股市的指數雖然在過去二十年間螺旋式上升著，但有一樣場景卻是一再循環(huán)往復重演：這就是新股大擴容的“盛”宴輪回；這里用三個（剩、盛、圣）字的哪一個已經無所謂了！但每一輪新股大擴容對于股市中不同角色卻是天上、人間，甚至是地下之別：是原始股東的圣宴；是交易所的盛宴；是二級市場的剩宴！

    

    “歷史不會重演，但會驚人的相似”用在股市中的新股大擴容上可以說再貼切不過了。從自己入市剛好經歷了股市中的幾次大擴容，似乎已經習慣了其簡單的重復，甚至連方式都不曾變化：無非就是無成本、低門檻、無節(jié)制的募股圈錢，是對資金的徹底消耗；結局也是驚人的相似……

    ①每次的大擴容都伴隨著所謂大行情，與其說是經濟層面引導的大牛市，還不如說是圈錢沖動誘導的人造行情更加貼切！

    ②有意思的是：每次大擴容都有兩次高潮，第一次恰巧對應著牛市頂峰，第二次則對應大反彈行情的峰值；

    ③前面的大擴容的惡性膨脹最后都直接導致了這些新股的慘烈回歸，幅度都有驚人的相似……

    這真是應了一句戲言：錢多、人傻、速來！

    1、第一大擴容

    起始時間：1993年，對應“386-1558”大行情更應該叫“井噴式擴容大牛市”；

    擴容巔峰：出現(xiàn)了2次，一個是在1993年1-3月的牛市大頂處；另一個在1994年2-3月，大熊市的B浪反彈中，其實是處于B浪的最后破位之時；

    典型標志：“浦東概念”引發(fā)的“新上海概念”，當時發(fā)行上市一堆上海本地小盤股，可謂無限風光，如所謂“界龍戲明珠”，由于個股炒作投機風極盛，以至于上交所首次選擇“集體上市”的方法

    最后結局：在1994.2.24時大盤已經開始逐漸向下破位了，終于釀成了大C浪最后的瘋狂！這期間上市的新股絕大部分最后都以極端下跌方式完成了價值的回歸。

    代表個股：擴容巔峰時上新股跌幅普通在-70～-80%，極端的達到了-83.52%。

    牛市頂峰發(fā)行上市的新股

    600630龍頭股份（19.95- 3.12復權）跌幅：-84.36%     1993.02.09

    600631中百一店（84.00-10.43復權）跌幅：-87.58%；   1993.02.19

    600637廣電股份（20.00- 3.70復權）跌幅：-81.50%     1993.03.16

    600638黃浦房產（46.50-12.47復權）跌幅：-73.18%     1993.03.26

    600642申能股份（26.00- 6.86復權）跌幅：-73.62%     1993.04.16

    

    B浪反彈頂峰發(fā)行上市的新股

    600845鋼管股份（23.50- 3.90復權）跌幅：-83.40%；

    600848自儀股份（22.48- 4.02復權）跌幅：-82.12%；

    600849四藥股份（25.00- 4.12復權）跌幅：-83.52%；

    600850華東電腦（28.00- 4.81復權）跌幅：-82.82%；

    

    逆市個股：600836界龍實業(yè)

    2、第二大擴容

    起始時間：1996年，對應“512-2245”長周期振蕩式牛市行情，其新股擴容也是波瀾壯闊的，從6007**到6000**、6001**、6002**、6003**、6004**、6005**、6009**；

    擴容巔峰：出現(xiàn)了2次，一個是2001年4-6月大牛市的頂峰處；一個是B浪反彈末期（2004年6月），有意思也是處于B浪的最后破位之時，就是中小板開板；

    典型標志：由于擴容周期很長，涉及的概念極多；但主要是小盤股；

    最后結局：在2004.6.28中小板時開板之時股市逐漸向下破位了，走出了最長的單連大調整行情（C浪）！這期間上市的新股絕大部分同樣以大幅度的下跌方式完成了價值的回歸。

