新年伊始，展望2011年股市機(jī)會的人多，但談風(fēng)險的并不多。即使談風(fēng)險，也多是大風(fēng)險，象歐洲債務(wù)危機(jī)，美國量化寬松貨幣政策，朝韓是否開戰(zhàn)讓炮彈飛，中國政策強(qiáng)力調(diào)控房地產(chǎn)，通脹預(yù)期，地方政府債務(wù)等等。這些風(fēng)險要么是宏觀的，要么是不確定的，要么是不可抗拒的。我認(rèn)為2011年股市的主要風(fēng)險并非來自市場，更多來自我們自身。

一、炒股觀念的風(fēng)險

長期以來，投資者常常糾結(jié)于價值投資與題材投機(jī)的矛盾之中。價值投資本身沒有問題。但如果將價值投資僅僅理解為價值藍(lán)籌股，或大盤績優(yōu)股被低估之類，則明顯不適合中國股市國情。近期權(quán)威媒體報道：2010年國企盈利超過萬億。這樣的業(yè)績放在眼下的股市，也不能說國企就有投資價值。大型國企對國家的貢獻(xiàn)與回報，與對股市中小投資者的貢獻(xiàn)與回報，完全是天地之別。2007年政策向大型國企傾斜，這時候講價值投資，關(guān)注大盤價值藍(lán)籌，就合情合理。2010年政策導(dǎo)向是“轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”，新股發(fā)行上市以創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板為主，這時候的價值投資的對象就不是價值藍(lán)籌，而是價值成長。這期間，小盤成長，新興行業(yè)是股票價值的主要體現(xiàn)。

片面理解價值投資，不能順應(yīng)潮流，因時而變，在2009年，2010年以來的行情中，肯定難于跑贏大盤。這是我們常犯的錯誤，也是操作中的主要風(fēng)險。

二、操作習(xí)慣的風(fēng)險

投資者個性不同，操作習(xí)慣各異。很難說誰對誰錯，關(guān)鍵是選對股票，踏對節(jié)奏。有人喜歡做長線，守股票。守對了品種，可能成為大贏家。但如果守錯了股票，則可能將賺錢的欲望，轉(zhuǎn)化成了堅守與信念。結(jié)果不言而喻。

回頭看，我們在經(jīng)歷了2007年那輪歷史性的大牛市，又經(jīng)歷了一系列歷史性的災(zāi)難與危機(jī)之后，中國股市就進(jìn)入了一輪漫長而反復(fù)的恢復(fù)性上漲行情。這種行情的最大特點，就是階段性，波段性，大起大落，反復(fù)無常。市場熱點時效性強(qiáng)，很難找到真正有持續(xù)能力、市場認(rèn)同的的主題投資線索。一年過去，大盤指數(shù)沒漲多少，甚至可能年線收陰，就象剛剛結(jié)束的2010年。但2010年的中國股市機(jī)會少嗎？很多投資者在2009年，2010年真正賺了錢，但它們在2007年的大牛市里，卻只是賺了指數(shù)而沒賺錢，甚至很多人大幅虧錢。為什么？操作習(xí)慣問題。很多人只習(xí)慣于在大盤上漲，才能找到賺錢的感覺，只有上漲，才有勇氣主動、積極的買賣股票。大盤一旦下跌，則變成了消極防守，又不愿意空倉。只能靠堅忍不拔的毅力抱股票，就象冬季動物冬眠，不吃不喝，不買不賣，苦苦守候新春的到來。

我認(rèn)為：2011中國股市與2010相比，估計不會有太大變化。股市機(jī)會，仍然會是階段性的，波段性的。較有效的操作，仍是波段操作。葉弘一直認(rèn)為，波段操作是一種操作技術(shù)，也是一種操作習(xí)慣。習(xí)慣成自然。即使是價值投資大師巴菲特，其操作也做波段。而不是一味死守。死守不是巴菲特。中國股市為什么一直熊長牛短？一個重要原，是中國股市不成熟，政策影響太大。政策的周期性特點，直接表現(xiàn)為股市在不同背景下市場熱點的選擇與輪換。2007年熱點是大盤股，2010年熱點則是小盤股。由政策價值導(dǎo)向所決定。

三、心態(tài)不好帶來的炒股風(fēng)險

炒股票時間久了，心態(tài)決定成敗。炒股心態(tài)種種，其中的風(fēng)險，只能是投資者自己去體會，去感悟。炒股大眾一種最常見的心態(tài)是：股票漲了就緊張，就激動，就想追漲。股票跌了就害怕，就沖動殺跌。套住了，心態(tài)漸漸安靜。這時候反而吃得下，睡得著，表面看一點不影響幸福指數(shù)。這種心態(tài)多是老股民，久經(jīng)考驗，百煉成鋼，其實一種心態(tài)麻木。結(jié)果呢？該賺錢的時候沒賺著，虧錢的時候一次不放過。這種心態(tài)麻木導(dǎo)致的風(fēng)險，具有普遍性，也最容易被忽略。

上述這些風(fēng)險，主要還是投資者自身的風(fēng)險。炒股票，風(fēng)險不只來自市場，更多來自我們自己。只是我們習(xí)慣于苛責(zé)市場，苛責(zé)別人，而寬容自己，“善待”自己。

2011股市的風(fēng)險與機(jī)會，存在較多不確定性。如果成交不能放量，我認(rèn)為目前已經(jīng)超跌、被被低估的大盤藍(lán)籌股，仍然機(jī)會不多，至少還有滯漲的風(fēng)險。而那些漲幅已經(jīng)太大，或上市定位過高的品種，也應(yīng)視為風(fēng)險區(qū)域。

2011年，只要不放量，只要不持續(xù)放量，我仍然認(rèn)為：低價、小盤、題材、成長類型的股票的波段機(jī)會，會更多一些。

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