要數(shù)４月份升得最厲害的板塊，一定是跟３Ｇ手機有關(guān)的板塊，如ＴＣＬ通訊科技(2618)，中國無線(2369)，信利國際(732)，晨訊科技(2000)，A8電媒音樂(800)等等。其實3G這個主題去年就一直在炒，不過去年炒的主題是各大電訊營運商需投入大量資金購買及興建3G設(shè)備，故去年升的都是3G建設(shè)股，如京信通信(2342)，中興通訊(763)。除了這兩只3G建設(shè)股，其實市場上還有另外一只都是跟電訊建設(shè)有關(guān)的股票，它便是中國通信服務(wù)(552)。我知道很多散戶喜歡買賣此股票，因為貪它股價大落后，感覺上十分安全。

市場價格偶然是會出錯，不過一般來說錯誤不會持續(xù)太久。中國通信服務(wù)的股價已經(jīng)落后了差不多一年，我想一定有某些原因?qū)е挛涣速Y金。曾詢問過電訊設(shè)備行業(yè)的專業(yè)人士意見，他們提出了一個解釋。京信通信，中興通訊兩間公司的業(yè)務(wù)都是屬于技術(shù)研發(fā)性強的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，而中國通信服務(wù)的業(yè)務(wù)則是以做基建為主的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。前者是以技術(shù)研發(fā)作為保護自己業(yè)務(wù)的門坎，而后者則是以規(guī)模大，成本較低為優(yōu)勢。中國通信服務(wù)股價長期不升，不代表它是一間差的公司，只可以說明了現(xiàn)在市場的口味是傾向于研發(fā)性強的公司，而不是以勞動力為本的公司。

3G建設(shè)高峰期過后，便是到3G手機及有關(guān)消費品進入快速增長期。我認為市場上比較能夠迎合這個消費主題的只有中國無線，因為它大部份盈利都是來自于國內(nèi)銷售自有品牌手機。ＴＣＬ通訊科技都是有自家品牌，不過它主要盈利都是來自海外，根據(jù)剛公布的第一季業(yè)績，國內(nèi)銷售仍是微不足道。不過炒中國無線的投資者要留意一樣?xùn)|西，便是集團的毛利率有持續(xù)下跌的可能。中國無線的自有品牌酷派屬較低檔次的產(chǎn)品，因此09年下半年，當其它對手開始進入3G市場后，市場競爭急趨激烈，導(dǎo)致公司的毛利率出現(xiàn)大幅下跌，由上半年的35.5%降至下半年的24.3%，而管理層亦承認毛利率有繼續(xù)下跌的壓力。

因此這只股票的關(guān)鍵在于它營業(yè)額的上升能否大幅跑贏它的毛利率下跌，這樣公司的盈利才有希望保持高速增長。

王雅媛為持牌人士，并沒有持有以上股票。 

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股價落後反映了市場口味

要數(shù)４月份升得最厲害的板塊，一定是跟３Ｇ手機有關(guān)的板塊，如ＴＣＬ通訊科技(2618)，中國無線(2369)，信利國際(732)，晨訊科技(2000)，A8電媒音樂(800)等等。其實3G這個主題去年就一直在炒，不過去年炒的主題是各大電訊營運商需投入大量資金購買及興建3G設(shè)備，故去年升的都是3G建設(shè)股，如京信通信(2342)，中興通訊(763)。除了這兩只3G建設(shè)股，其實市場上還有另外一只都是跟電訊建設(shè)有關(guān)的股票，它便是中國通信服務(wù)(552)。我知道很多散戶喜歡買賣此股票，因為貪它股價大落後，感覺上十分安全。

市場價格偶然是會出錯，不過一般來說錯誤不會持續(xù)太久。中國通信服務(wù)的股價已經(jīng)落後了差不多一年，我想一定有某些原因?qū)е挛涣速Y金。曾詢問過電訊設(shè)備行業(yè)的專業(yè)人士意見，他們提出了一個解釋。京信通信，中興通訊兩間公司的業(yè)務(wù)都是屬於技術(shù)研發(fā)性強的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，而中國通信服務(wù)的業(yè)務(wù)則是以做基建為主的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。前者是以技術(shù)研發(fā)作為保護自己業(yè)務(wù)的門檻，而後者則是以規(guī)模大，成本較低為優(yōu)勢。中國通信服務(wù)股價長期不升，不代表它是一間差的公司，只可以說明了現(xiàn)在市場的口味是傾向於研發(fā)性強的公司，而不是以勞動力為本的公司。

3G建設(shè)高峰期過後，便是到3G手機及有關(guān)消費品進入快速增長期。我認為市場上比較能夠迎合這個消費主題的只有中國無線，因為它大部份盈利都是來自於國內(nèi)銷售自有品牌手機。ＴＣＬ通訊科技都是有自家品牌，不過它主要盈利都是來自海外，根據(jù)剛公佈的第一季業(yè)績，國內(nèi)銷售仍是微不足道。不過炒中國無線的投資者要留意一樣?xùn)|西，便是集團的毛利率有持續(xù)下跌的可能。中國無線的自有品牌酷派屬較低檔次的產(chǎn)品，因此09年下半年，當其他對手開始進入3G市場後，市場競爭急趨激烈，導(dǎo)致公司的毛利率出現(xiàn)大幅下跌，由上半年的35.5%降至下半年的24.3%，而管理層亦承認毛利率有繼續(xù)下跌的壓力。

因此這只股票的關(guān)鍵在於它營業(yè)額的上升能否大幅跑贏它的毛利率下跌，這樣公司的盈利才有希望保持高速增長。

王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。