(yù)期或者低于預(yù)期。需要注意的一點是，由于分析師一致預(yù)期的數(shù)據(jù)一般為年度數(shù)據(jù)，所以需要將半年報的預(yù)告數(shù)據(jù)進(jìn)行季節(jié)性調(diào)整，從而轉(zhuǎn)變?yōu)槟甓葦?shù)據(jù)才可以與一致預(yù)期數(shù)據(jù)進(jìn)行比對。

　　最后，盡管上市公司2010年中報的披露大幕才剛剛拉開，但是上半年的宏觀數(shù)據(jù)已經(jīng)出爐?？紤]到大部分有代表性的工業(yè)企業(yè)均已上市，所以從工業(yè)企業(yè)利潤、工業(yè)增加值以及PPI 的數(shù)據(jù)出發(fā)可以把握上市公司相應(yīng)各行業(yè)中期業(yè)績的趨勢。市場目前對各工業(yè)類行業(yè)2010 年下半年運行趨勢的預(yù)期情況，按照兩者相差幅度的大小，我們將其分為大幅衰退、衰退、向好、大幅向好這四大類。

　　我們根據(jù)已公布的6月份工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)(相當(dāng)于收入項)，和各行業(yè)PPI差值(=產(chǎn)成品PPI-原材料PPI)的數(shù)據(jù)(相當(dāng)于毛利率)，綜合兩者的走勢可以得到6月份各工業(yè)行業(yè)的利潤趨勢。

　　綜合來看，電力、煤炭、醫(yī)藥、石油天然氣行業(yè)中期業(yè)績可能超預(yù)期，銀行、保險 、汽車行業(yè)的中期業(yè)績基本符合預(yù)期，而鋼鐵、建材、證券、通信行業(yè)則很可能中報業(yè)績低于市場預(yù)期。(聯(lián)合證券)