早期的化工新材料產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及及相關(guān)重點(diǎn)上市公司分析

胡鑫鑫 2010-12-26

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           化工新材料產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及及相關(guān)重點(diǎn)上市公司分析
                       天一證券遲宇
    化工新材料是介于化工與材料之間的邊緣學(xué)科領(lǐng)域，隨著技術(shù)進(jìn)步與市場(chǎng)
需求層次的不斷提高，該領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程近幾十年在逐步加快?；ば虏牧?br>領(lǐng)域主要包括功能高分子類材料、有機(jī)硅材料、有機(jī)氟材料、特種工程塑料、
高性能復(fù)合纖維及其復(fù)合材料、特種涂料等專用和特種精細(xì)化工材料。
    一、化工新材料未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是向高性能化和功能化方向發(fā)展
在當(dāng)今世界化工新型材料的發(fā)展中，不論哪種材料和什么品種，都在利用各種
有效途徑使其功能化和高性能化，賦予其某些特定的功能，以適應(yīng)市場(chǎng)的需求
。如高性能纖維，除了發(fā)展高強(qiáng)度、高模量產(chǎn)品之外，還在為適應(yīng)高耐熱、高
導(dǎo)電、高導(dǎo)熱、高活性、抗靜電干擾及其他功能復(fù)合材料的需要而開發(fā)新產(chǎn)品
。如膜的功能化研究已經(jīng)成為膜材料開發(fā)的主攻方向。目前世界上功能高分子
類材料發(fā)展迅猛，多種功能高分子材料已獲得實(shí)際應(yīng)用。
    二、目前國(guó)內(nèi)化工新材料發(fā)展的現(xiàn)狀
化工新型材料的發(fā)展對(duì)高性能和高質(zhì)量材料的生產(chǎn)、設(shè)備制造、機(jī)械加工，特
別是精細(xì)加工等基礎(chǔ)工業(yè)及原材料的配套發(fā)展依賴性很強(qiáng)。我國(guó)化工新材料的
研究開發(fā)工作起步并不晚，實(shí)驗(yàn)室的工作進(jìn)展也較快，水平也不能算低。但由
于工業(yè)基礎(chǔ)和技術(shù)裝備較差，原材料配套不夠，對(duì)生產(chǎn)工藝的改進(jìn)不重視，再
加上體制的原因，我國(guó)化工新材料的整體水平落后發(fā)達(dá)國(guó)家20年以上。簡(jiǎn)單說(shuō)
，主要問(wèn)題和差距表現(xiàn)在以下方面：（一）、生產(chǎn)規(guī)模小，技術(shù)水平低，消耗
定額高；（二）、品種牌號(hào)少、產(chǎn)品檔次低、質(zhì)量不穩(wěn)定；（三）、發(fā)展速度
慢。
    下面主要對(duì)有機(jī)硅材料、高性能纖維及復(fù)合材料、特種工程塑料等領(lǐng)域進(jìn)
行簡(jiǎn)要分析。
有機(jī)硅材料：
    有機(jī)硅產(chǎn)品是具有許多獨(dú)特使用性能的新型材料，如耐高低溫、耐腐蝕、
無(wú)毒等，是普通高分子材料所無(wú)法比擬的?，F(xiàn)在世界有機(jī)硅產(chǎn)品年消費(fèi)量估計(jì)
已達(dá)到80萬(wàn)噸，我國(guó)消費(fèi)量增長(zhǎng)速度在20％左右。
有機(jī)硅單體的工業(yè)化生產(chǎn)已有幾十年的歷史，由于生產(chǎn)工藝復(fù)雜、流程長(zhǎng)、技
術(shù)含量高，目前世界上只有美國(guó)、日本、法國(guó)和德國(guó)等少數(shù)國(guó)家掌握了這一生
產(chǎn)技術(shù)，并在行業(yè)內(nèi)形成了技術(shù)壟斷，因此世界上從事有機(jī)硅單體生產(chǎn)的廠家
不多。主要生產(chǎn)廠家有美國(guó)的道康寧(約30萬(wàn)噸生產(chǎn)能力)、通用電氣(約20萬(wàn)
