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生物制藥：超級細菌引爆投資機遇 一、投資要聞 近期超級細菌已導致多人死亡，逐漸有蔓延全球之勢。9月8日，日本帝京大學醫(yī)院公布，該院已發(fā)現(xiàn)53例“超級細菌”感染者，其中4人死亡。而日本并不是唯一受“超級細菌”之害的國家，目前，這種幾乎能抵御所有抗生素的細菌已在南亞、歐洲、北美等地感染近200人，“超級細菌”含有一種叫做NDM-1的抗藥基因，目前多發(fā)現(xiàn)于大腸桿菌和肺炎克雷伯氏菌等細菌中。大多數(shù)抗生素對這種所謂“超級細菌”沒有效果。針對超級細菌近期在南亞等地的肆虐行動，9月8日衛(wèi)生部已表示，正在嚴密防控“超級細菌”，全力避免中國成為重災區(qū)。這也是我國官方首次對防范“超級細菌”表態(tài)。巴菲特投資醫(yī)藥股三大招數(shù)。 醫(yī)學界普遍認為，濫用抗生素是產生“超級細菌”的關鍵原因。中國已是世界上濫用抗生素最為嚴重的國家之一，細菌整體耐藥率遠遠高于發(fā)達國家。國家中醫(yī)藥管理局副局長李大寧表示，中藥在抗菌抗病毒方面有自己的優(yōu)勢，其中中西藥聯(lián)合用藥就是一個不錯的研發(fā)切入點。 我們認為隨著“超級細菌”的不斷蔓延，生物制藥以及抗生素上升公司有望走出獨立行情，同時在前日原則通過了《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》，其中將生物制藥行業(yè)列為7大新型行業(yè)中的一項，未來兩到三年內，政府將至少引導1000億的資金投入到新興產業(yè)中來。其中生物醫(yī)藥"十二五規(guī)劃"草案確定了生物醫(yī)藥發(fā)展的重點，包括基因藥物、蛋白藥物、單克隆抗體藥物、治療性疫苗、小分子化學藥物等。 根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2005年初至2010年6月底，醫(yī)藥指數(shù)累計收益率高達410.2％，而同期滬深300指數(shù)收益率僅為160.8％。在市場下跌中，醫(yī)藥行業(yè)具有較強的抗跌性，例如在今年上半年滬深300指數(shù)跌幅超過28％，醫(yī)藥生物板塊僅下跌4.96％，在23個申萬一級行業(yè)中最為抗跌。4月份，上證指數(shù)大幅下跌7.67％，中證醫(yī)藥指數(shù)逆市上漲4.08％。 二、生物制藥市場概況 我國生物產業(yè)落后于國際先進水平。生物產業(yè)是指運用微生物學、生物學、組織工程學、生物化學等的研究成果和方法，制造和生產出來的生物制劑產業(yè)。就醫(yī)學而言，生物產業(yè)主要包括血液制品、疫苗制劑、生化及核酸診斷試劑、基因工程藥物、組織工程產業(yè)等。 國際生物技術藥品市場發(fā)展迅猛。2000 年全球醫(yī)藥產業(yè)市場預計共3000～3250 億美元，其中生物制藥市場240～260 億美元，占全球醫(yī)藥市場的 8％，而市場占有率仍以EPO促紅細胞生成素為最大，占全球整個生物技術市場 28％；其次為胰島素占 18％；干擾素及集落刺激因子各占15％，人生長激素占11％；纖維蛋白溶酸原活化劑占4％，其它藥品類占9％。 美國市場方面，1996 年生物技術產品總市場銷售額為101 億美元，生物技術藥品銷售額為75．5 億美元，占美國整個生物技術市場75％。至 2006 年美國生物技術藥品市場估計可達到 255 億美元，1996～2006 年平均年增長率為13％。歐洲方面，1996 年生物技術藥品市場銷售額為1 億美元，估計至2002 年可達到41．5 億美元,1995～2002 年復合平均增長率為8．5％。日本1997 年生物技術總市場銷售額為52 億美元，生物技術藥品市場為27．5 億美元，占整個生物技術市場 53％。 近幾十年來，我國生物生化制藥產業(yè)取得了長足的進步，其發(fā)展速度遠超其他子行業(yè)。目前我國生物生化制藥行業(yè)的企業(yè)有 700 余家，09 年總銷售收入約 753億元，05-09 年 CAGR 為 30%，是醫(yī)藥行業(yè)增長最為迅速的領域之一。 盡管如此，我國生物醫(yī)藥發(fā)展水平與歐美發(fā)達國家仍然存在明顯差距。目前我 國生物生化制藥產業(yè)在整個醫(yī)藥產業(yè)中所占的比重還不高，09 年銷售占比僅為10%，具有廣闊的成長空間。
