鄧鋒，北極光風(fēng)險(xiǎn)投資公司創(chuàng)立者之一，著名投資人。1986年畢業(yè)于清華大學(xué)電子工程系，后獲得賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院工商管理碩士學(xué)位、南加州大學(xué)計(jì)算機(jī)工程碩士學(xué)位和清華大學(xué)電子工程碩士學(xué)位，并擁有5項(xiàng)計(jì)算機(jī)結(jié)構(gòu)和ＩＣ設(shè)計(jì)方面的美國(guó)專利，在計(jì)算機(jī)、通信和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域有超過(guò)15年的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。目前擔(dān)任華源科技協(xié)會(huì)董事和清華大學(xué)基金會(huì)董事。 　

　　畢業(yè)于清華大學(xué)，在中關(guān)村做過(guò)個(gè)體，留學(xué)美國(guó)，做過(guò)英特爾“金領(lǐng)”，后在硅谷創(chuàng)立Ｎｅｔｓｃｒｅｅｎ公司并以４2億美元賣出，獲得美國(guó)“2002年度企業(yè)家”和“2003年度創(chuàng)新人”等榮譽(yù)……北極光風(fēng)險(xiǎn)投資公司創(chuàng)立者之一、著名投資人鄧鋒多年來(lái)一直是中小企業(yè)和媒體追逐的對(duì)象。“很多中小企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中急需投資、融資，我自己做過(guò)企業(yè)，現(xiàn)在做風(fēng)險(xiǎn)投資，很愿意跟大家分享一些經(jīng)驗(yàn)。”鄧鋒在第四期中關(guān)村創(chuàng)業(yè)講壇上表示，希望以自己的親身經(jīng)歷，為中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資提供借鑒與參考。

　　風(fēng)投帶給企業(yè)的不僅僅是投資

　　對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行貸款雖然相對(duì)成本比較低，但銀行貸款要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把安全性放在第一位，中小企業(yè)往往很難得到它。在鄧鋒看來(lái)，盡管風(fēng)險(xiǎn)投資是一種昂貴的資金來(lái)源，但它也許是中小企業(yè)惟一可行的資金來(lái)源。

　　記者：企業(yè)的融資方式有兩類——債權(quán)融資和股權(quán)融資，對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，選擇哪一種更有利？

　　鄧鋒：債權(quán)融資多指向銀行、企業(yè)或個(gè)人借款；股權(quán)融資主要是發(fā)行或轉(zhuǎn)讓股權(quán)憑證（股票）而獲得資金， 風(fēng)險(xiǎn)投資是股權(quán)融資的重要形式之一。

　　債權(quán)融資比股權(quán)融資的成本要低，以這種方式融資，企業(yè)借債一般只需要償還債務(wù)和利息，不必把自己的股權(quán)賣出去。股權(quán)融資，企業(yè)要把公司的一部分股權(quán)出讓給投資人，比債權(quán)融資成本要高。但事實(shí)上，很多中小企業(yè)沒(méi)有資產(chǎn)，沒(méi)有廠房，沒(méi)有多少可以抵押的資本，因此很難進(jìn)行債權(quán)融資，最后不得不把目光更多地投向股權(quán)融資。

　　記者：英特爾是美國(guó)最早引入風(fēng)險(xiǎn)投資的公司，之后的微軟、蘋(píng)果、思科、雅虎等美國(guó)ＩＴ、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的大公司都是引入風(fēng)險(xiǎn)投資后做起來(lái)的。你能談?wù)勶L(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)嗎？

　　鄧鋒：風(fēng)險(xiǎn)投資的概念，簡(jiǎn)而言之，就是在企業(yè)很小的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資投入一部分資金換得企業(yè)的一部分股權(quán)，幫助企業(yè)做大；企業(yè)發(fā)展到一定程度，無(wú)論是否上市，風(fēng)投都可以賣掉手中的股權(quán)，獲得增值的收益。具體地說(shuō)，當(dāng)一家企業(yè)市值100萬(wàn)元的時(shí)候，風(fēng)投以每股1元的價(jià)格購(gòu)進(jìn)價(jià)值30萬(wàn)元的股份；當(dāng)企業(yè)市值達(dá)到1億元的時(shí)候，風(fēng)投手中的30萬(wàn)元就變成了300萬(wàn)元，如果風(fēng)投認(rèn)為已經(jīng)達(dá)到了自己的期望值，就可能以300萬(wàn)元賣掉手中的股權(quán)，獲得收益。