噸生產(chǎn)能力)、德國(guó)的瓦克(約16萬(wàn)噸生產(chǎn)能力)、日本的信越(約11萬(wàn)噸生產(chǎn)能
力)等，這些大型跨國(guó)公司的生產(chǎn)能力已占世界生產(chǎn)能力的80％以上。
    我國(guó)有機(jī)硅工藝研究起步于50年代，直到1991年才剛剛建成星火化工廠(
現(xiàn)屬星新材料)的1萬(wàn)噸級(jí)裝置，并于1997年投產(chǎn)。緊接著公司對(duì)1萬(wàn)噸裝置進(jìn)
行了2萬(wàn)噸的擴(kuò)建，標(biāo)志著我國(guó)已成為少數(shù)幾個(gè)掌握該生產(chǎn)工藝的國(guó)家之一。
目前國(guó)內(nèi)有機(jī)硅單體主要生產(chǎn)廠家除星新材料外(2萬(wàn)噸生產(chǎn)能力)還有吉林化
工電石廠(2萬(wàn)噸生產(chǎn)能力)、北京化二(5千噸生產(chǎn)能力)和浙江開化有機(jī)硅廠(5
千噸生產(chǎn)能力)。
高性能纖維及其復(fù)合材料：
    高性能復(fù)合材料是由纖維與樹脂和金屬、陶瓷等基體材料復(fù)合而成。樹脂
基復(fù)合材料是目前技術(shù)較成熟、應(yīng)用最廣的復(fù)合材料，如碳纖維增強(qiáng)環(huán)氧樹脂
基復(fù)合材料，以重量輕、強(qiáng)度高、和易加工為其最大特點(diǎn)，用于航空、航天及
交通、環(huán)保、文體等方面。
    在高性能纖維及復(fù)合材料中，碳纖維的應(yīng)用最廣、規(guī)模最大，下面著重介
紹碳纖維。
20世紀(jì)70、80年代碳纖維主要用于航空航天高技術(shù)領(lǐng)域。90年代以后，碳纖維
從傳統(tǒng)的航空航天技術(shù)領(lǐng)域向體育休閑、交通運(yùn)輸、汽車工業(yè)、能源等領(lǐng)域滲
透發(fā)展。
2000年，全球碳纖維市場(chǎng)規(guī)模在4.5萬(wàn)噸左右，當(dāng)前這一市場(chǎng)的最大特點(diǎn)是供
貨嚴(yán)重不足及需求量的高速增長(zhǎng)。由于我國(guó)目前發(fā)展高性能復(fù)合材料的時(shí)間不
長(zhǎng)，工業(yè)基礎(chǔ)較差，目前高強(qiáng)碳纖維的最大生產(chǎn)裝置只有每年100噸。由于總
的生產(chǎn)能力較小及市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)（20世紀(jì)90年代中后期全球增長(zhǎng)速度近
20%，而我國(guó)的需求增長(zhǎng)高于這一速度），市場(chǎng)需求主要靠進(jìn)口產(chǎn)品來(lái)滿足，
尤其在高端產(chǎn)品領(lǐng)域。
碳纖維產(chǎn)業(yè)的前景，關(guān)鍵看它的市場(chǎng)價(jià)格。如果價(jià)格能因成本的降低而有大規(guī)
模的下降，則碳纖維產(chǎn)業(yè)必將因市場(chǎng)應(yīng)用的擴(kuò)大而得到飛躍式發(fā)展。
特種工程塑料：
    現(xiàn)在通用工程塑料是指聚碳酸酯（PC）、聚甲醛（POM）、PA尼龍(聚酰胺
)、聚苯
醚（PPE）、熱塑性聚酯（PET/PBT），這些材料在最近幾年消費(fèi)量增加較大。
   1998年我國(guó)通用工程塑料消費(fèi)量：
   產(chǎn)品名稱       PA       PC       POM     PBT     PPE       總計(jì)
   消費(fèi)量（噸）  45291    85996    55994    6415    3500     197196
   不同于通用工程塑料，特種工程塑料又稱高性能工程塑料，在機(jī)械、汽車
、電子、電器和航空、航天等工業(yè)上可以代替某些金屬作為結(jié)構(gòu)材料，而且它
的某些特性和用途是一般金屬材料所不能比擬和代替的。
    我國(guó)特種工程塑料的研制開始于60年代初，與國(guó)外相比起步并不晚，但發(fā)
展速度較慢。聚酰亞胺的研究始于1962年，目前的年生產(chǎn)能力為1000噸左右，
但實(shí)際產(chǎn)量不多。雙酚A型聚砜1967年開始研制，目前的生產(chǎn)能力約550噸左右
，但實(shí)際產(chǎn)量只有300噸。其他聚砜類產(chǎn)品，如聚芳砜，聚醚砜也都有研制，