三、未來生物制藥行業(yè)前景展望 從整體醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展方向看，生物制藥產業(yè)未來充滿希望，前景看好。展望未來幾年，中國的生物制藥產業(yè)將呈繼續(xù)增長態(tài)勢。未來一段時間中國生物、生化制品行業(yè)將依然呈現(xiàn)較快發(fā)展態(tài)勢。生物制藥投資大、風險大、周期長、回報高，生物技術產業(yè)愈來愈成為醫(yī)藥產業(yè)中的焦點。一幅圖讓你看清后市大盤走勢！ 有專業(yè)機構預測至 2014 年全球最暢銷藥品中有 7 個產品為生物制藥產品，均為國外知名產家原研制劑。我國于 2005 年出臺了《國家中長期科學和技術發(fā)展規(guī)劃綱要(2006-2020 年)》關于促進生物技術的五個方向（1）靶標發(fā)現(xiàn)技術、（2）動植物品種與藥物分子設計技術、（3）基因操作和蛋白質工程技術、（4）基于干細胞的人體組織工程技術、（5）新一代工業(yè)生物技術。 在2009年出臺了《促進生物產業(yè)加快發(fā)展的若干政策》重點發(fā)展預防和診斷嚴重威脅我國人民群眾生命健康的重大傳染病的新型疫苗和診斷試劑。積極研發(fā)對治療常見病和重大疾病具有顯著療效的生物技術藥物、小分子藥物和現(xiàn)代中藥。加快發(fā)展生物醫(yī)學材料、組織工程和人工器官、臨床診斷治療康復設備，推進生物醫(yī)藥研發(fā)技術。從規(guī)劃中不難看出，在財政安排上也開始逐漸對生物制藥行業(yè)加大投入力度。 我們認為在2010年生物產業(yè)發(fā)展規(guī)劃將會在產業(yè)發(fā)展方向和財政支持上給予更為明確的規(guī)劃，我國生物制藥產業(yè)將獲得更大的支持，生物制藥行業(yè)將進入快速發(fā)展時期。 四、生物醫(yī)藥中細分子行業(yè)的發(fā)展機遇 在重點發(fā)展的五大生物領域中，最重要的就是生物醫(yī)學，在此領域中必須優(yōu)先考慮發(fā)展與人類嚴重疾患相關的研究，公共衛(wèi)生的防治以及突發(fā)病癥的診治，重點攻克腫瘤、心血管、肝炎、艾滋病等疾病，大力發(fā)展單克隆抗體、抗病毒疫苗、基因療法、生物醫(yī)學儀器制造。 生物制品子行業(yè)：生物產業(yè)振興計劃中最受益的細分行業(yè)，包括單克隆抗體藥物、激素、血液制品、疫苗、診斷試劑、核酸和蛋白質制品等產品。單克隆抗體藥物是治療腫瘤病癥的非常有效的生物藥，美國的基因泰克是此類藥的先鋒，成功開創(chuàng)了生物醫(yī)藥的新局面。我國的蘭生股份（600826）控股的中信國健和華神集團（000790）是此類藥的引領者。干擾素、生長激素是治療內分泌疾病的主要用藥，目前從事此類藥開發(fā)的上市公司是安科生物（300009）和長春高新（000661）。隨著國家對疫苗的重視，疫苗行業(yè)將快速擴容，除計劃免疫外，針對肝炎、艾滋病的疫苗會快速成長，國內的企業(yè)、天壇生物（600161）、華蘭生物（002007）、長春高新控股的百克生物等具有良好的成長性。新規(guī)劃下必然會促進基層醫(yī)療體系的健全，從事診斷試劑研發(fā)的達安基因（002030）會因此受益。 醫(yī)療器械子行業(yè)：將生物和醫(yī)學有效結合是該行業(yè)發(fā)展的一個方向，人工耳蝸、人工假肢、人工晶狀體，以及用于診斷疾病的大型儀器。我們預計此行業(yè)將長期保持高速增長，海南海藥（000566）的人工耳蝸將是一個亮點，立足于血篩市場快速擴容的科華生物（002022）將長期受益。 