　　1997年年底，鄧鋒注冊(cè)成立公司，2001年公司上市，2003年年底賣掉。在這6年中，公司的員工從3個(gè)人到千余人，收入從0到每年５億美元。“如果沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資，這種速度是達(dá)不到的。”鄧鋒說(shuō)自己就是風(fēng)險(xiǎn)投資的受益者，引入風(fēng)投后，他的公司獲得了滾雪球般的增長(zhǎng)。

　　記者：除了收益和發(fā)展速度之外，風(fēng)險(xiǎn)投資還能為企業(yè)帶來(lái)什么？

　　鄧鋒：很多創(chuàng)業(yè)者沒(méi)有太多辦企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，不知道企業(yè)從小做大應(yīng)該怎么做。風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)給你一些建議，同時(shí)也會(huì)幫你招聘到一些資深的管理人員，幫助你把公司做大。這就是風(fēng)險(xiǎn)投資為什么會(huì)慢慢形成一個(gè)行業(yè)，而且企業(yè)家也愿意引入風(fēng)險(xiǎn)投資的原因。

　　此外，企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)投資還有一個(gè)原因，就是對(duì)團(tuán)隊(duì)的激勵(lì)作用。一般而言，引入風(fēng)險(xiǎn)投資的公司，往往有一種股票期權(quán)作用。公司很多員工都變成了持股人，找到了歸屬感和主人翁的感覺(jué)。公司不上市，員工手中的期權(quán)就不可能變現(xiàn)，因此，他們與公司的利益一致，會(huì)更加努力地工作，向著上市的目標(biāo)邁進(jìn)。同時(shí)，引入風(fēng)險(xiǎn)投資還可以為企業(yè)帶來(lái)透明化、正規(guī)化的管理。

　　創(chuàng)業(yè)者和團(tuán)隊(duì)素質(zhì)很重要

　　如今開(kāi)心網(wǎng)在網(wǎng)友中幾乎沒(méi)有人不知道，應(yīng)該說(shuō)讓它“火”起來(lái)，鄧鋒功不可沒(méi)。2008年9月，開(kāi)心網(wǎng)獲得北極光創(chuàng)投400萬(wàn)－500萬(wàn)美元的首輪融資。與開(kāi)心網(wǎng)一樣得到鄧鋒青睞的，還有紅孩子、珠海矩力、百合網(wǎng)、德比軟件等30多家公司，其中有3家風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成功退出。在鄧鋒看來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資就像下棋博弈，賭的永遠(yuǎn)是棋手，不是棋局。因此，對(duì)棋手的評(píng)估，鄧鋒有自己的一套準(zhǔn)則。

　　記者：聽(tīng)說(shuō)你對(duì)創(chuàng)業(yè)者十分挑剔，主要挑什么？

　　鄧鋒：我要求被投團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人要有經(jīng)驗(yàn)、有經(jīng)歷，投資理念、價(jià)值觀和我們基本相同，此外還要有激情，有犧牲精神，有領(lǐng)導(dǎo)力，有學(xué)習(xí)能力，這樣才能應(yīng)對(duì)這個(gè)快速變化的市場(chǎng)。其實(shí)，歸納起來(lái)，就是創(chuàng)業(yè)者應(yīng)該具備理想、責(zé)任心和胸懷，我認(rèn)為這是“道德價(jià)值觀三要素”：只要有理想就有行動(dòng)的可能；責(zé)任心對(duì)企業(yè)的重要性不言而喻；同時(shí)，是否有著寬廣的胸懷也十分重要。我常常問(wèn)一些敏感問(wèn)題，如果這位創(chuàng)業(yè)者馬上跳起來(lái)，說(shuō)明他心胸太狹窄，這樣的人辦企業(yè)，通常沒(méi)有胸襟任用強(qiáng)于自己的優(yōu)秀人才，也很難包容員工的過(guò)錯(cuò)。

　　此外，還要看創(chuàng)業(yè)者是不是總是隨身帶著秘書(shū)，是不是離了秘書(shū)什么都做不了，創(chuàng)業(yè)者與團(tuán)隊(duì)成員之間如何交流，關(guān)鍵是看他會(huì)怎樣花風(fēng)投的錢(qián)。

　　記者：你認(rèn)為創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)對(duì)一個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)有什么影響？

　　鄧鋒：創(chuàng)業(yè)者的價(jià)值觀很重要，這決定了是否可以引導(dǎo)他的團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一向上、不斷前進(jìn)，比如創(chuàng)業(yè)者是否能激發(fā)起大家的凝聚力，是否能做到不因?yàn)殛P(guān)系遠(yuǎn)近而任人唯賢。