但其研制基礎(chǔ)和條件遠(yuǎn)不如雙酚A型聚砜。聚苯硫酸的研制開始于70年代初，
目前十個(gè)生產(chǎn)廠家的年總生產(chǎn)能力約1500噸。其他品種如聚芳酯、聚苯酯、聚
醚酮等也有研制，在技術(shù)上有一定基礎(chǔ)，但都未形成商品化規(guī)模生產(chǎn)，市場(chǎng)需
求基本依賴進(jìn)口滿足。
在特種工程塑料中，聚碳酸酯因其多功能而引人注目，可應(yīng)用于從CD制造到汽
車工業(yè)等諸多領(lǐng)域。2001年8月，上海氯堿與拜爾集團(tuán)簽署合同，雙方合資興
建5萬(wàn)噸級(jí)生產(chǎn)裝置。項(xiàng)目投產(chǎn)后，中國(guó)聚碳酸酯的生產(chǎn)能力將達(dá)到10萬(wàn)噸，
從而能夠滿足國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)需求。
三、化工新材料重點(diǎn)上市公司分析
亞星化學(xué)：盡顯行業(yè)龍頭風(fēng)范
    亞星化學(xué)是目前世界上最大的氯化聚氯乙烯（以下簡(jiǎn)稱CPE）制造商，年
生產(chǎn)能力為5萬(wàn)噸。世界第二位廠商為杜邦-道公司，年產(chǎn)能力4.5萬(wàn)噸。目前
亞星CPE產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為60%以上，沒(méi)有重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。除CPE外，
公司還生產(chǎn)聚氯乙烯（以下簡(jiǎn)稱PVC）和燒堿，但這兩種產(chǎn)品的盈利能力較差
，目前只能維持盈虧平衡的狀態(tài)。
    亞星化學(xué)1994年獨(dú)家買斷德國(guó)赫斯特公司擁有的鹽酸相懸浮壓力氯化法生
產(chǎn)工藝技術(shù)和全套生產(chǎn)裝置，后經(jīng)過(guò)多次擴(kuò)建和技改，規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司的
5萬(wàn)噸CPE改造擴(kuò)建工程已經(jīng)于2001年5月完成，目前運(yùn)轉(zhuǎn)正常。這一項(xiàng)目使公
司CPE產(chǎn)能擴(kuò)大一倍，并使其一躍成為全球最大的CPE制造商。并且成為世界上
除美國(guó)道化學(xué)公司外第二家掌握了大規(guī)模生產(chǎn)CPE核心技術(shù)的公司。與國(guó)內(nèi)其
他CPE廠商所采用的水相法生產(chǎn)技術(shù)相比較，其產(chǎn)品擁有明顯的成本和質(zhì)量?jī)?yōu)
勢(shì)。在擴(kuò)產(chǎn)到5萬(wàn)噸后，公司正計(jì)劃于2002年將生產(chǎn)能力擴(kuò)充到7萬(wàn)噸。在產(chǎn)能
大幅度擴(kuò)充之后，公司2001年上半年主動(dòng)下調(diào)了CPE的價(jià)格，從上年的13500元
/噸下降到11000-12000元/噸，降幅約為10-15%，由此使其主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率從
2000年年末的25.61%下降到2001年中期的19.93%，但CPE的銷售收入同時(shí)也增
長(zhǎng)了32.24%，說(shuō)明亞星化學(xué)2001年上半年的降價(jià)促銷策略效果明顯。考慮到降
價(jià)和產(chǎn)量增加正反兩因素，公司今年的業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將會(huì)略低于上市預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)。
    作為一種化工新材料，CPE產(chǎn)品應(yīng)用十分廣泛。主要應(yīng)用于塑料改性劑，
即用于PVC的改性，提高PVC抗沖擊強(qiáng)度，改善其機(jī)械、電、熱性能。CPE的另
一個(gè)主要用途是作為高分子增容劑，使一些高分子聚合物共混制得性能優(yōu)良的
聚合物。
    國(guó)外的CPE消費(fèi)需求每年在8萬(wàn)噸，但隨著含氯產(chǎn)品在有些國(guó)家逐步禁用，
