上海證券交易所投資者教育專欄

　　通過(guò)對(duì)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、證券價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)、歷史會(huì)重演等三個(gè)假設(shè)的解剖，我們不難發(fā)現(xiàn)，人的行為影響貫穿著技術(shù)分析的過(guò)程。人的行為在改變世界，與此同時(shí)，不以人們意志為轉(zhuǎn)移的自然規(guī)律也影響著市場(chǎng)。當(dāng)后一種影響力不期而至，技術(shù)分析將失效。當(dāng)然，人們行為的突然變化也會(huì)導(dǎo)致同樣情況的發(fā)生。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師——魏道科：

　　歷史會(huì)相似，但卻不會(huì)簡(jiǎn)單地重演。股價(jià)漲漲跌跌，經(jīng)常螺旋式地起伏上升，但從來(lái)沒有出現(xiàn)過(guò)兩個(gè)完全相同的波峰和波谷。事實(shí)上，股票實(shí)際走勢(shì)和技術(shù)分析后的理論走勢(shì)常常會(huì)“差之毫厘，謬以千里”。

　　再者，價(jià)格會(huì)沿著趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)。但是這種趨勢(shì)會(huì)持續(xù)到什么時(shí)候，這種慣性會(huì)有多大就很難確定了。雖然一些基本因素的確通過(guò)供求關(guān)系來(lái)影響證券價(jià)格和成交量，但證券價(jià)格最終要受到其內(nèi)在價(jià)值的影響。而且，對(duì)于供求關(guān)系反轉(zhuǎn)信號(hào)的準(zhǔn)確把握可以說(shuō)是很難的。

　　最后，市場(chǎng)行為反映的信息同原始的信息畢竟會(huì)有一些差異，信息損失是必然的。那么，市場(chǎng)行為包括一切信息的假設(shè)就經(jīng)不住實(shí)踐的考驗(yàn)了。正因?yàn)槿绱?，投資者在運(yùn)用技術(shù)分析方法時(shí)還必須與基本分析結(jié)合，使用多種技術(shù)分析方法綜合研判，同時(shí)要特別注重理論和實(shí)踐的結(jié)合。

　　技術(shù)分析的理論和方法主要包括K線理論、切線理論、形態(tài)理論、波浪理論、量?jī)r(jià)關(guān)系理論、隨機(jī)漫步理論、循環(huán)周期理論、相反理論等等。

　　其中，最為投資者所熟悉的K線又被稱為蠟燭圖，它的原創(chuàng)者是日本德川幕府時(shí)期的本間宗久。當(dāng)時(shí)，他在大阪的堂島大米會(huì)所進(jìn)行大米期貨交易。在深入研究大米價(jià)格歷史記錄的基礎(chǔ)上，擁有過(guò)人天賦的本間宗久很快便積累了大量財(cái)富。后人根據(jù)他的交易心得以及記錄價(jià)格的方式，慢慢地將價(jià)格圖演進(jìn)成蠟燭圖，并依據(jù)他所在的地名，將這種交易方法稱為“酒田戰(zhàn)法”。

　　起源于18世紀(jì)日本米市、用來(lái)表示米價(jià)變動(dòng)的這一分析方法，后被引入證券市場(chǎng)，成為股票技術(shù)分析的一種理論。K線就是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成。

　　一根K線記錄的是股票在一天內(nèi)的價(jià)格變動(dòng)情況。將每天的K線按時(shí)間順序排列在一起，就組成了股票價(jià)格的歷史變動(dòng)情況。K線由開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)四個(gè)價(jià)位組成。開盤價(jià)低于收盤價(jià)稱為陽(yáng)線，反之叫做陰線。中間的矩形稱為實(shí)體，實(shí)體以上細(xì)線叫上影線，實(shí)體以下細(xì)線叫下影線。K線可以分為日K線、周K線、月K線等。作為一種特殊的市場(chǎng)語(yǔ)言，K線的不同形態(tài)有著不同含義。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券股份有限公司副總裁——?jiǎng)⒗桑?/strong>