封閉式基金屬于信托基金，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定、在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)固定不變并在證券市場上交易的投資基金。

由于封閉式基金在證券交易所的交易采取競價的方式，因此交易價格受到市場供求關(guān)系的影響而并不必然反映基金的凈資產(chǎn)值，即相對其凈資產(chǎn)值，封閉式基金的 交易價格有溢價、折價現(xiàn)象。國外封閉式基金的實踐顯示其交易價格往往存在先溢價后折價的價格波動規(guī)律。從我國封閉式基金的運行情況看，無論基本面狀況如何 變化，我國封閉式基金的交易價格走勢也始終未能脫離先溢價、后折價的價格波動規(guī)律。

　　根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。目前我國的證券投資基金均為契約型基金。

　　封閉式基金買賣介紹

　　1．封閉式基金的分配原則和分配方式

　　隨著基金收益的增長，基金的單位資產(chǎn)凈值會上升，基金會對其投資人進行收益分配。

　　在封閉式基金中，投資者只能選擇現(xiàn)金紅利方式分紅，因為封閉式基金的規(guī)模是固定的，不可以增加或減少。紅利由深、滬證券交易所登記機構(gòu)通過證券商直接劃入投資者賬戶。

　　2．買賣封閉式基金如何辦手續(xù)

　　封閉式基金的基金單位像普通上市公司的股票一樣在證券交易市場掛牌交易。因此，跟買賣股票一樣，買賣封閉式基金的第一步就是到證券營業(yè)部開戶，其中包括基金賬戶和資金賬戶(也就是所謂的保證金賬戶)。

　　如果是以個人身份開戶，就必須帶上你的身份證或軍官證；如果是以公司或企業(yè)的身份開戶，則必須帶上公司的營業(yè)執(zhí)照副本、法人證明書、法人授權(quán)委托書和經(jīng)辦人身份證。

　　在開始買賣封閉式基金之前，必須在已經(jīng)與你所選定的證券商聯(lián)網(wǎng)的銀行存入現(xiàn)金，然后到證券營業(yè)部將存折里的錢轉(zhuǎn)到你的保證金賬戶里。在這之后，可以通過證券營業(yè)部委托申報或通過無形報盤、電話委托申報買入和賣出基金單位。

　　必須注意的是，如果已有股票賬戶，就不需要另外再開立基金賬戶了，原有的股票賬戶是可以用于買賣封閉式基金的。但基金賬戶不可以用來買賣股票，只能用來買賣基金和國債。

　　封閉式基金（上市基金）的交易流程如圖5-8所示。圖5-8封閉式基金（上市基金）交易流程

　　3．封閉式基金的定價和折價率

　　封閉式基金設(shè)立后，投資者持有的基金份額可以到證券交易所上市交易，但基金的規(guī)模不再變動，所以稱之為“封閉式”基金。也就是說，開放式基金的“份額買賣”是在投資者與發(fā)起這只基金產(chǎn)品的基金公司之間進行的，而封閉式基金的“份額買賣”是在投資者之間進行的。

　　封閉式基金的定價是在證券交易所即二級市場投資者的買賣過程中，根據(jù)供求關(guān)系形成的。封閉式基金的凈值是根據(jù)基金的投資情況，按照基金總資產(chǎn)除以基金總份額算出的，是每一份基金份額實際代表的基金資產(chǎn)額。價格與凈值不符是由供求關(guān)系決定的。

目前封閉式基金的價格大多低于凈值，即主要是折價交易，而在封閉式基金成立之初也曾出現(xiàn)過溢價交易的情況。開放式基金的申購贖回是根據(jù)凈值計算的，而封 閉式由于是投資者之間的買賣，所以價格受到供求關(guān)系的影響。當封閉式基金在二級市場上的交易價格低于實際凈值時，這種情況稱為“折價”。

　　折價率=（單位份額凈值-單位市價）/單位份額凈值

　　根據(jù)此公式，折價率大于0（即凈值大于市價）時為折價，折價率小于0（即凈值小于市價）時為溢價。除了投資目標和管理水平外，折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。

　　由于規(guī)模限制、流動性影響，封閉式基金普遍存在折價率。高折價率是目前引發(fā)投資的重要因素。

　　例如，某一封閉式基金某日凈值為223元，當天的收盤價為176元，那么，這只基金的折價值就是：

　　223-176=0465（元）

　　折價率就是：

　?。?23-176）/223=2085％

　　以后封轉(zhuǎn)開的時候就算這只基金不漲也不跌，也能獲得接近21%的收益。

　　4．封閉式基金投資交易的相關(guān)規(guī)定

　　封閉式基金上市交易有下列特點：

　　①基金單位的買賣委托采用“公開、公平、公正”原則和“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。

　?、诨鸾灰孜幸詷藴适謹?shù)為單位進行。

　?、刍饐挝坏慕灰變r格以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)，受市場供求關(guān)系的影響而波動。

　　④在證券市場的營業(yè)廳可以隨時委托買賣基金單位。