　　記者：你認(rèn)為什么樣的企業(yè)風(fēng)投會(huì)感興趣？

　　鄧鋒：我認(rèn)為風(fēng)投感興趣的企業(yè)未來(lái)市場(chǎng)一定要足夠大，要有規(guī)模，具有高速成長(zhǎng)的爆發(fā)力，可以通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新或商業(yè)模式創(chuàng)新等手段，快速贏得市場(chǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)中超過(guò)對(duì)手，這樣的企業(yè)才是風(fēng)投最感興趣的企業(yè)。

　　當(dāng)年，鄧鋒在硅谷創(chuàng)辦公司時(shí)，他可以叫出每位新員工的名字，并主動(dòng)和他們打招呼。他帶領(lǐng)的團(tuán)隊(duì)連續(xù)４年自動(dòng)離職率小于1%，這在硅谷這個(gè)人才流動(dòng)頻繁的地方堪稱典范。“尊重、平等，敢于承擔(dān)責(zé)任，是對(duì)創(chuàng)業(yè)者綜合素質(zhì)的要求，其中核心是員工要認(rèn)同創(chuàng)業(yè)者的價(jià)值觀。”最近，他的一位員工說(shuō)自己每天一起床就想上班，這讓鄧鋒很高興，原因是他的團(tuán)隊(duì)培育起了共同的價(jià)值觀，大家都樂(lè)于工作，將上班看成一種享受。

　　中小企業(yè)如何引入風(fēng)投？

　　如果把中小企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資看作戀愛(ài)的雙方，那么互相的選擇很重要。對(duì)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何選擇最適合自己的風(fēng)投，往往決定了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展走向，甚至決定了企業(yè)的興衰。

　　記者：你認(rèn)為中小企業(yè)在選擇風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)應(yīng)該著重于哪些方面？

　　鄧鋒：企業(yè)除了要從風(fēng)投那里找到錢(qián)，還要看風(fēng)投有多大的資源，有多大的品牌，最關(guān)鍵的是看人，看真正與企業(yè)對(duì)接的人是否能與創(chuàng)業(yè)者達(dá)成一致，是不是有共同的概念。

　　企業(yè)如果選錯(cuò)了股權(quán)融資，就像和自己不愛(ài)的人結(jié)婚一樣會(huì)很難受。因此企業(yè)家一定要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資做調(diào)查，給錢(qián)最多的不一定是最好的。

　　記者：企業(yè)首次接觸風(fēng)投，應(yīng)該注意些什么？

　　鄧鋒：首次接觸風(fēng)投的時(shí)機(jī)點(diǎn)很重要。風(fēng)投往往有很多客戶，一定要等到時(shí)機(jī)差不多的時(shí)候再與風(fēng)投接觸，一旦不被看好，往往可能在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)再獲得第二次與對(duì)方接觸的機(jī)會(huì)。因?yàn)槲覀円还P投資可能就有300萬(wàn)-1000萬(wàn)美元，但我們只希望這部分資金僅僅占到公司市值的30，如果企業(yè)規(guī)模很小，這筆錢(qián)投下去，讓風(fēng)投成了最大的股東，風(fēng)投的投資行為就沒(méi)有意義了。顯然，這不是企業(yè)引入風(fēng)投最合適的時(shí)機(jī)。

　　記者：如果時(shí)機(jī)合適，企業(yè)應(yīng)該如何吸引風(fēng)投？

　　鄧鋒：企業(yè)一定要準(zhǔn)備好一份商業(yè)計(jì)劃書(shū)，其中應(yīng)該重點(diǎn)介紹自己的團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的創(chuàng)新點(diǎn)，如果已做了一些產(chǎn)品，至少要有市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告。商業(yè)計(jì)劃書(shū)不需要特別長(zhǎng)，早期企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)有20-30頁(yè)就足夠。另外，商業(yè)計(jì)劃書(shū)送達(dá)的方式也很重要，僅僅靠電子郵件可能還不夠，要盡可能請(qǐng)一些朋友或者通過(guò)其他關(guān)系介紹創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)投直接面談，要注意在交談中風(fēng)投關(guān)注什么，就要著力在哪方面進(jìn)行介紹與解答。

　　融資難是阻礙中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)主要因素。據(jù)了解，北京市曾建立了5項(xiàng)總額為10億元的高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金和擔(dān)?；?，但還不能滿足首都高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要。為此，中關(guān)村管委會(huì)專門(mén)設(shè)立了創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，對(duì)經(jīng)過(guò)篩選的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)提供跟進(jìn)投資資金。鄧鋒相信，隨著市場(chǎng)的成熟，商業(yè)模式會(huì)讓位于技術(shù)創(chuàng)新，未來(lái)的初創(chuàng)企業(yè)會(huì)以技術(shù)類企業(yè)為主流。