    代表個股：擴容巔峰時上新股跌幅普通在-50～-70%，極端的達到了 -90%以上。

    牛市頂峰發(fā)行上市的新股

    600321國棟建設 （30.00- 4.35復權）跌幅：-85.50%     2001.05.24

    600363聯(lián)創(chuàng)光電 （28.20- 4.47復權）跌幅：-84.12%     2001.03.29

    600390金瑞科技 （44.60- 3.92復權）跌幅：-91.21%     2001.01.15

    600385山東金泰 （39.48- 2.44復權）跌幅：-93.80%     2001.07.23

    

    B浪反彈頂峰發(fā)行上市的新股

    002002江蘇瓊花 （21.85- 5.62復權）跌幅：-74.28%     2004.06.25

    002005德豪潤達 （30.98- 6.97復權）跌幅：-77.50%     2004.06.25

    002006精工科技 （21.48- 6.20復權）跌幅：-71.14%     2004.06.25

    002008大族激光 （48.00-11.65復權）跌幅：-75.73%     2004.06.25

    

    逆市個股：002024蘇寧電器、002025航天電器

    3、第三大擴容

    起始時間：2007年，對應“998-6124”股改大牛市行情，其新股擴容更是花樣百出的，從主板市場到中小板和創(chuàng)業(yè)板；

    擴容巔峰：出現(xiàn)了兩次，一個是2007年9-12月牛市的頂峰處；一個是反抽行情中，有意思也是處于大跌后的修復行情中，恰在又逢創(chuàng)業(yè)板開板，至于這里是否又是最后破位之時只能留給以后討論了；

    典型標志：這次的大擴容史無前例，從數量到募集金額都是創(chuàng)造歷史的；而且擴容是分層次進行的，先大盤藍籌，再到新興行業(yè)的小盤股（中小板和創(chuàng)業(yè)板）；

    最后結局：“出來混的，欠人家的遲早要還的！”，等待以后驗證吧！……

    代表個股：未來這些新股的整體調整幅度有多少？極端調整之最的又會達到多少呢？不妨拭目以待。

    牛市頂峰發(fā)行上市的新股，以國企大盤藍籌股為代表：

    601088中國神華 最高價： 94.88；截止目前低價：16.14（復權）   2007.10.09

    601099太 平 洋 最高價： 49.00；截止目前低價：10.47（復權）   2007.12.28

    601168西部礦業(yè) 最高價： 68.50；截止目前低價： 5.37（復權）   2007.07.12

    601169北京銀行 最高價： 25.15；截止目前低價： 6.48（復權）   2007.09.19

    601318中國平安 最高價：150.02；截止目前低價：20.30（復權）   2007.03.01

    601328交通銀行 最高價： 17.08；截止目前低價： 4.12（復權）   2007.05.15

    601601中國太保 最高價： 51.97；截止目前低價：10.17（復權）   2007.12.25

    601808中海油服 最高價： 54.80；截止目前低價： 8.55（復權）   2007.09.28

    601857中國石油 最高價： 48.62；截止目前低價： 9.84（復權）   2007.11.05

    

    在上一波大調整中（6126-1664）這些新股可謂慘烈，基本上應該已經完成了回歸之路了。

    大反彈行情中發(fā)行上市的中小板和創(chuàng)業(yè)板的新股：

    前面說的已經夠多的了，發(fā)行市盈率平均已經在70倍了，百倍的市盈率已是常態(tài)；百元股市一大把，真有這么多貨真價實的百年企業(yè)嗎？恐怕大多數是經不起時間的推敲的！目前有一種導向，寄希望于年報中的高送配和分紅，可是這些年來所謂的高送配的本質是什么？不妨，看看銀行股吧，分紅送股是為了下一年的繼續(xù)募股圈錢；而小盤股則完全是拆細的數字游戲！

    大膽猜測一下：恐怕絕大數會在未來的1-2年中被揭開畫皮的，至于幅度會有多大，就暫時不猜了，但歷史數據會起到參考作用的，而且不是少數！

    逆市個股：一定會有逆市走牛的，但不會很多。

    這里僅僅是再一次異議這種惡性圈錢式的擴容，對中小板和創(chuàng)業(yè)板的這種畸形發(fā)展和現(xiàn)狀擔心，但絕對不是想否認眾多的好公司，相反但卻對中小板和創(chuàng)業(yè)板的好公司寄予美好的投資期望；只是不是現(xiàn)在，而是在其回歸正常之后，甚至是在被低估之時！一句話：吹盡黃沙始見金！