投資要點：
　　本周鋼價小幅回落，但后市上漲預(yù)期強烈。本周國內(nèi)鋼價繼續(xù)出現(xiàn)不同程度的小幅回落，中鋼協(xié)綜合價格指數(shù)一周微幅下跌0.05%，其中長材類回落0.01%，板材類下跌0.06%，上周這三大指數(shù)分別下跌了0.05%，0.20%和0.03%。
　　隨著近期國內(nèi)部分地區(qū)開始實施限電減排政策，后市鋼價上漲的預(yù)期強烈。本周國際鋼價CRU指數(shù)上漲4.05%。
　　庫存總量繼續(xù)小幅下降。本周主要城市鋼材庫存總量下降0.48%，長材類和板材類分別減少0.57%和0.40%。降幅最為顯著依然是線材，周減少2.17%，熱軋最近三周連續(xù)保持小幅增長。當(dāng)前鋼材庫存總量月度環(huán)比明顯下滑，但與09年同期相比仍增加60%左右。隨著近期鋼廠訂單的好轉(zhuǎn)，庫存總量有望繼續(xù)回落。本周全國主要港口鐵礦石庫存總量周環(huán)比下降1%。
　　行業(yè)判斷。我們維持之前的看法，即鋼價后市震蕩向上的概率較大，三季度為行業(yè)的年內(nèi)盈利低點。本周BDI指數(shù)環(huán)比下降0.03%，鐵礦石價格繼續(xù)維持在高位。限電停產(chǎn)將會顯著影響短期的鋼鐵供給狀況，加之需求旺季因素，鋼價上漲預(yù)期非常強烈，這將有利于鋼企盈利能力的改善。行業(yè)估值與投資建議。當(dāng)前鋼鐵行業(yè)絕對PB為1.42，明顯低于歷史平均水平1.92，相對PB為0.51，也低于0.61的均值水平，板塊具有一定的估值優(yōu)勢。年初至今板塊跌幅巨大，存在超跌反彈的需求，但由于缺乏基本面的有效支撐以及下游需求尚未出現(xiàn)實質(zhì)性的改變，板塊整體性機會難以顯現(xiàn)，可重點關(guān)注業(yè)績彈性較大、具有礦石資源優(yōu)勢和產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢的龍頭品種以及兼并重組中存在的個股投資機會。如八一鋼鐵（600581）、鞍鋼股份（000898）、三鋼閩光（002110）、大冶特鋼（000708）等。