實(shí)際上CPE世界需求量并增長(zhǎng)不大，國(guó)外企業(yè)十幾年來(lái)也沒(méi)有擴(kuò)產(chǎn)。但國(guó)內(nèi)情
況則有所不同，隨著塑料工業(yè)的發(fā)展，特別是塑料建材工業(yè)的發(fā)展，CPE需求
量呈快速上升的態(tài)勢(shì)，目前在10萬(wàn)噸左右。主要是作為PVC塑料門窗、管道的
生產(chǎn)原料，在此領(lǐng)域CPE的用量占CPE總消費(fèi)量的80%左右，隨著城市化進(jìn)程的
推進(jìn)，國(guó)內(nèi)PVC塑料門窗、及管道對(duì)CPE的需求在相當(dāng)時(shí)期內(nèi)仍將保持快速增長(zhǎng)
。此外目前國(guó)內(nèi)有約20%的CPE被用于橡膠產(chǎn)品的添加劑，隨著橡膠制品的發(fā)展
，預(yù)計(jì)應(yīng)用于此領(lǐng)域的CPE也會(huì)有穩(wěn)定的增長(zhǎng)。因此，總體看國(guó)內(nèi)CPE市場(chǎng)需求
在未來(lái)3--5年內(nèi)仍將保持旺盛的狀態(tài)。這將為亞星化學(xué)主業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供較
大空間。
    總體而言，一方面，亞星化學(xué)的主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定，具有核心技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)
，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高，行業(yè)龍頭地位異常穩(wěn)固。但另一方面，公司畢竟從屬于
傳統(tǒng)行業(yè)，其產(chǎn)品需求不太可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。因此，將亞星化學(xué)界定為價(jià)
值型公司是非常適宜的。
                    煙臺(tái)萬(wàn)華：長(zhǎng)期發(fā)展面臨挑戰(zhàn)
    煙臺(tái)萬(wàn)華是國(guó)內(nèi)唯一能生產(chǎn)二苯基甲烷二異氰酸酯（以下簡(jiǎn)稱MDI）系列
產(chǎn)品的企業(yè)。其與青島化工學(xué)院合作開發(fā)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的年產(chǎn)2萬(wàn)噸MDI
制造技術(shù)打破了國(guó)外技術(shù)壟斷，使我國(guó)成為第五個(gè)擁有MDI 制造技術(shù)的國(guó)家。
公司所生產(chǎn)的MDI是制備聚氨酯的主要原料，或者說(shuō)MDI是整個(gè)聚氨酯產(chǎn)業(yè)的源
頭。
    聚氨酯合成材料是發(fā)展最快的高分子材料之一，是繼聚乙烯、聚氯乙烯、
聚丙烯、聚苯乙烯之后的第五大塑料。聚氨酯與其它的塑料材料不同，最終產(chǎn)
品性能比較單一，因此，在生產(chǎn)過(guò)程中，只要經(jīng)過(guò)控制不同工藝條件和參數(shù)，
并確定所需生產(chǎn)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，就可以生產(chǎn)出各種類型、各種專業(yè)用途的制品。
聚氨酯有優(yōu)良的加工性能，能制作從塑料至橡膠、從軟到硬的各種性能的制品
，至今尚未有其它高分子材料能取代它。聚氨酯產(chǎn)品最主要的用途有：家具及
用品（包括床墊、家具、裝飾、坐墊）、冰箱絕緣保溫層、建筑領(lǐng)域、制鞋業(yè)
和汽車零配件等。
    公司主要產(chǎn)品為純MDI、聚合MDI、液化MDI、MDA四大系列。上市所募資金
43340萬(wàn)元用于年產(chǎn)4萬(wàn)噸MDI高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程項(xiàng)目及其產(chǎn)品深加工和原
材料配套項(xiàng)目。據(jù)2001年中報(bào)披露，其中最主要的年產(chǎn)4萬(wàn)噸MDI高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化
