“超級(jí)細(xì)菌”概念助推了醫(yī)藥股走強(qiáng)

生物制藥是昨日盤面最大亮點(diǎn),廣州藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥、中國(guó)醫(yī)藥、萊茵生物等多達(dá)11只個(gè)股漲停,板塊漲幅高達(dá)4.19%,居各板塊之首。醫(yī)藥行業(yè)受益于新醫(yī)改擴(kuò)容、老齡化等積極因素影響,整體業(yè)績(jī)將持續(xù)高速增長(zhǎng)。而超級(jí)細(xì)菌登陸日本的消息使相關(guān)個(gè)股再度瘋狂。

8月份醫(yī)藥板塊延續(xù)了7月份較強(qiáng)的走勢(shì),繼續(xù)跑贏大盤,醫(yī)藥保健指數(shù)已經(jīng)接近年內(nèi)高點(diǎn)。自6月初行業(yè)利空政策來(lái)襲以來(lái),醫(yī)藥板塊上演了V字形走勢(shì),半年報(bào)業(yè)績(jī)較好及利空政策逐步消化是本輪行情的主要原因,“超級(jí)細(xì)菌”概念助推了醫(yī)藥股走強(qiáng)。

從市場(chǎng)實(shí)際表現(xiàn)看,8月份醫(yī)藥板塊強(qiáng)于大盤,弱于小盤股。小盤股的表現(xiàn)超越了醫(yī)藥股,醫(yī)藥股有被動(dòng)上漲的意味,這說(shuō)明醫(yī)藥板塊的相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)趨減。而9月以來(lái)醫(yī)藥板塊弱于大盤,9月前幾個(gè)交易日,我們看到大盤表現(xiàn)較好,而小盤股和醫(yī)藥股開始調(diào)整,顯示出當(dāng)大盤上漲時(shí)醫(yī)藥股難以取得超額收益的事實(shí)。

此外,目前市場(chǎng)對(duì)風(fēng)格轉(zhuǎn)換關(guān)注較高,擔(dān)心醫(yī)藥股再次出現(xiàn)6月份那樣的大跌。我們的看法是歷史難以簡(jiǎn)單重演。

看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)

一、6月份以前是醫(yī)藥股的相對(duì)強(qiáng)度超過(guò)了大盤和小盤股,而8月份醫(yī)藥股是受小盤股拉動(dòng)的,市場(chǎng)已相對(duì)謹(jǐn)慎;

二、6月份下跌的催化劑——降價(jià)預(yù)期和打擊商業(yè)賄賂,已被市場(chǎng)一定程度上消化,即便嚴(yán)厲執(zhí)行政策推出,殺傷力也會(huì)減弱。

因此,我們認(rèn)為,正常情況下,9月份醫(yī)藥股的市場(chǎng)表現(xiàn)可能弱于大盤,但出現(xiàn)大幅下跌的概率不大。當(dāng)然,如果醫(yī)藥股繼續(xù)強(qiáng)于大盤,則建議降低配置比例以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于長(zhǎng)期配置,我們依然看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)如同仁堂、天士力、江中藥業(yè)、仁和藥業(yè)(此類選擇還有東阿阿膠、片仔癀、華東醫(yī)藥、馬應(yīng)龍等)。

對(duì)于中短期配置,我們認(rèn)為目前醫(yī)藥股整體的相對(duì)估值并不便宜,彈性較大的公司則可能擺脫市盈率的束縛。建議關(guān)注海翔藥業(yè)、貴州百靈、信邦制藥等。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

同仁堂:集團(tuán)整合效果初現(xiàn)。中藥中醫(yī)化的“同仁堂模式”將會(huì)顯現(xiàn)。我們維持對(duì)公司2010年、2011年EPS分別為0.68元和0.79元的預(yù)測(cè),并維持“推薦”評(píng)級(jí),維持32元的一年期目標(biāo)價(jià)。

天士力:仍有多重催化劑。一是公司中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)37.31%;二是復(fù)方丹參滴丸FDA認(rèn)證Ⅱ期臨床試驗(yàn)取得超出預(yù)期的成績(jī),公司正在借勢(shì)展開大規(guī)模營(yíng)銷;三是亞單位甲型H1N1流感疫苗確定可以秋季試銷,對(duì)明年增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)變得更加確定。

海翔藥業(yè):全年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。上半年,公司扣非后凈利潤(rùn)4739.7萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)275.23%。預(yù)計(jì)2010~2011年EPS分別為0.61元、0.89元,維持“推薦”評(píng)級(jí)。