有十天的休息時間，你會到哪里去？旅游、購物、走親訪友、結(jié)婚……有人預(yù)計，2010年的中秋國慶將成為最近幾年來最休閑的大假，有錢又有閑，必將大大刺激人們吃、喝、玩、樂的消費欲望。而大消費類上市公司，也將迎來真正的“金九銀十”。
“過節(jié)就要吃喝玩樂，特別是今年中秋國慶挨得很近，放假有將近半個月的時間，消費類企業(yè)有望受益。”這是中信建投某大戶向記者解釋他為什么重倉錦江股份的原因，“錦江股份旗下的經(jīng)濟型酒店，今年將在上海世博會期間賺很多，我這個國慶都要去上海，就是要去看一看世博會和錦江股份。”
不僅僅是這位大戶對大消費概念情有獨鐘，在通脹預(yù)期增強及國民收入增加消費升級的情況下，大消費板塊一直是市場關(guān)注的焦點，釀酒食品板塊從7月以來的最大漲幅超過40%，商業(yè)連鎖板塊從7月以來的最大漲幅甚至超過43%。在本周熱點紛紛退潮的情況下，又是大消費概念獨領(lǐng)風騷，周五，深國商、漢商集團、友好集團、老白干酒、云南旅游、中青旅等大消費股逆市飄紅。有市場人士表示，在即將到來的中秋節(jié)效應(yīng)推動下，前期有資金持續(xù)介入的大消費板塊有望迎來新的投資機會。
釀酒：二線名酒有望脫穎而出
兩節(jié)將至前夕，白酒的提價風再次撲面而至，在成都部分超市，飛天茅臺酒的價格已經(jīng)逼近千元大關(guān)，五糧液52度的價格也接近800元。資料顯示，從今年7月開始，白酒提價的趨勢就呈現(xiàn)星火燎原的態(tài)勢，不僅高端白酒頻頻提價，一些二線品牌的白酒價格也水漲船高，沱牌曲酒、金種子酒、古井貢酒的零售價格比起上半年分別有了10%-20%不等的漲幅。
二線白酒股價與酒價齊飛
但是，漲價的背后并不一定都是股價的上漲，貴州茅臺昨天收盤價161.81元，僅和今年三月的水平持平，而五糧液昨天收盤價33.21元也僅僅比今年一月的最高點高了0.9元。大哥們“中年危機”的背后是機構(gòu)們的集體出走，今年中報顯示，貴州茅臺的股東人數(shù)從3月份的46657人激增到63300人，機構(gòu)手中的籌碼進一步分散，此外，歷來收益高居釀酒食品板塊頭把交椅的貴州茅臺，今年一季度收益比起去年末期同比下降了300%！每股收益只有1.34元！而五糧液的日子也好不到哪里去，今年中報顯示，五糧液每股收益0.59元，比起2009年末幾乎下滑一半。
但這并不防礙二線名酒的崛起。若要論及名氣和行業(yè)地位，茅臺、五糧液都遠在金種子酒之上，但縱觀2010年酒類股走勢，金種子酒在白酒上市公司中漲幅第一。以2009年12月31日收盤價16.87元計算，于今年5月間實施10轉(zhuǎn)10的金種子酒現(xiàn)在已成功完成填權(quán)，實現(xiàn)翻番。此外，同為中檔白酒的洋河股份、山西汾酒今年以來分別取得59.02%和25.97%的漲幅。
湘財證券分析師趙軍認為，“高檔白酒需求的高增長可能難以持續(xù)。從政府角度看，房地產(chǎn)調(diào)控使地方土地財政吃緊，使不合理支出承受壓力；從企業(yè)角度看，面臨利潤下滑風險，使得商務(wù)活動增速下降；從居民角度看，收入分配體制改革短時間內(nèi)難以惠及。”
愛建證券分析師吳正武表示，目前“淮酒”被市場所看好，上市公司有洋河股份、古井貢酒和金種子酒。洋河股份和古井貢酒的部分高檔品種，與貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等一線白酒差距不大。一線白酒大幅度提價以后，拉開了與“淮酒”的價格差距，也擴大了未來“淮酒”提價的空間。此外，還可關(guān)注伊力特，在推動新疆振興的過程中，會帶來大量對于食品飲料的消費，這對酒類股的拉動也將會比較明顯。
沱牌汾酒關(guān)注度最高
國泰君安券商研究員分析稱，二線白酒的“集體作為”是由于多數(shù)二線白酒公司去年底提高了出廠價，而提價效應(yīng)在今年上半年逐步顯現(xiàn)，同時上半年經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)也帶動白酒消費增加，再加上去年上半年基數(shù)較低等原因，所以白酒行業(yè)今年中期業(yè)績有望保持快速增長，部分公司業(yè)績或超預(yù)期。國泰君安建議投資者重點關(guān)注沱牌曲酒、山西汾酒。
