年報行情伏擊戰(zhàn)打響了

　　《錢經(jīng)》篩選50只股票，“三槍”瞄準高送轉(zhuǎn)

　　1月19日，滬深兩市的年報將拉開帷幕。此前公布10送8股分配預案的中弘地產(chǎn)，自上月的12.3元一度漲到19.42元，最大漲幅達57.89%，表現(xiàn)遠遠強于大盤。盡管市場對于高送轉(zhuǎn)概念股的估值一直爭議很大，但高送轉(zhuǎn)個股的賺錢效應卻是歷年春節(jié)前后最明顯的。除了高送轉(zhuǎn)概念股之外，年報大幅預增或超預期的個股漲幅往往也很驚人。

　　本期的《錢經(jīng)》投資實驗室圍繞年報行情，著重篩選了5個高送轉(zhuǎn)預期個股組合，以供投資者參考。2010年8月14日，本報根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，曾刊登了《炒高送轉(zhuǎn)，宜提前20天布局》，布局2011年的高送轉(zhuǎn)個股，也宜采取“潛伏”戰(zhàn)術(shù)，提前介入相關(guān)個股。

　　中弘地產(chǎn)打響第一槍

　　今年高送轉(zhuǎn)隊伍或破200家

　　高送轉(zhuǎn)是歷年行情的必點菜，今年的高送轉(zhuǎn)來勢更加兇猛。2011年開市第二天，徐工機械就推出了10送10股派1.2元的利潤分配方案，為本年的高送轉(zhuǎn)行情打響第一槍。

　　值得一提的是早已預熱的中弘地產(chǎn)。2010年12月14日，停盤自查的中弘地產(chǎn)稱，公司預計10股轉(zhuǎn)增不超過8股。這使得其成為本輪“年報季”中，首個披露有高送轉(zhuǎn)計劃的公司。該股最近一輪上漲始于2010年12月28日，由15.15元一路飆升至前期高點19.42元，累計漲幅達28%。

　　1月19日將公布年報的精華制藥，一度傳言將10送10股，該股3個交易日大漲了21.45%，不過周五該股公布了10送2股至5股的消息，迎接該股的是一個跌停。高送轉(zhuǎn)個股的風險也不容小視。

　　根據(jù)統(tǒng)計，截至2010年三季報，滬深兩市每股凈資產(chǎn)超過5元的個股有531家，包括275家每股凈資產(chǎn)突破7元的公司，每股收益超過0.5元的有404家，這些個股都具有實施高送轉(zhuǎn)的可能。即使只有一半個股實施高送轉(zhuǎn)，今年實施高送轉(zhuǎn)的個股也將突破200家。

　　另外，從股價來看，截至周五，兩市百元股有18只，包括洋河股份、科倫藥業(yè)等，另外有63只個股股價在60~100元之間，還有49只個股股價在50~60元，股價在40~50元的個股還有133只。這263只高價股也是高送轉(zhuǎn)的排頭兵，多數(shù)有送股需求。

　　中小板和創(chuàng)業(yè)板是去年擴容最快的板塊，多數(shù)個股在超募資金的支持下，都具備了高送轉(zhuǎn)潛力。從以上分析看來，今年的高送轉(zhuǎn)行情有望來得更猛烈，10送5股以上的分配方案可能創(chuàng)歷史新高。

　　年報排頭兵、次新股、增發(fā)股

　　三槍瞄準高送轉(zhuǎn)

　　根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，高送轉(zhuǎn)個股往往具備“四高一小”特征，即高公積金、高未分配利潤、高成長和高現(xiàn)金流，“一小”則為小盤股。從滬深兩市個股來看，多數(shù)60元以上的高價股都具備了上述條件，都存在高送轉(zhuǎn)預期。

　　另外，最先公布年報的公司，實施高送轉(zhuǎn)的概率比較大。以2009年度的年報披露為例，其中預約在2010年1月30日前發(fā)布年報的公司共有32家，而參照隨后年報，最終有23家進行了分紅，其中選擇每10股合計送轉(zhuǎn)高于或等于5股的上市公司則多達11家，占率先披露年報公司比重為34%。

　　今年在1月31日前公布年報的公司有57家，從實際情況來看，富春環(huán)保、林海股份等個股已經(jīng)連續(xù)上漲，明顯有資金介入此類個股。

　　次新股也是高送轉(zhuǎn)的多發(fā)地，根據(jù)2009年年報，202家10送轉(zhuǎn)5或5以上的公司中，中小板與創(chuàng)業(yè)板公司總計112家，超過了一半以上。70家10轉(zhuǎn)送10或以上的公司中，中小板與創(chuàng)業(yè)板公司總計41家，占比達58.57%。在去年上市的次新股中，多數(shù)都具備了10送5股以上的潛力。

　　值得注意的是，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中，盡管多數(shù)于去年實施了高送轉(zhuǎn)，但卻不缺乏另類，特銳德、萊美藥業(yè)、南風股份都沒有實施高送轉(zhuǎn)，有望在今年實施。不過，從去年的情況來看，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司在實施高送轉(zhuǎn)后，都陷入長時間陰跌狀態(tài)，投資者介入還應謹慎。

　　去年實施定向增發(fā)方案的公司，也值得投資者關(guān)注。近年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，實施增發(fā)后有相當比例的上市公司會在下一年度進行送股或轉(zhuǎn)增股本，這有利于參與定向增發(fā)機構(gòu)逢高套現(xiàn)，如天山股份、魚躍醫(yī)療、川潤股份、金瑞科技等公司皆具備這類概念。

