早報(bào)記者 柯智華

基金銷(xiāo)售渠道幾乎完全依賴銀行渠道的局面，明年或出現(xiàn)一些微妙變化。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部副主任洪磊昨日在“第三屆基金業(yè)高峰論壇”上公開(kāi)表示，目前中國(guó)尚未建立起專(zhuān)業(yè)化的獨(dú)立投資顧問(wèn)隊(duì)伍，投資者的基金投資行為表現(xiàn)出短期化和非理性化的特點(diǎn)。在基民的頻繁進(jìn)出中，洪磊透露，“今年上半年新發(fā)基金的保有份額，平均只有首發(fā)規(guī)模的一半。”

為提高基金發(fā)行的專(zhuān)業(yè)化水準(zhǔn)，洪磊稱，中國(guó)證監(jiān)會(huì)明年將頒布修訂后的《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》及其配套法規(guī)，力推基金第三方獨(dú)立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的發(fā)展，并探索合理的第三方機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售盈利模式。

基金總份額下降

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年上半年國(guó)內(nèi)共計(jì)發(fā)行67只基金，首發(fā)募集規(guī)模共計(jì)為1118.452億份，平均每只基金募集16.69億份。

按照保有份額僅剩首發(fā)規(guī)模的一半計(jì)算，上述67只基金經(jīng)過(guò)大量贖回，目前的基金資產(chǎn)僅剩559.226億份，平均每只基金的份額為8.345億份。

洪磊昨日還表示，截至12月17日，今年A股市場(chǎng)共成立了145只基金，完成募集3090億份，但基金總份額卻出現(xiàn)了小幅下降。這也意味著，今年公募基金的贖回份額超過(guò)3000億份。

對(duì)于基金募集份額的大量贖回，洪磊昨天分析表示，原因之一在于目前中國(guó)尚未建立起專(zhuān)業(yè)化的獨(dú)立投資顧問(wèn)隊(duì)伍，目前的銷(xiāo)售渠道存在激勵(lì)約束機(jī)制不完善、從業(yè)人員專(zhuān)業(yè)性不高等問(wèn)題，使得現(xiàn)有基金銷(xiāo)售渠道尚無(wú)法為投資者提供有效的投資顧問(wèn)服務(wù)，因而投資者無(wú)法有效獲得投資理財(cái)知識(shí)和投資理念教育，其基金投資行為表現(xiàn)出短期化和非理性的特點(diǎn)。

渠道發(fā)展極不均衡

洪磊稱：“目前，中國(guó)基金銷(xiāo)售渠道發(fā)展極不均衡，銀行代銷(xiāo)渠道處于壟斷地位，其基金保有凈值的市場(chǎng)份額超過(guò)70%，而且今年以來(lái)還有小幅增加的趨勢(shì)；券商代銷(xiāo)和基金公司直銷(xiāo)的份額較小，第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)份額可以忽略不計(jì)。”

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的資料，至2010年7月，基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)共有四類(lèi)，第一類(lèi)是商業(yè)銀行共37家(包括郵儲(chǔ))；第二類(lèi)是證券公司共89家；第三類(lèi)是投資咨詢機(jī)構(gòu)(其中只有天相投顧一家獲得基金銷(xiāo)售資格，由于沒(méi)有結(jié)算資格，其銷(xiāo)售規(guī)?？梢院雎圆挥?jì))；第四類(lèi)是獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，但還未有一家獲批。

根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，2009年，開(kāi)放式基金總銷(xiāo)售金額為20004.22億元，其中,直銷(xiāo)渠道占比為30.48%，券商渠道占比為8.69%，銀行渠道占比為60.84%。

一年時(shí)間，銀行渠道銷(xiāo)售占比迅速再增加10%，基金發(fā)行對(duì)銀行渠道的依賴度增加，這讓基金公司不得不支付大量的渠道維護(hù)費(fèi)用，而銀行渠道通過(guò)不斷勸贖老基金、勸購(gòu)新基金，帶來(lái)基金存量減少，新基金的資金進(jìn)出快，基金操作難度增加，監(jiān)管部門(mén)也對(duì)此也感到擔(dān)憂。

第三方銷(xiāo)售盈利欠佳

洪磊表示，明年頒布的新《證券投資基金銷(xiāo)售管理辦法》將進(jìn)一步降低第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入門(mén)檻，允許專(zhuān)業(yè)人士設(shè)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)，規(guī)范基金銷(xiāo)售行為，為第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的發(fā)展奠定法律基礎(chǔ)。

不過(guò)，基金第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的盈利前景卻不樂(lè)觀。目前，基金銷(xiāo)售已發(fā)出第三方支付和第三方銷(xiāo)售牌照，但由于渠道有限，不得不通過(guò)降低申購(gòu)費(fèi)來(lái)獲取市場(chǎng)份額，而其利潤(rùn)經(jīng)過(guò)銀行等多個(gè)環(huán)節(jié)的分成，基本處在微利或無(wú)利狀態(tài)。

天相投顧總經(jīng)理林義相此前公開(kāi)表示，“我們完成一次銷(xiāo)售，需要民生銀行[5.01 -0.20%]的6個(gè)部門(mén)進(jìn)行配合，對(duì)銀行的系統(tǒng)要求很高，打通起來(lái)非常有難度。銀行的技術(shù)、電腦系統(tǒng)、商業(yè)模式都需要改造，又是一種看不出盈利的新興商業(yè)模式。”林義相感慨，“別的銀行都不愿意做，只有民生銀行愿意跟我們合作。但成本一直降不下來(lái)。每完成一次銷(xiāo)售，銀行收取的監(jiān)督費(fèi)是我們收取費(fèi)用的1.5倍。”

就此疑問(wèn)，洪磊昨天表示，明年將盡快建立開(kāi)放式基金中央平臺(tái)，統(tǒng)一開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)交換協(xié)議，支持第三方支付機(jī)構(gòu)為基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)提供支付服務(wù)，為第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的發(fā)展提供技術(shù)支持；鼓勵(lì)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)在提供有效增值服務(wù)的基礎(chǔ)上提高收入，探索建立合理的第三方銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)盈利模式。

洪磊稱：“現(xiàn)在我們?cè)阡N(xiāo)售過(guò)程當(dāng)中，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用占到基金凈值比重2%左右，這個(gè)比例和國(guó)際成熟市場(chǎng)相比還有很大的提升空間。國(guó)外基本上是在4%～5%。如何從2%提升到4%、5%，這不是靠監(jiān)管部門(mén)的制度創(chuàng)新，而是要靠專(zhuān)業(yè)人士的創(chuàng)新能力、服務(wù)精神，靠我們能夠?yàn)橥顿Y者提供盈利來(lái)獲得。”