示范工程項(xiàng)目已經(jīng)完成，公司MDI的年生產(chǎn)能力已達(dá)4萬(wàn)噸。得益于該項(xiàng)目的投
產(chǎn)，截止2001年3季度，MDI產(chǎn)量比去年同期增長(zhǎng)78％。目前產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有
率近20%。
    由于MDI產(chǎn)品的高附加值，煙臺(tái)萬(wàn)華的獲利能力一直處在很高水平。2000
年和2001年中期，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率分別為32.21%、38.67%，這在整個(gè)高
分子材料領(lǐng)域也是很高的。
    在過(guò)去幾年中，全球聚氨酯的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)大于供應(yīng)增長(zhǎng)，成為世界上發(fā)
展速度最快的塑料品種。1999年，全球供銷售了800萬(wàn)噸的聚氨酯產(chǎn)品，亞洲
地區(qū)（除日本以外）的增長(zhǎng)率達(dá)到了14%。預(yù)計(jì)，今后幾年中全球的年均增長(zhǎng)
率達(dá)到5%，亞洲地區(qū)為7%。我國(guó)聚氨酯市場(chǎng)需求增長(zhǎng)很快，2000年聚氨酯合成
材料總需求量在近70萬(wàn)噸。
    在聚氨酯系列產(chǎn)品中，MDI的需求增長(zhǎng)率獨(dú)占鰲頭，估計(jì)全球的年均增長(zhǎng)
率為10%，而亞太地區(qū)高達(dá)30%以上。據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，中國(guó)是發(fā)展最快的市場(chǎng)，
1999?2000年，MDI需求增長(zhǎng)率30%，目前世界上MDI年需求量為200萬(wàn)噸，而國(guó)
內(nèi)MDI年需求量為12萬(wàn)噸，且需求量以每年10-12%的速度增長(zhǎng)，由于目前國(guó)內(nèi)
年生產(chǎn)能力僅4萬(wàn)噸，其余需求缺口必須由進(jìn)口來(lái)彌補(bǔ)。
    對(duì)于煙臺(tái)萬(wàn)華而言，未來(lái)的最大挑戰(zhàn)是來(lái)自同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，盡管市場(chǎng)規(guī)模在日
趨擴(kuò)大。由于公司是國(guó)內(nèi)唯一能生產(chǎn)MDI的廠商，所以主要面臨的是來(lái)自國(guó)外
的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。目前國(guó)外有5家廠商能生產(chǎn)MDI，其中德國(guó)的拜爾的年生產(chǎn)能力為
70萬(wàn)噸，生產(chǎn)能力最小的日本三井東亞公司亦達(dá)到年生產(chǎn)能力8萬(wàn)噸，國(guó)外公
司的MDI生產(chǎn)技術(shù)均為國(guó)際先進(jìn)水平。與國(guó)外跨國(guó)公司相比，煙臺(tái)萬(wàn)華生產(chǎn)規(guī)
模偏小，部分產(chǎn)品質(zhì)量尚有差距。
隨著跨國(guó)公司在中國(guó)的直接投資趨于活躍，2004年左右，巴斯夫等跨國(guó)公司擬
在上海合資建立年產(chǎn)16萬(wàn)噸MDI的生產(chǎn)企業(yè)，屆時(shí)必將對(duì)公司的銷售市場(chǎng)產(chǎn)生
一定影響。
    另外，不容忽視的是，中國(guó)加入WTO后，在未來(lái)5年內(nèi)，MDI產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)
稅將由目前的10%逐步降至5%，在一定程度上會(huì)削弱公司產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

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