　　搏高送轉(zhuǎn)要看成長性 錢經(jīng)力薦5大投資組合

　　一個蘋果分成兩半，仍舊是一個蘋果，并沒有增加蘋果的數(shù)量和質(zhì)量。但在A股中，高送轉(zhuǎn)卻成了歲末年初的吸金利器，投資者樂此不彼。高送轉(zhuǎn)之后，股價往往出現(xiàn)冰火兩重天的走勢，一部分業(yè)績平平的公司，往往股價出現(xiàn)陰跌走勢，另一部分高成長個股往往出現(xiàn)“填權(quán)走勢”。申銀萬國的研究報告認為，高送轉(zhuǎn)股本身并不能給投資者帶來實際的收益，而投資者追捧高送轉(zhuǎn)股票，更多的是出于對公司成長性的看好。

　　在A股市場上，盡管不乏蘇寧電器、東方園林等高成長的高送轉(zhuǎn)個股，但也不乏借高送利好邊拉股價邊幫莊家出貨的“偽高送轉(zhuǎn)”個股，投資者在參與此類個股之前，還應注重公司成長性，防止陷入莊家的炒作“陷阱”。

　　本報根據(jù)年報披露日期，篩選了50只個股，組成了5大投資組合，以供投資者參考。

　　這50只個股多數(shù)都是高價股，平均股價從2010年10月29日收盤的74.77元，漲到了周五的82.6元，漲幅為13.3%。滬市綜指從2978.89點跌到了2838.8點，跌幅為4.86%，高送轉(zhuǎn)概念股的走勢明顯強于同期大盤。

　　另外，從資金流向看，資金明顯更看好3月之前公布年報的相關(guān)公司。1月31日前公布年報的10只高送轉(zhuǎn)預期個股平均漲幅為23.85%，2月份公布年報的10只個股平均漲幅為17%。而3月1日至3月20日公布年報的10只個股平均漲幅為4.96%，3月20日至3月底公布年報的10只個股平均漲幅為14.7%，4月份公布年報的10只個股，平均漲幅為5.9%。

　　2010年8月14日，本報的錢經(jīng)投資實驗室統(tǒng)計了當年中報高送轉(zhuǎn)個股的走勢，發(fā)現(xiàn)“高送轉(zhuǎn)”個股呈現(xiàn)典型的前高后低走勢，方案公布前的平均漲幅是方案公布后漲幅的1倍。并且發(fā)現(xiàn)多數(shù)個股的發(fā)力時間為中報公布前20~30天，在中報公布后則短期出現(xiàn)調(diào)整走勢，隨著送股日期臨近，又再度走強。因此投資者在掘金此類高送轉(zhuǎn)個股時，最好還是采取“埋伏”戰(zhàn)略，等方案公布后再擇機賣出。

　　中小盤股：漂亮50的搖籃

　　多數(shù)高送轉(zhuǎn)潛力個股，適合在方案推出前20天到30天介入

　　在滬深股市2000多只股票中，挑選高送轉(zhuǎn)個股并不是一件容易的事情。我們首先采取排除法，把股價低于20元的個股排除在外，盡管可能漏掉了部分有望高送轉(zhuǎn)的主板個股，但卻提高了命中率。在排除一部分低價股后，我們根據(jù)年報披露日期，把高價股按照年報時間分成5個組團，然后從這些高價股中優(yōu)中選優(yōu)，挑選出了50只最可能實施高送轉(zhuǎn)的個股。

　　在這份名單中，沒有包括每股凈資產(chǎn)和每股收益都較高的中國船舶和貴州茅臺，這兩只個股歷年以大比例分紅為主，大比例送股的先例不多，因此被排除在外。另外，由于多數(shù)高送轉(zhuǎn)潛力個股，在方案推出前20天到30天介入，收益相對較高，投資者在選擇個股時，最好留足充足的“潛伏”時間。

　　根據(jù)往年的經(jīng)驗，最先披露年報的公司有較強的高送轉(zhuǎn)預期，例如2008年度首家公布年報的中兵光電當年推出了10轉(zhuǎn)10股的方案，2009年度首先鋪路年報的臥龍地產(chǎn)推出的方案為10轉(zhuǎn)8股派1元。不過，今年的首份年報是S*ST圣方，公司披露的年報顯示，凈利潤增長率23.95%，不過公司沒有推出分紅方案。

　　1月19日，滬市的林海股份和深市的精華制藥都將公布年報，不過精華制藥的分配方案只是10送2股至5股，明顯低于之前預期。1月份公布年報的公司中，除了已經(jīng)擬定10送8股的中弘地產(chǎn)外，兩只創(chuàng)業(yè)板個股星河生物、華平股份是最可能實施高送轉(zhuǎn)的個股，兩者的公積金和每股凈資產(chǎn)均較高，股本相對較小。

　　在春節(jié)之后的年報行情中，幾只中小板和創(chuàng)業(yè)板個股值得注意，譽衡藥業(yè)、芭田股份、碧水源、尤洛卡、焦點科技股價都相對較高，股本較小，具備了較強的股本擴張能力。

　　3月中上旬的高送轉(zhuǎn)行情中，投資者可以重點關(guān)注幾只高價股，包括科倫藥業(yè)、華策影視、國民技術(shù)、國騰電子、漢王科技、海康威視等。這些個股都是百元股成員，除科倫藥業(yè)和國騰電子外，自去年11月以來的漲幅都沒有超過10%，橫盤整理時間較強，具有較強的爆發(fā)力。

　　3月下旬的行情中，洋河股份、海普瑞領(lǐng)銜的高價股隆重登場，這些個股中除了三維工程外，其余個股2010年11月以來的漲幅都沒有超過15%。

　　在4月份公布年報的個股，張裕A、宋城股份、龍源技術(shù)、湯臣倍健等高價股將有望為高送轉(zhuǎn)行情收官。

1月組合和2月組合