東方證券認為，二線白酒享受著行業(yè)高景氣的大環(huán)境，且大多數(shù)酒企機制更靈活，考慮到業(yè)績增長空間，其市值彈性更足。業(yè)內(nèi)人士分析道，前幾年超高端白酒不斷提價放量，與房地產(chǎn)、股市等資產(chǎn)泡沫有一定關(guān)聯(lián)。一線城市這一時期高端白酒消費快速增長，主要靠品牌拉動。而近年來，隨著中高端、次高端白酒的消費升級，有品牌基礎(chǔ)的區(qū)域白酒龍頭在逐漸興起。建議投資者重點關(guān)注金種子酒、山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖。
啤酒葡萄酒熱度漸高
對于葡萄酒，機構(gòu)們的看法有些矛盾：一方面，我國葡萄酒屬于產(chǎn)業(yè)和消費的發(fā)展方向，并且目前看來潛力仍然比較大，但葡萄酒在我國還處于發(fā)展初期，風險還比較大。“再加上本來就是外來物，怎么去和國外的產(chǎn)品競爭？”一位基金經(jīng)理稱，但由于張裕長期穩(wěn)定成長受到業(yè)界公認，該基金經(jīng)理還是配置了一些。
而談到啤酒行業(yè)，之前一直不受重視的啤酒行業(yè)仿佛在今年6月以后成為了新寵。重慶啤酒的中報顯示，原來持股比例較多的QFII和大成基金旗下的三只基金，不僅沒有減倉，反而在弱市中逆市加倉兩成。而中報之后，重慶啤酒的股東人數(shù)較之三月有所下降，顯示籌碼正在高度集中。此外，不得不提新上市的珠江啤酒，雖然珠江啤酒上市時世界杯硝煙已散，雖然之前大部分機構(gòu)券商并不看好珠江啤酒上市后的走勢，但1個月近乎翻番的驚艷表現(xiàn)徹底擊碎了所有人的眼鏡。
商業(yè)連鎖：熱點城市優(yōu)勢公司是重點
每年的節(jié)假日對于商業(yè)連鎖都是不可或缺的“收獲期”，今年也不例外，不過，商業(yè)連鎖受地域性影響也比較大。有分析人士認為，選擇商業(yè)連鎖的投資機會要抓熱點城市和優(yōu)勢公司，如今年的熱點城市是舉辦世博會的上海和亞運會的廣州，上海本地商業(yè)服務(wù)股一直非常強勢。而作為全國性連鎖商業(yè)的代表華聯(lián)綜超、王府井等，則代表了優(yōu)勢商業(yè)企業(yè)的地位。
今年一季度以來，商業(yè)連鎖板塊的整體走勢一直強于大盤，豫園商城、華聯(lián)綜超等公司目前的累計漲幅都在100%以上。業(yè)內(nèi)人士指出，受惠于人民幣升值和內(nèi)需拉動雙重利好，同時自身具有資源優(yōu)勢面臨重估契機的商業(yè)連鎖板塊，成為投資者尋找成長性優(yōu)質(zhì)公司的掘金地。該人士表示，通脹預(yù)期一方面加速了消費者的當期消費，且其資產(chǎn)的增值功能也將體現(xiàn)；另一方面，在通脹背景下，由于零售企業(yè)一般具有良好定價能力，因此，其不僅能將采購成本提升轉(zhuǎn)嫁于消費者，而且還可以通過商品結(jié)構(gòu)調(diào)整和規(guī)模效益提高毛利率。
連鎖優(yōu)于傳統(tǒng)商業(yè)業(yè)態(tài)
國金證券分析報告認為，2010年上半年商品零售業(yè)的整體優(yōu)異表現(xiàn)是整個商業(yè)連鎖板塊表現(xiàn)強勢的主要原因。上半年，由于經(jīng)濟增速仍舊保持較快水平以及國家擴大消費政策的大力執(zhí)行，社會消費品零售持續(xù)增長。據(jù)中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，商業(yè)零售上市公司上半年業(yè)績小幅增長，商業(yè)零售行業(yè)全部上市公司平均營業(yè)收入增長24.1%，增速高于去年同期的10.2%；平均歸屬母公司凈利潤增長34.0%，扣除非經(jīng)常性損益凈利潤增長 41.2%，分別高于去年同期的16.4%和13.0%。
雖然同屬商業(yè)零售，但連鎖百貨類的上市公司業(yè)績明顯要優(yōu)于小百貨、超市和品牌專賣店的業(yè)績。本周，雖然大盤走勢不佳，但商業(yè)零售板塊仍然有29只個股呈現(xiàn)資金凈流入的狀態(tài)，其中，資金流入最大的分別是蘇寧電器、天虹商場、西單商場、漢商集團、武漢中百、廣州友誼、南寧百貨、鄂武商A.