現(xiàn)代中藥子行業(yè)：利用先進的分離技術將植物、動物、微生物的有效藥用成分提取出來，具有更高效的治療效果。目前很多上市公司都在向這方向發(fā)展，天士力（600535）和康緣藥業(yè)（600557）無疑是在中藥創(chuàng)新領域做得最好的，立足于植物提取的萊茵生物（002166）是其中的一個代表。 五、重點生物制藥上市公司介紹 1、生物制品子行業(yè)：包括單克隆抗體藥物、激素、血液制品、疫苗、診斷試劑、核酸和蛋白質制品等產品。 （1）.單克隆抗體藥物是治療腫瘤病癥的非常有效的生物藥：華神集團（000790）、蘭生股份（600826）； （2）.干擾素、生長激素是治療內分泌疾病的主要用藥：安科生物（300009）和長春高新（000661）； （3）.疫苗行業(yè)免疫，針對肝炎、艾滋病國內的企業(yè)天壇生物（600161）、華蘭生物（002007）、長春高新（000661）； （4）從事診斷試劑研發(fā)的達安基因（002030）。 2、醫(yī)療器械子行業(yè)：將生物和醫(yī)學有效結合是該行業(yè)發(fā)展的一個方向，人工耳蝸、人工假肢、人工晶狀體，以及用于診斷疾病的大型儀器。 海南海藥（000566）的人工耳蝸 科華生物（002022）血篩市場 3、現(xiàn)代中藥子行業(yè)：利用先進的分離技術將植物、動物、微生物的有效藥用成分提取出來。天士力（600535）、康緣藥業(yè)（600557）、萊茵生物（002166）、太龍制藥（600222）。 4、抗生素以及相關保健產品制造商 華北制藥（600812） 魯抗醫(yī)藥（600789） 麗珠集團（000513） 六、重點上市公司推薦 華北制藥（600812）公司是前國內最大的抗生素類醫(yī)藥產品生產基地及維生素生產巨頭之一，抗生素原料藥總產量占全國總產量的15%左右，維生素B12產能亞洲第一、世界第二，下屬河北維爾康制藥有限公司則是國內四大維生素C生產商之一，產量約占國內總產量的20％左右，粉針制劑的年生產能力達22億支，居全國第一位，具有行業(yè)的龍頭效應。其中青霉素、維生素B12產量居亞洲第一,世界第二；半合成青霉素及中間體產量居亞洲第一；鏈霉素產量居世界第一；粉針劑產量居亞洲第一。 康緣藥業(yè)（600557）07年公司新獲生產批件1個，臨床研究批件1個；申報國家發(fā)明專利8項，獲批國家發(fā)明專利16項，外國專利3項，有4 項專利獲得“第二屆全國杰出專利工程技術項目”；公司產品熱毒寧注射液被評為“國家重點新產品”， 桂枝茯苓膠囊大品種二次開發(fā)被列入“國家科技支撐計劃”，熱毒寧注射液被評為“省自主創(chuàng)新產品”，銀杏內酯注射液的產業(yè)化研究獲得“省技術創(chuàng)新項目”，另有8個產品獲得“省高新技術產品”，3 個產品被列入國家、省星火計劃、火炬計劃。 太龍醫(yī)藥（600222）公司主營業(yè)務是研制、開發(fā)、生產和銷售中成藥和西藥。共有中、西藥產品100多種，形成了以雙黃連系列產品、雙金連合劑、清熱解毒口服液等為主的清熱解毒類中藥系列產品，以二類新藥甲磺酸帕珠沙星原料、小針和輸液為主的抗菌消炎類以及以竹林胺、哈伯因為主的老年系列用藥等西藥產品。作為雙黃連口服制劑專業(yè)生產廠家之一的太龍藥業(yè)，擁有雙黃連口服液、雙黃連合劑、雙黃連膠囊、濃縮型雙黃連口服液等多種雙黃連口服制劑。太龍藥業(yè)生產的濃縮型雙黃連口服液已被列為預防治療甲型H1N1流感的儲備產品之一，目前，公司正在調整生產計劃，并擴大了原料采購和儲備量，確保雙黃連口服液制劑的充足供應。 安科生物（300009）公司主要產品為重組人干擾素和重組人生長激素等基因工程藥物，在國內排名前列的基因工程藥物生產企業(yè)中，公司是唯一一家同時生產干擾素、生長激素的企業(yè)，也是國內干擾素劑型最多的生產企業(yè)和生長激素國內取得燒傷適應癥生產批件僅有的兩家企業(yè)之一。
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