融資活躍度就像一面鏡子，可以很好地折射出A股市場(chǎng)的冷暖。事實(shí)上，上一周的日均融資買入額僅為7.21億元，較此前一周環(huán)比銳減37%，顯示融資活躍度驟然下降。分析人士指出，就上周融資活躍度環(huán)比驟降來(lái)看，大盤可能從前期的強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)入震蕩。

　　上周融資活躍度環(huán)比下降37%

　　11月11日，上證綜指觸及3186點(diǎn)的階段高位后急轉(zhuǎn)直下，拖累股指在劇烈震蕩中不斷放低身段。隨著市場(chǎng)步入劇烈震蕩，反應(yīng)靈敏的融資融券活躍度也較前期明顯下降，表明市場(chǎng)震蕩背景下投資者參與融資融券交易的熱情快速降溫。

　　將大盤和融資融券交易進(jìn)行對(duì)比，我們可以驚奇的發(fā)現(xiàn)：融資融券活躍度，就像一面鏡子，可以很好地折射出大盤的冷暖。由于當(dāng)前融資融券業(yè)務(wù)中，融資業(yè)務(wù)占據(jù)絕對(duì)多數(shù)，因此，我們可以通過(guò)觀測(cè)融資交易的活躍度，達(dá)到洞悉市場(chǎng)情緒變化的目的。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，11月8日至11月12日的一周時(shí)間里，單日融資買入額(未剔除融資償還額，下同)均超過(guò)10億元，合計(jì)高達(dá)57.92億元，平均每個(gè)交易日的融資買入額達(dá)11.58億元。與此形成對(duì)照的是，上周(11月15日至11月19日)的五個(gè)交易日里，單日融資買入額分別僅為9.73億元、7.62億元、7.70億元、5.39億元和5.57億元，在明顯低于11月8日至11月12日的一周平均水平的同時(shí)，還呈現(xiàn)出逐步遞減的勢(shì)頭，表明上周融資活躍度持續(xù)快速下滑。通過(guò)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，上周平均每個(gè)交易日的融資買入額僅為7.21億元，與此前一周11.58億元相比，環(huán)比銳減37%。

　　進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)顯示，11月8日至11月12日的這一周周末的融資余額為86.91億元，較前一周大增9.18億元，周增長(zhǎng)率高達(dá)11.81%。隨著大盤步入劇烈震蕩和融資活躍度下降，上周末的融資余額僅為88.32億元，較前一周增長(zhǎng)1.41億元，周增長(zhǎng)幅度僅為1.62%。由此來(lái)看，隨著投資者參與融資交易的熱情下降，上周融資余額已從前期的高速增長(zhǎng)變?yōu)榫徛鲩L(zhǎng)。

　　如果將融資買入額與大盤的走勢(shì)進(jìn)行對(duì)照，可以發(fā)現(xiàn)：大盤持續(xù)上升期，對(duì)應(yīng)的是融資買入額持續(xù)攀升；大盤震蕩或下降過(guò)程中，則對(duì)應(yīng)著融資買入額的持續(xù)收縮。由于融資活躍度與市場(chǎng)活躍度密切相關(guān)，融資活躍度的下降，無(wú)疑從一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)交易熱情的降溫。有分析人士認(rèn)為，前期市場(chǎng)的持續(xù)活躍，快速拔高了大盤的身段；而一旦市場(chǎng)活躍度下降，那么或許意味著大盤將卷入震蕩之中。

　　個(gè)股融資交易分化明顯

　　在大盤的震蕩中，不少前期強(qiáng)勢(shì)股紛紛隕落，而一些新的強(qiáng)勢(shì)面孔又逐漸浮出水面。與此類似，在融資融券交易活躍度下降的局面下，個(gè)股的融資交易也出現(xiàn)明顯的分化。

　　就上周來(lái)看，滬深兩市有25只A股的融資余額依然增長(zhǎng)超過(guò)1000萬(wàn)元，成為受資金追捧的“幸運(yùn)兒”。其中，特變電工(18.14,-0.99,-5.18%)、貴州茅臺(tái)(179.71,1.20,0.67%)和潞安環(huán)能(43.42,-2.69,-5.83%)上周融資余額分別累計(jì)增加4534萬(wàn)元、3929萬(wàn)元和3851萬(wàn)元，成為融資活躍度下降中依然“笑傲江湖”的個(gè)股。

　　與以上受追捧的股票相比，部分個(gè)股則陷入了資金紛紛出逃的窘境。統(tǒng)計(jì)顯示，上周滬深兩市有12只股票融資余額減逾千萬(wàn)元，顯示資金在悄然撤離這些股票。例如，農(nóng)業(yè)銀行(2.61,-0.04,-1.51%)、山東黃金(55.32,0.00,0.00%)、浦發(fā)銀行(12.68,-0.19,-1.48%)和招商銀行(13.05,-0.20,-1.51%)上周融資余額分別大減12568萬(wàn)元、5763萬(wàn)元、4943萬(wàn)元和4094萬(wàn)元。分析人士指出，當(dāng)前估值處于相對(duì)低位的銀行股，并非是參與融資交易的投資者眼中的“香餑餑”，在銀行股地位不穩(wěn)的局面下，大盤要想保持穩(wěn)健，可能會(huì)面臨不小的困難。