聯(lián)合證券分析師李蜜認為，連鎖百貨業(yè)盈利模式本質(zhì)的根源在于其對供應(yīng)商和消費者強大的控制力或上下游對其的嚴重依賴性?；诖?，作為區(qū)域老牌百貨零售商，重慶百貨、武漢中百以及南寧百貨值得關(guān)注。主要原因在于其在區(qū)域市場的相對壟斷地位和由此形成的區(qū)域市場的強大控制力，這為其長期持續(xù)發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。
上海本地商業(yè)股題材多多
李蜜表示，每年節(jié)假日都是商業(yè)股最受青睞期，操作上可關(guān)注三類子行業(yè)：首先是百貨業(yè)。百貨業(yè)最大的投資亮點在于其商業(yè)地產(chǎn)的增值功能，而且并購重組常發(fā)生；其次是連鎖超市業(yè)。由于消費價格指數(shù)的提高，整個行業(yè)呈現(xiàn)高景氣度，同時具備強大的擴張力；最后關(guān)注家電連鎖業(yè)，其主要得益于家電下鄉(xiāng)政策的實施。
具體到個股方面，她認為值得重點關(guān)注的是上海本地商業(yè)股，當前上海國資整合預(yù)期相當明確，且世博會的舉行又賦予上海本地商業(yè)股全新的題材，“國慶中秋雙節(jié)將使上海本地商業(yè)服務(wù)迎來一個新的井噴，未來行情有望一觸即發(fā)。此外，商業(yè)地產(chǎn)作為不可復制資源，其多數(shù)產(chǎn)業(yè)處于商業(yè)中心，尤其在通脹預(yù)期下，商業(yè)零售業(yè)的正面刺激影響將比較突出，這不僅加速了消費者的當期消費，而且其資產(chǎn)的增值功能也會體現(xiàn)。”她建議首先關(guān)注上海本地的百貨連鎖，重點有百聯(lián)股份、新世界、益民商業(yè)、上海九百等。
旅游酒店：關(guān)注景區(qū)上市公司
隨著今年9月底到10月初“中秋+國慶”形成的史上最大的“超級黃金周”，今年中秋和國慶節(jié)假日累計有十天，將刺激人們外出旅游的沖動，行業(yè)增長的趨勢有望得到進一步的強化，這將有利于股價的進一步表現(xiàn)，勢必旅游酒店整個行業(yè)會受益匪淺。業(yè)內(nèi)分析師認為，目前不少熱門旅游線路價格已經(jīng)漲到年內(nèi)最高點，龐大的休閑人群將為旅游酒店業(yè)帶來巨大的增值空間。在這里面，擁有景區(qū)資產(chǎn)的上市公司如峨眉山、黃山旅游和麗江旅游等將受益最大，畢竟門票的收入是實實在在的。
峨眉山黃山旅游被重點提及
國信證券旅游行業(yè)分析師劉智景說：“從景區(qū)類公司來看，多數(shù)是自然觀光型景點，而旅游質(zhì)量對氣候和季節(jié)特點依賴程度較高，而云南境內(nèi)的麗江、四川境內(nèi)的峨眉山、廣西境內(nèi)的桂林和安徽境內(nèi)的黃山等景區(qū)氣候宜人，目前正是旅游的‘黃金季節(jié)’。同時目前全國旅游景區(qū)2萬多家，但是4A級以上景點的供不應(yīng)求，使得這些景區(qū)擁有了資源壟斷優(yōu)勢。而景區(qū)類公司收入增長的動力主要來自于客流的增長與票價提升，近期有提價可能的包括首旅南山景區(qū)門票和桂林旅游漓江船票。”
