洋口港開發(fā)遭遇地方融資困境

洋口港區(qū)位示意圖。

    隨著各大區(qū)域振興規(guī)劃陸續(xù)出臺，地方基建大規(guī)模上馬，地方政府資金配套已然捉襟見肘的問題也隨之浮出水面。

　　“地方靠自己投資非常難。”江蘇省南通市如東縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會招商局局長劉成軍近日以自己切身體驗告訴本報記者。

　　位于如東的深水港洋口港和上海洋山港名字只有一字之差，但后者背靠實力強大的上海財政，相比之下，背靠如東縣的洋口港的融資窘境就凸現(xiàn)出來。

　　作為江蘇省重點工程，洋口港的目標(biāo)是打造成為東方大港。由于項目開發(fā)前期基本都為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，投入巨大，財政實力較弱的縣一級政府不得不探索一條多元化籌集資金的路徑。

　　從開發(fā)初期沒有資金時不得不讓外資以低成本控股，開發(fā)中期發(fā)現(xiàn)外資注重短期收益和中方注重招商以長期收益的策略不相符合，到后來中方不得不以國資入股高價贖回部分股權(quán)。

　　洋口港的融資經(jīng)歷或只是當(dāng)前地方融資困境的縮影之一。

　　初期缺錢：借力外資

　　“僅靠自己資金投入，憑縣域經(jīng)濟財力沒辦法達到這個高度。比如上海金山化工園區(qū)剛開始就投入了80個億。”如東縣某精細(xì)化工園負(fù)責(zé)人說。

　　而洋口港僅一期就初步估算需要投資50億元，對于這個2009年全縣財政收入只有40.14億元的縣而言，這是一個巨大的數(shù)字。

　　2003年，苦于缺乏資金投入的如東縣級政府找到了一個外來投資者——香港保華集團。

　　如東方面以旗下的國企東泰社會事業(yè)發(fā)展投資公司名義和香港保華集團合資，成立了江蘇洋口港投資開發(fā)有限公司負(fù)責(zé)整個洋口港區(qū)的開發(fā)。

　　其中，保華集團占股75%，如東方面占股25%，保華集團75%的股權(quán)投入了不到2億元，這也凸顯了當(dāng)時如東對外方資金的渴求。

　　其中，據(jù)本報多方了解，如東方面以土地和海域使用權(quán)證作價入股，根據(jù)安排，合作開發(fā)的區(qū)域土地使用權(quán)歸合資公司所有，約30平方公里。

　　這樣如東方面以較小成本吸引了社會資金進入洋口港的開發(fā)。“當(dāng)時沒錢，而保華又是以大宗散貨港口及基建為主業(yè)的企業(yè)，有資金，符合我們的選擇。”一位參與洋口港項目的人士表示。

　　按照計劃，合資公司計劃第一期投資50億元人民幣進行洋口港基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和整體綜合開發(fā)，2003年至今，洋口港已經(jīng)完成了人工島、黃海大橋等建設(shè)，并實現(xiàn)洋口港初步通航。

　　“資金是沿海開發(fā)的關(guān)鍵要素，我們通過資源特許經(jīng)營權(quán)的市場化和現(xiàn)代企業(yè)制度投資管理運作方式籌集資金，形成了政府引導(dǎo)、市場運作、多元投入的開發(fā)機制。”南通市方面一個內(nèi)部材料對洋口港的開發(fā)模式作此評價。

　　但開發(fā)初期未曾料到的潛在問題隨著開發(fā)的深入逐步暴露出來。

　　中期開發(fā)：利益分歧

　　當(dāng)雙方的合作開始進入收獲期，分歧亦開始浮現(xiàn)。

　　由于外資方更注重土地增值效應(yīng)，期待高價出讓土地；而中方則期望以合理價格出讓土地吸引外來投資，雙方利益取向開始出現(xiàn)“分歧”。

　　“我們希望賣地價格合理以加大引資力度，并增加稅收，形成良性發(fā)展。”前述參與洋口港項目的人士表示。

　　而由于合資公司開發(fā)的土地納入合資公司所有權(quán)，所以導(dǎo)致主導(dǎo)權(quán)掌握在外資方手里。

　　而作為上市公司，保華集團也有自己的短期盈利壓力，希望土地出讓價格高不難理解。這就凸顯了一個窘境——中方的利益取向和外方部分不同，在中長期利益的平衡中，雙方也有不同的看法。

　　接受采訪的多位如東當(dāng)?shù)厝耸勘硎?，保華作為投資方有盈利沖動很正常，但如何平衡與地方招商引資方面的關(guān)系對其是一大考驗。而由于合資公司中股東只有保華集團和如東當(dāng)?shù)匾患覈泄?，這也導(dǎo)致南通市和江蘇省層面話語權(quán)不足，也就為后來合資公司股權(quán)變動埋下了伏筆。

　　后期對策：高價贖回

　　洋口港合作還算順利，但暴露出來的問題也引起了雙方的注意，隨之而來的是公司股權(quán)變動。

　　2009年年底，保華集團宣布，出售江蘇洋口港投資開發(fā)公司15%股權(quán)，其中10%售予南通國有資產(chǎn)投資控股有限公司，5%售予如東縣日泰基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司，代價共3億元人民幣。

　　股權(quán)變動之后，合資公司注冊資金合資公司注冊資本13665萬美元，保華集團占股60%，如東東泰社會事業(yè)發(fā)展投資公司占25%，南通國有資產(chǎn)投資控股有限公司10%，如東縣日泰基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資公司占股5%。

　　新加入的公司皆為當(dāng)?shù)卣Y控股的國有公司，這一變動，使得南通國資順利進入，如東方面也增加了5%的股權(quán)。

　　“董事局認(rèn)為此乃引入新股東、擴大洋口港公司股東基礎(chǔ)和優(yōu)化股東的背景，以促進洋口港公司未來發(fā)展之適當(dāng)時機。”保華集團在股權(quán)變動后發(fā)布的公告中這樣解釋出售股權(quán)的原因。 江蘇省政府方面智囊人士對此表示，中方主動提出希望加大在合資公司中的股權(quán)。對于江蘇和南通方面而言，逐步增加在洋口港中的股份是趨勢。

　　不過，這一話語權(quán)回歸的代價高了不少，2003年保華集團控股75%時投資不到2億元，但如今僅轉(zhuǎn)讓15%股權(quán)就獲利3億元。

　　如今股權(quán)的逐步稀釋或?qū)⑦M一步降低合資雙方在利益取向上的分歧。

　　但這還不是終點，對于當(dāng)?shù)囟?，資金缺乏仍是發(fā)展的瓶頸。

　　因此，如東方面提出，爭取央企、省國有企業(yè)參與洋口港的開發(fā)建設(shè)。這是否意味未來國有資本在合資公司中股權(quán)占比更高，目前尚不得而知。

　　同時，接受記者采訪的多位人士亦認(rèn)為，保華集團為洋口港建設(shè)做出了巨大貢獻，如何將企業(yè)逐利與基建投資的長期性有效結(jié)合起來也是當(dāng)?shù)卣畱?yīng)該考慮的問題。